海洋 - 基金投资策略和运作

2026年A股市场出现较为明显的结构性行情，一季度市场整体处于整体震荡的环境中，在1-2月份的春季躁动行情时候，3月份市场受到外部事件的影响出现整体性的指数调整，而进入2季度之后，随着海外科技股的回暖以及国内AI相关板块景气度的提升，出现了以算力行业个股为主要核心的科技行情，带动整个市场的向上机会。在6月底随着整个科技股交易逐步拥挤，市场重新走到横盘震荡的行情。　　我们整体的投资配置思路依然保持以均衡配置为主，以中大市值龙头为主要的核心底仓，并且在中小盘中寻找优质资产进行适当比例配置增加组合弹性，优选基本面改善，波动较小的优质行业进行分散配置，防止快速的行业轮动对于组合带来过大的波动风险。　　站在当前时点展望，我们认为虽然上半年的科技行情表现较为强势，但是大部分的宽基指数依然在一个估值合理的区间上，整体市场并没有出现明显的过热情绪，在市场情绪整体走稳之后，依然存在比较好的结构性机会和估值抬升空间。我们依然看好整体宏观状态随着经济政策逆周期调节政策的逐步落地之后进行筑底和修复，同时中小盘优质个股也会随着风险偏好的进一步修复而体现出一定的向上弹性。我们会依然坚持以分散投资为主要模式的多因子选股方式，力争为投资者创造稳健的超额收益。

2026年上半年市场以比较明显的结构分化性行情为主，在1-2月份出现较为规律的春季躁动行情的成长股机会，3月份市场受到外部事件的影响出现整体性的指数调整，而进入2季度之后，随着海外科技股的回暖以及国内AI相关板块景气度的提升，出现了以算力行业个股为主要核心的科技行情，带动整个市场的向上机会。本产品类型是股票指数增强型基金，以标的指数（中证800指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。在今年的投资中我们的整体思路依然坚持以均衡配置的多因子选股模型为基础，寻找超越市场的稳健超额收益机会。　　展望后市，我们依然看好指数未来的收益机会，随着市场极致的K型分化行情的修复，之后的交易节奏会逐步趋于稳定，我们依然看好中证800指数在市场震荡期体现较好的防风险能力，保持均衡交易的配置思路，力争创造相对基准的超额收益水平。

2026年上半年市场以比较明显的结构分化性行情为主，在1-2月份出现较为规律的春季躁动行情的成长股机会，3月份市场受到外部事件的影响出现整体性的指数调整，而进入2季度之后，随着海外科技股的回暖以及国内AI相关板块景气度的提升，出现了以算力行业个股为主要核心的科技行情，带动整个市场的向上机会。本基金为股票指数增强型基金，以标的指数（上证科创板综合指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%；其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。上半年极致的科技行情导致以分散投资为主的量化策略遭到了市场的挑战，未来将等待市场极致分化行情的逐步修复寻找超额收益机会。　　展望后市，我们依然看好以科创板为核心的新兴成长行业中长期的行业机会，在市场逐步消化短期过热情绪之后在震荡向上和较低波动运行的状态下选择更加具有弹性的组合配置方式。综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复，而相对中小市值的细分行业龙头也会更多的体现轮动和交易机会。我们会综合考量风格因子和选股因子的有效性，寻找超额收益机会，用一个较为均衡的组合配置方式创造中长期的超额收益机会。

2026年上半年市场出现小幅上涨，但是结构分化的整体行情，一季度市场整体处于整体震荡的环境中，3月份市场受到外部事件的影响出现整体性的指数调整，而进入2季度之后，随着海外科技股的回暖以及国内AI相关板块景气度的提升，出现了科技单边上涨的结构性行情，带动整个市场的向上机会。同时市场整体结构出现明显的K型分化，传统的周期和消费行业处于相对弱势的市场行情中，增加了量化模型的选股难度。本产品类型是股票指数增强型基金，以标的指数（中证500指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。在今年的投资中，考虑到市场内部分化较大，我们的投资配置思路依然坚持指数成分股中的中大市值龙头为主，辅助以均衡配置的理念控制组合波动。　　展望后市，我们依然看好整体A股市场的向上机会，等待短期的震荡状态结束之后，市场有望继续进入震荡向上的趋势之中。综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复。我们依然看好中证500指数在市场震荡期体现较好的防风险能力，在组合中也会核心关注大盘价值以及新兴成长领域的优质个股。我们希望用一个较为均衡的配置，力争创造中长期可以超越基准的超额收益策略。

报告期内市场整体经历了一段单边上涨行情，上证指数上涨5.2%，中证500指数上涨18.56%，创业板指上涨36.35%。2026年4月初在美伊冲突暂停的背景下，市场流动性持续充裕和风险偏好提升，从而推升A股市场单边上涨。而后在6月初美伊冲突宣布停止导致市场对通胀预期下降和风险大幅提升。最终市场在6月份经历单边上涨。整个二季度受益于高流动性和高景气度，AI相关板块方向表现突出。我们组合一直以成长,研发投入和动量做为最重要的因子指标，通过量化模型筛选标的。我们2026年二季度主要配置在电子，通信和医药行业。华商科创100指数增强A第二季度收益为49.76%，华商科创100指数增强C第二季度收益为49.65%。

2026年上半年市场出现明显的结构性向上的行情，一季度市场整体处于整体震荡的环境中，在1-2月份出现规律性比较明显的春季躁动行情，3月份市场受到外部事件的影响出现整体性的指数调整，而进入2季度之后，随着海外科技股的回暖以及国内AI相关板块景气度的提升，出现了以科技硬件个股为主要核心的结构性行情，带动整个市场的向上机会。同时市场整体结构出现明显的K型分化，传统的周期和消费行业处于相对弱势的市场行情中，增加了量化模型的选股难度。本产品类型是股票指数增强型基金，以标的指数（中证A500指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。在今年的投资中，考虑到市场内部分化较大，我们的投资配置思路依然坚持指数成分股中的中大市值龙头为主，同时对于市场行业进行均衡的配置权重，以保证策略的稳定性。　　展望后市，我们依然看好整体A股市场的向上机会，需要等待整个科技行情的波动逐步消化之后，去寻找绩优龙头个股获得超额收益机会，随着宏观经济整体持续表现稳健，以大盘指数成分股为代表的行业龙头也会体现稳健的优势，我们依然看好中证A500指数未来的收益机会。我们希望用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。

2026年A股市场出现较为明显的结构性机会，在1-2月份市场出现明显的春季躁动行情，其中以科技板块内的主题性行情为主要的推动力量，在一季度中的市场上涨中相关细分板块例如AI应用等相关个股出现明显的估值提升。同时小市值风格受益于风险偏好的上升也体现出较好的赚钱效用。进入3月份之后市场受到外部情绪的影响出现明显的调整，前期涨幅较大的成长股出现回撤，整个市场风格转入以油气产业链以及价值股为主导的结构性行情。　　我们的整体投资思路以行业优质龙头为主要的投资标的。当前我们整体的投资配置依然坚持偏向于中大市值龙头，减少小市值因子以及其他风格波动对于组合的影响，同时对于市场行业进行均衡配置的思路，防止快速的行业轮动对于组合带来过大的波动风险。　　站在当前时点展望，我们认为大部分宽基指数在整个市场的情绪走稳之后，依然存在较好的结构性机会以及估值抬升空间。未来市场依然会在泛周期和泛科技的领域持续的体现出结构性行情，我们依然看好整体宏观状态随着经济政策逆周期调节政策的逐步落地之后进行筑底和修复，同时中小盘优质个股也会随着风险偏好的进一步修复而体现出一定的向上弹性。我们会继续通过量化分散配置的方式维护组合策略，以创造稳健收益为目的进行产品组合配置。

2026年市场出现了比较明显的机构性行情，在1-2月份以AI为核心的细分板块出现明显的估值抬升行情，同时中小市值的细分龙头个股也出现明显的相对于大盘的超额收益表现。3月份开始市场出现明显调整，核心是受到外部事件冲击的影响，导致整个市场的风险偏好出现比较明显的回落。本产品类型是股票指数增强型基金，以标的指数（中证800指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。在今年的投资中我们对于该产品以建仓策略应用为主，应对产品成立初期的规模波动影响，当前的整体思路依然坚持指数成分股中的中大市值龙头为主，同时对于市场行业进行均衡配置的思路，防止快速的行业轮动对于组合带来过大的波动风险。　　展望后市，我们依然看好整体A股市场的结构性机会，综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复。我们依然看好中证800指数在市场震荡期体现较好的防风险能力，在组合中也会核心关注大盘价值以及新兴成长领域的优质个股，及时跟踪不同行业的复苏状态。我们希望用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。

2026年整年市场出现明显的结构性行情，在1-2月份以AI为核心的细分板块出现明显的估值抬升行情，同时中小市值的细分龙头个股也出现明显的相对于大盘的超额收益表现。在3月份受到外部冲击整个市场的风险偏好出现明显的回调。本基金为股票指数增强型基金，以标的指数（上证科创板综合指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%；其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。在产品成立后整个组合以科创板指数成分股为主，也将充分受益于未来中长期大盘成长风格的向上体现出超额收益。　　展望后市，我们依然看好以科创板为核心的新兴成长行业未来的结构性机会，我们会持续观察和跟踪市场风险偏好的波动，在整个市场情绪消化完成之后，在震荡向上和较低波动运行的状态下选择更加具有弹性的组合配置方式。综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复，我们也会在成分股中优选质地优异，未来成长空间较大的标的进行重点配置，用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。

2026年整年市场出现明显的结构性行情，在1-2月份的春季躁动中以AI为核心的细分板块出现明显的估值抬升行情，同时中小市值的细分龙头个股也出现明显的相对于大盘的超额收益表现。市场进入3月份之后受到外部事件冲击的影响出现较大的调整以及风险偏好的转换。本产品类型是股票指数增强型基金，以标的指数（中证500指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。在今年的投资中我们对于该产品以建仓策略应用为主，应对产品成立初期的规模波动影响，当前的整体思路依然坚持指数成分股中的中大市值龙头为主，同时对于市场行业进行均衡配置的思路，防止快速的行业轮动对于组合带来过大的波动风险。　　展望后市，我们依然看好整体A股市场的向上机会，等待外部扰动事件冲击结束之后，市场有望继续进入震荡向上的趋势之中。综合来看基本面状态稳健，中长期波动较小的龙头股最终会受益于市场的中长期修复。我们依然看好中证500指数在市场震荡期体现较好的防风险能力，在组合中也会核心关注大盘价值以及新兴成长领域的优质个股，及时跟踪不同行业的复苏状态。我们希望用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。

报告期内市场整体经历了一段大幅波动的震荡行情，上证指数下跌1.94%，中证500指数上涨2.03%，创业板指下跌0.57%。2026年1、2月初在美联储降息和国内通胀水平转好的预期下市场流动性充裕和风险偏好提升，从而推升A股市场单边上涨。而后在3月初突发的美伊冲突大幅推升油价和经济不确定性，导致市场通胀预期上升和风险偏好降至冰点。最终市场在3月份经历无抵抗的单边下跌。整个一季度受益高油价的能源相关板块方向表现突出。我们组合一直以成长、研发投入和高频量价做为最重要的因子指标，从量化模型筛选出的行业中，我们2026年一季度主要配置在电子、通信和机械。华商上证科创板100指数增强A第一季度收益为3.4%，华商上证科创板100指数增强C第一季度收益为3.33%。

2026年整年市场出现明显的大幅波动行情，在1-2月份春季躁动中以AI为核心的细分板块出现明显的估值抬升行情，同时中小市值的细分龙头个股也出现明显的相对于大盘的超额收益表现。进入3月份之后整个外部局势导致风险偏好出现大幅波动，宽基指数也出现相应调整情况，整个市场风格从成长板块转向价值行情。本产品类型是股票指数增强型基金，以标的指数（中证A500指数）成份股及备选成份股为主要投资对象，股票资产投资比例不低于基金资产的80%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。在今年的投资中我们通过适度小幅的偏配成长以及有效量化因子获得部分超额收益，当前我们的投资配置思路依然坚持指数成分股中的中大市值龙头为主，同时对于市场行业进行均衡配置的思路，防止快速的行业轮动对于组合带来过大的波动风险。　　展望后市，我们依然看好整体A股市场的向上机会，等待短期风险偏好修复之后，整个中国资产的吸引力依然具有优势，随着宏观经济进一步修复以及未来估值预期的抬升，以大盘指数成分股为代表的行业龙头将会继续受益。我们依然看好中证A500指数在市场震荡期体现较好的防风险能力，在组合中也会核心关注大盘价值以及新兴成长领域的优质个股，及时跟踪不同行业的复苏状态。我们希望用一个较为均衡的配置组合方式，力争为持有人创造中长期的超额收益。