王星星汇添富基金管理股份有限公司 | 管理/从业年限 | 2.8 年/10 年 | 42.86亿元 / 42.86亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 5 / 5 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率22.62% | |
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王星星 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
汇添富中证A500指数增强A023298.jj汇添富中证A500指数增强型证券投资基金2025年年度报告 
报告期内，市场情绪较好，成交活跃，中证A500 指数震荡上行，产品在报告期内运作平稳，跑赢基准指数。本基金采用量化指数增强的方式运作，在控制组合相对基准跟踪误差的基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和AI 量化选股相结合的方式评价个股，在严控组合和基准之间风格和行业偏离的条件下，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股以实现超额收益。报告期内个股偏离相对较低，组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，提升组合超额稳定性，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投资管理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
2026年，中国经济预计将在结构调整中实现温和复苏。增长动能主要来自内需的逐步改善与政策的持续支持。固定资产投资整体企稳，房地产投资的拖累作用预期减弱，积极的财政政策将聚焦于促进内需和科技创新，而货币政策料将维持适度宽松的取向，为经济修复提供流动性支持。价格层面，工业品价格有望企稳回升，服务消费预计表现活跃。外部环境中，全球科技投资周期与主要经济体的货币政策转向可能对中国出口构成一定支撑，但地缘政治风险仍是重要的不确定因素。伴随宏观环境的修复，中国证券市场预计将呈现更具结构性的投资机会，股票配置价值凸显。在产业升级与经济复苏的叙事下，科技制造领域以及部分顺周期行业预计将成为关注重点。港股市场情绪可能随外部流动性环境改善而回暖。大宗商品，特别是部分战略金属，因长期需求与地缘因素保持其配置吸引力。政策层面将持续着力于完善市场基础制度、引导长期资金入市，以增强内在稳定性。需要关注的主要风险包括国内房地产市场的修复节奏、海外经济与政策的潜在波动等。中证A500指数是由中证指数公司编制的一款行业均衡型宽基指数，旨在反映A股各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。对于有意向配置A股，但是没有明确偏好的投资者，中证A500指数将是一个不错的选择。本基金作为指数增强基金，将继续严格遵循基金合同约定，在有效控制风险的前提下，力争为投资者创造持续、稳定的超额收益。
汇添富中证1000指数增强A017953.jj汇添富中证1000指数增强型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，市场分歧较大，基准中证1000指数震荡盘整，大致收平，产品运作平稳，跑赢基准指数。本基金采用量化指数增强的方式运作，在控制组合相对基准跟踪误差的基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和AI量化选股相结合的方式评价个股，在严控组合和基准之间风格和行业偏离的条件下，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股以实现超额收益。报告期内个股偏离相对较低，组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，提升组合超额稳定性，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
汇添富沪深300指数量化增强A025378.jj汇添富沪深300指数量化增强型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，市场分歧较大，基准沪深300指数震荡盘整，大致收平，产品顺利完成建仓，运作平稳，跑赢基准指数。本基金采用量化指数增强的方式运作，在控制组合相对基准跟踪误差的基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和AI量化选股相结合的方式评价个股，在严控组合和基准之间风格和行业偏离的条件下，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股以实现超额收益。报告期内个股偏离相对较低，组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，提升组合超额稳定性，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
汇添富国证2000指数增强A019318.jj汇添富国证2000指数增强型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，市场分歧较大，基准国证2000指数震荡盘整，总体小幅收涨，产品运作平稳，跑赢基准指数。本基金采用量化指数增强的方式运作，在控制组合相对基准跟踪误差的基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和AI量化选股相结合的方式评价个股，在严控组合和基准之间风格和行业偏离的条件下，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股以实现超额收益。报告期内个股偏离相对较低，组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，提升组合超额稳定性，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
汇添富量化选股混合A018440.jj汇添富量化选股混合型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，A股市场呈现典型的“V型”震荡与结构分化格局。四季度初，中美贸易政策的不确定性引发市场调整，主要指数承压下行；但随着双方沟通取得进展，悲观预期快速消解，市场在年末迎来有力反弹，最终各大指数基本回归季度初水平。从结构看，以通信、有色金属为代表的领域受益于产业政策与全球供需变化而走强，而地产、医药等行业则因基本面压力持续调整。宏观层面，人民币汇率升值拓宽了国内政策空间，经济数据显示出“生产强、内需缓”的鲜明特征：制造业与出口展现韧性，但固定资产投资与社会消费的复苏基础仍需巩固。整体而言，市场在消化短期冲击后，定价逻辑重新回归国内经济与产业的内生动力。本基金根据量化模型进行投资运作，力争通过选股的alpha实现预期的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和AI量化选股相结合的方式评价个股，优选量化模型看好的股票构建组合。报告期内组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
汇添富中证1000指数增强A017953.jj汇添富中证1000指数增强型证券投资基金2025年第3季度报告
报告期内，中证1000指数大幅收涨，价值成长风格分化明显，产品超额收益虽然受到风格扰动影响，但总体运作平稳，跑赢基准指数。本基金采用量化指数增强的方式运作，在控制组合相对基准跟踪误差的基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和 AI 量化选股相结合的方式评价个股，在严控组合和基准之间风格和行业偏离的条件下，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股以实现超额收益。报告期内个股偏离相对较低，组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，提升组合超额稳定性，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投资管理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
汇添富中证A500指数增强A023298.jj汇添富中证A500指数增强型证券投资基金2025年第3季度报告
报告期内，中证A500指数大幅收涨，价值成长风格分化明显，产品超额收益虽然受到风格扰动影响，但总体运作平稳，跑赢基准指数。本基金采用量化指数增强的方式运作，在控制组合相对基准跟踪误差的基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和 AI 量化选股相结合的方式评价个股，在严控组合和基准之间风格和行业偏离的条件下，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股以实现超额收益。报告期内个股偏离相对较低，组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，提升组合超额稳定性，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投资管理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
汇添富国证2000指数增强A019318.jj汇添富国证2000指数增强型证券投资基金2025年第3季度报告
报告期内，国证2000指数大幅收涨，价值成长风格分化明显，产品超额收益虽然受到风格扰动影响，但总体运作平稳，跑赢基准指数。本基金采用量化指数增强的方式运作，在控制组合相对基准跟踪误差的基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和 AI 量化选股相结合的方式评价个股，在严控组合和基准之间风格和行业偏离的条件下，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股以实现超额收益。报告期内个股偏离相对较低，组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，提升组合超额稳定性，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投资管理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
汇添富量化选股混合A018440.jj汇添富量化选股混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025年三季度中国权益资产整体表现非常亮眼。A股主要宽基中证800指数单季度涨幅近19.83%，突破了去年三季度末上涨的高点，创近3年以来新高。国内政策方面，三季度继续保持流动性适度宽松，并提出“反内卷”治理行业无序竞争，促进落后产能出清，引导产业朝着健康方向发展。经济数据表现总体平稳，投资依然受地产较大幅度拖累，数据上来看制造业投资有一定支撑；工业生产延续放缓，但受益于经济结构转型的高技术产业增加值维持相对高增。外部环境来看，美联储于9月下旬如期降息25个基点，将联邦基金目标利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息。预计后续美联储将开启降息通道，全球流动性有望改善。A股方面，三季度科技类、有色金属类、新能源类资产表现领先，信息技术的通信、电子等行业尤其突出，同时反内卷相关的电力设备、有色等板块走强。整体来看，科技创新在三季度是A股的主线。三季度市场风格较为极致，尤其是成长风格大幅领先价值风格，本基金选择了相对均衡的量化模型来进行组合管理，以适应未来风格和行业变化的不确定性。本基金旨在通过量化的投资方式，为投资者提供投资权益市场的工具品种。
汇添富中证1000指数增强A017953.jj汇添富中证1000指数增强型证券投资基金2025年中期报告
报告期内，小盘风格相对强势，中证1000指数整体震荡上行，产品在报告期内运作平稳，跑赢基准指数。本基金采用量化指数增强的方式运作，在控制组合相对基准跟踪误差的基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和 AI 量化选股相结合的方式评价个股，在严控组合和基准之间风格和行业偏离的条件下，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股以实现超额收益。报告期内个股偏离相对较低，组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，提升组合超额稳定性，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投资管理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
展望2025下半年，我国宏观经济有望维持稳定增长的良好态势。特别是在消费复苏和高技术制造业投资的双重驱动下，经济增长的质量和效益将进一步提升。尽管房地产市场依旧面临压力，但随着城市更新和土地收储等政策的推进，行业有望逐步实现软着陆。此外，出口领域虽受全球需求放缓影响存在不确定性，但通过优化贸易结构和增强产品竞争力，预计仍将保持较强的韧性。资本市场方面，在经济基本面持续向好与政策利好的双重推动下，权益类资产的表现值得期待。不过，投资者也应关注到外部环境复杂多变带来的不确定性和挑战，以及国内经济增长可能面临的阶段性波动风险，合理配置资产，把握结构性机会。总体来看，随着中国经济结构不断优化升级，新旧动能转换加速，未来市场的活力和潜力依然巨大。今年以来，市场风险偏好提升，小盘、成长等风格相对强势，以中证 1000 为代表的小盘股指数的投资价值突显。本基金将继续严格遵循基金合同约定，在有效控制风险的前提下，力争为投资者创造持续、稳定的超额收益。
汇添富量化选股混合A018440.jj汇添富量化选股混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，A股市场震荡较大的阶段主要是年初和4月初，其它阶段都是稳步修复性上涨态势，各宽基指数整体表现较好。风格上小盘优于大盘，成长优于价值，当前经济在结构转型阶段，市场往往也呈现出结构性特征。细分板块方面，科技、创新药等板块是阶段性市场关注焦点。宏观经济上，外部环境是全球关税政策突发、地缘冲突等不确定因素持续冲击，但国内环境还是处于政策组合效应持续释放，整体上国民经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势。货币、财政、房地产、资本市场等一系列政策的推出，对于稳市场、稳预期发挥了重要作用。虽然有外部环境不确定性的影响，但是在政策支持、基本面改善等因素的驱动下，上半年国内经济增长仍然实现了较好的结果，经济温和修复的背景下，上市公司基本面预期表现稳健，权益资产表现也得到了较好的支撑，当前A股主要宽基指数估值适中，具有较好的投资价值。今年市场风格变化较快，本基金选择了相对均衡的量化模型来进行组合管理，以适应未来风格和行业变化的不确定性。汇添富量化选股混合基金，旨在通过量化的投资方式，为投资者提供投资权益市场的工具品种。
当前外部环境出现了多方挑战，美国关税政策、地缘冲突等因素对全球的影响存在反复的可能。国内来看，2025年上半年宏观经济温和修复，预计下半年有望保持韧性，CPI数据上半年稳步增长，半年末社零数据明显走强，体现出内需修复的韧性。尽管生产端的PPI数据仍体现出一定压力，展望下半年，“反内卷”等政策有助于推进全国统一大市场建设，依法治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，相关价格条件或能有所改善。当前权益市场交投较为活跃，随着经济环境的持续改善，市场风险偏好有望进一步提升。
汇添富中证A500指数增强A023298.jj汇添富中证A500指数增强型证券投资基金2025年中期报告
报告期内，市场先抑后扬，产品顺利完成建仓，总体运作平稳，跑赢基准指数。本基金采用量化指数增强的方式运作，在控制组合相对基准跟踪误差的基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。具体操作上，我们采用多因子模型和 AI 量化选股相结合的方式评价个股，在严控组合和基准之间风格和行业偏离的条件下，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股以实现超额收益。报告期内个股偏离相对较低，组合持仓相对分散，以降低组合对个股的依赖，提升组合超额稳定性，同时对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低组合尾部风险。投资管理过程中我们尽量避免对组合持仓的直接干预，将投资观点和思想转化为规则化的量化投资策略，审慎地调整量化策略去间接调整组合持仓，以保证投资管理的可复制性，同时避免情绪波动对组合投资的负面影响。
展望2025下半年，我国宏观经济有望维持稳定增长的良好态势。特别是在消费复苏和高技术制造业投资的双重驱动下，经济增长的质量和效益将进一步提升。尽管房地产市场依旧面临压力，但随着城市更新和土地收储等政策的推进，行业有望逐步实现软着陆。此外，出口领域虽受全球需求放缓影响存在不确定性，但通过优化贸易结构和增强产品竞争力，预计仍将保持较强的韧性。资本市场方面，在经济基本面持续向好与政策利好的双重推动下，权益类资产的表现值得期待。不过，投资者也应关注到外部环境复杂多变带来的不确定性和挑战，以及国内经济增长可能面临的阶段性波动风险，合理配置资产，把握结构性机会。总体来看，随着中国经济结构不断优化升级，新旧动能转换加速，未来市场的活力和潜力依然巨大。中证A500指数作为第三代宽基新旗舰，相较传统宽基指数在编制方法上实现了重大创新，增加了“ESG评估”、“细分行业龙头优选”和“行业均衡”等创新编制理念，纳入更多新质生产力，更能代表中国经济产业结构升级方向，汇添富中证A500指数增强型证券投资基金在跟踪中证A500指数的基础上力争战胜基准，是权益底仓型配置标的优良选择。本基金将继续严格遵循基金合同约定，在有效控制风险的前提下，力争为投资者创造持续、稳定的超额收益。