党伟圆信永丰基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 4.4 年/9 年 | 9.94亿元 / 9.94亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 3 / 3 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率6.98% | |
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党伟 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
圆信永丰优悦生活004959.jj圆信永丰优悦生活混合型证券投资基金2025年第四季度报告 
2025年4季度上证指数上涨2.22%，沪深300下跌0.23%，深证成指下跌0.01%。在经历了3季度的大幅上涨之后，四季度市场整体表现平稳，此前表现较好的AI等科技板块高位震荡。四季度锂电板块涨价不断，碳酸锂为代表的能源金属价格大幅上涨，印证此前我们一直坚持的观点，锂电产业2024年已经见底企稳，2025年供需矛盾开始逐步体现。军工行业受商业航天情绪催化，4季度表现较好，在全球主要国家纷纷提升军费开支的背景下，我们依然看好国内军工行业基本面在“十五五”的表现。本基金依然坚持自下而上选股策略，中观角度对行业景气周期更加看重。行业配置上，本基金主要配置在新能源、军工、电子、医药、周期等领域。核心逻辑在于这些行业大都处在产业周期底部位置，未来随着经济企稳或者供给侧出清，产业有望步入景气向上阶段。同时“十五五”开年即将到来，部分行业迎来一轮新的高速发展期。
圆信永丰沣泰009054.jj圆信永丰沣泰混合型证券投资基金2025年第四季度报告
权益方面，本基金依然坚持自下而上选股策略，中观角度对行业景气周期更加看重。行业配置上，本基金主要配置在新能源、军工、电子、医药、周期等领域。核心逻辑在于这些行业大都处在产业周期底部位置，未来随着经济企稳或者供给侧出清，产业有望步入景气向上阶段。同时“十五五”开年即将到来，部分行业迎来一轮新的高速发展期。债券方面，基于可转债估值水平，本基金4季度维持较低的可转债仓位，当前位置主要配置强股性转债，核心逻辑在于看好正股的上行空间以及短期强赎风险较小。利率债方面，基于国际经验，尽管短期有波动，但是长期利率下行趋势依然不变。
圆信永丰高端制造A006969.jj圆信永丰高端制造混合型证券投资基金2025年第四季度报告
2025年4季度上证指数上涨2.22%，沪深300下跌0.23%，深证成指下跌0.01%。在经历了3季度的大幅上涨之后，四季度市场整体表现平稳，此前表现较好的AI等科技板块高位震荡。对于新能源锂电池板块，4季度上游部分材料大幅涨价，一方面锂电需求预期扭转，另一方面，经过连续3年的周期下行，整体行业对2026-2027年资本开支增量维持谨慎，从而导致部分产品环节供需预期扭转，价格上涨。本基金依然坚持自下而上选股策略，中观角度对行业景气周期更加看重。行业配置上，本基金当前主要配置在以锂电为代表的新能源领域。核心逻辑在于锂电行业在经历了3年的下行周期后已经明显趋稳，2024年三季度开始产业链各环节盈利逐步开始改善，同时由于固态电池离商业化越来越近，行业技术路线的变化也带来很多新的投资机会。
圆信永丰高端制造A006969.jj圆信永丰高端制造混合型证券投资基金2025年第三季度报告
2025年3季度上证指数上涨12.73%，沪深300上涨17.90%，深证成指上涨29.25%。在经历了2季度的波动之后，3季度市场反弹明显，尤其是以AI为代表的科技方向，三季度表现亮眼。同时，三季度发布的上市公司半年报显示，锂电行业持续复苏并且产业链各环节供需矛盾继续缓解，甚至有部分环节出现了未来短缺预期。本基金依然坚持自下而上选股策略，中观角度对行业景气周期更加看重。行业配置上，本基金当前主要配置在以锂电为代表的新能源领域。核心逻辑在于锂电行业在经历了3年的下行周期后已经明显趋稳，2024年三季度开始，产业链各环节盈利逐步开始改善，同时由于固态电池离商业化越来越近，行业技术路线的变化也带来很多新的投资机会。
圆信永丰优悦生活004959.jj圆信永丰优悦生活混合型证券投资基金2025年第三季度报告
2025年3季度上证指数上涨12.73%，沪深300上涨17.90%，深证成指上涨29.25%。在经历了2季度的波动之后，3季度市场反弹明显，尤其是以AI为代表的科技方向，三季度表现亮眼。三季度发布的上市公司半年报显示AI相关公司业绩持续兑现，锂电板块持续复苏，另外军工行业进入十四五末十五五初的关键发展期。本基金依然坚持自下而上选股策略，中观角度对行业景气周期更加看重。行业配置上，本基金主要配置在新能源、军工、电子、医药、周期等领域。核心逻辑在于这些行业大都处在产业周期底部位置，未来随着经济企稳或者供给侧出清，产业有望步入景气向上阶段。同时十五五开年即将到来，部分行业或将迎来一轮新的高速发展期。
圆信永丰沣泰009054.jj圆信永丰沣泰混合型证券投资基金2025年第三季度报告
权益方面，本基金依然坚持自下而上选股策略，中观角度对行业景气周期更加看重。行业配置上，本基金主要配置在新能源、军工、电子、医药、周期等领域。核心逻辑在于这些行业大都处在产业周期底部位置，未来随着经济企稳或者供给侧出清，产业有望步入景气向上阶段。同时十五五开年即将到来，部分行业或将迎来一轮新的高速发展期。债券方面，基于可转债估值水平，本基金3季度减少可转债仓位，相对应增配了利率债，等待转债估值回落到合适位置再次介入。
圆信永丰沣泰009054.jj圆信永丰沣泰混合型证券投资基金2025年中期报告
2025上半年上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，沪深300指数上涨0.03%。整体A股2024年2季度见底，连续4个季度上涨。2025上半年WIND偏债混合基金指数涨幅1.93%。2025上半年本基金主要配置股票和可转债。 股票方面，本基金坚持自下而上的选股策略，行业集中度更加聚焦。行业选择上，本基金更加关注行业景气度，更多聚焦在景气向上周期的产业。具体行业配置上，2025上半年本基金主要配置在新能源、军工、医药、电子、化工、机械、汽车等行业。债券方面，可转债主要基于正股上涨的逻辑配置。
2025年上半年全球宏观波动较大，4月份美国发起对全球的关税战，证券市场受到较大冲击，产生较大波动。在此背景下，A股市场4月份回调较大，尽管如此，基于国内上半年强劲的宏观经济基本面以及投资者对证券市场的乐观展望，A股市场上半年实现连续两个季度上涨。展望下半年，预计国内宏观经济环比稳定，暂时难以看到宏观大幅上行的迹象，反而是包括出口等在内的一些具体方面面临些许压力。行业方面，2025年7月份国内掀起一阵反内卷抗通缩浪潮。我们认为该事件具有划时代意义，再怎么重视也不为过。过去30年，在国内经济依次经历了出口拉动、投资拉动两大阶段之后，国内产能过剩形势严峻，粗略估计中国产量占全球三分之一左右，但是消费量占全球百分之十几。叠加海外愈演愈烈的关税冲突，国内大部分商品过去2年经历了较大价格回调，很多企业盈利压力巨大，不仅亏损销售还面临海外国家倾销指控。反内卷即将带来的供给优化不仅会是行业盈利的转折点，预计也会是国内经济发展模式的转折点。基于此，我们认为未来那些具有供给网络效应的产业，在全球关税升级，国内供给优化的进程中，或将给投资人带来巨大回报。另外，我们长期看好科技和军工，科技是综合国力提升的利剑，军工是伟大复兴的香溢果实。转债市场，经历2025年上半年的再次上涨，转债市场估值已经达到历史较高分位，未来转债市场吸引力逐步下降，配置需要精选个债。
圆信永丰高端制造A006969.jj圆信永丰高端制造混合型证券投资基金2025年中期报告
2025上半年上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，沪深300指数上涨0.03%。整体A股2024年2季度见底，连续4个季度上涨。2025上半年WIND偏股混合基金指数涨幅7.86%，公募基金逐步开始显现赚钱效应。2025上半年度，本基金坚持自下而上的选股策略，行业集中度更加聚焦。行业选择上，本基金更加关注行业景气度，更多聚焦在景气向上周期的产业。具体行业配置上，2025上半年本基金主要配置在新能源、军工、医药、电子、化工、机械、汽车等行业，截止2季度末，本基金配置逐步过渡到以锂电为主的高成长板块。
2025年上半年全球宏观波动较大，4月份美国发起对全球的关税战，证券市场受到较大冲击，产生较大波动。在此背景下，A股市场4月份回调较大，尽管如此，基于国内上半年强劲的宏观经济基本面以及投资者对证券市场的乐观展望，A股市场上半年实现连续两个季度上涨。展望下半年，预计国内宏观经济环比稳定，暂时难以看到宏观大幅上行的迹象，反而是包括出口等在内的一些具体方面面临些许压力。行业方面，2025年7月份国内掀起一阵反内卷抗通缩浪潮。我们认为该事件具有划时代意义，再怎么重视也不为过。过去30年，在国内经济依次经历了出口拉动、投资拉动两大阶段之后，国内产能过剩形势严峻，粗略估计中国产量占全球三分之一左右，但是消费量占全球百分之十几。叠加海外愈演愈烈的关税冲突，国内大部分商品过去2年经历了较大价格回调，很多企业盈利压力巨大，不仅亏损销售还面临海外国家倾销指控。反内卷即将带来的供给优化不仅会是行业盈利的转折点，预计也会是国内经济发展模式的转折点。基于此，我们认为未来那些具有供给网络效应的产业，在全球关税升级，国内供给优化的进程中，或将给投资人带来巨大回报。另外，我们长期看好科技和军工，科技是综合国力提升的利剑，军工是伟大复兴的香溢果实。
圆信永丰优悦生活004959.jj圆信永丰优悦生活混合型证券投资基金2025年中期报告
2025上半年上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，沪深300指数上涨0.03%。整体A股2024年2季度见底，连续4个季度上涨。2025上半年WIND偏股混合基金指数涨幅7.86%，公募基金逐步开始显现赚钱效应。2025上半年度，本基金坚持自下而上的选股策略，行业集中度更加聚焦。行业选择上，本基金更加关注行业景气度，更多聚焦在景气向上周期的产业。具体行业配置上，2025上半年本基金主要配置在新能源、军工、医药、电子、化工、机械、汽车等行业。
2025年上半年全球宏观波动较大，4月份美国发起对全球的关税战，证券市场受到较大冲击，产生较大波动。在此背景下，A股市场4月份回调较大，尽管如此，基于国内上半年强劲的宏观经济基本面以及投资者对证券市场的乐观展望，A股市场上半年实现连续两个季度上涨。展望下半年，预计国内宏观经济环比稳定，暂时难以看到宏观大幅上行的迹象，反而是包括出口等在内的一些具体方面面临些许压力。行业方面，2025年7月份国内掀起一阵反内卷抗通缩浪潮。我们认为该事件具有划时代意义，再怎么重视也不为过。过去30年，在国内经济依次经历了出口拉动、投资拉动两大阶段之后，国内产能过剩形势严峻，粗略估计中国产量占全球三分之一左右，但是消费量占全球百分之十几。叠加海外愈演愈烈的关税冲突，国内大部分商品过去2年经历了较大价格回调，很多企业盈利压力巨大，不仅亏损销售还面临海外国家倾销指控。反内卷即将带来的供给优化不仅会是行业盈利的转折点，预计也会是国内经济发展模式的转折点。基于此，我们认为未来那些具有供给网络效应的产业，在全球关税升级，国内供给优化的进程中，或将给投资人带来巨大回报。另外，我们长期看好科技和军工，科技是综合国力提升的利剑，军工是伟大复兴的香溢果实。
圆信永丰沣泰009054.jj圆信永丰沣泰混合型证券投资基金2025年第一季度报告
权益方面，本基金依然坚持自下而上选股策略，从中观角度对行业景气周期更加看重。行业配置上，本基金主要配置在新能源、军工、医药、汽车、周期、电子等领域。核心逻辑在于这些行业或将处在产业周期底部位置，未来随着经济企稳或者供给侧出清，产业有望步入景气向上阶段。债券方面，转债市场经过2个季度的恢复性上涨，整体估值水平处于历史偏高分位，本基金适度降低了转债仓位，同时调整了持仓结构，使得持仓转债更加向股性靠拢。
圆信永丰优悦生活004959.jj圆信永丰优悦生活混合型证券投资基金2025年第一季度报告
2025年1季度上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，深证成指上涨0.86%。尽管大盘指数表现平淡，但是科技类方向表现突出，WIND人形机器人指数一季度涨幅26.56%。同时主动管理基金大幅跑赢大盘，万得偏股混合基金指数一季度上涨4.65%。本基金依然坚持自下而上选股策略，从中观角度对行业景气周期更加看重。行业配置上，本基金主要配置在新能源、军工、医药、汽车、周期、电子等领域。核心逻辑在于这些行业或将处在产业周期底部位置，未来随着经济企稳或者供给侧出清，产业有望步入景气向上阶段。
圆信永丰高端制造A006969.jj圆信永丰高端制造混合型证券投资基金2025年第一季度报告
2025年1季度上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，深证成指上涨0.86%。尽管大盘指数表现平淡，但是科技类方向表现突出，WIND人形机器人指数一季度涨幅26.56%。同时主动管理基金大幅跑赢大盘，万得偏股混合基金指数一季度上涨4.65%。本基金依然坚持自下而上选股策略，从中观角度对行业景气周期更加看重。行业配置上，本基金主要配置在新能源、军工、医药、汽车、周期、电子等领域。核心逻辑在于这些行业或将处在产业周期底部位置，未来随着经济企稳或者供给侧出清，产业有望步入景气向上阶段。