朱喆丰 - 基金投资策略和运作

四季度权益市场小幅震荡，在内部结构中有一定再平衡，这样的整固是较为健康合理的。我们在基金合同投资范围约束内保持了较为积极的权益仓位和运作，我们减持了一些已经取得较好绝对收益的价值股，增配了一些展望2026年景气度确定性高的行业，并且维持了代表中国经济核心资产的仓位；债券部分变化不大，我们坚持产品的定位，希望在回撤可控的前提下为投资人获取较好的绝对收益。

四季度权益市场小幅震荡，在内部结构中有一定再平衡，这样的整固是较为健康合理的。我们在基金合同投资范围约束内保持了较为积极的权益仓位和运作，我们增配了一些展望2026年景气度确定性高的行业，并且维持了代表中国经济核心资产的仓位；债券部分变化不大，我们维持产品的投资目标，力争在回撤可控的前提下为投资人获取较好的绝对收益。

四季度债券收益率波动不大，转债市场估值有一定提升。我们整体维持了纯债部分的杠杆和久期，认为目前信用债券收益率曲线的骑乘收益较为可观。转债部分在整体估值较高的情况下，我们希望用较为灵活的仓位和交易，在控制回撤的前提下适度增厚组合收益。

三季度权益市场整体较为强势，以创业板指和科创50为代表的成长股走势较好，我们在基金合同投资范围约束内保持了较为积极的权益仓位和运作；债券部分维持了一定杠杆和久期获取票息收益，整体力争在回撤可控的前提下为投资人获取较好的绝对收益。

三季度权益市场整体较为强势，以创业板指和科创50为代表的成长股走势较好，我们在基金合同投资范围约束内保持了较为积极的权益仓位和运作，适度增加了一定代表中国核心竞争力的龙头公司的配置比例；债券部分维持了一定杠杆和久期获取票息收益，整体力争在回撤可控的前提下为投资人获取较好的绝对收益。

三季度权益市场整体较为强势，转债资产在提供较好绝对收益的背景下也出现了一定波动。我们整体降低了一定转债仓位，债券部分维持了一定杠杆和久期力争获取票息收益，整体我们希望在回撤可控的前提下为投资人获取较好的绝对收益。

二季度债券收益率整体下行，权益市场在特朗普关税政策冲击下大幅下跌后反弹。我们整体提升了一定债券久期，在权益市场波动中进行了一些逆向布局。

二季度债券收益率整体下行，权益市场在特朗普关税政策冲击下大幅下跌后反弹。我们整体提升了一定债券久期，在权益市场波动中进行了一些逆向布局。

二季度债券收益率整体下行，转债市场受益于银行指数和小盘指数的强势表现亮眼。我们整体提升了一定债券久期，对转债资产进行了一定的减持和结构调整。未来我们将持续关注于转债和纯债市场的结构性机会。

一季度债券市场收益率整体震荡。股票市场中科技资产、有色等表现较强，港股和恒生科技指数表现抢眼。转债整体溢价率处于合理略高水平，有结构性机会。　　本基金在基金合同约束范围内维持了中性的权益类持仓占比，整体行业配置均衡，获利减持了一部分转债资产，同时在结构上维持了债券相对较短的久期，力争在回撤可控的前提下为持有人获得较好的收益率。

一季度债券市场收益率整体震荡。股票市场中科技资产、有色等表现较强，港股和恒生科技指数表现抢眼。转债整体溢价率处于合理略高水平，有结构性机会。　　本基金在股票资产中积极把握结构性机会，在港股资产上保持了一定的暴露度，同时获利减持了一部分转债资产，同时在债券结构上维持了相对较短的久期。

一季度债券市场收益率整体震荡。转债整体溢价率处于合理略高水平，有结构性机会。　　　　本基金在一季度运作中获利减持了一部分转债资产，同时在债券结构上维持了相对较短的久期。后续将持续关注转债市场的机构性机会和纯债市场的久期杠杆机会。