李树建易方达基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 3.1 年/7 年 | 363.74亿元 / 363.74亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 9 / 17 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率0.87% | |
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李树建 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
易方达创业板200ETF联接A020732.jj易方达创业板200交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年中期报告 
本基金为易方达创业板200ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达创业板200ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达创业板200ETF跟踪创业板200指数，反映创业板市值规模中等、流动性较好的200家公司股价变化情况。2026年上半年，全球宏观环境延续高波动格局，地缘冲突、能源价格波动以及主要经济体货币政策预期反复成为影响市场的重要因素。二月底，受海外地缘事件及部分能源海运通道受阻影响，原油价格短期大幅上涨，能源通胀预期升温；进入二季度，受海外通胀数据超预期、劳动力市场保持强劲等因素影响，美联储宽松预期进一步收敛，全球大类资产波动有所加大。面对复杂的外部环境，国内经济总体保持平稳运行，新旧动能转换持续推进，以科技创新和先进制造为代表的新质生产力加快成长，进出口等领域也保持良好增势。根据国家统计局发布的数据，2026年上半年国内生产总值为69.57万亿元，按不变价格计算同比增长4.7%；货物进出口总额同比增长16.9%，规模以上工业增加值同比增长5.4%，国内经济整体保持较强韧性。上半年A股市场整体呈现出“成交活跃、结构分化、科技成长占优”的特征。年初市场风险偏好明显回升，主要指数普遍上涨；此后受外部地缘冲突和通胀预期扰动，市场一度有所调整，煤炭、石油石化、公用事业等板块阶段性表现较好。进入二季度，随着全球AI资本开支持续扩大、算力及半导体产业链景气度保持高位，市场主线进一步向相关科技成长方向集中。上半年结构性行情较为显著，电子、通信等科技板块表现较好，商贸零售、农林牧渔、食品饮料等板块表现相对落后。2026年上半年，在风险偏好改善和盈利预期修复的共同推动下，创业板200指数上涨14.37%。创业板200指数作为反映中小型创业板公司整体表现的核心指数，指数成份股聚焦新兴产业发展，对人工智能、生物制造、低空经济等前沿领域具有较好表征性，有望持续受益于中国现代化产业体系的建设。作为工具型产品，本基金具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪新兴产业方向高成长投资机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。
展望2026年下半年，尽管外部扰动仍可能反复，但国内政策储备较为充足，财政支出提速、产业升级与出口韧性有望形成合力，支撑下半年国内经济延续平稳运行态势，并推动经济结构和增长质量进一步改善。海外方面，全球宏观环境仍存在一定不确定性，美国通胀与就业数据的变化将继续影响美联储政策路径，美元及美债收益率可能维持较高波动，同时中东局势及能源运输通道变化仍可能扰动全球通胀和风险偏好。国内方面，随着年中宏观政策进一步明确，专项债发行使用有望提速，政策性金融工具协同发力，财政资金有望更快转化为重大项目投资和实物工作量；促消费、设备更新、城市更新等政策也有望持续发力，推动内需和经济内生动能逐步改善。与此同时，人工智能、先进制造等新质生产力方向持续释放增长动能，并带动相关产业投资和生产活动。创业板200指数对于创业板中盘成长风格具有很强的代表性，剔除了创业板指样本股以及总市值排名前70名的股票。同时，创业板200指数在风格方面更突出中小盘成长属性，在行业分布上也更突出新质生产力相关板块，超配了电子、电力设备、计算机等新兴成长行业。展望2026年下半年，随着宏观流动性环境维持合理充裕、市场风险偏好有望逐步修复，中小盘成长风格在经历前期调整后估值性价比开始显现，创业板200的高弹性特征有望重新获得市场定价。整体而言，创业板200指数有望在产业结构转型升级、中小市值创新企业基本面逐步改善的进程中持续受益。
易方达国证价值100ETF159263.sz易方达国证价值100交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪国证价值100指数，该指数为反映沪深北交易所价值风格突出的上市公司证券价格变化情况，丰富指数化投资工具而编制。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年，我国国民经济克服外部不利因素，总体运行在合理区间，高质量发展向新向优，新动能快速成长。根据国家统计局初步核算，上半年国内生产总值为69.57万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。工业生产方面，规模以上工业增加值保持较快增长，装备制造业、高技术制造业的支撑作用进一步增强，制造业转型升级持续推进。服务业总体保持平稳增长，信息传输、软件和信息技术服务业等现代服务业表现相对较好。消费方面，上半年居民收入稳定增长，消费市场总体平稳，服务消费以及部分升级类、改善型消费保持增长。固定资产投资仍面临一定压力，房地产开发投资相对偏弱，但高技术产业等领域保持结构性亮点。出口方面，上半年货物贸易规模再创历史同期新高，机电产品和高技术产品出口表现较好，体现了我国制造业供应链的韧性和国际竞争力。政策方面，上半年更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策对扩大内需、优化供给和稳定预期发挥重要作用，“两重”“两新”等政策继续实施，科技创新、民生保障和重点领域风险化解得到有力支持。资本市场方面，市场基础制度持续完善，投融资协调和中长期资金入市环境进一步优化。海外方面，地缘冲突、国际能源价格波动以及主要经济体货币政策预期变化，对全球通胀预期和市场风险偏好形成一定扰动。市场方面，上半年权益市场结构分化较为明显，科技成长方向表现相对较好，价值风格阶段性承压。2026年上半年，国证价值100指数下跌6.90%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
展望中长期，我国经济总量有望保持平稳运行，发展质量提升和经济结构优化将成为更重要的增长来源。我国拥有超大规模市场、完整产业体系和持续积累的人力资本，能够为扩大内需、产业升级和技术扩散提供坚实基础。随着全国统一大市场建设深入推进，消费潜力逐步释放，公共服务和社会保障体系不断完善，国内大循环的内生动力将持续增强。与此同时，人工智能、先进制造、绿色转型、生命科学等新产业持续成长，并加快向传统行业渗透，通过提高生产效率、拓展新需求和重塑产业组织方式，形成新的增长动能。外部经贸环境、部分领域供需矛盾和资产负债表修复仍可能带来阶段性挑战，但我国制造业的系统配套能力、工程化效率和企业全球化能力仍具较强韧性。伴随创新成果加快转化、产业链附加值持续提升以及优质企业全球竞争力不断增强，我国经济结构有望继续向新向优，为长期平稳增长提供更稳固的支撑。中长期来看，价值风格资产的核心特征体现为企业持续稳定的盈利创造能力、稳健的经营质量、充裕的自由现金流、完善的公司治理与可持续的股东回报机制。随着我国经济更加重视发展质量和经营效率，一批处于成熟行业或具有稳定竞争格局的企业，仍可通过精细化管理、产品结构优化、行业整合和国际化经营提升资本回报水平。资本市场制度层面持续聚焦上市公司质量提升与投资者回报机制完善，分红、回购等机制逐步完善，也有利于企业经营成果更有效地传递给长期投资者。国证价值100指数聚焦价值特征较为突出的上市公司，成份股整体具有经营相对稳健、现金流和分红能力较强等特点。同时需客观看待，价值类资产仍会受到宏观增长、行业周期、商品价格和利率环境变化的影响，不同行业和企业之间的基本面可能存在分化。中长期来看，具备核心竞争壁垒、稳健资产负债表、完善治理结构与持续股东回报能力的企业，其稳定的内生价值创造能力，构成价值风格长期运行的核心底层支撑。
易方达中证金融科技主题ETF159299.sz易方达中证金融科技主题交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪中证金融科技主题指数，该指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。报告期内，本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年，我国国民经济克服外部不利因素，总体运行在合理区间，高质量发展向新向优，新动能快速成长。根据国家统计局初步核算，上半年国内生产总值为69.57万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。工业生产方面，规模以上工业增加值保持较快增长，装备制造业、高技术制造业的支撑作用进一步增强，制造业转型升级持续推进。服务业总体保持平稳增长，信息传输、软件和信息技术服务业等现代服务业表现相对较好。消费方面，上半年居民收入稳定增长，消费市场总体平稳，服务消费以及部分升级类、改善型消费保持增长。固定资产投资仍面临一定压力，房地产开发投资相对偏弱，但高技术产业等领域保持结构性亮点。出口方面，上半年货物贸易规模再创历史同期新高，机电产品和高技术产品出口表现较好，体现了我国制造业供应链的韧性和国际竞争力。政策方面，上半年更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策对扩大内需、优化供给和稳定预期发挥重要作用，“两重”“两新”等政策继续实施，科技创新、民生保障和重点领域风险化解得到有力支持。资本市场方面，市场基础制度持续完善，投融资协调和中长期资金入市环境进一步优化。海外方面，地缘冲突、国际能源价格波动以及主要经济体货币政策预期变化，对全球通胀预期和市场风险偏好形成一定扰动。市场方面，上半年科技板块内部表现分化，金融科技方向受行业轮动、风险偏好变化及估值调整等因素影响，指数波动较大。2026年上半年，中证金融科技主题指数下跌26.73%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
展望中长期，我国经济总量有望保持平稳运行，发展质量提升和经济结构优化将成为更重要的增长来源。我国拥有超大规模市场、完整产业体系和持续积累的人力资本，能够为扩大内需、产业升级和技术扩散提供坚实基础。随着全国统一大市场建设深入推进，消费潜力逐步释放，公共服务和社会保障体系不断完善，国内大循环的内生动力将持续增强。与此同时，人工智能、先进制造、绿色转型、生命科学等新产业持续成长，并加快向传统行业渗透，通过提高生产效率、拓展新需求和重塑产业组织方式，形成新的增长动能。外部经贸环境、部分领域供需矛盾和资产负债表修复仍可能带来阶段性挑战，但我国制造业的系统配套能力、工程化效率和企业全球化能力仍具较强韧性。伴随创新成果加快转化、产业链附加值持续提升以及优质企业全球竞争力不断增强，我国经济结构有望继续向新向优，为长期平稳增长提供更稳固的支撑。中长期来看，金融科技产业的增长动力主要来自金融机构数字化转型、数据要素流通与开发利用和人工智能技术与金融业务的深度融合。核心系统升级、数据治理、智能风控、合规管理、支付清算、资产管理和客户服务等环节仍存在持续的信息技术投入需求，人工智能应用正逐步由辅助工具向业务流程和经营决策环节延伸。我国拥有规模庞大的金融市场、活跃的数字支付生态和多层次资本市场，为金融科技产品提供了丰富且复杂的落地场景；本土金融科技企业长期服务境内金融机构，对监管要求、业务流程和数据安全具有较深理解，在系统适配、服务响应和持续迭代方面具备一定优势。与此同时，金融业务对稳定性、安全性、算法治理和监管合规要求较高，技术落地需要经过充分验证，行业发展整体呈现稳步推进的特征。中证金融科技主题指数覆盖金融信息服务、支付、证券IT和数字化基础设施等环节，能够较好反映数字金融发展、金融业效率提升和自主技术体系建设的中长期趋势。
易方达国证机器人产业ETF联接发起式A020972.jj易方达国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
本基金为易方达国证机器人产业ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达国证机器人产业ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达国证机器人产业ETF跟踪国证机器人产业指数，该指数由沪深北交易所机器人产业相关的上市公司组成，以反映该主题领域的证券价格变化情况。2026年上半年，我国国民经济克服外部不利因素，总体运行在合理区间，高质量发展向新向优，新动能快速成长。根据国家统计局初步核算，上半年国内生产总值为69.57万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。工业生产方面，规模以上工业增加值保持较快增长，装备制造业、高技术制造业的支撑作用进一步增强，制造业转型升级持续推进。服务业总体保持平稳增长，信息传输、软件和信息技术服务业等现代服务业表现相对较好。消费方面，上半年居民收入稳定增长，消费市场总体平稳，服务消费以及部分升级类、改善型消费保持增长。固定资产投资仍面临一定压力，房地产开发投资相对偏弱，但高技术产业等领域保持结构性亮点。出口方面，上半年货物贸易规模再创历史同期新高，机电产品和高技术产品出口表现较好，体现了我国制造业供应链的韧性和国际竞争力。政策方面，上半年更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策对扩大内需、优化供给和稳定预期发挥重要作用，“两重”“两新”等政策继续实施，科技创新、民生保障和重点领域风险化解得到有力支持。资本市场方面，市场基础制度持续完善，投融资协调和中长期资金入市环境进一步优化。海外方面，地缘冲突、国际能源价格波动以及主要经济体货币政策预期变化，对全球通胀预期和市场风险偏好形成一定扰动。产业及市场方面，上半年机器人技术和产品持续迭代，产业关注点逐步由样机展示转向真实场景验证，相关板块在一季度调整后于二季度有所修复。2026年上半年，国证机器人产业指数上涨0.98%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。
展望中长期，我国经济总量有望保持平稳运行，发展质量提升和经济结构优化将成为更重要的增长来源。我国拥有超大规模市场、完整产业体系和持续积累的人力资本，能够为扩大内需、产业升级和技术扩散提供坚实基础。随着全国统一大市场建设深入推进，消费潜力逐步释放，公共服务和社会保障体系不断完善，国内大循环的内生动力将持续增强。与此同时，人工智能、先进制造、绿色转型、生命科学等新产业持续成长，并加快向传统行业渗透，通过提高生产效率、拓展新需求和重塑产业组织方式，形成新的增长动能。外部经贸环境、部分领域供需矛盾和资产负债表修复仍可能带来阶段性挑战，但我国制造业的系统配套能力、工程化效率和企业全球化能力仍具较强韧性。伴随创新成果加快转化、产业链附加值持续提升以及优质企业全球竞争力不断增强，我国经济结构有望继续向新向优，为长期平稳增长提供更稳固的支撑。中长期来看，人形机器人是人工智能由数字世界走向物理世界的重要载体，产业发展的核心驱动因素来自应用场景的持续拓展和单位使用成本的逐步下降。制造装配、搬运分拣、巡检运维和危险作业等工业场景流程相对标准化、价值衡量较为清晰，有望成为率先形成规模化应用的方向；随着产品能力提升，商业服务、医疗康养和家庭服务等场景也存在进一步拓展的空间。多模态模型、运动控制、传感器和核心执行部件的持续迭代，将逐步提升机器人的环境理解、任务执行和连续作业能力。我国拥有门类齐全、协同效率较高的制造业体系，在精密加工、电机、减速器、丝杠、传感器、电池和整机装配等环节具备完整供应链，同时拥有丰富的工业应用场景，有利于产品在真实环境中快速验证、持续降本和迭代升级。人形机器人从样机展示走向规模化商业应用仍需解决可靠性、安全性和经济性等问题，产业发展可能呈现渐进式特征，但其对劳动力补充、生产效率提升和新型服务供给的长期支撑作用较为明确。国证机器人产业指数覆盖整机、核心零部件和自动化设备等环节，能够较好反映机器人产业技术进步、供应链升级和场景扩张的中长期发展趋势。
易方达中证石化产业ETF联接发起式A020104.jj易方达中证石化产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
本基金为易方达中证石化产业ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证石化产业ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证石化产业ETF跟踪中证石化产业指数，该指数由中证800指数样本股中符合石化产业特征的全部证券组成，以反映该产业上市公司证券的整体表现。2026年上半年，国内宏观经济呈温和修复、结构分化态势。在国际形势复杂多变，世界经济增长总体放缓的大背景下，国内整体经济运行保持韧性，上半年GDP同比增长4.7%，增速符合全年经济增长预期目标。其中，生产端韧性凸显，高技术制造、装备制造保持扩张；需求端呈现分化，外贸出口增速亮眼，但内需消费、房地产投资及固定资产投资复苏节奏平缓，内生动能仍待巩固。上半年全球地缘局势持续波动，局部冲突反复扰动全球能源与大宗商品价格，受此影响市场对于海外货币政策预期产生摇摆，外部宏观不确定性持续对国内资本市场形成扰动。资本市场方面，上半年A股市场呈现显著结构性行情，整体震荡运行、板块分化明显。风格层面，成长风格显著占优，价值风格表现相对平淡；行业层面，新质生产力相关的AI算力、半导体等高景气赛道持续获得资金配置，走势偏强；消费、地产链等传统产业持续调整。市场资金结构化集聚特征凸显，产业景气度差异成为阶段性市场定价的核心主线。本报告期内，中证石化产业指数下跌0.59%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。
展望2026年下半年，国内稳增长、促转型政策料将持续释放效能，支撑宏观经济延续修复走势。伴随人工智能、数字技术产业浪潮持续演进，高技术制造、数字经济等新兴赛道有望维持扩张节奏，持续赋能实体经济转型升级，推动产业结构进一步优化，新动能引领作用有望继续凸显。但另一方面，外部整体环境偏于复杂，多重扰动因素持续存在。海外主要经济体复苏节奏偏弱，全球经济增长动力或持续走弱。与此同时，局部地缘局势反复波动，叠加全球贸易保护态势延续，各类风险因素相互交织，进一步抬高了全球宏观环境的波动水平。综合来看，下半年国内证券市场有望维持结构性行情，但市场整体或将延续震荡走势。当前，国内稳中向好的宏观经济趋势及整体较为活跃的制造业生产活动，为石化产业提供了相对稳定的总量需求。随着“反内卷”政策密集落地，石化行业供给侧改革深入推进，落后产能加速淘汰，头部企业盈利空间有望持续提升。中长期来看，中证石化产业指数具备盈利增长与股息回报两重因素带来的中长期配置价值。作为工具型产品，本基金具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪石化产业投资机会。作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对业绩比较基准的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化，为投资者分享中国石化产业公司的长期成长提供良好的投资工具。
易方达创业板200ETF159572.sz易方达创业板200交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪创业板200指数，反映创业板市值规模中等、流动性较好的200家公司股价变化情况。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年，全球宏观环境延续高波动格局，地缘冲突、能源价格波动以及主要经济体货币政策预期反复成为影响市场的重要因素。二月底，受海外地缘事件及部分能源海运通道受阻影响，原油价格短期大幅上涨，能源通胀预期升温；进入二季度，受海外通胀数据超预期、劳动力市场保持强劲等因素影响，美联储宽松预期进一步收敛，全球大类资产波动有所加大。面对复杂的外部环境，国内经济总体保持平稳运行，新旧动能转换持续推进，以科技创新和先进制造为代表的新质生产力加快成长，进出口等领域也保持良好增势。根据国家统计局发布的数据，2026年上半年国内生产总值为69.57万亿元，按不变价格计算同比增长4.7%；货物进出口总额同比增长16.9%，规模以上工业增加值同比增长5.4%，国内经济整体保持较强韧性。上半年A股市场整体呈现出“成交活跃、结构分化、科技成长占优”的特征。年初市场风险偏好明显回升，主要指数普遍上涨；此后受外部地缘冲突和通胀预期扰动，市场一度有所调整，煤炭、石油石化、公用事业等板块阶段性表现较好。进入二季度，随着全球AI资本开支持续扩大、算力及半导体产业链景气度保持高位，市场主线进一步向相关科技成长方向集中。上半年结构性行情较为显著，电子、通信等科技板块表现较好，商贸零售、农林牧渔、食品饮料等板块表现相对落后。2026年上半年，在风险偏好改善和盈利预期修复的共同推动下，创业板200指数上涨14.37%。创业板200指数作为反映中小型创业板公司整体表现的核心指数，指数成份股聚焦新兴产业发展，对人工智能、生物制造、低空经济等前沿领域具有较好表征性，有望持续受益于中国现代化产业体系的建设。作为工具型产品，本基金具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势，有助于投资者高效、便捷地跟踪新兴产业方向高成长投资机会。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
展望2026年下半年，尽管外部扰动仍可能反复，但国内政策储备较为充足，财政支出提速、产业升级与出口韧性有望形成合力，支撑下半年国内经济延续平稳运行态势，并推动经济结构和增长质量进一步改善。海外方面，全球宏观环境仍存在一定不确定性，美国通胀与就业数据的变化将继续影响美联储政策路径，美元及美债收益率可能维持较高波动，同时中东局势及能源运输通道变化仍可能扰动全球通胀和风险偏好。国内方面，随着年中宏观政策进一步明确，专项债发行使用有望提速，政策性金融工具协同发力，财政资金有望更快转化为重大项目投资和实物工作量；促消费、设备更新、城市更新等政策也有望持续发力，推动内需和经济内生动能逐步改善。与此同时，人工智能、先进制造等新质生产力方向持续释放增长动能，并带动相关产业投资和生产活动。创业板200指数对于创业板中盘成长风格具有很强的代表性，剔除了创业板指样本股以及总市值排名前70名的股票。同时，创业板200指数在风格方面更突出中小盘成长属性，在行业分布上也更突出新质生产力相关板块，超配了电子、电力设备、计算机等新兴成长行业。展望2026年下半年，随着宏观流动性环境维持合理充裕、市场风险偏好有望逐步修复，中小盘成长风格在经历前期调整后估值性价比开始显现，创业板200的高弹性特征有望重新获得市场定价。整体而言，创业板200指数有望在产业结构转型升级、中小市值创新企业基本面逐步改善的进程中持续受益。
易方达黄金股指数发起式A021362.jj易方达中证沪深港黄金产业股票指数发起式证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年，我国国民经济克服外部不利因素，总体运行在合理区间，高质量发展向新向优，新动能快速成长。根据国家统计局初步核算，上半年国内生产总值为69.57万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。工业生产方面，规模以上工业增加值保持较快增长，装备制造业、高技术制造业的支撑作用进一步增强，制造业转型升级持续推进。服务业总体保持平稳增长，信息传输、软件和信息技术服务业等现代服务业表现相对较好。消费方面，上半年居民收入稳定增长，消费市场总体平稳，服务消费以及部分升级类、改善型消费保持增长。固定资产投资仍面临一定压力，房地产开发投资相对偏弱，但高技术产业等领域保持结构性亮点。出口方面，上半年货物贸易规模再创历史同期新高，机电产品和高技术产品出口表现较好，体现了我国制造业供应链的韧性和国际竞争力。政策方面，上半年更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策对扩大内需、优化供给和稳定预期发挥重要作用，“两重”“两新”等政策继续实施，科技创新、民生保障和重点领域风险化解得到有力支持。资本市场方面，市场基础制度持续完善，投融资协调和中长期资金入市环境进一步优化。海外方面，地缘冲突、国际能源价格波动以及主要经济体货币政策预期变化，对全球通胀预期和市场风险偏好形成一定扰动。市场方面，上半年黄金产业股票经历较大波动，一季度避险需求对相关资产形成支撑，二季度受海外实际利率、美元走势和流动性预期变化影响出现较明显调整。2026年上半年，中证沪深港黄金产业股票指数下跌23.07%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
中长期来看，黄金作为大类资产的配置属性，主要体现在储备资产多元化、地缘政治风险对冲以及货币信用体系不确定性对冲等层面。全球央行持续优化储备资产结构，部分主要经济体债务压力和国际经贸秩序变化，也为黄金需求提供了长期支撑。从供给端看，黄金资源具有稀缺性，矿山勘探、建设和投产周期较长，优质资源获取与持续经营能力构成黄金产业企业的重要竞争壁垒。国际金价中枢变化是影响产业链盈利水平的核心变量，同时黄金股票还会受到资源品位、生产成本、产量安排和资本开支等经营因素影响，其波动幅度可能高于黄金现货。我国黄金产业具备较完整的勘探、采选、冶炼和终端消费产业链，相关企业在资源整合、精细化运营和成本控制方面形成了较强能力。中证沪深港黄金产业股票指数覆盖黄金采掘、冶炼和销售等产业链环节，能够较好反映黄金配置需求、金价中枢变化和行业整合带来的中长期产业发展机会。
易方达国证成长100ETF159259.sz易方达国证成长100交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪国证成长100指数，该指数为反映沪深北交易所成长风格突出的上市公司证券价格变化情况，丰富指数化投资工具而编制。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年，我国国民经济克服外部不利因素，总体运行在合理区间，高质量发展向新向优，新动能快速成长。根据国家统计局初步核算，上半年国内生产总值为69.57万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。工业生产方面，规模以上工业增加值保持较快增长，装备制造业、高技术制造业的支撑作用进一步增强，制造业转型升级持续推进。服务业总体保持平稳增长，信息传输、软件和信息技术服务业等现代服务业表现相对较好。消费方面，上半年居民收入稳定增长，消费市场总体平稳，服务消费以及部分升级类、改善型消费保持增长。固定资产投资仍面临一定压力，房地产开发投资相对偏弱，但高技术产业等领域保持结构性亮点。出口方面，上半年货物贸易规模再创历史同期新高，机电产品和高技术产品出口表现较好，体现了我国制造业供应链的韧性和国际竞争力。政策方面，上半年更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策对扩大内需、优化供给和稳定预期发挥重要作用，“两重”“两新”等政策继续实施，科技创新、民生保障和重点领域风险化解得到有力支持。资本市场方面，市场基础制度持续完善，投融资协调和中长期资金入市环境进一步优化。海外方面，地缘冲突、国际能源价格波动以及主要经济体货币政策预期变化，对全球通胀预期和市场风险偏好形成一定扰动。市场方面，上半年权益市场结构分化较为明显，人工智能、高端制造及部分关键资源方向表现相对较好，成长风格显著占优。2026年上半年，国证成长100指数上涨65.90%。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。
展望中长期，我国经济总量有望保持平稳运行，发展质量提升和经济结构优化将成为更重要的增长来源。我国拥有超大规模市场、完整产业体系和持续积累的人力资本，能够为扩大内需、产业升级和技术扩散提供坚实基础。随着全国统一大市场建设深入推进，消费潜力逐步释放，公共服务和社会保障体系不断完善，国内大循环的内生动力将持续增强。与此同时，人工智能、先进制造、绿色转型、生命科学等新产业持续成长，并加快向传统行业渗透，通过提高生产效率、拓展新需求和重塑产业组织方式，形成新的增长动能。外部经贸环境、部分领域供需矛盾和资产负债表修复仍可能带来阶段性挑战，但我国制造业的系统配套能力、工程化效率和企业全球化能力仍具较强韧性。伴随创新成果加快转化、产业链附加值持续提升以及优质企业全球竞争力不断增强，我国经济结构有望继续向新向优，为长期平稳增长提供更稳固的支撑。中长期来看，成长风格资产的长期表现，核心驱动来自新产业扩张、企业盈利增长和技术进步，而非短期主题交易。人工智能、高端装备、先进制造、绿色能源和关键资源等领域仍处于持续创新和产业渗透阶段，相关需求有望伴随技术成熟、成本下降和应用范围扩大而稳步成长。中国在上述领域拥有较完整的产业链、规模化制造能力、数量庞大的工程技术人才和丰富的应用市场，具备将技术创新快速转化为产品并持续迭代降本的综合优势，一批企业也在全球产业分工中形成了较强竞争力。国证成长100指数通过多维度成长指标筛选并定期调整成份股，有助于动态反映经济新旧动能转换和产业结构升级。需要注意的是，成长型资产的短期表现仍会受到估值水平、盈利兑现节奏、流动性和市场风险偏好的影响，不同产业方向之间也可能出现一定分化。但中长期而言，具备核心技术、持续研发能力、良好商业模式和全球竞争力的成长型企业，有望在产业升级和全球价值链重构中获得更大的发展空间。
易方达中证消费50ETF159798.sz易方达中证消费50交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪中证消费50指数，该指数从可选消费与除乘用车及零部件行业外的主要消费行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映消费行业内龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年国内经济整体呈现K型非对称复苏格局，供给、外需与高新产业景气表现亮眼，内需及传统产业修复动力偏弱，行业、区域、产业链上下游多重分化成为上半年经济运行的特征。总量层面，国家统计局数据显示上半年国内GDP同比增长4.7%，生产端新质生产力支撑作用突出，上半年规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%，集成电路、工业机器人、AI硬件等工业产品产量保持高增。需求端内外冷暖分化显著，机电、数字产品出口构成外贸核心增长动力，固定资产投资与消费端形成明显拖累，居民消费意愿与平均消费倾向持续走弱。政策层面，上半年政策主线聚焦培育新质生产力。财政资源重点投向“十五五”重大项目、高端制造设备更新领域；货币政策稳步由数量型调控向价格型调控转型，依托科创、民营企业专项再贷款等结构性工具，精准支持高新产业发展。上半年资本市场由AI产业周期、中东地缘冲突两大核心线索主导，资产定价与市场风险偏好随地缘环境、全球流动性预期持续变动。市场结构性行情鲜明，资金持续布局算力、半导体材料等高景气赛道，地产链、传统耐用消费板块整体承压。中证消费50指数反映消费行业内龙头上市公司证券的整体表现，覆盖主要消费（食品饮料、农林牧渔等）和可选消费（家电、零售等）领域。上半年板块整体震荡走弱，国内内需修复力度不足，地产、耐用品相关消费持续疲软，居民消费倾向走低，板块盈利预期持续下调。报告期内，中证消费50指数下跌19.73%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
2026年下半年外部环境呈现机遇与风险交织格局，全球制造业景气维持高位，AI资本开支、全球能源重构将持续托举我国机电、算力、新能源设备外需；中东地缘扰动仍是大宗商品价格核心变量，海外央行政策调整带来全球流动性阶段性波动压力。国内经济有望整体延续“外需托底、内需渐进回暖”的K型修复特征。需求端结构分化延续，出口依靠AI硬件、储能、新能源保持韧性；消费呈现服务强、商品弱格局，促消费专项资金、延续性以旧换新政策将支撑耐用品需求，居民消费内生修复仍依赖收入改善；房地产投资拖累斜率放缓。供给端制造业投资存在滞后修复空间，利润改善与海外订单带动资金向AI、高端装备等出口优势产业链集中。政策层面，下半年超长期特别国债、新型政策性金融工具、专项债加快落地，资金重点投向算力网、能源基建等“六网”领域。资本市场延续结构性机会，AI、能源设备等高景气出口链具备配置价值，消费板块随基本面改善存在估值修复空间；此外，需持续关注地缘能源、海外货币政策、内需修复不及预期等潜在扰动因素。中证消费50指数覆盖白酒、食品、家电等全消费板块，反映国内核心消费资产整体走势，是投资者一键均衡布局消费龙头的有效投资工具。作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
易方达中证家电龙头ETF159328.sz易方达中证家电龙头交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪中证家电龙头指数，该指数选取主营业务涉及家用电器相关领域的代表性上市公司证券作为指数样本，包括但不限于白色家电、黑色家电、小家电、照明电器、厨卫电器及家电零部件，以反映家电龙头上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年国内经济整体呈现K型非对称复苏格局，供给、外需与高新产业景气表现亮眼，内需及传统产业修复动力偏弱，行业、区域、产业链上下游多重分化成为上半年经济运行的特征。总量层面，国家统计局数据显示上半年国内GDP同比增长4.7%，生产端新质生产力支撑作用突出，上半年规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%，集成电路、工业机器人、AI硬件等工业产品产量保持高增。需求端内外冷暖分化显著，机电、数字产品出口构成外贸核心增长动力，固定资产投资与消费端形成明显拖累，居民消费意愿与平均消费倾向持续走弱。政策层面，上半年政策主线聚焦培育新质生产力。财政资源重点投向“十五五”重大项目、高端制造设备更新领域；货币政策稳步由数量型调控向价格型调控转型，依托科创、民营企业专项再贷款等结构性工具，精准支持高新产业发展。上半年资本市场由AI产业周期、中东地缘冲突两大核心线索主导，资产定价与市场风险偏好随地缘环境、全球流动性预期持续变动。市场结构性行情鲜明，资金持续布局算力、半导体材料等高景气赛道，地产链、传统耐用消费板块整体承压。中证家电龙头指数覆盖家电全产业链核心龙头企业，是跟踪家电产业投资机会的便捷工具。上半年指数整体表现偏弱，地产市场持续筑底拖累配套家电需求，家电以旧换新政策效应逐步衰减，海外出口增量难以对冲国内终端消费下行压力。报告期内，中证家电龙头指数下跌9.64%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
2026年下半年外部环境呈现机遇与风险交织格局，全球制造业景气维持高位，AI资本开支、全球能源重构将持续托举我国机电、算力、新能源设备外需；中东地缘扰动仍是大宗商品价格核心变量，海外央行政策调整带来全球流动性阶段性波动压力。国内经济有望整体延续“外需托底、内需渐进回暖”的K型修复特征。需求端结构分化延续，出口依靠AI硬件、储能、新能源保持韧性；消费呈现服务强、商品弱格局，促消费专项资金、延续性以旧换新政策将支撑耐用品需求，居民消费内生修复仍依赖收入改善；房地产投资拖累斜率放缓。供给端制造业投资存在滞后修复空间，利润改善与海外订单带动资金向AI、高端装备等出口优势产业链集中。政策层面，下半年超长期特别国债、新型政策性金融工具、专项债加快落地，资金重点投向算力网、能源基建等“六网”领域。资本市场延续结构性机会，AI、能源设备等高景气出口链具备配置价值，消费板块随基本面改善存在估值修复空间；此外，需持续关注地缘能源、海外货币政策、内需修复不及预期等潜在扰动因素。中证家电龙头指数追踪家电细分产业，是投资者布局家电赛道的投资工具。作为被动型投资基金，本基金将坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
易方达国证信息技术创新主题ETF联接发起式A020403.jj易方达国证信息技术创新主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
本基金为易方达国证信息技术创新主题ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达国证信息技术创新主题ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达国证信息技术创新主题ETF跟踪国证信息技术创新主题指数，该指数从沪深北交易所选择公司业务范畴属于基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全等信息技术创新主题领域的上市公司证券作为样本，以反映信息技术创新主题上市公司的证券价格变化情况，为投资者提供相应的投资工具。2026年上半年，面对内外部挑战，我国宏观经济总体平稳，增长动能持续增强，新质生产力相关产业发展良好。根据国家统计局初步核算，上半年我国国内生产总值达到69.57万亿元，按不变价格计算同比增长4.7%。具体来看，上半年工业产出延续较快增长，装备制造业、高技术制造业和部分新产品表现活跃，供给体系继续向技术密集型和高附加值环节转型。服务业方面，上半年现代服务业保持较强活力，信息技术等数字化相关服务仍是重要支撑。消费方面，上半年商品消费温和复苏，服务型、品质型需求继续释放，但居民消费意愿仍有进一步巩固空间。投资方面，上半年房地产开发投资仍处调整阶段，投资总量仍有一定压力，但科技创新、设备更新和产业升级相关投入表现出较强韧性。外贸方面，在国际贸易摩擦和地缘扰动加剧的背景下，上半年出口仍保持较快增长，尤其是机电及高技术产品出口数据表现亮眼，体现出中国在国际产业链中竞争力持续提升的趋势。政策方面，上半年国内积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力，扩大内需、支持创新、保障民生和化解重点领域风险等重点领域工作取得积极进展。资本市场方面，围绕提升市场功能、增强投资者回报和吸引中长期资金的举措逐步取得成效，国内市场对全球投资者吸引力有所提升。海外方面，中东局势动荡、国际能源价格波动以及主要经济体政策利率预期变化，加大了全球资产价格波动。产业方面，国产算力建设、基础软硬件适配和企业级人工智能应用扩散成为上半年信创市场发展的重点方向。2026年上半年，国证信息技术创新主题指数上涨67.55%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。
展望后续，中国经济的稳定运行将更多来自需求潜力、资源配置效率和创新能力的共同提升。总量层面，超大规模市场、完整产业体系、较高储蓄水平和政策调节空间有助于经济在结构调整过程中维持韧性。需求层面，居民收入增长、公共服务改善和消费供给创新，有望逐步打开服务消费与品质消费的空间；全国统一大市场建设也将降低流通成本，扩大企业可触达的市场范围。供给层面，人工智能、先进制造、绿色能源和生命科学加快产业化，有望通过提高生产效率、形成新产品和创造新需求，接续传统增长动能。中国企业在工程转化、规模制造、供应链协同和产品迭代方面具有综合优势，部分行业正由成本和效率竞争逐步转向技术、品牌和全球服务能力竞争。外部环境动荡、地产周期和部分行业供需失衡仍可能造成阶段性扰动，但随着要素更多流向高效率部门、创新成果加速商业化，我国经济中长期有望保持平稳运行，增长结构也将更加均衡和可持续。中长期来看，随着我国数字经济的深入发展，信息技术体系的安全、稳定和可持续发展能力愈发重要。人工智能向行业应用深入将同时带动计算芯片、服务器、操作系统、数据库、中间件、应用软件和网络安全等多层次需求，信创产业的内涵也将由简单替代转向性能提升、生态协同和业务创新。当前，中国拥有体量庞大的政务、金融、电信、能源和制造业客户群，本土厂商长期参与复杂信息系统建设，对业务流程、数据治理和合规要求具有深入理解，能够在适配服务和持续迭代方面形成优势。随着基础软硬件兼容性改善、开发工具丰富和行业解决方案成熟，国产技术栈的应用范围有望进一步拓宽。国证信息技术创新主题指数覆盖基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全等环节，能够较好反映中国信创产业中长期发展趋势。
易方达国证机器人产业ETF159530.sz易方达国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金跟踪国证机器人产业指数，该指数由沪深北交易所机器人产业相关的上市公司组成，以反映该主题领域的证券价格变化情况。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年上半年，我国国民经济克服外部不利因素，总体运行在合理区间，高质量发展向新向优，新动能快速成长。根据国家统计局初步核算，上半年国内生产总值为69.57万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。工业生产方面，规模以上工业增加值保持较快增长，装备制造业、高技术制造业的支撑作用进一步增强，制造业转型升级持续推进。服务业总体保持平稳增长，信息传输、软件和信息技术服务业等现代服务业表现相对较好。消费方面，上半年居民收入稳定增长，消费市场总体平稳，服务消费以及部分升级类、改善型消费保持增长。固定资产投资仍面临一定压力，房地产开发投资相对偏弱，但高技术产业等领域保持结构性亮点。出口方面，上半年货物贸易规模再创历史同期新高，机电产品和高技术产品出口表现较好，体现了我国制造业供应链的韧性和国际竞争力。政策方面，上半年更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策对扩大内需、优化供给和稳定预期发挥重要作用，“两重”“两新”等政策继续实施，科技创新、民生保障和重点领域风险化解得到有力支持。资本市场方面，市场基础制度持续完善，投融资协调和中长期资金入市环境进一步优化。海外方面，地缘冲突、国际能源价格波动以及主要经济体货币政策预期变化，对全球通胀预期和市场风险偏好形成一定扰动。产业及市场方面，上半年机器人技术和产品持续迭代，产业关注点逐步由样机展示转向真实场景验证，相关板块在一季度调整后于二季度有所修复。2026年上半年，国证机器人产业指数上涨0.98%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。
展望中长期，我国经济总量有望保持平稳运行，发展质量提升和经济结构优化将成为更重要的增长来源。我国拥有超大规模市场、完整产业体系和持续积累的人力资本，能够为扩大内需、产业升级和技术扩散提供坚实基础。随着全国统一大市场建设深入推进，消费潜力逐步释放，公共服务和社会保障体系不断完善，国内大循环的内生动力将持续增强。与此同时，人工智能、先进制造、绿色转型、生命科学等新产业持续成长，并加快向传统行业渗透，通过提高生产效率、拓展新需求和重塑产业组织方式，形成新的增长动能。外部经贸环境、部分领域供需矛盾和资产负债表修复仍可能带来阶段性挑战，但我国制造业的系统配套能力、工程化效率和企业全球化能力仍具较强韧性。伴随创新成果加快转化、产业链附加值持续提升以及优质企业全球竞争力不断增强，我国经济结构有望继续向新向优，为长期平稳增长提供更稳固的支撑。中长期来看，人形机器人是人工智能由数字世界走向物理世界的重要载体，产业发展的核心驱动因素来自应用场景的持续拓展和单位使用成本的逐步下降。制造装配、搬运分拣、巡检运维和危险作业等工业场景流程相对标准化、价值衡量较为清晰，有望成为率先形成规模化应用的方向；随着产品能力提升，商业服务、医疗康养和家庭服务等场景也存在进一步拓展的空间。多模态模型、运动控制、传感器和核心执行部件的持续迭代，将逐步提升机器人的环境理解、任务执行和连续作业能力。我国拥有门类齐全、协同效率较高的制造业体系，在精密加工、电机、减速器、丝杠、传感器、电池和整机装配等环节具备完整供应链，同时拥有丰富的工业应用场景，有利于产品在真实环境中快速验证、持续降本和迭代升级。人形机器人从样机展示走向规模化商业应用仍需解决可靠性、安全性和经济性等问题，产业发展可能呈现渐进式特征，但其对劳动力补充、生产效率提升和新型服务供给的长期支撑作用较为明确。国证机器人产业指数覆盖整机、核心零部件和自动化设备等环节，能够较好反映机器人产业技术进步、供应链升级和场景扩张的中长期发展趋势。