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赵兵 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
申万菱信沪深300价值指数A310398.jj申万菱信沪深300价值指数证券投资基金2026年中期报告 
回顾2026年上半年，权益市场呈现显著的结构性轮动行情，一方面，得益于市场风险偏好的持续改善、AI算力的强产业趋势支撑等因素影响，以 AI 算力、半导体为代表的科技板块超额明显，另一方面，受制于短期地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素，A股市场的震荡整固随之出现。市场方面，虽然权益类指数大多收涨，但内部分化显著，其中，创业板指、深证成指、中小100涨幅均超15%。行业方面，电子、通信、建筑材料等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过45%，而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁、传媒、汽车、社会服务等行业表现相对偏弱，报告期涨幅均低于-17%。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
展望下半年，虽然国内流动性宽松基调延续、AI技术与产业出海等依然具备长期性，但海外不确定性与短期极致分化下市场风格再平衡的必要性同样不容忽视。中长期看，在相对宽松、积极的货币与财政政策下，随着经济基本面的进一步复苏，未来权益市场表现或仍值得关注。
申万菱信沪深300价值ETF560330.sh申万菱信沪深300价值交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
回顾2026年上半年，权益市场呈现显著的结构性轮动行情，一方面，得益于市场风险偏好的持续改善、AI算力的强产业趋势支撑等因素影响，以 AI 算力、半导体为代表的科技板块超额明显，另一方面，受制于短期地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素，A股市场的震荡整固随之出现。市场方面，虽然权益类指数大多收涨，但内部分化显著，其中，创业板指、深证成指、中小100涨幅均超15%。行业方面，电子、通信、建筑材料等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过45%，而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁、传媒、汽车、社会服务等行业表现相对偏弱，报告期涨幅均低于-17%。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
展望下半年，虽然国内流动性宽松基调延续、AI技术与产业出海等依然具备长期性，但海外不确定性与短期极致分化下市场风格再平衡的必要性同样不容忽视。中长期看，在相对宽松、积极的货币与财政政策下，随着经济基本面的进一步复苏，未来权益市场表现或仍值得关注。
申万菱信中证A500ETF联接A023876.jj申万菱信中证A500交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年中期报告
回顾2026年上半年，权益市场呈现显著的结构性轮动行情，一方面，得益于市场风险偏好的持续改善、AI算力的强产业趋势支撑等因素影响，以 AI 算力、半导体为代表的科技板块超额明显，另一方面，受制于短期地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素，A股市场的震荡整固随之出现。市场方面，虽然权益类指数大多收涨，但内部分化显著，其中，创业板指、深证成指、中小100涨幅均超15%。行业方面，电子、通信、建筑材料等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过45%，而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁、传媒、汽车、社会服务等行业表现相对偏弱，报告期涨幅均低于-17%。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资的基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
展望下半年，虽然国内流动性宽松基调延续、AI技术与产业出海等依然具备长期性，但海外不确定性与短期极致分化下市场风格再平衡的必要性同样不容忽视。中长期看，在相对宽松、积极的货币与财政政策下，随着经济基本面的进一步复苏，未来权益市场表现或仍值得关注。
申万菱信沪深300价值ETF联接A023064.jj申万菱信沪深300价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年中期报告
回顾2026年上半年，权益市场呈现显著的结构性轮动行情，一方面，得益于市场风险偏好的持续改善、AI算力的强产业趋势支撑等因素影响，以 AI 算力、半导体为代表的科技板块超额明显，另一方面，受制于短期地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素，A股市场的震荡整固随之出现。市场方面，虽然权益类指数大多收涨，但内部分化显著，其中，创业板指、深证成指、中小100涨幅均超15%。行业方面，电子、通信、建筑材料等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过45%，而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁、传媒、汽车、社会服务等行业表现相对偏弱，报告期涨幅均低于-17%。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资的基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
展望下半年，虽然国内流动性宽松基调延续、AI技术与产业出海等依然具备长期性，但海外不确定性与短期极致分化下市场风格再平衡的必要性同样不容忽视。中长期看，在相对宽松、积极的货币与财政政策下，随着经济基本面的进一步复苏，未来权益市场表现或仍值得关注。
申万菱信中证A500ETF560750.sh申万菱信中证A500交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
回顾2026年上半年，权益市场呈现显著的结构性轮动行情，一方面，得益于市场风险偏好的持续改善、AI算力的强产业趋势支撑等因素影响，以 AI 算力、半导体为代表的科技板块超额明显，另一方面，受制于短期地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素，A股市场的震荡整固随之出现。市场方面，虽然权益类指数大多收涨，但内部分化显著，其中，创业板指、深证成指、中小100涨幅均超15%。行业方面，电子、通信、建筑材料等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过45%，而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁、传媒、汽车、社会服务等行业表现相对偏弱，报告期涨幅均低于-17%。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
展望下半年，虽然国内流动性宽松基调延续、AI技术与产业出海等依然具备长期性，但海外不确定性与短期极致分化下市场风格再平衡的必要性同样不容忽视。中长期看，在相对宽松、积极的货币与财政政策下，随着经济基本面的进一步复苏，未来权益市场表现或仍值得关注。
申万菱信中证军工指数A163115.sz申万菱信中证军工指数型证券投资基金2026年中期报告
回顾2026年上半年，权益市场呈现显著的结构性轮动行情，一方面，得益于市场风险偏好的持续改善、AI算力的强产业趋势支撑等因素影响，以 AI 算力、半导体为代表的科技板块超额明显，另一方面，受制于短期地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素，A股市场的震荡整固随之出现。市场方面，虽然权益类指数大多收涨，但内部分化显著，其中，创业板指、深证成指、中小100涨幅均超15%。行业方面，电子、通信、建筑材料等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过45%，而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁、传媒、汽车、社会服务等行业表现相对偏弱，报告期涨幅均低于-17%。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
展望下半年，虽然国内流动性宽松基调延续、AI技术与产业出海等依然具备长期性，但海外不确定性与短期极致分化下市场风格再平衡的必要性同样不容忽视。中长期看，在相对宽松、积极的货币与财政政策下，随着经济基本面的进一步复苏，未来权益市场表现或仍值得关注。
申万菱信中证申万电子行业投资指数（LOF）A163116.sz申万菱信中证申万电子行业投资指数型证券投资基金（LOF）2026年中期报告
回顾2026年上半年，权益市场呈现显著的结构性轮动行情，一方面，得益于市场风险偏好的持续改善、AI算力的强产业趋势支撑等因素影响，以 AI 算力、半导体为代表的科技板块超额明显，另一方面，受制于短期地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素，A股市场的震荡整固随之出现。市场方面，虽然权益类指数大多收涨，但内部分化显著，其中，创业板指、深证成指、中小100涨幅均超15%。行业方面，电子、通信、建筑材料等行业表现相对较好，报告期涨幅均超过45%，而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁、传媒、汽车、社会服务等行业表现相对偏弱，报告期涨幅均低于-17%。操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
展望下半年，虽然国内流动性宽松基调延续、AI技术与产业出海等依然具备长期性，但海外不确定性与短期极致分化下市场风格再平衡的必要性同样不容忽视。中长期看，在相对宽松、积极的货币与财政政策下，随着经济基本面的进一步复苏，未来权益市场表现或仍值得关注。
申万菱信沪深300价值ETF联接A023064.jj申万菱信沪深300价值交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年第1季度报告
在经历年初上涨后，受地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素影响，A股市场逐步进入震荡整理期。风格方面，大多数成长类指数3月承压，而以红利为代表的风格指数则受到关注，报告期内，中证红利、A500红利低波等指数涨幅分别为4.07%、2.38%，而上证综指、深证成指、沪深300、科创50宽基指数收获负收益。此外，不同行业指数分化显著，煤炭、石油石化、综合、公用事业、建筑材料等申万一级行业指数涨幅超8%，而非银金融、商贸零售、美容护理、计算机、房地产、家用电器等行业涨跌幅在-7%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
申万菱信沪深300价值指数A310398.jj申万菱信沪深300价值指数证券投资基金2026年第1季度报告
在经历年初上涨后，受地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素影响，A股市场逐步进入震荡整理期。风格方面，大多数成长类指数3月承压，而以红利为代表的风格指数则受到关注，报告期内，中证红利、A500红利低波等指数涨幅分别为4.07%、2.38%，而上证综指、深证成指、沪深300、科创50宽基指数收获负收益。此外，不同行业指数分化显著，煤炭、石油石化、综合、公用事业、建筑材料等申万一级行业指数涨幅超8%，而非银金融、商贸零售、美容护理、计算机、房地产、家用电器等行业涨跌幅在-7%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
申万菱信中证申万电子行业投资指数（LOF）A163116.sz申万菱信中证申万电子行业投资指数型证券投资基金（LOF）2026年第1季度报告
在经历年初上涨后，受地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素影响，A股市场逐步进入震荡整理期。风格方面，大多数成长类指数3月承压，而以红利为代表的风格指数则受到关注，报告期内，中证红利、A500红利低波等指数涨幅分别为4.07%、2.38%，而上证综指、深证成指、沪深300、科创50宽基指数收获负收益。此外，不同行业指数分化显著，煤炭、石油石化、综合、公用事业、建筑材料等申万一级行业指数涨幅超8%，而非银金融、商贸零售、美容护理、计算机、房地产、家用电器等行业涨跌幅在-7%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
申万菱信中证A500ETF560750.sh申万菱信中证A500交易型开放式指数证券投资基金2026年第1季度报告
在经历年初上涨后，受地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素影响，A股市场逐步进入震荡整理期。风格方面，大多数成长类指数3月承压，而以红利为代表的风格指数则受到关注，报告期内，中证红利、A500红利低波等指数涨幅分别为4.07%、2.38%，而上证综指、深证成指、沪深300、科创50宽基指数收获负收益。此外，不同行业指数分化显著，煤炭、石油石化、综合、公用事业、建筑材料等申万一级行业指数涨幅超8%，而非银金融、商贸零售、美容护理、计算机、房地产、家用电器等行业涨跌幅在-7%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
申万菱信中证军工指数A163115.sz申万菱信中证军工指数型证券投资基金2026年第1季度报告
在经历年初上涨后，受地缘冲突、避险情绪、全球流动性预期等因素影响，A股市场逐步进入震荡整理期。风格方面，大多数成长类指数3月承压，而以红利为代表的风格指数则受到关注，报告期内，中证红利、A500红利低波等指数涨幅分别为4.07%、2.38%，而上证综指、深证成指、沪深300、科创50宽基指数收获负收益。此外，不同行业指数分化显著，煤炭、石油石化、综合、公用事业、建筑材料等申万一级行业指数涨幅超8%，而非银金融、商贸零售、美容护理、计算机、房地产、家用电器等行业涨跌幅在-7%以下。 操作上，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩比较基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎。作为被动投资型基金产品，本基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。