吴栋栋富国基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 3.9 年/9 年 | 21.50亿元 / 21.50亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 3 / 3 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率12.75% | |
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吴栋栋 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
富国核心优势混合发起式A019361.jj富国核心优势混合型发起式证券投资基金二0二五年第3季度报告 
报告期内，国内整体宏观经济运行平稳。随着中美在关税问题上的谈判取得一定积极成果，部分出口型公司的配置价值明显提升，对此我们也增加了仓位配置。报告期内主要的配置方向还是科技成长，其中AI产业链、创新药是主要配置方向。我们认为在全球AI投资大浪潮下，产业里多个细分环节，比如液冷、光模块和PCB依然充满着较多投资机会。除此之外，也对3D打印、固态电池和半导体设备领域进行了加仓。
富国质量成长6个月持有期混合A011160.jj富国质量成长6个月持有期混合型证券投资基金二0二五年第3季度报告
报告期内，国内整体宏观经济运行平稳。随着中美在关税问题上的谈判取得一定积极成果，部分出口型公司的配置价值明显提升，对此我们也增加了仓位配置。报告期内主要的配置方向还是科技成长，其中AI产业链、创新药是主要配置方向。我们认为在全球AI投资大浪潮下，产业里多个细分环节，比如液冷、光模块和PCB依然充满着较多投资机会。除此之外，3D打印、固态电池和半导体设备也进行了加仓。
富国新活力灵活配置混合A004604.jj富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金二0二五年第3季度报告
报告期内，国内整体宏观经济运行平稳。随着中美在关税问题上的谈判取得一定积极成果，部分出口型公司的配置价值明显提升，对此我们也增加了仓位配置。报告期内主要的配置方向还是科技成长，其中AI产业链、创新药是主要配置方向。我们认为在全球AI投资大浪潮下，产业里多个细分环节，比如液冷、光模块和PCB依然充满着较多投资机会。除此之外，3D打印、固态电池和半导体设备也进行了重点关注。
富国质量成长6个月持有期混合A011160.jj富国质量成长6个月持有期混合型证券投资基金二0二五年中期报告
报告期内，在以旧换新政策带动下，国内整体宏观经济呈现企稳态势。但特朗普上台后的关税政策对出口企业的影响依然存在，故我们在仓位配置上，对出口链依然较为谨慎，但对内需型公司尤其符合新质生产力方向的进行了重点配置。
展望下半年，国内整体宏观经济呈现企稳态势，虽然特朗普上台后的关税政策一度对市场产生很大冲击，但随着中美在关税问题上的谈判取得积极成果，市场风险偏好也明显提升。展望下半年，国内整体实物工作量或还是会保持平稳，但出口方向，部分行业有抢出口后的阶段性低迷风险。在仓位配置上，我们对部分有抢出口风险的出口链关税依然较为谨慎，但对AI产业链以及创新药方向的出海型公司进行了重点配置。国产算力在英伟达新芯片出货后，缺卡问题尤为缓解，也存在着投资机会。
富国核心优势混合发起式A019361.jj富国核心优势混合型发起式证券投资基金二0二五年中期报告
报告期内，在以旧换新政策带动下，国内整体宏观经济呈现企稳态势。但特朗普上台后的关税政策对出口企业的影响依然存在，故我们在仓位配置上，对出口链依然较为谨慎，但对内需型尤其符合新质生产力方向的公司进行了重点配置。
展望下半年，国内整体宏观经济呈现企稳态势，虽然特朗普上台后的关税政策一度对市场产生很大冲击，但随着中美在关税问题上的谈判取得积极成果，市场风险偏好也明显提升。展望下半年，我们预计国内整体实物工作量还是会保持平稳。但出口方向，部分行业有抢出口后的阶段性低迷风险。在仓位配置上，我们对部分有抢出口风险的出口链关税依然较为谨慎，但对AI产业链以及创新药方向的出海型公司进行了重点配置。国产算力在英伟达新芯片出货后，缺卡问题尤为缓解，也存在着投资机会。
富国新活力灵活配置混合A004604.jj富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金二0二五年中期报告
报告期内，在以旧换新政策带动下，国内整体宏观经济呈现企稳态势。但特朗普上台后的关税政策对出口企业的影响依然存在，故我们在仓位配置上，对出口链依然较为谨慎，但对内需型公司尤其符合新质生产力方向的进行了重点配置，基金净值有所增长。
展望下半年，国内整体宏观经济呈现企稳态势，虽然特朗普上台后的关税政策一度对市场产生很大冲击，但随着中美在关税问题上的谈判取得积极成果，市场风险偏好也明显提升。展望下半年，我们预计国内整体实物工作量还是会保持平稳，但出口方向，部分行业有抢出口后的阶段性低迷风险。在仓位配置上，我们对部分有抢出口风险的出口链关税依然较为谨慎，但对AI产业链以及创新药方向的出海型公司进行了重点配置。国产算力在新芯片出货后，缺卡问题尤为缓解，算力相关的产业链也存在潜在投资机会。
富国核心优势混合发起式A019361.jj富国核心优势混合型发起式证券投资基金二0二五年第1季度报告
报告期内，在以旧换新政策带动下，以汽车、家电、工程机械等多个行业内需有所恢复，国内整体宏观经济呈现企稳态势。出口产业链普遍景气度依然持续，但市场对特朗普上台后的关税政策普遍持谨慎观望态度。故我们在仓位配置上，对出口链依然较为谨慎，但对内需型公司尤其符合新质生产力方向的进行了重点配置。此外，在deepseek的刺激下，国内牵起了的各行业加速拥抱AI的热情，这有利于打动AI产业链整体需求，且有望加速各行业AI应用的落地，对此我们也做了积极配置。
富国质量成长6个月持有期混合A011160.jj富国质量成长6个月持有期混合型证券投资基金二0二五年第1季度报告
报告期内，在以旧换新政策带动下，以汽车、家电、工程机械等多个行业内需有所恢复，国内整体宏观经济呈现企稳态势。出口产业链普遍景气度依然持续，但市场对特朗普上台后的关税政策普遍持谨慎观望态度。故我们在仓位配置上，对出口链依然较为谨慎，但对内需型公司尤其符合新质生产力方向的进行了重点配置。此外，在deepseek的刺激下，国内牵起了的各行业加速拥抱AI的热情，这有利于打动AI产业链整体需求，且有望加速各行业AI应用的落地，对此我们也做了积极配置。
富国新活力灵活配置混合A004604.jj富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金二0二五年第1季度报告
报告期内，在以旧换新政策带动下，以汽车、家电、工程机械等多个行业内需有所恢复，国内整体宏观经济呈现企稳态势。出口产业链普遍景气度依然持续，但市场对特朗普上台后的关税政策普遍持谨慎观望态度。故我们在仓位配置上，对出口链依然较为谨慎，但对内需型公司尤其符合新质生产力方向的进行了重点配置。此外，在deepseek的刺激下，国内牵起了的各行业加速拥抱AI的热情，这有利于打动AI产业链整体需求，且有望加速各行业AI应用的落地，对此我们也做了积极配置。
富国核心优势混合发起式A019361.jj富国核心优势混合型发起式证券投资基金二0二四年年度报告
回顾2024年，国内宏观经济整体持续低迷，房地产产业链和制造业投资形势依然乏善可陈，出口成为经济不多的亮点。故上半年我们对相对更景气的出口链进行了较多的配置，对内需敞口较大的公司配置很少。但下半年受到美国大选的影响，市场对特朗普上台后的关税政策普遍持谨慎观望态度，故我们对顺周期板块和出口链进行了较大程度降仓。新能源方面，电网和储能产业链一直保持较重仓位，年中随着风电招标形式明朗，也加大了风电产业链配置。同时，随着国内外AI产业链的超预期发展，我们对TMT板块也大幅加大了配置。
展望2025年，我们继续坚持自上而下的密集跟踪宏观和政策变化，寻找景气度趋势向好的产业方向，并积极自下而上进行优质个股配置。目前看来，AI、电网、储能和风电产业链还将保持较高仓位配置，出口链也在积极寻找风险落地后的机会，并积极跟踪后续财政政策，寻找有望受益于财政发力的内需方向。
富国质量成长6个月持有期混合A011160.jj富国质量成长6个月持有期混合型证券投资基金二0二四年年度报告
回顾2024年，国内宏观经济整体持续低迷，房地产产业链和制造业投资形势依然乏善可陈，出口成为经济不多的亮点。故上半年我们对相对更景气的出口链进行了较多的配置，对内需敞口较大的公司配置很少。但下半年受到美国大选的影响，市场对特朗普上台后的关税政策普遍持谨慎观望态度，故我们对顺周期板块和出口链进行了较大程度降仓。新能源方面，电网和储能产业链一直保持较重仓位，年中随着风电招标形式明朗，也加大了风电产业链配置。同时，随着国内外AI产业链的超预期发展，我们对TMT板块也大幅加大了配置。
展望2025年，我们继续坚持自上而下的密集跟踪宏观和政策变化，寻找景气度趋势向好的产业方向，并积极自下而上进行优质个股配置。目前看来，AI、电网、储能和风电产业链还将保持较高仓位配置，出口链也在积极寻找风险落地后的机会，并积极跟踪后续财政政策，寻找有望受益于财政发力的内需方向。
富国新活力灵活配置混合A004604.jj富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金二0二四年年度报告
回顾2024年，国内宏观经济整体持续低迷，房地产产业链和制造业投资形势依然乏善可陈，出口成为经济不多的亮点。故上半年我们对相对更景气的出口链进行了较多的配置，对内需敞口较大的公司配置很少。但下半年受到美国大选的影响，市场对特朗普上台后的关税政策普遍持谨慎观望态度，故我们对顺周期板块和出口链进行了较大程度降仓。新能源方面，电网和储能产业链一直保持较重仓位，年中随着风电招标形式明朗，也加大了风电产业链配置。同时，随着国内外AI产业链的超预期发展，我们对TMT板块也大幅加大了配置。
展望2025年，我们继续坚持自上而下的密集跟踪宏观和政策变化，寻找景气度趋势向好的产业方向，并积极自下而上进行优质个股配置。目前看来，AI、电网、储能和风电产业链还将保持较高仓位配置，出口链也在积极寻找风险落地后的机会，并积极跟踪后续财政政策，寻找有望受益于财政发力的内需方向。