时赟超鹏华基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 1.4 年/7 年 | 44.75亿元 / 44.92亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 10 / 10 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率30.67% | |
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时赟超 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-03-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
鹏华上证科创板100指数增强(026147)026147.jj鹏华上证科创板100指数增强型证券投资基金2026年第1季度报告 
报告期内，本基金在控制相对上证科创板100指数跟踪误差的基础上，采用量化方法进行选股，在严格遵守指数成分股投资比例，控制包括行业、风格在内的各类风险暴露的前提下，力争在上证科创板100指数收益率的基础上进行增强。量化选股模型侧重于不同预测收益来源、不同预测周期因子的动态配置，辅以稳健均衡的风格，平衡模型长期有效性和对短期市场环境波动的适应性，力争获取稳健的超额收益。 近年来，市场结构化行情加剧，这对管理人的选股能力和超额回撤控制能力提出了更高要求。我们的量化模型在基本面、量价、另类等因子上采用了相对均衡的配置以此应对各种行情，努力争取相对基准的超额收益。 展望未来，随着市场有效性不断提升，在策略竞争日趋激烈的情况下，尤其是市场成交活跃度不足时，模型的稳定性和适应性仍然可能遇到挑战，我们认为高质量、低相关性的alpha因子是模型保持生命力的核心因素，因此我们将持续挖掘新的alpha因子，对模型进行优化和迭代。
鹏华中证500指数量化增强(025982)025982.jj鹏华中证500指数量化增强型证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内，本基金在控制相对中证500指数跟踪误差的基础上，采用量化方法进行选股，在严格遵守指数成分股投资比例，控制包括行业、风格在内的各类风险暴露的前提下，力争在中证500指数收益率的基础上进行增强。量化选股模型侧重于不同预测收益来源、不同预测周期因子的动态配置，辅以稳健均衡的风格，平衡模型长期有效性和对短期市场环境波动的适应性，力争获取稳健的超额收益。 近年来，市场结构化行情加剧，这对管理人的选股能力和超额回撤控制能力提出了更高要求。我们的量化模型在基本面、量价、另类等因子上采用了相对均衡的配置以此应对各种行情，努力争取相对基准的超额收益。 展望未来，随着市场有效性不断提升，在策略竞争日趋激烈的情况下，尤其是市场成交活跃度不足时，模型的稳定性和适应性仍然可能遇到挑战，我们认为高质量、低相关性的alpha因子是模型保持生命力的核心因素，因此我们将持续挖掘新的alpha因子，对模型进行优化和迭代。
鹏华中证1000指数增强(016785)016785.jj鹏华中证1000指数增强型证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内，本基金在控制相对中证1000指数跟踪误差的基础上，采用量化方法进行选股，在严格遵守指数成分股投资比例，控制包括行业、风格在内的各类风险暴露的前提下，力争在中证1000指数收益率的基础上进行增强。量化选股模型侧重于不同预测收益来源、不同预测周期因子的动态配置，辅以稳健均衡的风格，平衡模型长期有效性和对短期市场环境波动的适应性，力争获取稳健的超额收益。 近年来，市场结构化行情加剧，这对管理人的选股能力和超额回撤控制能力提出了更高要求。我们的量化模型在基本面、量价、另类等因子上采用了相对均衡的配置以此应对各种行情，努力争取相对基准的超额收益。 展望未来，随着市场有效性不断提升，在策略竞争日趋激烈的情况下，尤其是市场成交活跃度不足时，模型的稳定性和适应性仍然可能遇到挑战，我们认为高质量、低相关性的alpha因子是模型保持生命力的核心因素，因此我们将持续挖掘新的alpha因子，对模型进行优化和迭代。
鹏华量化先锋混合(005632)005632.jj鹏华量化先锋混合型证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内，本基金以稳定增值为主要投资目标。投资策略方面，本基金采用量化方法进行选股。量化选股模型立足于上市公司的基本面信息，侧重于长期表现有效的因子类别，同时结合短期市场情绪、动量等因子，将模型的短期与长期有效性进行平衡与提高，从而争取实现相对稳定的超额收益表现。 我们的量化模型在基本面、量价、另类等因子上采用了相对均衡的配置以此应对各种行情，努力争取相对基准的超额收益。 展望未来，随着市场有效性不断提升，在策略竞争日趋激烈的情况下，尤其是重大突发风险事件影响或者市场成交活跃度不足时，模型的稳定性和适应性仍然可能遇到挑战，我们认为高质量、低相关性的alpha因子是模型保持生命力的核心因素，因此我们将持续挖掘新的alpha因子，对模型进行优化和迭代。
鹏华安泽混合(009096)009096.jj鹏华安泽混合型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年一季度A股冲高回落，整体下跌，市场风险偏好在3月显著下降。地缘冲突与通胀预期驱动价值、周期风格占优，成长风格承压；大盘股相对抗跌，小盘股波动更大。债券收益率先下后上，10年期国债收益率收于1.82%附近，波动不大，但收益率曲线明显陡峭化，信用利差普遍收窄。 报告期内，股票部位风格偏中盘成长，1月下旬仓位有所增加；债券部位底仓维持偏低久期，增加了长久期利率债的波段操作。
鹏华智投800混合(019600)019600.jj鹏华智投800混合型证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内，本基金在控制相对中证800指数跟踪误差的基础上，采用量化方法进行选股，力争在中证800指数收益率的基础上进行增强。量化选股模型侧重于不同预测收益来源、不同预测周期因子的动态配置，辅以稳健均衡的风格，平衡模型长期有效性和对短期市场环境波动的适应性，力争获取稳健的超额收益。 近年来，市场结构化行情加剧，这对管理人的选股能力和超额回撤控制能力提出了更高要求。我们的量化模型在基本面、量价、另类等因子上采用了相对均衡的配置以此应对各种行情，努力争取相对基准的超额收益。 展望未来，随着市场有效性不断提升，在策略竞争日趋激烈的情况下，尤其是市场成交活跃度不足时，模型的稳定性和适应性仍然可能遇到挑战，我们认为高质量、低相关性的alpha因子是模型保持生命力的核心因素，因此我们将持续挖掘新的alpha因子，对模型进行优化和迭代。
鹏华创兴增利债券(016329)016329.jj鹏华创兴增利债券型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年一季度，稳增长政策未有加码，但经济和通胀数据出现了一些积极信号。外需受益于全球AI产业链需求强劲叠加国内供应链安全稳定，维持较高增速；在原油输入性通胀与行业“反内卷”的共同带动下，物价上涨已呈现出向油气、有色、化工以外品种扩散的态势；生产与投资实现一季度季节性“开门红”，工业企业利润同步改善；地产在无大规模刺激政策的情况下走出“量升价稳”的小阳春行情，表现优于往年“以价换量”的弱修复，债市在资金面宽松及配置需求驱动下，呈现结构性行情。整体来看，一季度债市10年以内利率品种普遍下行4-15BP，10年以上品种上行2-8BP，曲线走陡，信用利差小幅压缩。权益市场在一季度冲高回落，1月市场延续去年底的修复行情，市场风险偏好快速提升，商业航天、AI应用、太空光伏等高风偏方向轮番表现，市场成交额一度逼近4万亿。但随着中东冲突爆发，霍尔木兹海峡的封锁风险推高了全球通胀预期，并引发了对美联储推迟降息的担忧，风险偏好骤降，直接导致A股从进攻转向防御。 本基金一季度债券部位灵活调节久期水平，通过波段交易抓取债券的交易性机会，权益部分投向A股中小盘和港股红利板块，灵活调整权益仓位，力求为投资者获取超额回报。
鹏华中证800ETF(159800)159800.sz鹏华中证800交易型开放式指数证券投资基金2026年第1季度报告
本基金作为一只被动指数基金，始终坚持严格的投资纪律，以紧密跟踪标的指数、最小化跟踪误差为核心投资目标。在具体运作上，我们采用全复制法构建投资组合，严格按照中证800指数成分股及其权重进行配置，确保组合的构成与指数保持高度一致。为应对日常申购赎回的需求，以及充分考虑成分股停牌、流动性变化等因素，对组合进行适时的动态调整。同时建立了完善的组合再平衡机制，定期根据指数成分股调整和权重变化对投资组合进行优化。
鹏华中证800ETF(159800)159800.sz鹏华中证800交易型开放式指数证券投资基金2025年年度报告
本基金作为一只被动指数基金，始终坚持严格的投资纪律，以紧密跟踪标的指数、最小化跟踪误差为核心投资目标。在具体运作上，我们采用全复制法构建投资组合，严格按照中证800指数成分股及其权重进行配置，确保组合的构成与指数保持高度一致。为应对日常申购赎回的需求，以及考充分考虑成分股停牌、流动性变化等因素，对组合进行适时的动态调整。同时建立了完善的组合再平衡机制，定期根据指数成分股调整和权重变化对投资组合进行优化。
2025年，市场呈现“一波三折”的结构性行情。年初市场受国产AI热潮影响，叠加地方“两会”密集召开，开年短暂调整后逐步走强；年中虽受关税短暂扰动，消费复苏相对乏力，但在政策红利与产业利好集中释放下快速上涨；年末市场转入高位震荡格局，两融余额创历史新高，并在年内实现了较为可观的涨幅。全年风格呈现“成长与价值交替”，创业板指与小盘成长领涨，政策驱动与产业趋势共同主导结构性分化，大盘及消费板块相对落后。展望2026年，市场核心矛盾继续转向盈利驱动，政策加码与流动性充裕提供支撑。国内聚焦新质生产力落地，海外美联储降息预期趋向谨慎，科技制造与能源转型双线并行。资金层面中长期资金持续增配，推动风格从成长转向均衡，但需警惕地缘政治风险及政策效果滞后风险。短期关注受益于供需格局改善的部分周期板块，中期关注周期和科技板块。
鹏华量化先锋混合(005632)005632.jj鹏华量化先锋混合型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，本基金以稳定增值为主要投资目标。投资策略方面，本基金采用量化方法进行选股。量化选股模型立足于上市公司的基本面信息，侧重于长期表现有效的因子类别，同时结合短期市场情绪、动量等因子，将模型的短期与长期有效性进行平衡与提高，从而实现相对稳定的超额收益表现。 近年来，市场结构化行情加剧，这对管理人的选股能力和超额回撤控制能力提出了更高要求。我们的量化模型在基本面、量价、另类等因子上采用了相对均衡的配置以此应对各种行情，努力争取相对基准的超额收益。 展望未来，随着市场有效性不断提升，在策略竞争日趋激烈的情况下，尤其是市场成交活跃度不足时，模型的稳定性和适应性仍然可能遇到挑战，我们认为高质量、低相关性的alpha因子是模型保持生命力的核心因素，因此我们将持续挖掘新的alpha因子，对模型进行优化和迭代。通过不断的研究创新和策略优化，提升模型的市场适应能力，确保在复杂的市场环境中持续创造超额收益。
2025年，市场呈现“一波三折”的结构性行情。年初市场受国产AI热潮影响，叠加地方“两会”密集召开，开年短暂调整后逐步走强；年中虽受关税短暂扰动，消费复苏相对乏力，但在政策红利与产业利好集中释放下快速上涨；年末市场转入高位震荡格局，两融余额创历史新高，并在年内实现了较为可观的涨幅。全年风格呈现“成长与价值交替”，创业板指与小盘成长领涨，政策驱动与产业趋势共同主导结构性分化，大盘及消费板块相对落后。展望2026年，市场核心矛盾继续转向盈利驱动，政策加码与流动性充裕提供支撑。国内聚焦新质生产力落地，海外美联储降息预期趋向谨慎，科技制造与能源转型双线并行。资金层面中长期资金持续增配，推动风格从成长转向均衡，但需警惕地缘政治风险及政策效果滞后风险。短期关注受益于供需格局改善的部分周期板块，中期关注周期和科技板块。
鹏华安泽混合(009096)009096.jj鹏华安泽混合型证券投资基金2025年年度报告
权益市场方面，2025年主要股指实现较大幅度上涨，科技、有色、新能源和部分化工品种等表现较强，传统价值板块涨幅相对较小。市场活跃度明显提升，主题行情显著。报告期内，组合权益部位风格偏向中盘成长，仓位和回撤均较低，整体波动较小。 债券市场方面，全年债券市场赚钱效应偏弱，主要利率品种收益率有所上行，6月、10月出现了两次明显的利差压缩行情。债市全年均面临增量配置资金不足、降息预期难以打开的问题。报告期内，组合整体保持偏低久期，增加了利率等交易品种的波段操作。
展望2026年，宏观经济预计平稳，节奏上大概率与往年保持一致。结构上，出口预计仍是经济增长的重要来源。发达国家财政货币双宽松的格局延续，外需保持强势的概率较大，叠加逆全球化浪潮下，新兴市场国家的产能建设需求较高，我国出口仍然具备较强的竞争力。2025年在贸易战扰动下，我国出口仍保持较强韧性，已一定程度上验证了贸易竞争力。2026年上半年，在中美关系缓和的背景下，预计出口仍然偏强，但也需要关注下半年以后我国和主要贸易国家关系的不确定性。内需层面，预计较为平稳。以旧换新等促消费政策仍有一定的延续性，财政赤字也具备一定的扩张性，但难以看到大规模刺激政策出台。地产层面，房价下跌惯性仍在，但宏观防风险政策也在出台，居民需求亦有底部企稳的迹象。当前货币政策定调仍然是适度宽松，这将为证券市场继续提供良好的流动性环境。整体来看，此种宽货币、宽财政的组合下，预计权益市场仍有较好表现。在经历了2025年普遍拔估值的行情后，2026年需要更加关注个股和行业的盈利能力变化，盈利改善或者高增长的股票，预计相对占优。债券收益率曲线的中短端与货币政策的关联度更大，风险预计较小。而曲线的长端更多受到来自基本面扰动和风险资产挤压的影响，波动的不确定性更大。策略上，全年票息和杠杆收益相对确定。波段交易需要根据市场对基本面的过度反应来灵活操作。
鹏华中证1000指数增强(016785)016785.jj鹏华中证1000指数增强型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，本基金在控制相对中证1000指数跟踪误差的基础上，采用量化方法进行选股，在严格遵守指数成分股投资比例，控制包括行业、风格在内的各类风险暴露的前提下，力争在中证1000指数收益率的基础上进行增强。量化选股模型侧重于不同预测收益来源、不同预测周期因子的动态配置，辅以稳健均衡的风格，平衡模型长期有效性和对短期市场环境波动的适应性，力争获取稳健的超额收益。 近年来，市场结构化行情加剧，这对管理人的选股能力和超额回撤控制能力提出了更高要求。我们的量化模型在基本面、量价、另类等因子上采用了相对均衡的配置以此应对各种行情，努力争取相对基准的超额收益。 展望未来，随着市场有效性不断提升，在策略竞争日趋激烈的情况下，尤其是市场成交活跃度不足时，模型的稳定性和适应性仍然可能遇到挑战，我们认为高质量、低相关性的alpha因子是模型保持生命力的核心因素，因此我们将持续挖掘新的alpha因子，对模型进行优化和迭代。
2025年，市场呈现“一波三折”的结构性行情。年初市场受国产AI热潮影响，叠加地方“两会”密集召开，开年短暂调整后逐步走强；年中虽受关税短暂扰动，消费复苏相对乏力，但在政策红利与产业利好集中释放下快速上涨；年末市场转入高位震荡格局，两融余额创历史新高，并在年内实现了较为可观的涨幅。全年风格呈现“成长与价值交替”，创业板指与小盘成长领涨，政策驱动与产业趋势共同主导结构性分化，大盘及消费板块相对落后。 展望2026年，市场核心矛盾继续转向盈利驱动，政策加码与流动性充裕提供支撑。国内聚焦新质生产力落地，海外美联储降息预期趋向谨慎，科技制造与能源转型双线并行。资金层面中长期资金持续增配，推动风格从成长转向均衡，但需警惕地缘政治风险及政策效果滞后风险。短期关注受益于供需格局改善的部分周期板块，中期关注周期和科技板块。