郑少芳 - 基金投资策略和运作

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%。但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。市场节奏方面，2026年4-5月份因政策刺激叠加业绩催化，硬科技板块全面反弹；进入6月，受海外流动性预期变化及交易拥挤度上升等影响，市场波动明显放大。 　　期间地缘冲突的不确定性持续存在，面对动荡的外部环境，地缘冲突强化能源安全“自主可控”的战略刚需，有望加速新能源替代，人工智能的飞速发展也离不开能源的底层供给，国内拥有全球完备而强大的新能源产业链，为全球提供了一套切实可行的能源替代与转型方案。当下储能经济成本持续改善，国内受益容量补偿电价，海外市场储能应用多点开花，全球储能景气增长；固态电池、钠离子电池等产业化进程加速，产业链相关环节有望率先受益。 　　本基金标的指数为中证电池主题指数。中证电池主题指数从沪深市场中选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。本基金采取完全复制法进行投资，即原则上按照标的指数的成份股组成及其权重构建投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。 　　运作层面上，本基金在报告期内基本保持满仓，各项操作符合基金合同的要求。

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%。但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。市场节奏方面，2026年4-5月份因政策刺激叠加业绩催化，硬科技板块全面反弹；进入6月，受海外流动性预期变化及交易拥挤度上升等影响，市场波动明显放大。 　　期间地缘冲突的不确定性持续存在，面对动荡的外部环境，地缘冲突强化能源安全“自主可控”的战略刚需，有望加速新能源替代，人工智能的飞速发展也离不开能源的底层供给，国内拥有全球完备而强大的新能源产业链，为全球提供了一套切实可行的能源替代与转型方案。当下储能经济成本持续改善，国内受益容量补偿电价，海外市场储能应用多点开花，全球储能景气增长；固态电池、钠离子电池等产业化进程加速，产业链相关环节有望率先受益。 　　本基金以大成中证电池主题ETF作为其主要投资标的，业绩比较基准为中证电池主题指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。在投资运作过程中，本基金将在综合考虑合规、风险、效率、成本等因素的基础上，采用一级市场申购赎回的方式或二级市场买卖的方式对目标ETF进行投资。本基金在报告期内基本保持满仓。各项操作和指标均符合基金合同的要求。 　　中证电池主题指数从沪深市场中选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。本基金采取完全复制法进行投资，即原则上按照标的指数的成份股组成及其权重构建投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%，但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。市场节奏方面，2026年4-5月份因政策刺激叠加业绩催化，硬科技板块全面反弹；进入6月，受海外流动性预期变化及交易拥挤度上升等影响，市场波动明显放大。 　　本基金跟踪标的为中证红利低波动100指数。中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。本基金采用完全复制法进行投资，即原则上按照成份股在标的指数中的基准权重来构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。 　　运作层面上，本基金在报告期内基本保持满仓，各项操作符合基金合同的要求。

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%。但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。市场节奏方面，2026年4-5月份因政策刺激叠加业绩催化，硬科技板块全面反弹；进入6月，受海外流动性预期变化及交易拥挤度上升等影响，市场波动明显放大。 　　本基金标的指数为沪深300指数。沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，反映沪深市场上市公司证券的整体表现。本基金采取完全复制法进行投资，即原则上按照标的指数的成份股及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。 　　运作层面上，本基金在报告期内基本保持满仓。各项操作和指标均符合基金合同的要求。

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%。但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。市场节奏方面，2026年4-5月份因政策刺激叠加业绩催化，硬科技板块全面反弹；进入6月，受海外流动性预期变化及交易拥挤度上升等影响，市场波动明显放大。 　　本基金标的指数为中证A100指数。中证A100指数从沪深市场中选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场核心龙头上市公司证券的整体表现。本基金采取完全复制法进行投资，即原则上按照标的指数的成份股及其权重构建基金 股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。 　　运作层面上，本基金在报告期内基本保持满仓。各项操作和指标均符合基金合同的要求。

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%，北证50涨跌幅+0.23%。但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。伴随北证50指数基金扩容、北交所新股市场化定价重启等改革落地，指数逐步企稳修复。 　　本基金标的指数为北证50成份指数。北证50成份指数由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的 50 只上市公司证券组成，以综合反映市场整体表现。本基金采取完全复制法进行投资，即原则上按照标的指数的成份股组成及其权重构建投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。 　　运作层面上，本基金在报告期内基本保持满仓。各项操作和指标均符合基金合同的要求。

2026年二季度国内经济延续温和复苏态势，整体呈现盈利修复、结构提质的特征。5月份规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比增长0.40%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业增长17.0%，景气度高企。二季度，A股流动性呈现“总量充裕、结构极端分化”的显著特征。宏观层面流动性环境偏松，但微观层面存量博弈特征突出，资金高度集中于AI科技板块，形成明显的虹吸效应。 　　风格与板块轮动上，二季度 A 股风格再度切换，整体呈现成长主导、价值修复、高低切换的特征。4-5月硬科技成长主线贯穿市场，AI 算力、半导体、先进材料等赛道持续领涨；6月市场风格逐渐趋于均衡，前期高位科技题材小幅回调，低位消费、金融、周期细分板块迎来估值修复，市场热点从极致科技扩散至多元结构性机会。整体而言，二季度中证全指上涨12.14%。 　　本季度基金A类份额净值上涨13.28%，本策略后续将继续采用数量化手段精选全市场质地优良、估值合理的个股，以期获得超越市场整体的超额收益。

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%。但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。市场节奏方面，2026年4-5月份因政策刺激叠加业绩催化，硬科技板块全面反弹；进入6月，受海外流动性预期变化及交易拥挤度上升等影响，市场波动明显放大。 　　在智能驾驶、人工智能、人形机器人等下游新兴应用多点开花，而国内头部企业的创新和实践也有望推动国产晶圆代工厂、先进封装测试等国产化替代趋势持续深化，在上述双重逻辑支撑下，芯片行业中长期向好的趋势持续演绎。 　　本基金标的指数为中证芯片产业指数。中证芯片产业指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。本基金采用完全复制标的指数的方法，进行被动指数化投资。即原则上按照标的指数的成份股组成及其权重构建投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。 　　运作层面上，本基金在报告期内基本保持满仓。各项操作和指标均符合基金合同的要求。

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%。但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。市场节奏方面，2026年4-5月份因政策刺激叠加业绩催化，硬科技板块全面反弹；进入6月，受海外流动性预期变化及交易拥挤度上升等影响，市场波动明显放大。 　　本基金跟踪标的为中证上海环交所碳中和指数。中证上海环交所碳中和指数从沪深市场中选取100只业务涉及清洁能源、储能等深度低碳领域，以及高碳排放行业中减排潜力较大的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场中对碳中和贡献较大的上市公司证券的整体表现。本基金采用完全复制法进行投资，即原则上按照成份股在标的指数中的基准权重来构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。 　　运作层面上，本基金在报告期内基本保持满仓。各项操作和指标均符合基金合同的要求。

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%。但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。市场节奏方面，2026年4-5月份因政策刺激叠加业绩催化，硬科技板块全面反弹；进入6月，受海外流动性预期变化及交易拥挤度上升等影响，市场波动明显放大。 　　国内工程机械存量设备更新以及“机器替人”等趋势发展，共同推动行业步入温和复苏与结构优化的新阶段；同时受海外新兴市场矿业开采等需求增长刺激，国内工程机械龙头厂商在全球市占率有望延续提升的趋势。工程机械行业整体在内外多重因素共振下，延续中长期趋势向好的态势。 　　本基金跟踪标的为中证工程机械主题指数。中证工程机械主题指数选取50只业务涉及工程机械整机制造、零配件制造等工程机械领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映工程机械主题上市公司证券的整体表现。本基金采用完全复制法进行投资，即原则上按照成份股在标的指数中的基准权重来构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。 　　运作层面上，本基金在报告期内基本保持满仓，各项操作符合基金合同的要求。

回顾2026年2季度万得全A指数涨跌幅+12.82%，市场各主要指数以上涨为主，涨跌幅不一，其中上证综指涨跌幅+5.20%，沪深300指数涨跌幅+11.90%，中证500指数涨跌幅+18.56%，中证1000指数涨跌幅+15.62%，创业板指涨跌幅+36.35%，科创综指涨跌幅+55.71%。但板块间结构性分化现象较极致，科技成长板块较传统价值板块超额收益明显，双创相关指数涨幅领先。 　　在行业层面，2季度市场行情由硬科技赛道主导：AI 算力基建上下游需求集中释放带动产业链景气爆发，存储、功率半导体处于供需偏紧的涨价周期，叠加政策与技术双驱动下国产替代持续提速，三重逻辑共振形成贯穿2026年2季度的核心主线。市场节奏方面，2026年4-5月份因政策刺激叠加业绩催化，硬科技板块全面反弹；进入6月，受海外流动性预期变化及交易拥挤度上升等影响，市场波动明显放大。 　　《2026年政府工作报告》发布，多处内容涉及生物医药：将生物医药打造为新兴支柱产业，首次将脑机接口列为未来产业；明确深化拓展“人工智能 +”行动 ，推动 AI 在医疗领域商业化规模化应用；同时，报告提出实施医疗卫生强基工程，安排超长期特别国债支持大规模设备更新，基层医疗装备升级有望提速，国产医疗影像等设备迎来下沉渗透机遇。 　　本基金标的指数为中证全指医疗保健设备与服务指数。中证全指医疗保健设备与服务指数从中证全指指数中选取与医疗保健主题相对应的行业内上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。本基金采用完全复制法进行投资，即原则上按照成份股在标的指数中的基准权重来构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。 　　运作层面上，本基金在报告期内基本保持满仓，各项操作符合基金合同的要求。

回顾2026年1季度万得全A指数涨跌幅-1.15%，市场各主要指数涨跌不一，其中上证综指涨跌幅-1.94%，沪深300指数涨跌幅-3.89%，中证500指数涨跌幅+2.03%，中证1000指数涨跌幅+0.32%，创业板指涨跌幅-0.57%。 　　2026年一季度A股市场整体先扬后抑，3月初受全球避险情绪升温、国际油价大幅上涨等外部因素冲击，呈现震荡下行、结构分化特征。当前地缘局势降温的潜在催化逐步积累，外部冲击对A股的影响正由全面避险情绪冲击，转向为部分板块提供持续结构性叙事支撑。 　　两会政策全面落地，为全年经济工作明确方向。2026年经济增长目标设定为4.5%–5.0%，清晰传递高质量发展政策导向；发展重心聚焦内需提振与高端制造升级双核心，为市场确立明确的结构性主线。 　　面对动荡的外部环境，地缘冲突强化能源安全“自主可控”的战略刚需，有望加速新能源替代，国内拥有全球完备而强大的新能源产业链，这既是我们抵御外部冲击的压舱石，也为全球提供了一套切实可行的能源替代与转型方案。当下储能经济成本持续改善，国内受益容量补偿电价，海外市场储能应用多点开花，全球储能景气增长；固态电池、钠离子电池等产业化进程加速，产业链相关环节有望率先受益。 　　本基金标的指数为中证电池主题指数。中证电池主题指数从沪深市场中选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。本基金采取完全复制法进行投资，即原则上按照标的指数的成份股组成及其权重构建投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。 　　运作层面上，本基金1月13日成立,1月21日上市。上市前，基金已完成与标的指数的拟合。报告期内，基金各项操作和指标均符合基金合同的要求。