陈夏琼 - 基金投资策略和运作

2026 年二季度，A 股整体震荡上行、极致结构性分化，上证指数5月阶段冲高触及季度高点4258.86点，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别上涨5.20%、11.90%、36.35%、75.74%。期间市场资金高度集中在科技主线，AI算力硬件、材料、半导体等板块全线爆发，电子、通信、建材板块季度领涨全市场；石化、钢铁等周期板块，以及消费、地产、银行等内需权重板块持续走弱，板块跌幅居前，市场呈现明显K型分化行情。　　配置方向上，我们继续看好AI和新能源。本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕AI中的算力龙头、通胀环节、新技术等景气方向，新能源中的储能、锂电，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2026 年二季度，A 股整体震荡上行、极致结构性分化，上证指数5月阶段冲高触及季度高点4258.86点，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别上涨5.20%、11.90%、36.35%、75.74%。期间市场资金高度集中在科技主线，AI算力硬件、材料、半导体等板块全线爆发，电子、通信、建材板块季度领涨全市场；石化、钢铁等周期板块，以及消费、地产、银行等内需权重板块持续走弱，板块跌幅居前，市场呈现明显K型分化行情。　　配置方向上，我们继续看好能源结构变化下，储能和锂电新周期的机会。本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕锂电、储能、固态电池钠电新技术、aidc电力设备等新能源景气方向；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2026 年二季度，A 股整体震荡上行、极致结构性分化，上证指数5月阶段冲高触及季度高点4258.86点，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别上涨5.20%、11.90%、36.35%、75.74%。期间市场资金高度集中在科技主线，AI算力硬件、材料、半导体等板块全线爆发，电子、通信、建材板块季度领涨全市场；石化、钢铁等周期板块，以及消费、地产、银行等内需权重板块持续走弱，板块跌幅居前，市场呈现明显K型分化行情。　　配置方向上，我们继续看好AI和新能源。本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕AI中的算力龙头、通胀环节、新技术等景气方向，新能源中的储能、锂电，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2026年一季度，A股先扬后抑、宽幅震荡，1月一度突破4100点整数关口，春季躁动普涨，3月受海外地缘冲突冲击全线走弱，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别下跌1.94%、3.89%、0.57%、6.54%。期间能源与AI算力具备结构性机会。行业层面：煤炭、石油石化、公用事业等能源周期与防御板块领涨；非银金融、可选消费、计算机等跌幅居前。　　配置方向上，我们继续看好能源和AI，历史上每一轮中东地缘冲突后，能源结构都将出现深远变化，我们看好能源安全背景下新能源渗透率提升，为国内电动车及锂电、储能、风光、电力设备相关公司带来份额提升。AI的产业变革还在持续，带动AI硬件、下游智驾、机器人等产业发展。本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕锂电、储能、整车、固态电池、AIDC电力设备等新能源景气方向；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2026 年一季度，A股先扬后抑、宽幅震荡，1月一度突破4100点整数关口，春季躁动普涨，3月受海外地缘冲突冲击全线走弱，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别下跌1.94%、3.89%、0.57%、6.54%。期间能源与AI算力具备结构性机会。行业层面：煤炭、石油石化、公用事业等能源周期与防御板块领涨；非银金融、可选消费、计算机等跌幅居前。　　配置方向上，我们继续看好能源和AI，历史上每一轮中东地缘冲突后，能源结构都将出现深远变化，我们看好能源安全背景下新能源渗透率提升，为国内电动车及锂电、储能、风光、电力设备相关公司带来份额提升。AI的产业变革还在持续，带动AI硬件、下游智驾、机器人等产业发展。本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕新能源、AI等制造业景气方向，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2026 年一季度，A股先扬后抑、宽幅震荡，1月一度突破4100点整数关口，春季躁动普涨，3月受海外地缘冲突冲击全线走弱，上证指数、沪深 300、创业板指、科创 50 分别下跌1.94%、3.89%、0.57%、6.54%。期间能源与AI算力具备结构性机会。行业层面：煤炭、石油石化、公用事业等能源周期与防御板块领涨；非银金融、可选消费、计算机等跌幅居前。　　配置方向上，我们继续看好能源和AI，历史上每一轮中东地缘冲突后，能源结构都将出现深远变化，我们看好能源安全背景下新能源渗透率提升，为国内电动车及锂电、储能、风光、电力设备相关公司带来份额提升。AI的产业变革还在持续，带动AI硬件、下游智驾、机器人等产业发展。本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕新能源、AI等制造业景气方向，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2025年A股持续震荡上行，上证指数突破4000点，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别上涨18.41%、17.66%、49.57%、35.92%。整体来看，全年科技创新带动市场上行，机器人、新消费、创新药、AI算力、储能等新兴成长行业产业趋势不断涌现。2025年市场大致经历四个阶段：1-3月春季躁动，4-6月对等关税冲击、ETF大额申购托底市场，7月至11月流动性充裕、AI产业趋势带动市场上涨、储能锂电底部反转，11月中旬国内外流动性环境边际放缓，呈现震荡行情。　　配置方向上，本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕锂电、储能、固态电池、aidc电力设备等新能源景气方向，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2025年A股持续震荡上行，上证指数突破4000点，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别上涨18.41%、17.66%、49.57%、35.92%。整体来看，全年科技创新带动市场上行，机器人、新消费、创新药、AI算力、储能等新兴成长行业产业趋势不断涌现。2025年市场大致经历四个阶段：1-3月春季躁动，4-6月对等关税冲击、ETF大额申购托底市场，7月至11月流动性充裕、AI产业趋势带动市场上涨、储能锂电底部反转，11月中旬国内外流动性环境边际放缓，呈现震荡行情。　　配置方向上，本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕AI、新能源、机器人等制造业景气方向，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2025年四季度，A股震荡上行，上证指数在 3800-4030 点区间震荡，10 月一度突破 4000点整数关口，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别涨 2.22%、-0.23%、-1.08%、-10.1%。期间市场回归结构性行情，涨价线索逐渐发酵，有色、石化、钢铁、基础化工等价值板块表现较强；科技领域内部分化，通信维持强势，计算机、传媒边际走弱；消费、地产链走势较弱。　　配置方向上，本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕AI、新能源、机器人等制造业景气方向，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2025年三季度，A股持续震荡上行，突破去年10月高点，上证综指接近4000点。三季度宽基指数普遍收涨，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别涨 12.73%、17.9%、50.4%、49%。风格方面，三季度科技成长板块表现较强，尤其是科技中的龙头股领涨。行业方面，三季度AI硬件相关的通信、电子，涨价相关的有色金属，以及科技中的传媒、计算机、机械、电力设备等板块表现较强。　　配置方向上，本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕储能、风电、AI、机器人等制造业景气方向，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2025年三季度，A股持续震荡上行，突破去年10月高点，上证综指接近4000点。三季度宽基指数普遍收涨，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别涨 12.73%、17.9%、50.4%、49%。风格方面，三季度科技成长板块表现较强，尤其是科技中的龙头股领涨。行业方面，三季度AI硬件相关的通信、电子，涨价相关的有色金属，以及科技中的传媒、计算机、机械、电力设备等板块表现较强。　　配置方向上，本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕AI、新能源、机器人等制造业景气方向，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。

2025年三季度，A股持续震荡上行，突破去年10月高点，上证综指接近4000点。三季度宽基指数普遍收涨，上证指数、沪深300、创业板指、科创50分别涨 12.73%、17.9%、50.4%、49%。风格方面，三季度科技成长板块表现较强，尤其是科技中的龙头股领涨。行业方面，三季度AI硬件相关的通信、电子，涨价相关的有色金属，以及科技中的传媒、计算机、机械、电力设备等板块表现较强。　　配置方向上，本基金围绕成长和质量两条线索进行配置。成长方向围绕AI、新能源、机器人等制造业景气方向，密切跟踪产业进展，积极选股；质量方向配置了护城河较高、竞争力可持续的优质资产。