刘志强先锋基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 3.1 年/14 年 | 396.82万元 / 396.82万元 | 当前/累计管理基金个数 | 1 / 2 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率-2.68% | |
| 备注 (0): | 双击编辑备注 |
刘志强 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
先锋聚优A004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2025年第四季度报告 
四季度，宏观经济平稳运行。从经济数据来看：生产端，1-11月全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，其中装备制造业和高技术制造业增速较快；投资端，1-11月全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，其中制造业投资有所增长；消费端，1-11月社会消费品零售总额同比增长4%，服务零售增长较快。1-11月份，全国居民消费价格同比持平。从市场估值水平看，四季度末各主要指数估值水平与三季度末相比略有回落。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向上的行业，对科技、新能源和制造业相关标的进行了配置。
先锋聚元A004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2025年第四季度报告
四季度，国民经济平稳运行。从经济数据来看：生产端，1-11月全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，其中装备制造业和高技术制造业增速较快；投资端，1-11月全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，其中制造业投资有所增长；消费端，1-11月社会消费品零售总额同比增长4%，服务零售增长较快。12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%。从市场估值水平看，四季度末各主要指数估值水平与三季度末相比略有回落。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向好的行业，对成长性较高的领域进行了配置。
先锋聚元A004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2025年第三季度报告
三季度，国内经济运行总体平稳。从经济数据来看：生产端，1-8月全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，其中高技术制造业和装备制造业增速较快；投资端，1-8月固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，主要依靠制造业投资拉动；消费端，1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，服务零售增长较快。9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%。从市场估值水平看，三季度末各主要指数估值水平与二季度末相比有所提升。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向好的领域，对具有较高成长性的行业进行了配置。
先锋聚优A004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2025年第三季度报告
三季度，国民经济运行总体平稳。从经济数据来看：生产端，1-8月全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，其中高技术制造业和装备制造业增速较快；投资端，1-8月固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，主要依靠制造业投资拉动；消费端，1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，服务零售增长较快。1-8月，全国居民消费价格同比下降0.1%。从市场估值水平看，三季度末各主要指数估值水平与二季度末相比有所提升。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向上的行业，对科技行业和制造业相关标的进行了配置。
先锋聚优A004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，国内生产总值同比增长5.3%，增速超过全年5%左右的增长目标，主要拉动来自第二产业和第三产业。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中装备制造业和高技术制造业增速较快；社会消费品零售总额同比增长5.0%；全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。从市场估值水平看，二季度末各主要指数估值水平与去年末相比基本持平。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向上的行业，对科技领域和制造业部分标的进行了配置。
从宏观来看，2025年上半年美联储降息进程有所放缓，预期下半年会继续降息，外部流动性有望得到改善，国内经济在政策的支持下，预期保持温和复苏态势。从证券市场来看，当前市场估值整体处于合理水平，资金面相对充裕，在各类政策工具支持的背景下，下半年资本市场有望平稳运行。从行业来看，下半年继续关注科技和制造业领域。科技方面，当前我们正处于人工智能等技术引领的新一轮科技浪潮中，人工智能正加速渗透至经济和社会的各个层面。制造业方面，我国在制造业领域具有竞争优势，未来相关产业规模有望进一步增长。我们将继续关注计算机、电子、通信、传媒以及机械、汽车等领域。
先锋聚元A004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，国内生产总值同比增长5.3%，增速超过全年5%左右的增长目标，主要拉动来自第二产业和第三产业。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中装备制造业和高技术制造业增速较快；社会消费品零售总额同比增长5.0%；全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。从市场估值水平看，二季度末各主要指数估值水平与去年末相比基本持平。 报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向上的领域，对成长性行业进行了配置。
从宏观来看，2025年上半年美联储降息进程有所放缓，预期下半年会继续降息，外部流动性有望得到改善，国内经济在政策的支持下，预期保持温和复苏态势。 从证券市场来看，当前市场估值整体处于合理水平，资金面相对充裕，在各类政策工具支持的背景下，下半年资本市场有望平稳运行。 从行业来看，下半年继续关注科技和制造业领域。科技方面，当前我们正处于人工智能等技术引领的新一轮科技浪潮中，人工智能正加速渗透至经济和社会的各个层面。制造业方面，我国在制造业领域具有竞争优势，未来相关产业规模有望进一步增长。我们将继续关注计算机、电子、通信、传媒以及机械、汽车等领域。
先锋聚优A004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告
一季度，宏观经济走势平稳。从经济数据来看：生产端，1-2 月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，其中高技术行业增加值增速较快；投资端，1-2 月固定资产投资同比增长4.1%，主要依靠制造业和基建拉动；消费端，社会消费品零售总额同比增长4.0%，其中餐饮消费回升较快。 3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，制造业景气水平继续回升。从市场估值水平看，一季度末各主要指数估值水平与去年末相比基本持平。报告期内，本基金维持了较为灵活的投资策略，以取得稳健的收益。
先锋聚元A004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告
一季度，宏观经济走势平稳。从经济数据来看：生产端，1-2 月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，其中高技术行业增加值增速较快；投资端，1-2 月固定资产投资同比增长4.1%，主要依靠制造业和基建拉动；消费端，社会消费品零售总额同比增长4.0%，其中餐饮消费回升较快。 3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，制造业景气水平继续回升。从市场估值水平看，一季度末各主要指数估值水平与去年末相比基本持平。报告期内，本基金维持了较为灵活的投资策略，以取得稳健的收益。
先锋聚元A004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告
2024年，我国国内生产总值增速5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。一季度，主要依靠外需和国内政策对基建、制造业投资的支撑；二、三季度消费放缓，内生动能不足是主要原因；四季度稳增长政策效应显现。2024年证券市场走出较为波折的走势，在9月下旬之前整体呈现调整态势，在9月下旬政策发力后大幅反弹。 报告期内，本基金维持了较为灵活的投资策略，以取得稳健的收益。
从宏观来看，2024年美联储已开始降息，2025年降息进程预期有所放缓，外部流动性将在一定程度上得到改善，国内经济在政策支持下，预计维持复苏态势。 从证券市场来看，2025年A股上市公司盈利有望得到修复，内需发力、库存回补或是盈利修复的主要驱动因素。货币政策“适度宽松”，使得市场风险偏好可能有所提升，市场存在结构性机会。 从行业来看，继续关注科技和制造业领域。科技方面，当前科技产业正处在新一轮向上周期中，以人工智能为代表的新一代信息技术正在各个领域加快落地。制造业方面，我国供需优势明显，景气度有望延续。我们将继续关注计算机、通信、传媒、电子以及汽车、机械等领域。
先锋聚优A004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告
2024年，我国国内生产总值增速5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。一季度，主要依靠外需和国内政策对基建、制造业投资的支撑；二、三季度消费放缓，内生动能不足是主要原因；四季度稳增长政策效应显现。2024年证券市场走出较为波折的走势，在9月下旬之前整体呈现调整态势，在9月下旬政策发力后大幅反弹。报告期内，本基金维持了较为灵活的投资策略，以取得稳健的收益。
从宏观来看，2024年美联储已开始降息，2025年降息进程预期有所放缓，外部流动性将在一定程度上得到改善，国内经济在政策支持下，预计维持复苏态势。从证券市场来看，2025年A股上市公司盈利有望得到修复，内需发力、库存回补或是盈利修复的主要驱动因素。货币政策“适度宽松”，使得市场风险偏好可能有所提升，市场存在结构性机会。从行业来看，继续关注科技和制造业领域。科技方面，当前科技产业正处在新一轮向上周期中，以人工智能为代表的新一代信息技术正在各个领域加快落地。制造业方面，我国供需优势明显，景气度有望延续。我们将继续关注计算机、通信、传媒、电子以及汽车、机械等领域。
先锋聚元A004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2024年第三季度报告
三季度，国内经济缓慢复苏。从经济数据来看：1-8月，社会消费品零售总额同比增长3.4%，低于前值3.5%；1-8月，规模以上工业增加值累计同比增长5.8%，低于前值5.9%；1-8月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，较前值回落0.2个百分点。9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8，比上月上升0.7个百分点，制造业景气度有所回升。从政策面来看，9月政策端迎来重要变化，稳经济、稳地产、稳预期意图明确。从市场估值水平来看，三季度末各主要指数估值水平比二季度有所回升。报告期内，本基金维持了较为灵活的投资策略，以取得稳健的收益。
先锋聚优A004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2024年第三季度报告
三季度，国内经济缓慢复苏。从经济数据来看：1-8月，社会消费品零售总额同比增长3.4%，低于前值3.5%；1-8月，规模以上工业增加值累计同比增长5.8%，低于前值5.9%；1-8月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，较前值回落0.2个百分点。9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8，比上月上升0.7个百分点，制造业景气度有所回升。从政策面来看，9月政策端迎来重要变化，稳经济、稳地产、稳预期意图明确。从市场估值水平来看，三季度末各主要指数估值水平比二季度有所回升。报告期内，本基金维持了较为灵活的投资策略，以取得稳健的收益。