鲁亚运 - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为香港恒生互联网科技业指数，业绩比较基准为：经人民币汇率调整的恒生互联网科技业指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。恒生互联网科技业指数反映在香港上市、主要经营信息科技业务证券的整体表现，最新成份股的数量为30只。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏恒生互联网科技业交易型开放式指数证券投资基金(QDII)）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年4季度，美国方面，11月CPI同比上涨2.7%，仍高于2%的目标水平；就业数据偏弱；美联储10月、12月分别降息25个基点。国内方面，11月社会消费品零售总额同比增长1.3%；房地产投资累计同比下降15.9%；出口数据韧性较强；经济增长压力仍存。“十五五”规划纲要正式落地，明确提出整治“内卷式”竞争、扩大内需、发展新质生产力。港股市场方面，美联储降息预期边际减弱，全球流动性趋紧；港股科技龙头公司持续加大在AI领域的投入，部分企业业绩受到外卖补贴等因素拖累。市场表现方面，4季度恒生互联网科技业指数震荡下行。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。截至2025年12月31日，华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接（QDII）A份额净值为0.8099元，本报告期份额净值增长率为-15.21%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率-15.14%，本报告期跟踪偏离度为-0.07%；华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接（QDII）C份额净值为0.7993元，本报告期份额净值增长率为-15.27%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率-15.14%，本报告期跟踪偏离度为-0.13%；华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接（QDII）D份额净值为0.7999元，本报告期份额净值增长率为-15.26%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率-15.14%，本报告期跟踪偏离度为-0.12%。与业绩比较基准产生偏离的主要原因为日常运作费用、指数结构调整、申购赎回、成份股分红等产生的差异。

本基金跟踪的标的指数为中国战略新兴产业成份指数，业绩比较基准为：中国战略新兴产业成份指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中国战略新兴产业成份指数选取节能环保、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造、新能源产业、新材料产业、新能源汽车、数字创意产业、高技术服务业等领域的上市公司股票作为指数样本股，以反映中国战略新兴产业上市公司的走势。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（战略新兴成指交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年4季度市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素，或对全球流动性产生冲击，相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度特别是港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，CPI（居民消费价格）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，连续3个月回升，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。落到指数层面，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。港股方面，港股红利表现好于港股科技成长。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证港股通央企红利指数，基金业绩比较基准为：经估值汇率调整后的中证港股通央企红利指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%，中证港股通央企红利指数从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证港股通央企红利指数成份股来跟踪标的指数。2025年四季度市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素，或对全球流动性产生冲击，相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度特别是港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，CPI（居民消费价格）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，连续3个月回升，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。落到指数层面，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。港股方面，港股红利表现好于港股科技成长。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证石化产业指数，业绩基准为中证石化产业指数收益率。中证产业指数系列从钢铁产业、船舶产业、石化产业、纺织产业、轻工产业、装备产业和物流产业等产业出发，编制相应产业指数，以反映沪深市场中各支柱产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。2025年4季度，美联储在10月和12月分别宣布降息25个基点，总体符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，与此同时未来降息节奏存在边际放缓的可能性。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济继续朝着中长期稳中向好发展，10月国务院召开经济形势专家和企业家座谈会，强调了要加力提效实施逆周期调节、做强国内大循环、大力支持稳外贸稳外资及着力构建创新生态圈等多方面举措，努力提升宏观经济的韧性与活力。流动性方面，近期央行货币政策例会指出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，同时通过反内卷治理等举措引导行业良性发展，综合治理行业无序、非理性竞争，营造正向循环的产业生态。在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的效果或将继续释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，2025年4季度A股市场整体经历了区间震荡行情，人工智能、有色金属、航空航天等行业主题方向的市场关注度较高，风格方面价值风格在4季度的市场关注度边际提升较为显著。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经深圳证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、方正证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证全指可选消费指数，基金业绩比较基准为：中证全指可选消费指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%，中证全指可选消费指数从中证全指样本股可选消费行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市可选消费行业内公司股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指可选消费交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证全指可选消费指数成份股来跟踪标的指数。2025年四季度市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素，或对全球流动性产生冲击，相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度特别是港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，CPI（居民消费价格）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，连续3个月回升，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。落到指数层面，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。港股方面，港股红利表现好于港股科技成长。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证全指信息技术指数，中证全指信息技术指数从中证全指样本股信息技术行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市信息技术行业内公司股票的整体表现。本基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。2025年四季度市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素，或对全球流动性产生冲击，相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度特别是港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，CPI（居民消费价格）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，连续3个月回升，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。落到指数层面，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。港股方面，港股红利表现好于港股科技成长。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成股份调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括中国银河证券股份有限公司、中信证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证物联网主题指数，基金业绩比较基准为：中证物联网主题指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%，中证物联网主题指数选取涉及为物联网信息的采集、传输提供基础资源与技术支持以及应用物联网的上市公司股票作为指数样本股，以反映物联网相关上市公司股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证物联网主题交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证物联网主题指数成份股来跟踪标的指数。四季度，市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素。相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。A股市场结构性行情明显，行业间分化较大：通信、石油石化、有色金属等行业表现相对较好，而房地产、传媒、计算机等行业表现较差，市场风格轮动较快。 基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证农业主题指数，该指数从沪深市场中选取业务涉及农产品、农用机械、化肥与农药、畜禽药物等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场农业主题上市公司证券的整体表现。本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。4季度，美联储进入谨慎降息，短期立场甚至存在边际偏鹰的风险。前期因政府停摆而缺失的官方经济数据陆续披露，市场预期差得到部分修复。国内方面，中国经济仍处于弱复苏通道，政策在“培育新动能”与“稳住旧动能”两端同步发力。投资端在制造业和基建投资先后发力下逐步企稳，服务消费则提供结构性支撑。值得关注的是，“反内卷”等政策效果已初步显现，但内部结构依然存在分化。 市场方面，4季度A股市场冲高回落后进入震荡整固，高端制造、红利资产及周期板块等成为市场焦点。风格方面，大小盘收益差收敛，以中证1000指数和中证500指数为代表的中小盘指数表现与以沪深300指数和中证100指数为代表的大盘蓝筹指数较为接近。板块方面，A股结构性行情继续深化，不同板块表现差异依然明显。保险、有色金属、通信等行业领涨，而计算机、房地产、传媒等行业跌幅居前。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括方正证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、东方证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证石化产业指数，基金业绩比较基准为：中证石化产业指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%，中证产业指数系列从钢铁产业、船舶产业、石化产业、纺织产业、轻工产业、装备产业和物流产业等产业出发，编制相应产业指数，以反映沪深市场中各支柱产业上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证石化产业交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证石化产业指数成份股来跟踪标的指数。2025年4季度，美联储在10月和12月分别宣布降息25个基点，总体符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，与此同时未来降息节奏存在边际放缓的可能性。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济继续朝着中长期稳中向好发展，10月国务院召开经济形势专家和企业家座谈会，强调了要加力提效实施逆周期调节、做强国内大循环、大力支持稳外贸稳外资及着力构建创新生态圈等多方面举措，努力提升宏观经济的韧性与活力。流动性方面，近期央行货币政策例会指出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，同时通过反内卷治理等举措引导行业良性发展，综合治理行业无序、非理性竞争，营造正向循环的产业生态。在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的效果或将继续释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，2025年4季度A股市场整体经历了区间震荡行情，人工智能、有色金属、航空航天等行业主题方向的市场关注度较高，风格方面价值风格在4季度的市场关注度边际提升较为显著。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证2000指数，基金业绩比较基准为：中证2000指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。中证2000指数选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本。中证2000与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映不同市值规模上市公司证券的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证2000交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证2000指数成份股来跟踪标的指数。四季度，市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素。相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。A股市场结构性行情明显，行业间分化较大：通信、石油石化、有色金属等行业表现相对较好，而房地产、传媒、计算机等行业表现较差，市场风格轮动较快。 基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证浙江国资创新发展指数，中证浙江国资创新发展指数从沪深市场注册地位于浙江省且国资持股比例较高的上市公司中，选取市值规模较大、盈利能力较强和研发强度较高的上市公司股票作为样本股，以反映浙江省代表性国资上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。2025年四季度市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素，或对全球流动性产生冲击，相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度特别是港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，CPI（居民消费价格）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，连续3个月回升，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。落到指数层面，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。港股方面，港股红利表现好于港股科技成长。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括华泰证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证全指信息技术指数，基金业绩比较基准为：中证全指信息技术指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%，中证全指信息技术指数从中证全指样本股信息技术行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市信息技术行业内公司股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证全指信息技术交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入中证全指信息技术指数成份股来跟踪标的指数。2025年四季度市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素，或对全球流动性产生冲击，相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度特别是港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，CPI（居民消费价格）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，连续3个月回升，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。落到指数层面，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。港股方面，港股红利表现好于港股科技成长。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。