刘志强先锋基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 3.6 年/14 年 | 209.25万元 / 209.25万元 | 当前/累计管理基金个数 | 1 / 2 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率1.49% | |
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刘志强 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
先锋聚元(004724)004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2026年第二季度报告 
二季度，经济基本面方面，从高频数据看，需求端，投资和消费均有所下滑，但出口仍保持强劲竞争力。生产端，工业和服务业都较一季度有所减弱，实际经济增长大概率较一季度有所下滑，但二季度价格指数持续上行，企业利润预计继续回升。市场方面，二季度股票市场总体向好。季初，美伊冲突对于资本市场的影响弱化，股票市场持续反弹，随后市场在季初的快速上涨后有所回落，季末则整体呈震荡整固走势。但整季看，结构上有所分化，通信、电子等AI和半导体相关产业涨幅较大，消费、金融等行业出现调整。报告期内，本基金持续看好股票市场中长期表现，资产配置方面主要配置了股票资产。
先锋聚优(004726)004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2026年第二季度报告
二季度，国民经济运行平稳。从经济数据来看：生产端，1-5月全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中高技术制造业和装备制造业增速较快；投资端，1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，其中基础设施投资保持增长；消费端，1-5月社会消费品零售总额同比增长1.4%，其中服务零售额增长较快。6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，重返扩张区间。从市场估值水平看，二季度末各主要指数估值水平与一季度末相比有所回升。报告期内，本基金对金融、科技、新能源和制造业相关标的进行了配置。
先锋聚元(004724)004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2026年第一季度报告
一季度，经济总体表现平稳，价格指数有所回升，企业利润预计有所好转。1-2月人民币计价出口金额同比增长19.2%，对经济形成有力支撑，投资增速也较2025年下半年有所回升。但社零增速仍然偏弱，消费仍有待提升。市场方面，一季度初股票市场延续上年末走势，连续上涨，随后转入震荡整固阶段，但进入3月份，受中东地区局势影响，油价涨幅较大，引发海外滞胀担忧，股票市场出现回调，全季看上证指数下跌1.94%。报告期内，本基金持续看好股票市场中长期表现，资产配置方面主要配置了股票资产。
先锋聚优(004726)004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2026年第一季度报告
一季度，国内经济走势平稳。从经济数据来看：生产端，1-2月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，其中装备制造业和高技术制造业增速较快；投资端，1-2月全国固定资产投资（不含农户）同比增长1.8%，其中基础设施投资增速较快；消费端，1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，服务零售增长较快。3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，制造业景气水平回升。从市场估值水平看，一季度末各主要指数估值水平与去年末相比略有回落。报告期内，本基金对科技、金融、新能源和制造业相关标的进行了配置。
先锋聚元(004724)004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年，国内生产总值按不变价格计算，比上年增长5.0%，主要拉动来自第三产业。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。全年全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中装备制造业和高技术制造业增速较快；社会消费品零售总额同比增长3.7%；全国固定资产投资（不含农户）同比下降3.8%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资下降0.5%。从市场估值水平看，2025年末各主要指数估值水平与2024年末相比有所提升。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向好的行业，对成长性较高的领域进行了配置。
2026年，财政政策预计将维持必要的支出强度，适度宽松的货币政策基调预计也将保持，在各类政策的支持下经济预计仍将保持韧性，实际GDP增速预计仍在5%左右。而在供需改善以及反内卷等政策支持下，价格增速预计将较2025年小幅回升，名义GDP增速也将在2025年4%的基础上有所回升，带动企业利润企稳改善。证券市场方面，预计政策对于股票市场的呵护仍将持续，存款利率持续走低影响下，部分资金也可能转向股票市场，对股市形成支撑，总体看，预计2026年股票市场形成慢牛行情的概率较大，仍然值得期待。行业方面，科技预计仍是市场最关注的领域，而随着部分行业供需逐步改善，传统行业也可能陆续迎来更多机会。债券市场方面，适度宽松的货币政策对债券市场仍有支撑，但考虑到当前利率总体水平较低，进一步的下行空间预计不大，全年看，利率可能呈低位震荡走势。
先锋聚优(004726)004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
四季度，宏观经济平稳运行。从经济数据来看：生产端，1-11月全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，其中装备制造业和高技术制造业增速较快；投资端，1-11月全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，其中制造业投资有所增长；消费端，1-11月社会消费品零售总额同比增长4%，服务零售增长较快。1-11月份，全国居民消费价格同比持平。从市场估值水平看，四季度末各主要指数估值水平与三季度末相比略有回落。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向上的行业，对科技、新能源和制造业相关标的进行了配置。
先锋聚元(004724)004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2025年第三季度报告
三季度，国内经济运行总体平稳。从经济数据来看：生产端，1-8月全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，其中高技术制造业和装备制造业增速较快；投资端，1-8月固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，主要依靠制造业投资拉动；消费端，1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，服务零售增长较快。9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%。从市场估值水平看，三季度末各主要指数估值水平与二季度末相比有所提升。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向好的领域，对具有较高成长性的行业进行了配置。
先锋聚优(004726)004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2025年第三季度报告
三季度，国民经济运行总体平稳。从经济数据来看：生产端，1-8月全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，其中高技术制造业和装备制造业增速较快；投资端，1-8月固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，主要依靠制造业投资拉动；消费端，1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，服务零售增长较快。1-8月，全国居民消费价格同比下降0.1%。从市场估值水平看，三季度末各主要指数估值水平与二季度末相比有所提升。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向上的行业，对科技行业和制造业相关标的进行了配置。
先锋聚优(004726)004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，国内生产总值同比增长5.3%，增速超过全年5%左右的增长目标，主要拉动来自第二产业和第三产业。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中装备制造业和高技术制造业增速较快；社会消费品零售总额同比增长5.0%；全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。从市场估值水平看，二季度末各主要指数估值水平与去年末相比基本持平。报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向上的行业，对科技领域和制造业部分标的进行了配置。
从宏观来看，2025年上半年美联储降息进程有所放缓，预期下半年会继续降息，外部流动性有望得到改善，国内经济在政策的支持下，预期保持温和复苏态势。从证券市场来看，当前市场估值整体处于合理水平，资金面相对充裕，在各类政策工具支持的背景下，下半年资本市场有望平稳运行。从行业来看，下半年继续关注科技和制造业领域。科技方面，当前我们正处于人工智能等技术引领的新一轮科技浪潮中，人工智能正加速渗透至经济和社会的各个层面。制造业方面，我国在制造业领域具有竞争优势，未来相关产业规模有望进一步增长。我们将继续关注计算机、电子、通信、传媒以及机械、汽车等领域。
先锋聚元(004724)004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，国内生产总值同比增长5.3%，增速超过全年5%左右的增长目标，主要拉动来自第二产业和第三产业。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中装备制造业和高技术制造业增速较快；社会消费品零售总额同比增长5.0%；全国固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。从市场估值水平看，二季度末各主要指数估值水平与去年末相比基本持平。 报告期内，本基金持续跟踪受益于宏观经济转型、产业趋势向上的领域，对成长性行业进行了配置。
从宏观来看，2025年上半年美联储降息进程有所放缓，预期下半年会继续降息，外部流动性有望得到改善，国内经济在政策的支持下，预期保持温和复苏态势。 从证券市场来看，当前市场估值整体处于合理水平，资金面相对充裕，在各类政策工具支持的背景下，下半年资本市场有望平稳运行。 从行业来看，下半年继续关注科技和制造业领域。科技方面，当前我们正处于人工智能等技术引领的新一轮科技浪潮中，人工智能正加速渗透至经济和社会的各个层面。制造业方面，我国在制造业领域具有竞争优势，未来相关产业规模有望进一步增长。我们将继续关注计算机、电子、通信、传媒以及机械、汽车等领域。
先锋聚优(004726)004726.jj先锋聚优灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告
一季度，宏观经济走势平稳。从经济数据来看：生产端，1-2 月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，其中高技术行业增加值增速较快；投资端，1-2 月固定资产投资同比增长4.1%，主要依靠制造业和基建拉动；消费端，社会消费品零售总额同比增长4.0%，其中餐饮消费回升较快。 3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，制造业景气水平继续回升。从市场估值水平看，一季度末各主要指数估值水平与去年末相比基本持平。报告期内，本基金维持了较为灵活的投资策略，以取得稳健的收益。
先锋聚元(004724)004724.jj先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告
一季度，宏观经济走势平稳。从经济数据来看：生产端，1-2 月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，其中高技术行业增加值增速较快；投资端，1-2 月固定资产投资同比增长4.1%，主要依靠制造业和基建拉动；消费端，社会消费品零售总额同比增长4.0%，其中餐饮消费回升较快。 3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，制造业景气水平继续回升。从市场估值水平看，一季度末各主要指数估值水平与去年末相比基本持平。报告期内，本基金维持了较为灵活的投资策略，以取得稳健的收益。