李博闻 - 基金投资策略和运作

2026年上半年，人工智能基础设施投资延续扩张态势，叠加全球供应链重构带来的资本开支回升，推动全球经济整体保持温和增长。其中发达经济体受制于前期财政刺激效应消退和高利率滞后影响，除美国受AI资本回流支撑外，欧洲与日本增长动能明显减弱。更为突出的是，中东地缘冲突反复升级与霍尔木兹海峡通行风险在二季度再度发酵，成为扰动全球能源价格和通胀预期的核心变量。目前能源运输瓶颈尚未实质性缓解，尤其是对化工、有色金属及欧洲制造业的供应链冲击可能延续至下半年。在此复杂宏观环境下，全球资本市场波动率显著抬升，亚洲资本市场持续上行，表现优异。A股市场出现明显结构分化，科技创新细分领域持续突破、结构性机会不断涌现，相关的电子、通信、建筑材料、机械设备涨幅居前；有色金属、基础化工等偏周期性行业在前期高油价背景下受到压制，近期随着油价下行而有所恢复；由于基本面持续走弱，内需相关的农林牧渔、美容护理、食品饮料、商贸零售等出现单边下跌。企业和居民融资需求整体较弱，资产荒影响下，债券收益率4月显著下行。此后央行开始持续回笼流动性，资金面边际收紧，5-6月份债券市场整体呈震荡走势。转债市场表现相对较好，部分科技领域个券表现优异，但整体分化也类似股票市场相对较大。　　稳信基金前期配置的传统领域个股出现了较大幅度的回撤。展望2026年下半年，权益部分会积极做出调整，择机参与新兴科技领域的投资机会。债券投资层面，尽管以AI为代表的科技产业链景气度高企，传统经济融资需求仍然较为疲弱，机构缺资产现象持续。组合维持中性略偏高的久期，获取稳定的票息收益。

2026年上半年，人工智能基础设施投资延续扩张态势，叠加全球供应链重构带来的资本开支回升，推动全球经济整体保持温和增长。其中发达经济体受制于前期财政刺激效应消退和高利率滞后影响，除美国受AI资本回流支撑外，欧洲与日本增长动能明显减弱。更为突出的是，中东地缘冲突反复升级与霍尔木兹海峡通行风险在二季度再度发酵，成为扰动全球能源价格和通胀预期的核心变量。目前能源运输瓶颈尚未实质性缓解，尤其是对化工、有色金属及欧洲制造业的供应链冲击可能延续至下半年。　　在此复杂宏观环境下，全球资本市场波动率显著抬升，亚洲资本市场持续上行，表现优异。A股市场出现明显结构分化，科技创新细分领域持续突破、结构性机会不断涌现，相关的电子、通信、建筑材料、机械设备涨幅居前；有色金属、基础化工等偏周期性行业在前期高油价背景下受到压制，近期随着油价下行而有所恢复；由于基本面持续走弱，内需相关的农林牧渔、美容护理、食品饮料、商贸零售等出现单边下跌。　　新蓝筹基金在本期增加了部分科技创新领域的配置并阶段性参与了一些交易。但是整体来看科技领域配置仍比例不高，组合配置相对均衡，前期保持的一些有色等传统行业持仓出现了较大幅度回撤。整体来看二季度组合表现中等。　　展望2026年下半年A股市场可能整体波动增加，分化趋势难以快速逆转。一是国际地缘冲突局势逐步明朗，但海外市场仍有不确定性；国内宏观数据K型分化明显，传统领域压力仍然较大。二是科技创新主线地位共识进一步加强，投资进一步向科技领域集中。三是市场当前风格相对极致，波动性可能相对较大，需提升交易灵活度、控制回撤。具体策略上，新蓝筹基金会基本保持现有账户运行特征，努力挖掘一些科技创新领域的投资机会并灵活参与交易，增强组合收益。

2026年上半年，人工智能基础设施投资延续扩张态势，叠加全球供应链重构带来的资本开支回升，推动全球经济整体保持温和增长。其中发达经济体受制于前期财政刺激效应消退和高利率滞后影响，除美国受AI资本回流支撑外，欧洲与日本增长动能明显减弱。更为突出的是，中东地缘冲突反复升级与霍尔木兹海峡通行风险在二季度再度发酵，成为扰动全球能源价格和通胀预期的核心变量。目前能源运输瓶颈尚未实质性缓解，尤其是对化工、有色金属及欧洲制造业的供应链冲击可能延续至下半年。　　在此复杂宏观环境下，全球资本市场波动率显著抬升，亚洲资本市场持续上行，表现优异。A股市场出现明显结构分化，科技创新细分领域持续突破、结构性机会不断涌现，相关的电子、通信、建筑材料、机械设备涨幅居前；有色金属、基础化工等偏周期性行业在前期高油价背景下受到压制，近期随着油价下行而有所恢复；由于基本面持续走弱，内需相关的农林牧渔、美容护理、食品饮料、商贸零售等出现单边下跌。港股市场走势相对更弱，5月以来出现显著的持续走低。　　高股息基金二季度以来整体组合调整不多，左侧布局了部分超跌的有色个股，但后续市场调整幅度进一步加深。从全市场看，5月以来高股息类资产也普遍出现了比较显著的回撤，整体比较承压。　　展望2026年下半年A股市场可能整体波动增加，分化趋势难以快速逆转。一是国际地缘冲突局势逐步明朗，但海外市场仍有不确定性；国内宏观数据K型分化明显，传统领域压力仍然较大。二是科技创新主线地位共识进一步加强，投资进一步向科技领域集中。三是市场当前风格相对极致，波动性可能相对较大，需提升交易灵活度、控制回撤。具体策略上，高股息基金继续延续当前投资策略，要在后续市场波动中做一些积极调整，努力创造长期回报。

2026年一季度，人工智能基础设施投资持续加码，安全因素带动全球供应链重塑引致投资需求增加，带动全球经济出现温和复苏。其中发展中国家受益于制造业投资外溢表现偏好，但发达国家受制于前期财政扩张边际效用减弱，缺少AI投资的发达国家表现相对疲软。更为重要的是，中东局势波动与能源运输通道风险在一季度末显著上升，成为了经济增长和通胀走势等最大的不确定性。目前能源供应风险仍未有明显缓解迹象，尤其是对部分行业供应链的扰动可能会持续较长时间。　　在此环境下，全球资本市场均出现显著波动，亚洲市场在普遍走强后出现快速调整。而A股市场也呈现“前强后弱”的结构性特征，但相对表现稳健。A股各主要指数在1月末到2月末之间相继触顶，开启横盘调整，因海外事件冲击出现过阶段性回调。板块分化显著，AI算力、大模型应用、贵金属等板块相继获得资金青睐表现优异，但后续都出现了一些调整。整体来看，因海外能源供应冲击而受益的石油石化、煤炭等行业表现优异，前期强势的有色、通信等大幅波动，但其中部分个股表现优异无惧市场调整。　　新蓝筹基金严格遵守前期的投资策略，努力在科技领域做好布局，另外也维持了一定的工程机械、有色个股持仓，获取相对偏好的收益，但由于近期市场出现大幅波动，组合在2月努力控制回撤但3月以来还是出现了相对偏大的下跌，在季度末通过积极调整持仓对冲了部分风险。目前组合配置相对均衡，分布在有色、新能源、化工、机械、电子等行业，努力挖掘受益于能源供应短缺、AI行业发展等主题的投资机会。　　展望2026年二季度，A股市场整体波动大概率较大，市场整体中性，需要关注外部环境的系统性变化在中长期对A股市场的积极影响。一是国际地缘冲突产生深远影响，中长期对中国资产重估形成有利支撑。二是科技创新仍是年内甚至数年的主线，AI浪潮下相关行业仍有多投资机会，而且相关机会在“缺电”、核心零部件、下游应用发展等各方面会有所延展，目前组合仍有望在中上游材料、能源供应、元器件等方面获取超额收益。三是市场风险持续释放后有望迎来修复，部分板块超跌后投资价值显现，精选错杀个股和涨价逻辑。四是交易层面需短期关注流动性风险。如微盘股等短期仍可能面临流动性风险，需提升交易灵活性、控制回撤。具体策略上，新蓝筹基金会基本保持现有账户运行特征，保持高仓位运作，后续仍将主要配置于长期优质的公司尤其是努力布局在科技产业上，对一些滞涨或逻辑有瑕疵的个股做好优化，抓住机会立足中长期左侧布局一些低位个股。

2026年一季度，人工智能基础设施投资持续加码，安全因素带动全球供应链重塑引致投资需求增加，带动全球经济出现温和复苏。其中发展中国家受益于制造业投资外溢表现偏好，但发达国家受制于前期财政扩张边际效用减弱，缺少AI投资的发达国家表现相对疲软。更为重要的是，中东局势波动与能源运输通道风险在一季度末显著上升，成为了经济增长和通胀走势等最大的不确定性。目前能源供应风险仍未有明显缓解迹象，尤其是对部分行业供应链的扰动可能会持续较长时间。　　在此环境下，全球资本市场均出现显著波动，亚洲市场在普遍走强后出现快速调整。而A股市场也呈现“前强后弱”的结构性特征，但相对表现稳健。A股各主要指数在1月末到2月末之间相继触顶，开启横盘调整，因海外事件冲击出现过阶段性回调。板块分化显著，AI算力、大模型应用、贵金属等板块相继获得资金青睐表现优异，但后续都出现了一些调整。整体来看，因海外能源供应冲击而受益的石油石化、煤炭等行业表现优异，前期强势的有色、通信等大幅波动，但其中部分个股表现优异无惧市场调整。港股整体表现类似且波动幅度更大，3月以来出现相对较大幅度的调整。　　高股息基金保持平稳运行，整体表现相对较好，但期间出现较大回撤。一季度初，组合行业配置上做了适度均衡，同时在有色金属行业获取了阶段性较好的收益，阶段性也兑现了贵金属的收益。但由于持续维持高仓位运行且配置的方向并没有充足防御属性，在一季度中后段出现了较大回撤，不过在季度末前后市场有企稳迹象，同时组合积极调整努力追回一些收益，整体一季度组合排名相对靠前。　　展望2026年二季度，A股市场整体波动大概率较大，市场整体中性，需要关注外部环境的系统性变化在中长期对A股市场的积极影响。一是国际地缘冲突产生深远影响，中长期对中国资产重估形成有利支撑。3月以来国际地缘冲突持续发酵，能源安全的重要性持续提升；期间中国能源供给的稳定性进一步凸显，后续有望在出口方面获得新需求，中长期来看对于中国资产的重估形成有利支撑。二是科技创新仍是年内甚至数年的主线，AI浪潮下相关行业仍有多投资机会。三是市场风险持续释放后有望迎来修复，部分板块超跌后投资价值显现，精选错杀个股和涨价逻辑。四是交易层面需短期关注流动性风险。如微盘股等短期仍可能面临流动性风险，需提升交易灵活性、控制回撤。具体策略上，高股息基金继续延续当前投资策略，抓住机会立足中长期左侧布局一些低位个股。

2026年一季度，人工智能基础设施投资持续加码，安全因素带动全球供应链重塑引致投资需求增加，带动全球经济出现温和复苏。其中发展中国家受益于制造业投资外溢表现偏好，但发达国家受制于前期财政扩张边际效用减弱，缺少AI投资的发达国家表现相对疲软。更为重要的是，中东局势波动与能源运输通道风险在一季度末显著上升，成为了经济增长和通胀走势等最大的不确定性。目前能源供应风险仍未有明显缓解迹象，尤其是对部分行业供应链的扰动可能会持续较长时间。　　全球资本市场均出现显著波动，亚洲市场在普遍走强后出现快速调整。而A股市场也呈现“前强后弱”的结构性特征，但相对表现稳健。A股各主要指数在1月末到2月末之间相继触顶，开启横盘调整，因海外事件冲击出现过阶段性回调。板块分化显著，AI算力、大模型应用、贵金属等板块相继获得资金青睐表现优异，但后续都出现了一些调整。整体来看，因海外能源供应冲击而受益的石油石化、煤炭等行业表现优异，前期强势的有色、通信等大幅波动，但其中部分个股表现优异无惧市场调整。一季度债券收益率整体呈震荡走势，收益率曲线陡峭化形变。对于贷款开门红的担忧、权益市场的上涨以及中东地缘冲突一度导致市场出现调整，但是资金面保持稳定宽松，以银行为代表的配置力量较强。中短端利率呈震荡下行走势，并抑制了长端利率债收益率上行的空间。　　稳信基金一季度整体运行较好，股票部分抓住了有色等行业的机会，债券继续短久期低仓位运作，获取了相对较好的收益，但3月以来出现了较大回撤。展望2026年二季度，A股市场整体波动大概率较大，市场整体中性，需要关注外部环境的系统性变化在中长期对A股市场的积极影响。债券市场，关注油价上涨的持续性以及对于通胀的传导效应。在经济整体上行动力不足以及缺资产的背景下，二季度债券收益率整体波动空间或相对有限。具体策略上，股票市场阶段性高仓位运行需要考虑有所兑现，以积极应对回撤，同时考虑抓住机会立足中长期左侧布局一些低位个股。转债方面目前维持相对谨慎的观点，后续择机再进行配置。债券部分，主要配置中短久期、中高评级信用债，择机关注利率债的投资机会。

2025年，面对复杂严峻的环境，中国经济“顶压前行、向新向优”，主要经济增长目标圆满实现。国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶，增速在全球主要经济体中名列前茅，展现出“稳、进、新、韧”的特征。其中，“进”的态势体现在经济结构持续优化，高技术制造业比重升至17.1%，最终消费支出对经济增长的贡献率超过五成。“新”的动能则来自人工智能、绿色经济等新质生产力的培育壮大。但同时也要看到物价相对低迷的环境下，企业盈利改善分化明显，因此对应的是权益市场内部分化增加、债券市场温和波动。　　2025年，A股市场呈现“震荡上行、结构分化”的走势。上证指数全年上涨逾18%，期间成功站上4000点，创下十年新高。市场体量实现历史性跨越，A股总市值首次突破100万亿元大关。全年行情结构分化特征显著，以人工智能为核心的科技主线贯穿始终，有色金属表现亮眼，电子行业A股市值历史性地超越银行登顶行业市值榜首。传统消费等板块则表现相对平淡。　　在此环境下，国寿安保新蓝筹基金在科技创新领域布局较多，同时较好的把握了有色行业的机会，同时也把握了电子、新能源等行业的戏份机会，全年业绩表现较好。后续将继续拓宽投研的覆盖度，加强对新兴领域的研究深度。

2025年四季度，经济基本面平稳偏弱运行，结构性分化仍然明显，外需拉动仍是经济稳健运行的主要因素，而内需因“国补”等因素导致的基数压力也存在。积极变化是，随着价格走势改善，尤其是大宗品价格出现明显上行后，部分行业企业盈利已经出现改善迹象，后续宏观经济在“十五五”开局中可能出现更多积极变化，可在相关领域积极布局。　　A股市场温和向上，结构性投资机会依然显著。以技术创新和国产替代为驱动的科技板块继续表现强势，但科技行业内部出现一定分化，通信涨幅较高、电子和计算机有所震荡；有色金属、钢铁、基础化工等受益于价格上涨或价格上涨预期的行业，表现同样优异。但地产、医药、汽车等非服务内需行业，受制于景气度偏弱保持弱势。港股相对偏弱，尤其是以恒生科技为代表的新兴行业和消费行业有所调整。考虑到近期港股权益融资额明显增加，港股市场整体均有一些下行压力。　　在此环境下，高股息基金保持平稳运行，整体表现相对较好。四季度，高股息基金延续前期预定策略，保持了大金融、有色、机械等行业配置的基础上，灵活操作，对于部分短期快速上涨的个股在年末做了兑现，并相对均衡的配置在银行、医药、电力设备等行业中的高股息个股上，努力对组合的风险特征做一定程度的均衡。同时，考虑到港股整体偏弱势状态也积极的减少了一定的H股持仓，略增加A股持仓。整体上看四季度高股息基金表现相对较好。　　展望2026年一季度，A股市场整体仍然中性略偏好，尤其是年初可能出现比较明显的春季躁动行情，但季度中后段有必要降低一些风险敞口。一方面，市场风险偏好仍维持在高位，甚至有望在年末年初进一步大幅上行，尤其是考虑到年初市场普遍预期保险资金等绝对收益资金有加仓趋势，可能市场会演绎相对充分。但另一方面，市场在过去的一年多时间里上涨相对较多，尤其是近期部分新兴领域个股走势过度领先于产业实际变化，可能有调整压力。具体策略上，高股息基金投资范围波动幅度相对克制但也有一定下行压力，可在适当时点对部分板块受益做一定兑现，并左侧布局一些低位个股，整体在行业的偏好上也会进一步均衡化。

2025年四季度，经济基本面平稳偏弱运行，结构性分化仍然明显，外需拉动仍是经济稳健运行的主要因素，而内需因“国补”等因素导致的基数压力也存在。积极变化是，随着价格走势改善，尤其是大宗品价格出现明显上行后，部分行业企业盈利已经出现改善迹象，后续宏观经济在“十五五”开局中可能出现更多积极变化，可在相关领域积极布局。　　权益市场方面，A股市场温和向上，结构性投资机会依然显著。以技术创新和国产替代为驱动的动科技板块继续表现强势，但科技行业内部出现一定分化，通信涨幅较高、电子和计算机有所震荡；有色金属、钢铁、基础化工等受益于价格上涨或价格上涨预期的行业，表现同样优异。但地产、医药、汽车等非服务内需行业，受制于景气度偏弱保持弱势。　　债券市场方面，国内经济整体表现疲弱制约收益率上行空间，投资者对于赎回新规的担忧制约收益率下行空间。债市在低利率的情况下，四季度整体维持区间震荡行情。市场担忧2026年债券供给以及稳增长政策的出台，叠加保险配置需求下降，超长债调整幅度较大。　　操作方面，权益部分整体保持相对稳定的组合配置，行业配置层面做了一些调整，减持了部分边缘品种和减持了部分达到收益预期的有色等顺周期行业个股，增持了银行、地产等大金融板块个股。债券部分，四季度卖出长端利率债，降低组合久期，置换为中短久期信用债。　　展望2026年一季度，A股市场整体仍然中性略偏好，尤其是年初可能出现比较明显的春季躁动行情，但季度中后段有必要降低一些风险敞口。目前整体组合的风格已经做了一定的再均衡，后续会再进一步做一些个股微调。相似的，在转债操作上，在享受当前偏高估值的大环境下做好波段操作，整体策略以兑现为主，降低一些不必要的风险敞口。利率信用债方面，考虑十五五开年稳增长政策有望加码，反内卷政策下上游商品开始涨价，同时股市风险偏好提高，债券部分将以中短久期信用债为主要配置品种。

2025年三季度，在上半年经济增长显著超预期的情况下，部分调结构政策持续推出，整体经济平稳运行且结构性分化明显增加。一方面，新兴科技领域快速发展，尤其是人工智能为代表的先进制造业发展迅速，另一方面，部分前期竞争激烈的制造业和部分传统矿产材料行业的供给层面出清也有所加速。整体上看，尽管外需持续拉动的经济超预期增长未延续，但结构性改革有所提速，部分行业企业盈利有所改善。　　整体A股市场温和向上，结构性投资机会显著，以技术创新和国产替代为驱动的动科技创新板块大幅上涨。行业层面上，通信、电子等符合未来发展趋势和产业政策方向的行业位于前列，电力设备、有色金属等受益于“反内卷”政策的板块表现也相对较好，银行、交通运输、公用事业等红利属性高板块出现较大幅度回落，内需相关板块表现也相对较弱。　　在此环境下，新蓝筹基金严格遵守前期的投资策略，努力在科技领域做好布局，另外也维持了一定的工程机械、有色个股持仓，获取相对偏好的收益。同时由于部分新兴科技领域快速变化，为适应整体市场趋势也阶段性的参与了PCB设备为代表的一些新兴领域投资机会。整体上组合三季度实现了相对较好的投资收益。　　展望四季度，A股市场整体仍然中性略偏好，但市场波动可能有所增加，需要做好积极应对。一方面，市场风险偏好显著修复后，已经位于中等略偏高的位置，尽管中期展望企业利润的结构性修复和风险偏高高位仍将维持，外资也有望在长期欠配后持续流入，市场还是有一定兑现收益的压力，所以波动会有所增加；另一方面，科技发展的趋势和浪潮仍然延续，市场整体上仍然会出现比较多的机构性行情，需要做好精细化研究努力挖掘新的投资机会。具体策略上，新蓝筹基金会基本保持现有账户运行特征，保持高仓位运作，后续仍将主要配置于长期优质的公司，对一些滞涨或逻辑有瑕疵的个股做好优化，对中长期具备产业趋势的行业进行配置，包括但不限于AI应用、机器人等新兴领域。同时结合宏观趋势，保持对强内需板块的跟踪，若预期发生逆转则做好适时调整。

2025年三季度，在上半年经济增长显著超预期的情况下，部分调结构政策持续推出，整体经济平稳运行且结构性分化明显增加。一方面，新兴科技领域快速发展，尤其是人工智能为代表的先进制造业发展迅速，另一方面，部分前期竞争激烈的制造业和部分传统矿产材料行业的供给层面出清也有所加速。整体上看，尽管外需持续拉动的经济超预期增长未延续，但结构性改革有所提速，部分行业企业盈利有所改善。　　权益市场方面，整体A股市场温和向上，结构性投资机会显著，以技术创新和国产替代为驱动的动科技创新板块大幅上涨。行业层面上，通信、电子等符合未来发展趋势和产业政策方向的行业位于前列，电力设备、有色金属等受益于“反内卷”政策的板块表现也相对较好，银行、交通运输、公用事业等红利属性高板块出现较大幅度回落，内需相关板块表现也相对较弱。债券市场方面，三季度债券收益率出现调整，一方面股市上涨、市场风险偏好提升；另一方面，公募基金降费的潜在监管风险，使得市场对于债券基金规模存在一定担忧情绪。债券收益率下行至低位后，配置需求有所下降，同时波动加大。　　操作方面，权益部分整体保持相对稳定的组合配置，整体调整不多，个股上短期内相对偏向于有色、机械等行业。可转债部分，针对三季度转债市场波动做了一些调整，做了较大幅度的收益实现。债券部分，考虑经济增长持续疲弱，且债券收益率此前受到风险偏好和监管情绪的影响调整幅度较大，9月阶段性加仓长债，博弈收益率下行的交易性机会。　　展望四季度，A股市场整体仍然中性略偏好，但市场波动可能有所增加，继续做好整体配置的同时，适时兑现部分收益。相似的，在转债操作中也要做好波段操作，对相对稳定的银行等板块的转债个券保持长期持有，部分短期弹性标的做好波段操作。利率信用债方面，考虑债券收益率已经下行至低位，组合保持中短久期、中高评级信用债为主的配置结构，同时波段参与长债的交易性机会。

2025年三季度，在上半年经济增长显著超预期的情况下，部分调结构政策持续推出，整体经济平稳运行且结构性分化明显增加。一方面，新兴科技领域快速发展，尤其是人工智能为代表的先进制造业发展迅速，另一方面，部分前期竞争激烈的制造业和部分传统矿产材料行业的供给层面出清也有所加速。整体上看，尽管外需持续拉动的经济超预期增长未延续，但结构性改革有所提速，部分行业企业盈利有所改善。　　整体A股市场温和向上，结构性投资机会显著，以技术创新和国产替代为驱动的动科技创新板块大幅上涨。行业层面上，通信、电子等符合未来发展趋势和产业政策方向的行业位于前列，电力设备、有色金属等受益于“反内卷”政策的板块表现也相对较好，银行、交通运输、公用事业等红利属性高板块出现较大幅度回落，内需相关板块表现也相对较弱。港股层面也表现不俗，以恒生科技指数为代表的高科技板块表现亮眼，原材料板块弹性十足，呈现出整体向好格局。　　在此环境下，高股息基金保持平稳运行，整体表现相对较好。三季度，高股息基金延续前期策略，保持了大金融的配置以外，努力配置更多到有色、机械等周期品，其中尤其比较好的把握到了贵金属和工业金属的行情。同时，为了积极应对A股传统高股息资产普遍承压的现状，积极把握了相关领域港股的投资机会。整体上考虑到高股息资产年初以来整体偏弱的大环境，本组合努力把握了一些结构性机会，实现了相对中性偏好的超额业绩，尤其与A股红利资产相比整体组合表现偏好。　　展望四季度，A股市场整体仍然中性略偏好，但市场波动可能有所增加，需要做好积极应对。一方面，市场风险偏好显著修复后，已经位于中等略偏高的位置，尽管中期展望企业利润的结构性修复和风险偏高高位仍将维持，外资也有望在长期欠配后持续流入，市场还是有一定兑现收益的压力，所以波动会有所增加；另一方面，科技发展的趋势和浪潮仍然延续，高股息资产中长期配置价值又进一步增加，市场整体上还是会出现比较多的结构性行情。具体策略上，高股息基金仍将维持相对偏高仓位运行，努力把握一些结构性机会，同时在行业配置上适度调整，部分板块如贵金属等可能阶段性兑现较充分，后续会兑现收益并实现组合在行业配置上的相对平衡，进一步回归传统高股息属性的个股。同时结合宏观趋势，保持对强内需板块的跟踪，若预期发生逆转则做好适时调整。