苗梦羽国泰基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 5 年/11 年 | 129.00亿元 / 129.00亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 16 / 16 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率-1.68% | |
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苗梦羽 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国泰中证油气产业ETF561360.sh国泰中证油气产业交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告 
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金跟踪中证油气指数，标的指数成分股选取业务涉及石油与天然气的开采、运输、销售、服务与设备制造等领域的上市公司证券。国际油价主要受到供需变化、地缘冲突以及美联储利率政策等因素影响。随着霍尔木兹海峡通航恢复，地缘溢价快速消退，国际油价大幅回落，板块全线回调。但近期冲突外溢下油价回升，未来若局势反复仍可能造成冲击，需保持关注。此外，本次危机中，石油作为基础能源的重要性凸显，能源安全主线值得长期配置。
国泰中证基建ETF发起联接A016836.jj国泰中证基建交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金跟踪中证基建指数，标的指数成分股涵盖基础设施建设、专业工程、工程机械等基建相关领域的上市公司。2026年上半年，基建投资边际转弱、地产投资延续低位，板块利润端承压。后续来看，4月政治局会议提出的“六张网”建设，清晰划定 “十五五” 时期新老基建的核心发力方向，有望拓展基建产业中长期需求空间。同时，随着“一带一路”的持续深化，叠加内需疲软、外需景气的背景，工程出海有望提速，结构性机会仍存。此外，国企改革将持续推动央国企经营质量提升，基建板块配置价值可保持关注。
国泰标普500ETF发起联接（QDII）A人民币017028.jj国泰标普500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）2026年中期报告
2026年上半年，全球宏观背景复杂多变，美股科技总体表现强势。一季度，在美国居民部门消费支出的稳健、上市企业盈利预期的边际修复以及联邦政府财政政策的隐性托底共同支撑下，美国国内经济增长继续呈现出一定的韧性。然而，持续发酵的地缘政治冲突成为了影响一季度、尤其是3月份全球市场走势的重要外部因素，美伊冲突由区域性冲突向长期化趋势演进，霍尔木兹海峡的实质性封锁导致全球关键航运通道面临不确定性，相关摩擦成本顺着产业链向下游传导，加息预期升温。二季度，地缘政治冲突趋势上走向缓和，但进程中反复博弈，霍尔木兹海峡的封锁也持续扰动全球宏观。此外，尽管市场对美联储的降息预期变动，但是AI产业持续的加速，为美国的科技产业带来强势的成长。宏观方面，5月份居民消费和劳动市场展露出修复信号，折射出美国内生增长引擎的稳健。货币政策端，沃什正式接任美联储主席，议息会议“首秀”中释放鹰派信号，市场加息预期快速升温。
展望下半年，通用人工智能技术的持续演进依然是引领全球科技创新与资本市场长周期繁荣的核心主线。进入2026年下半年，人工智能产业正处于从前期的“底层算力基础设施大规模建设期”向“应用生态繁荣与商业化落地期”跨越的关键历史节点。由技术驱动的效率提升，不仅能够增厚相关科技企业的自由现金流，更能在宏观层面对抗通胀带来的成本上升压力，成为支撑美股长期向上的核心动力引擎。科技产业的繁荣并非孤立存在，其发展必然伴随着对物理资源与传统基础设施的大量消耗与衍生需求。在全球算力需求呈现指数级增长的背景下，数据中心的耗电量激增，使得全球电力基础设施的承载能力面临严峻考验。电网的升级改造需求、新型冷却技术瓶颈以及铜、铝等关键基础金属的供需缺口，正日益成为制约算力扩张的现实物理边界。传统公用事业、高端电气设备制造与特定资源开采行业，有望在科技周期的衍生需求驱动下迎来新一轮的资产价值重估与盈利增长期。展望后市，AI主导的生产力变革推动的长周期繁荣仍值得期待，但宏观地缘政治、全球供应链重塑、产业端商业化落地进程的不确定性均可能进一步放大波动。综合而言，指数基金可以实现对优质资产的均衡配置，个股涨跌可实现资产组合中权重的自我平衡，能更好代表美股整体的潜能，具备一定投资价值。
国泰国证信息技术创新主题ETF159537.sz国泰国证信息技术创新主题交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金跟踪国证信息技术创新主题指数，标的指数成分股涵盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全及其他相关领域。根据“2+8+n”体系架构，信创将从党政领域逐步拓展至八大行业，产业中长期发展趋势和路径明确。一方面，党政信创继续下沉，行业信创铺开覆盖面；另一方面，替换范围从外围系统逐步向核心系统和关键应用延伸，渗透深度亦不断提升。此外，近年来海外风险事件频发、国际环境复杂多变，国产替代与自主可控的必要性与紧迫性愈发突出，信创产业链作为重点领域或将持续受益。
国泰国证疫苗与生物科技ETF159643.sz国泰国证疫苗与生物科技交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金跟踪国证疫苗与生物科技指数，标的指数成分股涵盖疫苗、血液制品、生物药物、生物检验、生物技术服务等领域的上市公司。当前消费端需求仍显疲软，供给端同质化竞争持续，疫苗行业整体供需格局承压。短期来看，行业存量消化进程或将持续，同时部分创新品种有望陆续进入兑现期，带来结构性改善机会；而长期来看，国内人均疫苗支出水平较低、进口比例较高，二类苗的渗透率和国产化率均具备可观的提升空间。与此同时，技术创新有望不断提升行业产品力，出海也将为行业拓展需求空间，创新品种与疫苗出海值得保持关注。
国泰中证港股通科技ETF发起联接A015739.jj国泰中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
2026年上半年，港股市场震荡调整。年初在AI浪潮与降息预期推动下，港股强势冲高；但2月起，美联储降息预期有所反复，叠加春节假期交投清淡，港股开启震荡。进入3月，中东地缘冲突升级，港股大幅回调，最终回吐全部涨幅。二季度起海外地缘冲突阶段性缓和，叠加国内稳地产、促消费政策落地，港股小幅反弹。5月中旬后，美国通胀数据回升，降息预期降温、美债收益率上行，外资持续流出带动指数回调；同时，内资集中布局算力硬件，市场结构性分化加剧，而港股由于硬件权重较低，不在资金的核心配置主线内，指数整体缺乏上涨动力，在全球主要市场中表现落后。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
港股作为离岸市场，受到海外流动性等因素及国内经济基本面的共同影响。海外方面，随着中东局势缓和、能源价格压力回落，加上美国6月非农就业数据远低于预期，，加息预期短期降温，但仍需警惕数据反弹带来的预期反复。国内方面，在各项政策支持下，经济增长有望保持韧性，促进港股上市公司盈利水平提升。长远来看，中证港股通科技指数聚焦于互联网、生物医药、芯片和新能源车等行业板块的龙头公司，代表我国未来科技发展的前沿方向，长期投资价值值得关注
国泰中证全指软件ETF联接A012636.jj国泰中证全指软件交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金跟踪中证全指软件指数，标的指数成分股涵盖应用于云计算、网络安全、人工智能、金融科技、智能驾驶、医疗IT、工业互联网等各个细分领域的软件行业上市公司。2026年一季度，计算机板块冲高回落；4月行情迎来阶段性修复，但由于市场主线极致聚焦AI硬件，5月中旬后，板块持续震荡回落。近期国产模型迭代密集，随着模型能力提升和应用成本下降，国内AI应用商业化落地进程有望加速，或将驱动行业收入端增长。同时，AI编程技术持续渗透下，研发成本或继续下降，有望推动行业中长期利润率提升。软件行业投资机会仍可保持关注。
国泰中证基建ETF159619.sz国泰中证基建交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金跟踪中证基建指数，标的指数成分股涵盖基础设施建设、专业工程、工程机械等基建相关领域的上市公司。2026年上半年，基建投资边际转弱、地产投资延续低位，板块利润端承压。后续来看，4月政治局会议提出的“六张网”建设，清晰划定 “十五五” 时期新老基建的核心发力方向，有望拓展基建产业中长期需求空间。同时，随着“一带一路”的持续深化，叠加内需疲软、外需景气的背景，工程出海有望提速，结构性机会仍存。此外，国企改革将持续推动央国企经营质量提升，基建板块配置价值可保持关注。
国泰中证全指家用电器ETF159996.sz国泰中证全指家用电器交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金跟踪中证全指家用电器指数，标的指数成分股覆盖白电、黑电、厨电、小家电、家电零部件等各个细分领域的上市公司。内销方面，在国补退坡影响下，行业景气阶段性承压，但后续高基数效应逐步消退，经营端有望迎来边际改善。外销方面，家电企业加快全球产能布局，弱化关税影响，同时新兴市场有望持续贡献增量，加上品牌出海促进全球份额长期扩张。此外，家电板块股息率较为可观，具备良好的资产配置价值。
国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接A017185.jj国泰国证疫苗与生物科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金跟踪国证疫苗与生物科技指数，标的指数成分股涵盖疫苗、血液制品、生物药物、生物检验、生物技术服务等领域的上市公司。当前消费端需求仍显疲软，供给端同质化竞争持续，疫苗行业整体供需格局承压。短期来看，行业存量消化进程或将持续，同时部分创新品种有望陆续进入兑现期，带来结构性改善机会；而长期来看，国内人均疫苗支出水平较低、进口比例较高，二类苗的渗透率和国产化率均具备可观的提升空间。与此同时，技术创新有望不断提升行业产品力，出海也将为行业拓展需求空间，创新品种与疫苗出海值得保持关注。
国泰国证绿色电力ETF159669.sz国泰国证绿色电力交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
绿电包括但不限于水力发电、核能发电、风力发电、光伏发电等清洁发电领域。双碳目标下我国加速推进能源转型，促使电力行业加快改变依赖传统化石能源的现状，绿电行业迎来高速发展，供给持续增加。随着绿电占比上升，全国统一电力市场亦不断建立健全，新能源入市比例或持续提升。后续来看，绿证等市场建设将促进环境价值变现，“算电协同”等新模式有望为消纳带来更大空间，行业量价有望共同迎来改善。
国泰中证细分机械设备产业主题ETF516960.sh国泰中证细分机械设备产业主题交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，A股走势震荡，行情分化。年初市场情绪高涨，主要指数冲高，成交额放量；但3月后美伊局势紧张加剧，引发全球市场避险情绪升温，A股主要指数回吐年初以来涨幅。进入二季度，海外地缘冲突在反复博弈中走向缓和，市场整体触底回升，同时结构分化加剧；算力基建走出主线行情，而资金虹吸效应下，传统价值板块则进入弱势调整。从行业表现来看，申万一级行业中，电子、通信领跑全场，而商贸零售、农林牧渔等调整幅度较大。作为指数基金，本基金旨在为投资者提供标准化的投资工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
本基金跟踪中证细分机械设备产业主题指数，标的指数成分股覆盖光伏设备、电网设备、工程机械、自动化设备等细分领域上市公司。国内方面，在制造业投资偏弱、地产基建承压的情况下，内需仍有压力，但行业内不乏人形机器人、AI基建等科技创新带来的新兴设备投资机会。海外方面，中国机械全球竞争力不断提升，出海成为中长期成长机遇，工程机械等品种海外份额有望持续增长。长远来看，国产替代与自主可控是保证我国产业链、供应链安全的基本要求，高端机械设备也将是我国向制造强国突破的关键节点，机械板块中长期投资价值值得关注。