许公磊 - 基金投资策略和运作

本基金采用多资产配置方案，相应投资策略涉及股票多头、股票多空、纯债、转债等。二季度国内权益市场行情分化明显，成长风格表现强势，红利、价值、小盘等方向则相对平淡，资金在这个过程中同步出现一定趋势交易特征，使得市场波动率同步放大。具体到组合策略维度，股票端配置结构以成长风格为主，债券端配置以票息策略为主。未来基金经理会继续勤勉尽责的做好组合管理，适时根据宏观、市场状态调整配置结构，以风险可控的情况下寻找确定性收益为目标，力争为投资者创造良好的持有体验。

本基金采用定性和定量分析相结合的方法投资于高股息个股。在合同约定范围内，通过筛选股息率高、分红稳定、基本面优质的上市公司进行投资。二季度国内权益市场行情分化明显，成长风格表现强势，红利、价值等方向则相对平淡，资金在这个过程中同步出现一定趋势交易特征，使得市场波动率同步放大，组合配置的高股息类股票在二季度出现小幅下跌。在当前低利率环境下，我们对高股息类资产维持战略看好，未来基金经理将继续勤勉尽责的做好组合管理，力求为投资者创造更好的持有体验。

本组合采用自上而下的投资框架，通过对宏观经济、市场环境、估值水平等方面进行分析评估，最终决定股票仓位与风格结构。个股层面，组合通过定量策略精选一篮子股票实现对目标风格的配置。二季度国内权益市场行情分化明显，成长风格表现强势，红利、价值、小盘等方向则相对平淡，资金在这个过程中同步出现一定趋势交易特征。对于当前成长行情，一方面我们看到人工智能技术革命推动产业链上下游公司业绩大幅扩张，另一方面我们也注意到市场情绪逐步极致化。这种状态使得市场处于高波动环境，投资端平衡收益与风险的难度在增加。本组合在报告期内处于建仓阶段，组合绝对仓位不高，持仓结构适度偏向成长。我们希望通过相对稳健的建仓节奏，在风险波动可控的情况下争取投资收益。未来，组合将继续坚持配置型产品导向，投资策略以稳为主，稳中求进。基金经理会始终以勤勉尽责的态度做好组合管理，适时根据宏观、市场状态调整配置结构，在风险可控的情况下寻找确定性收益为目标，力争为投资者创造良好的持有体验。

本组合采用量化方式精选成长风格个股，通过对市场环境、估值水平、公司基本面等方面进行分析评估，来决定最终组合的持仓结构。二季度国内权益市场行情分化明显，成长风格表现强势，红利、价值、小盘等方向则相对平淡，资金在这个过程中同步出现一定趋势交易特征，使得市场波动率同步放大。基于对当前宏观环境和产业竞争格局的判断，我们认为成长依然是市场阶段性优势风格，但预计资产波动率也会维持较高水平。作为量化产品，我们通过多策略搭配来提高组合对市场波动的适应能力。未来基金经理会继续勤勉尽责的做好组合管理，适时根据宏观、市场状态调整配置结构，以风险可控的情况下寻找确定性收益为目标，力争为投资者创造良好的持有体验。

本组合定性与定量相结合的投资框架，通过对宏观经济、市场环境、估值水平等方面进行分析评估，最终决定股票的风格配置结构。个股层面，组合通过精选一篮子股票实现对目标结构的配置落地。二季度国内权益市场行情分化明显，成长风格表现强势，红利、价值、小盘等方向则相对平淡，资金在这个过程中同步出现一定趋势交易特征，使得市场波动率同步放大。基于对当前宏观环境和产业竞争格局的判断，组合当前持仓以成长风格为主，并通过多策略搭配来提高组合对市场波动的适应能力。未来基金经理会继续勤勉尽责地做好组合管理，适时根据宏观、市场状态调整配置结构，以风险可控的情况下寻找确定性收益为目标，力争为投资者创造良好的持有体验。

本组合采用自上而下的投资框架，通过对宏观经济、市场环境、估值水平等方面进行分析评估，最终决定股票仓位与风格结构。个股层面，组合通过定量策略精选一篮子股票实现对目标风格的配置。二季度国内权益市场行情分化明显，成长风格表现强势，红利、价值、小盘等方向则相对平淡，资金在这个过程中同步出现一定趋势交易特征。对于当前成长行情，一方面我们看到人工智能技术革命推动产业链上下游公司业绩大幅扩张，另一方面我们也注意到市场情绪逐步极致化。这种状态使得市场处于高波动环境，投资端平衡收益与风险的难度在增加。本组合在报告期内持仓适度偏向成长，但在绝对仓位上相对稳健，以期望通过这个配置方案，在兼顾风险考量的情况下争取投资收益。未来，组合将继续坚持配置型产品导向，投资策略以稳为主，稳中求进。基金经理会始终以勤勉尽责的态度做好组合管理，适时根据宏观、市场状态调整配置结构，在风险可控的情况下寻找确定性收益为目标，力争为投资者创造良好的持有体验。

本基金采用多资产配置方案，相应投资策略涉及股票多头、股票多空、纯债、转债等。一季度股债延续震荡行情，同期股指期货基差放大，对冲部分超额回暖。具体到组合策略维度，多空对冲策略表现较好，债券策略有小幅正贡献，组合整体在一季度取得一定正收益。目前权益市场处于高波动状态，同时伴随着结构快速轮动现象，我们在股票多头部分的配置采用均衡策略来提高超额获取的稳定性。当前债券市场利率处于历史低位，中短期上下空间都有限，我们在债券部分的配置采用票息策略为主，根据市场环境动态搭配转债来适度增加弹性。基金经理将继续勤勉尽责的做好组合管理，过程中不断优化投资模型与配置方案，力求为投资者创造更好的持有体验。

本组合定性与定量相结合的投资框架，通过对宏观经济、市场环境、估值水平等方面进行分析评估，最终决定股票的风格配置结构。个股层面，组合通过精选一篮子股票实现对目标结构的配置落地。受海外地缘冲突影响，全球金融市场在一季度波动加大。国内权益市场相较于海外更具韧性，波动幅度小于海外。基于对当前宏观环境和产业竞争格局的判断，组合当前持仓以成长风格为主，并通过多策略搭配来提高组合对市场波动的适应能力。未来基金经理会继续勤勉尽责的做好组合管理，适时根据宏观、市场状态调整配置结构，以风险可控的情况下寻找确定性收益为目标，力争为投资者创造良好的持有体验。

本组合采用自上而下的投资框架，通过对宏观经济、市场环境、估值水平等方面进行分析评估，最终决定股票仓位与风格结构。个股层面，组合通过定量策略精选一篮子股票实现对目标风格的配置。受海外地缘冲突影响，全球金融市场在一季度波动加大。国内权益市场相较于海外更具韧性，波动幅度小于海外。本组合在报告期加大了持仓的均衡性和仓位灵活度，以应对市场波动性。整体而言，组合将坚持配置型产品导向，投资策略以稳为主，稳中求进。基金经理会继续勤勉尽责的做好组合管理，适时根据宏观、市场状态调整配置结构，以风险可控的情况下寻找确定性收益为目标，力争为投资者创造良好的持有体验。

本基金采用定性和定量分析相结合的方法投资于高股息个股，包括A股和港股。在合同约定范围内，通过筛选股息率高、分红稳定、基本面优质的上市公司进行投资。受海外地缘冲突影响，全球金融市场在一季度波动加大。国内权益市场相较于海外更具韧性，波动幅度小于海外。组合所用选股策略运行相对稳健，组合在报告期内净值小幅增长。该组合主要投资于高股息股票，这类资产波动特征小于市场整体，是过去数十年国内权益市场高夏普投资方案之一。在当前低利率环境下，基金经理对高股息红利类资产保持乐观，维持战略看多态度。未来基金经理将继续勤勉尽责的做好组合管理，力求为投资者创造更好的持有体验。

本组合采用量化方式精选成长风格个股，通过对市场环境、估值水平、公司基本面等方面进行分析评估，来决定最终组合的持仓结构。四季度市场整体震荡，但结构分化特征明显。组合所用选股策略运行稳健，组合在报告期内净值稳定。受海外地缘冲突影响，全球金融市场在一季度波动加大。国内权益市场相较于海外更具韧性，波动幅度小于海外。展望后市，尽管海外仍有不确定性存在，但国内宏观周期上行趋势明朗，市场估值处于历史中间水平，同时成长赛道持续受益于国内科技创新浪潮，我们对权益资产维持乐观判断。未来基金经理将继续勤勉尽责的做好组合管理，力求为投资者创造更好的持有体验。

本基金采用多资产配置方案，相应投资策略涉及股票多空、股票多头、纯债、可转债等。四季度股债都处于震荡行情，但股债内部的结构分化明显。股指期货贴水，对冲成本上升。具体到组合策略维度，组合多空对冲部分有小幅负向拖累，但环比三季度有一定好转，债券部分有小幅正贡献，组合整体在四季度表现平淡。目前权益市场处于高波动状态，同时伴随着结构快速轮动现象，使得对冲部分的超额收益获取难度较大。回顾市场历史运行规律，波动率终会逐步下降回归到中性水平，届时这部分的收益会有所改善。债券投资上，当前策略以稳为主，在合适时点择机寻求阶段性参与机会。基金经理将继续勤勉尽责的做好组合管理，过程中不断优化投资模型与配置方案，力求为投资者创造更好的持有体验。