刘文魁 - 基金投资策略和运作

本基金跟踪创业板成长指数，该指数从创业板上市公司中选取业绩增长较快、盈利预期较好的50只上市公司证券作为指数样本，反映创业板中成长风格突出的上市公司整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，全球宏观经济延续高波动态势，国内经济整体保持较强韧性，全球科技创新产业链延续景气趋势。受通胀数据超预期、劳动力市场强劲等影响，二季度美联储宽松预期边际收敛，金价显著回调。AI与半导体产业链是二季度全球产业发展的主要亮点，全球相关产业链公司均保持较高景气度。在外部多重宏观因素影响下，二季度国内经济运行延续了平稳基调，结构调整趋势持续。传统增长引擎的拉动效应边际减弱，而以科技创新、先进制造为代表的新质生产力方向持续释放增长动能。根据国家统计局发布的数据，6月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。回顾二季度A股市场表现，整体呈现出“结构分化加大，高景气方向领涨”的特征。二季度A股市场保持较高成交活跃度，A股日均成交额较一季度进一步上行，其中科技成长板块成交尤为活跃。随着AI资本开支扩大、AI产业链供需矛盾延续，以算力和半导体产业链为代表的高景气科技创新方向在二季度显著上涨，大幅跑赢中证全指。市场整体结构性行情较为显著，电子、通信等科技板块表现优异，石油石化、农林牧渔、钢铁等周期板块表现相对落后。报告期内，创业板成长指数上涨53.71%。创业板成长指数从创业板中选取成长属性突出的上市公司，并创新地使用一致预期净利变化这一预期盈利指标。行业分布上，创业板成长指数前三大行业分别为通信、电力设备和电子，其中通信和电子在二季度中表现较为优异。总体而言，市场风险偏好提升或成长风格占优的市场环境有利于创业板成长指数的表现。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证国资央企50指数，该指数从国务院国资委下属的央企控股上市公司证券中，选取50只市值较大的上市公司证券作为指数样本，以反映代表性央企上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，全球市场不确定性显著上升，美联储维持利率不变，市场对降息时点的预期持续后移，美元阶段性走强对新兴市场形成一定压力，中东地缘局势持续紧张推升避险情绪。国内方面，一季度GDP同比增长5.0%，经济延续恢复态势，但二季度修复动能有所放缓，社会消费品零售总额同比增速由4月的0.2%转为5月的-0.6%，内需修复仍面临挑战；PPI同比由4月的2.8%升至5月的3.9%，CPI同比维持在1.2%，物价总体平稳。A股市场方面，二季度在政策预期升温、科技产业催化及流动性环境改善等因素推动下，市场风格出现显著切换，资金从前期表现稳健的央企价值板块向成长及科技板块轮动，成长风格明显占优，而以央企为代表的传统价值板块则相对承压。中证国资央企50指数由央企中市值较大的上市公司组成，行业分布相对偏向能源、建筑、通信、金融等传统行业板块。二季度在A股市场风格明显切换、资金从价值板块向成长板块迁移的环境中，指数表现弱于大市。报告期内，表征A股市场大盘整体表现的沪深300指数上涨11.90%，而中证国资央企50指数下跌3.12%，主要受市场风格切换下央企权重板块整体表现偏弱所拖累。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证国资央企50ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证国资央企50ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证国资央企50ETF跟踪中证国资央企50指数，该指数从国务院国资委下属的央企控股上市公司证券中，选取50只市值较大的上市公司证券作为指数样本，以反映代表性央企上市公司证券的整体表现。2026年二季度，全球市场不确定性显著上升，美联储维持利率不变，市场对降息时点的预期持续后移，美元阶段性走强对新兴市场形成一定压力，中东地缘局势持续紧张推升避险情绪。国内方面，一季度GDP同比增长5.0%，经济延续恢复态势，但二季度修复动能有所放缓，社会消费品零售总额同比增速由4月的0.2%转为5月的-0.6%，内需修复仍面临挑战；PPI同比由4月的2.8%升至5月的3.9%，CPI同比维持在1.2%，物价总体平稳。A股市场方面，二季度在政策预期升温、科技产业催化及流动性环境改善等因素推动下，市场风格出现显著切换，资金从前期表现稳健的央企价值板块向成长及科技板块轮动，成长风格明显占优，而以央企为代表的传统价值板块则相对承压。中证国资央企50指数由央企中市值较大的上市公司组成，行业分布相对偏向能源、建筑、通信、金融等传统行业板块。二季度在A股市场风格明显切换、资金从价值板块向成长板块迁移的环境中，指数表现弱于大市。报告期内，表征A股市场大盘整体表现的沪深300指数上涨11.90%，而中证国资央企50指数下跌3.12%，主要受市场风格切换下央企权重板块整体表现偏弱所拖累。本报告期涵盖本基金的建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行基金的建仓工作。在基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证红利价值ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证红利价值ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证红利价值ETF跟踪中证红利价值指数，该指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且价值特征突出的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且价值特征突出的证券的整体表现。2026年二季度，全球市场不确定性显著上升，美联储维持利率不变，市场对降息时点的预期持续后移，美元阶段性走强对新兴市场形成一定压力，中东地缘局势持续紧张推升避险情绪。国内方面，一季度GDP同比增长5.0%，经济延续恢复态势，但二季度修复动能有所放缓，社会消费品零售总额同比增速由4月的0.2%转为5月的-0.6%，内需修复仍面临挑战；PPI同比由4月的2.8%升至5月的3.9%，CPI同比维持在1.2%，物价总体平稳。A股市场方面，二季度在政策预期升温、科技产业催化及流动性环境改善等因素推动下，市场风格出现显著切换，资金从前期表现稳健的红利价值板块向成长及科技板块轮动，成长风格明显占优，而以银行、能源等为代表的传统价值板块则相对承压。中证红利价值指数由股息率较高且估值较低的上市公司组成，行业分布相对偏向银行、能源、交通运输等低估值高股息板块，兼具“红利回报”与“价值低估”双重特征。二季度在A股市场风格明显切换、资金从价值板块向成长板块迁移的环境中，该类资产的估值修复逻辑受到阶段性压制，指数表现显著弱于大市。报告期内，表征A股市场大盘整体表现的沪深300指数上涨11.90%，而中证红利价值指数下跌9.94%，两者走势形成明显分化，主要受市场风格切换下低估值高股息板块整体回调所拖累。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证红利价值指数，该指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且价值特征突出的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且价值特征突出的证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，全球市场不确定性显著上升，美联储维持利率不变，市场对降息时点的预期持续后移，美元阶段性走强对新兴市场形成一定压力，中东地缘局势持续紧张推升避险情绪。国内方面，一季度GDP同比增长5.0%，经济延续恢复态势，但二季度修复动能有所放缓，社会消费品零售总额同比增速由4月的0.2%转为5月的-0.6%，内需修复仍面临挑战；PPI同比由4月的2.8%升至5月的3.9%，CPI同比维持在1.2%，物价总体平稳。A股市场方面，二季度在政策预期升温、科技产业催化及流动性环境改善等因素推动下，市场风格出现显著切换，资金从前期表现稳健的红利价值板块向成长及科技板块轮动，成长风格明显占优，而以银行、能源等为代表的传统价值板块则相对承压。中证红利价值指数由股息率较高且估值较低的上市公司组成，行业分布相对偏向银行、能源、交通运输等低估值高股息板块，兼具“红利回报”与“价值低估”双重特征。二季度在A股市场风格明显切换、资金从价值板块向成长板块迁移的环境中，该类资产的估值修复逻辑受到阶段性压制，指数表现显著弱于大市。报告期内，表征A股市场大盘整体表现的沪深300指数上涨11.90%，而中证红利价值指数下跌9.94%，两者走势形成明显分化，主要受市场风格切换下低估值高股息板块整体回调所拖累。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达上证科创板100ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达上证科创板100ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达上证科创板100ETF跟踪上证科创板100指数，该指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。2026年二季度，全球宏观经济延续高波动态势，国内经济整体保持较强韧性，全球科技创新产业链延续景气趋势。受通胀数据超预期、劳动力市场强劲等影响，二季度美联储宽松预期边际收敛，金价显著回调。AI与半导体产业链是二季度全球产业发展的主要亮点，全球相关产业链公司均保持较高景气度。在外部多重宏观因素影响下，二季度国内经济运行延续了平稳基调，结构调整趋势持续。传统增长引擎的拉动效应边际减弱，而以科技创新、先进制造为代表的新质生产力方向持续释放增长动能。根据国家统计局发布的数据，6月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。回顾二季度A股市场表现，整体呈现出“结构分化加大，高景气方向领涨”的特征。二季度A股市场保持较高成交活跃度，A股日均成交额较一季度进一步上行，其中科技成长板块成交尤为活跃。随着AI资本开支扩大、AI产业链供需矛盾延续，以算力和半导体产业链为代表的高景气科技创新方向在二季度显著上涨，大幅跑赢中证全指。市场整体结构性行情较为显著，电子、通信等科技板块表现优异，石油石化、农林牧渔、钢铁等周期板块表现相对落后。报告期内，上证科创板100指数上涨60.62%。行业分布上，科创板100指数前三大行业为电子、机械设备和电力设备，能有效反映出科创板优势产业。总体而言，市场风险偏好提升或中小盘风格占优的市场环境有利于科创板100指数的表现。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证A100ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证A100ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证A100ETF跟踪中证A100指数，该指数选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映核心龙头上市公司证券的整体表现。中证A100指数二季度的行情走势主要由国内经济基本面、海外地缘风险缓释、科技产业升级趋势三重逻辑共同主导。首先，国内经济延续K型结构性复苏，塑造了中证A100稳中有进的运行基调。二季度宏观市场新旧动能切换态势明显，高端装备、科技创新等新兴产业稳步扩容，龙头企业凭借技术壁垒与市场份额优势，盈利稳定性持续凸显，为指数提供核心基本面支撑。而地产、传统消费等内需板块修复乏力，使得大盘蓝筹整体涨幅温和，走势以震荡上行为主。其次，海外地缘环境边际回暖，提振A股风险偏好。一季度美伊地缘冲突引发的全球避险情绪、油价波动与输入性通胀压力，在3月持续压制权益市场风险偏好。二季度地缘局势逐步降温，原油溢价回落、外部不确定性大幅消退，有效带动中证A100指数估值修复，夯实市场底部区间。最后，国内科技产业高景气为A股大盘指数注入上行动能。二季度新质生产力支持性政策持续落地，AI、半导体、先进制造等赛道产业景气度持续上行，科创与制造龙头业绩稳步兑现。优质科技权重持续走强，对冲了传统蓝筹板块的弱势表现，拉动中证A100指数重心稳步上移，成为二季度大盘企稳回升的核心驱动力量。2026年二季度，中证A100指数上涨12.38%。中证A100指数均衡覆盖了各行业的龙头上市公司，对于A股市场整体，尤其是大市值企业的股价表现具有很强的代表性。同时，该指数在行业分布上也比较均衡，相较传统宽基指数低配了大金融、消费板块，而超配了新兴成长行业，当新兴成长板块开始表现活跃时，中证A100指数的投资价值有望更加凸显。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪上证科创板人工智能指数，该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，国民经济延续“总体平稳、向新向优”的发展格局，生产端稳中有升，新动能成长加快，外贸韧性凸显，就业物价总体稳定，但内需恢复仍显偏弱，供强需弱的结构性矛盾依然存在，经济稳中向好的基础有待巩固。经济数据方面，5月份全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，较4月加快0.4个百分点，工业生产加快，装备制造业和高技术制造业增长较快。5月份，全国服务业生产指数同比增长4.4%，比上月加快0.1个百分点，服务业平稳增长，现代服务业发展向好。5月份，社会消费品零售总额同比下降0.6%，季调环比下降0.38%，内需恢复仍显偏弱。5月份，货物进出口总额44516亿元，同比增长16.9%，比上月加快2.7个百分点，货物进出口较快增长，贸易结构继续优化。总的来看，二季度国民经济发展韧性持续彰显，但也要看到，外部形势更加复杂多变，经济稳中向好的基础还需巩固。资本市场方面，2026年二季度，A股市场呈现极致结构性分化的运行特征，以AI算力、半导体、存储芯片为核心的科技成长赛道大幅领涨，传统消费、金融、地产板块持续承压，成交活跃度维持高位，产业周期与政策导向形成强共振。受益于AI产业链突出表现，二季度，上证科创板人工智能指数上涨42.92%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪国证石油天然气指数，该指数反映A股市场中石油天然气行业上市公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，全球市场不确定性显著上升，美联储维持利率不变，市场对降息时点的预期持续后移，美元阶段性走强对新兴市场形成一定压力。国际原油市场方面，二季度油价整体呈现震荡下行态势，受OPEC+增产预期升温以及地缘风险溢价回落等因素影响，原油价格持续承压，对油气板块形成明显拖累。国证石油天然气指数由A股市场中石油天然气行业的上市公司组成，行业集中度较高，表现与国际油价及能源供需格局高度相关。二季度在国际油价持续下行的背景下，油气板块整体承压，指数出现较大幅度调整。表征A股市场大盘整体表现的沪深300指数在二季度上涨11.90%，而国证石油天然气指数下跌17.02%，两者走势形成明显分化，主要受国际油价下行及能源板块整体回落的拖累。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。

本基金跟踪中证细分有色金属产业主题指数，该指数从有色金属产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属产业上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。中证细分有色金属产业主题指数在二季度整体呈现宽幅震荡、内部分化的运行特征，季度中枢震荡下移，整体表现承压，行情走势主要由海外宏观流动性、地缘溢价退潮、国内供需淡季三重因素共同主导。首先，宏观层面是压制指数的核心主线。二季度美国通胀、就业数据持续超预期，市场逐步修正美联储降息预期，甚至计价年内再度加息，美债实际利率、美元指数同步走高，以美元计价的大宗商品集体承压，有色板块金融属性持续走弱。其次，美伊谈判缓和消解航运与冶炼产能中断担忧，一季度支撑有色板块的中东地缘风险溢价在二季度快速下修。最后，供需基本面呈现内弱外强、结构分化格局。国内二季度步入建筑、制造传统淡季，地产链条需求持续疲软，叠加6月冶炼厂集中检修，工业金属现货需求缺乏增量。细分赛道行情明显分层：与AI和新能源相关的战略小金属依托供给管控与高端制造需求走出独立行情，对指数形成托底；锂、钴等能源金属产能过剩压力未消，持续走弱拖累指数；贵金属受高实际利率压制震荡下行，进一步拉低板块整体收益。2026年二季度，中证细分有色金属产业主题指数下跌9.28%。该指数覆盖有色行业的上中下游全产业链，包括采矿、冶炼及加工企业，适合布局有色板块整体机会并捕捉中长期价值回归。本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。

本基金跟踪中证稀土产业指数，该指数选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易和稀土应用等业务相关上市公司证券作为样本，以反映稀土产业上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。产业方面，稀土产业受益于高端制造产业对于稀土关键元素的旺盛需求，以及政策端对于稀土供给管控机制的优化升级，景气度进一步向上突破。从供给侧来看，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》于6月正式施行，首次以行政法规明确稀土等36种矿产为国家级战略性矿产，实施规划管控、总量调控、主体限定、战略储备等制度，从政策层面系统性托底稀土战略属性。从需求端来看，电力设备、半导体材料设备、航空航天设备、机器人等先进制造业有力提振了稀土产业的终端需求。2026年4-5月，我国稀土及其制品出口量价齐升，为产业景气上行构成驱动。从价格端来看，作为磁材关键原料的氧化镨钕价格延续在65万元/吨以上高位震荡，作为高端MLCC电容器关键原料的氧化镝价格亦有明显上浮，体现了市场调节机制在有效运作。2026年二季度，中证稀土产业指数上涨10.58%。随着国内稳增长政策持续发力、新质生产力深化发展，宏观经济有望持续稳步复苏，在全球智能化、电动化的趋势下，稀土永磁由于其优秀的磁性能，广泛应用于高效节能领域，将长期受益于“万物电驱”时代。未来随着消费电子、新能源、工业机器人、人形机器人等相关行业的高速发展，稀土永磁行业的下游需求有望长期向好。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达创业板成长ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达创业板成长ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达创业板成长ETF跟踪创业板成长指数，该指数从创业板上市公司中选取业绩增长较快、盈利预期较好的50只上市公司证券作为指数样本，反映创业板中成长风格突出的上市公司整体表现。2026年二季度，全球宏观经济延续高波动态势，国内经济整体保持较强韧性，全球科技创新产业链延续景气趋势。受通胀数据超预期、劳动力市场强劲等影响，二季度美联储宽松预期边际收敛，金价显著回调。AI与半导体产业链是二季度全球产业发展的主要亮点，全球相关产业链公司均保持较高景气度。在外部多重宏观因素影响下，二季度国内经济运行延续了平稳基调，结构调整趋势持续。传统增长引擎的拉动效应边际减弱，而以科技创新、先进制造为代表的新质生产力方向持续释放增长动能。根据国家统计局发布的数据，6月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。回顾二季度A股市场表现，整体呈现出“结构分化加大，高景气方向领涨”的特征。二季度A股市场保持较高成交活跃度，A股日均成交额较一季度进一步上行，其中科技成长板块成交尤为活跃。随着AI资本开支扩大、AI产业链供需矛盾延续，以算力和半导体产业链为代表的高景气科技创新方向在二季度显著上涨，大幅跑赢中证全指。市场整体结构性行情较为显著，电子、通信等科技板块表现优异，石油石化、农林牧渔、钢铁等周期板块表现相对落后。报告期内，创业板成长指数上涨53.71%。创业板成长指数从创业板中选取成长属性突出的上市公司，并创新地使用一致预期净利变化这一预期盈利指标。行业分布上，创业板成长指数前三大行业分别为通信、电力设备和电子，其中通信和电子在二季度中表现较为优异。总体而言，市场风险偏好提升或成长风格占优的市场环境有利于创业板成长指数的表现。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。