张子权 - 基金投资策略和运作

本报告期内，国内经济和资本市场表现出强劲的韧性。2025年四季度是“十四五”和“十五五”规划承前启后、继往开来的关键时点，债券收益率在大幅走高后仍存阶段性修复的可能，但整体走势仍将受到宏观走势、政策指引和性价比的约束。本管理人主要使用信用债进行纯债底仓配置，并积极参与波段机会。本管理人根据市场情况将择机降低久期并维持一定比例的杠杆，谨慎参与长端国债、银行次级债的波段交易。　　本报告期内，权益市场呈现震荡上行格局，代表大市值的上证50和沪深300略显分化，分别上涨1.41%、微跌0.23%；而代表中小盘的中证500和中证1000则分别上涨了0.72%和0.27%。本产品股票投资风格上呈现哑铃型配置，既有大盘成长和大盘价值，同时也少量配置了小盘股实现大小盘均衡。在四季度市场的震荡行情中获得了正收益。展望2026年，我们对A股市场保持乐观态度，产品将继续保持权益仓位以期获取权益上涨带来的收益。

本报告期内，国内经济和资本市场表现出强劲的韧性。2025年四季度是“十四五”和“十五五”规划承前启后、继往开来的关键时点，债券收益率在大幅走高后仍存阶段性修复的可能，但整体走势仍将受到宏观走势、政策指引和性价比的约束。本管理人主要使用信用债进行纯债底仓配置，并积极参与波段机会。本管理人根据市场情况将择机降低久期并维持一定比例的杠杆，谨慎参与长端国债、银行次级债的波段交易。　　本报告期内，权益市场呈现震荡上行格局，代表大市值的上证50和沪深300略显分化，分别上涨1.41%、微跌0.23%；而代表中小盘的中证500和中证1000则分别上涨了0.72%和0.27%。本产品股票投资风格上呈现哑铃型配置，既有大盘成长和大盘价值，同时也少量配置了小盘股实现大小盘均衡。在四季度市场的震荡行情中获得了正收益。展望2026年，我们对A股市场保持乐观态度，产品将继续保持权益仓位以期获取权益上涨带来的收益。

本报告期内，权益市场呈现震荡上行格局，代表大市值的上证50和沪深300略显分化，分别上涨1.41%、微跌0.23%；而代表中小盘的中证500和中证1000则分别上涨了0.72%和0.27%。本产品主要以股票投资为主，风格上偏向小盘价值、小盘成长以及小盘质量，仓位接近95%，权益部分在报告期贡献了较大收益。　　本产品定位通过精选标的，力争在中长期实现超越基准的业绩表现。展望2026年，我们维持对A股市场的乐观判断，看好小盘股后续行情。

本基金跟踪的标的指数为中证 1000 指数，业绩比较基准为：中证1000指数收益率×95%＋银行活期存款利率(税后)*5%。本基金股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在控制跟踪误差的基础上，力争获得相对基准的超额收益。报告期内，本基金业绩高于基准。受益于有效的跟踪误差控制，报告期内基金与基准一致性较高。

本报告期内，受到市场整体风险偏好提升的影响，中证红利指数仅上涨0.79%，整体表现不如中小盘弹性标的。在监管鼓励上市公司一年多次分红的背景下，四季度产品依然取得超越基准的收益，上涨1.00%。

本基金跟踪的标的指数为中证 A500 指数，业绩比较基准为：中证A500指数收益率×95%＋银行活期存款利率(税后)*5%。本基金股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在控制跟踪误差的基础上，力争获得相对基准的超额收益。报告期内，本基金业绩高于基准。受益于有效的跟踪误差控制，报告期内基金与基准一致性较高。

本报告期内，国内经济和资本市场表现出强劲的韧性，三季度债券收益率受权益市场大涨的影响，收益率大幅走高，长久期品种跌幅更大。2025年四季度是“十四五”和“十五五”规划承前启后、继往开来的关键时点，债券收益率在大幅走高后仍存阶段性修复的可能，但整体走势仍将受到宏观走势、政策指引和性价比的约束。本管理人主要使用信用债进行纯债底仓配置，并积极参与波段机会。本管理人根据市场情况将择机降低久期并维持一定比例的杠杆，谨慎参与长端国债、银行次级债的波段交易。　　本报告期内，权益市场在科技板块的带动下风险偏好提升明显。代表大市值的上证50和沪深300分别上涨了9.63%和17.38%，而代表中小盘的中证500和中证1000则分别上涨了24.26%和17.96%。本产品股票投资风格上偏向大盘成长、大盘价值和红利。在三季市场的反弹中获得了显著的正收益。我们认为四季度市场的热度有望保持，管理团队力争在产品控制风险的前提下创造绝对收益。

本报告期内，权益市场在科技板块的带动下风险偏好提升明显。代表大市值的上证50和沪深300分别上涨了9.63%和17.38%，而代表中小盘的中证500和中证1000则分别上涨了24.26%和17.96%。本产品主要以股票投资为主，风格上偏向大盘成长和大盘价值，仓位接近80%，权益部分在报告期贡献了较大收益。目前大盘风格整体上依旧保持较低的估值，我们期待策略在四季度可以超越市场平均的表现。

本基金跟踪的标的指数为中证 A500 指数，业绩比较基准为：中证A500指数收益率×95%＋银行活期存款利率(税后)*5%。本基金股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在控制跟踪误差的基础上，力争获得相对基准的超额收益。报告期内，本基金业绩高于基准。受益于有效的跟踪误差控制，报告期内基金与基准一致性较高。

本基金跟踪的标的指数为中证1000指数，业绩比较基准为：中证1000指数收益率×95%＋银行活期存款利率(税后)*5%。本基金股票投资方面主要采用指数增强量化投资策略，在控制跟踪误差的基础上，力争获得相对基准的超额收益。报告期内，本基金业绩高于基准。受益于有效的跟踪误差控制，报告期内基金与基准一致性较高。

本报告期内，中证红利指数仅上涨0.94%，红利类资产的属性决定了它对于科技引领的市场上涨敏感度较低。在监管鼓励上市公司一年多次分红的背景下，三季度产品依然取得显著超越基准的收益，上涨2.35%。

本报告期内，产品成立，并在6月基本完成建仓，目前产品保持了行业、市值、流动性等主要风格的中性，实现了较好的跟踪误差控制。建仓后运作时间较短，收益基本与基准持平。产品仍需时间累积超额收益。