曹世宇 - 基金投资策略和运作

本基金主要采用完全复制法来跟踪MSCI美国REIT指数，按照个股在标的指数中的基准权重构建股票组合，呈现出股票型指数基金的特征。MSCI美国REIT指数由成交最活跃的美国房地产投资信托（REITs）组成。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。具体到美国地产领域，随着关税担忧的下行，美国中小企业的经营预期有所改善，但由于美国利率仍处于历史相对高位，作为对利率及经济敏感的板块，地产板块的基本面仍处于磨底阶段，后续变化还需要进一步跟踪和观察。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为3.31%，C类基金份额净值增长率为3.14%，同期业绩比较基准收益率为3.72%。

中证养老产业指数选取80只涉及健康管理、休闲旅游、人寿保险等养老产业相关业务上市公司证券作为指数样本，反映市场养老产业相关上市公司证券的整体表现。报告期内，本基金主要采用完全复制法跟踪标的指数，以完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合为原则，进行被动式指数化投资。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。养老产业指数中医药、家电、保险等行业2025年三季度基本面整体出现改善迹象，推动指数整体上行。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

中证全指金融地产指数选取中证全指指数样本中属于金融和房地产两个中证一级行业的上市公司证券作为指数样本，以反映中证全指指数样本中金融和房地产上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证全指金融地产交易型开放式指数证券投资基金及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。金融地产板块是典型的经济敏感型板块，但指数本身兼具低估值、高分红特征，因此板块的定价逻辑相对复杂。2025年三季度，由于市场风格偏向成长，因此金融地产板块整体表现相对偏弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

本基金跟踪的标的是国证半导体芯片指数，该指数从芯片产业的材料、设备、设计、制造、封装和测试等A股上市公司中选取样本股，综合反映A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现。作为ETF联接基金，本基金主要投资广发国证半导体芯片ETF，同时秉承指数化被动投资策略，尽量降低跟踪误差。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。三季度科技领域的亮点较多，例如国内AI大模型的持续升级和迭代、海外AI应用普及率的提升以及云厂商资本开支的超预期、国内芯片国产替代进度超预期等。经济预期的企稳叠加科技领域的进展超预期，成为国内投资者情绪改善的主要推动原因。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

中证云计算与大数据主题指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司A股作为样本股，以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证云计算与大数据主题ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。海外AI应用普及率提升，以及国内互联网公司资本开支指引上行，预计对云计算板块中期基本面形成正面支撑。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

中证红利指数以A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证红利交易型开放式指数证券投资基金及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。红利指数低估值、高分红的特征，使得指数在市场波动较大时会具有一定的防御属性，而在市场情绪向好时容易跑输大盘。2025年三季度，由于投资者情绪持续升温且市场风格偏向成长，因此中证红利指数表现相对较弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

国证信息技术创新主题指数从沪深北交易所选择公司业务范畴属于基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等信息技术创新主题领域的上市公司证券作为样本，以反映信息技术创新主题上市公司的证券价格变化情况。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发国证信息技术创新主题ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。信创领域，半年报显示信创领域基本面出现改善，同时受AI算力需求的爆发和国产替代趋势影响，信创板块整体估值有所扩张，基本面和估值共振推动板块上行。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发上证50交易型开放式指数基金及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。上证50指数作为典型的大盘价值风格指数，其权重分布主要集中在大金融、大消费等顺周期领域，2025年三季度市场风格转向成长，因此其相对表现偏弱，但绝对收益仍有不错的表现。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发上证科创板人工智能交易型开放式指数证券投资基金及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，将基金的跟踪误差尽量控制在较小范围内。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。除此之外，科技领域的亮点较多，例如国内AI大模型的持续升级和迭代、海外AI应用普及率的提升以及云厂商资本开支的超预期、国内芯片国产替代进度超预期等。经济预期的企稳叠加科技领域的突破，成为国内投资者情绪改善的主要推动原因。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

国证信息技术创新主题指数从沪深北交易所选择公司业务范畴属于基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等信息技术创新主题领域的上市公司证券作为样本，以反映信息技术创新主题上市公司的证券价格变化情况。报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。信创领域，半年报显示信创领域基本面出现改善，同时受AI算力需求的爆发和国产替代趋势影响，信创板块整体估值有所扩张，基本面和估值共振推动板块上行。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

国证半导体芯片指数从芯片产业的材料、设备、设计、制造、封装和测试等A股上市公司中选取样本股，综合反映A股市场芯片产业相关上市公司的市场表现。报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。三季度科技领域的亮点较多，例如国内AI大模型的持续升级和迭代、海外AI应用普及率的提升以及云厂商资本开支的超预期、国内芯片国产替代进度超预期等。经济预期的企稳叠加科技领域的进展超预期，成为国内投资者情绪改善的主要推动原因。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。

中证全指金融地产指数选取中证全指指数样本中属于金融和房地产两个中证一级行业的上市公司证券作为指数样本，以反映中证全指指数样本中金融和房地产上市公司证券的整体表现。报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整，尽量降低跟踪误差。2025年三季度，全球风险偏好明显改善，一方面美国和各国的关税谈判部分落地或趋于缓和，全球经济衰退的担忧有所降温；另一方面美国经济和通胀温和回落给美联储降息打开空间，两者共同推动了全球风险偏好的改善。国内经济方面，三季度内需相关数据仍有降温迹象，但稳增长预期叠加反内卷的政策导向对经济预期有一定支撑作用。金融地产板块是典型的经济敏感型板块，但指数本身兼具低估值、高分红特征，因此板块的定价逻辑相对复杂。2025年三季度，由于市场风格偏向成长，因此金融地产板块整体表现相对偏弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。