苏俊彦长城基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 4.7 年/10 年 | 22.61亿元 / 22.61亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 3 / 3 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率10.05% | |
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苏俊彦 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
长城均衡优选混合A010602.jj长城均衡优选混合型证券投资基金2025年第4季度报告 
报告期内，市场进入震荡盘整期，但是市场做多情绪依然较高，尤其是对科技板块和有色板块。报告期内主要围绕4个方向配置。第一是以人工智能和半导体为代表的科技板块。第二是受益于全球降息周期的有色金属板块。第三是非银金融板块，前期受到压制较多，在春季躁动中会有更好的弹性。最后是恒生科技板块。
长城双动力混合A200010.jj长城双动力混合型证券投资基金2025年第4季度报告
报告期内，市场进入震荡盘整期，但是市场做多情绪依然较高，尤其是对科技板块和有色板块。报告期内主要围绕3个方向配置。第一是以人工智能和半导体为代表的科技板块。第二是受益于全球降息周期的有色金属板块。第三是非银金融板块，前期受到压制较多，在春季躁动中会有更好的弹性。
长城品质成长混合A010410.jj长城品质成长混合型证券投资基金2025年第4季度报告
报告期内，市场进入震荡盘整期，但是市场做多情绪依然较高。报告期内主要围绕4个方向配置。第一是以恒生科技和食品饮料为代表的中国核心资产，受益于宏观经济企稳和人民币升值，全球资金会逐步增加配置。第二是受益于全球降息周期的有色金属板块。第三是非银金融板块，前期受到压制较多，在春季躁动中会有更好的弹性。第四是稳健的红利板块，布局次年各类金融机构对OCI账户的增配。
长城品质成长混合A010410.jj长城品质成长混合型证券投资基金2025年第3季度报告
报告期内，随着增量资金进入，市场出现主升浪，尤其是科技板块大幅度上涨。报告期内主要围绕3个方向配置。第一是估值处于洼地的港股价值股，包括股息率优势明显的红利股与部分低估值制造业、有色金属等。第二是受益于近期国内AI突破叙事以及外资流入的恒生科技。第三是可选消费与医药板块，主要是一些跌幅较深的大盘成长，部分估值已经比大盘价值更低，估值性价比凸显。
长城均衡优选混合A010602.jj长城均衡优选混合型证券投资基金2025年第3季度报告
报告期内，随着增量资金进入，市场出现主升浪，尤其是科技板块大幅度上涨。报告期内主要围绕3个方向配置。第一是以人工智能和半导体为代表的科技板块，三季度有所加仓。第二是受益于储能和海风高景气的新能源板块。第三是医药板块，受益于海外BD不断落地，估值有望继续重估。
长城双动力混合A200010.jj长城双动力混合型证券投资基金2025年第3季度报告
报告期内，随着增量资金进入，市场出现主升浪，尤其是科技板块大幅度上涨。报告期内主要围绕3个方向配置。第一是以人工智能和半导体为代表的科技板块，三季度有所加仓。第二是受益于储能和海风高景气的新能源板块。第三是医药板块，受益于海外BD不断落地，估值有望继续重估。
长城品质成长混合A010410.jj长城品质成长混合型证券投资基金2025年中期报告
报告期内，本产品的仓位与行业配置变化不大，主要围绕低估值、高质量的价值白马进行投资。目前主要围绕以下三个方向配置：第一是估值处于洼地的港股价值股，包括股息率优势明显的红利股与部分低估值制造业。第二是估值较低，近几年回调较深，并且受益于近期deepseek突破叙事的恒生科技。第三是可选消费与医药板块，主要是一些跌幅较深的大盘成长，部分估值已经比大盘价值更低，估值性价比凸显。
报告期内，宏观经济整体呈现触底弱复苏的状态。在政府开支逐步加码的动力下，二手房销售、社零都出现一定复苏，核心通胀也维持在正增长。同时，尽管在美国关税战的背景下出口出现阶段性扰动，但是随后中美快速缓和，出口呈现出很强的韧性。 在整体弱复苏的宏观背景下，资本市场则体现出比经济更强的表现。主要有几个理由：第一、政策底在去年四季度已经出现，并且宽松政策持续在兑现，宏观经济风险在降低；第二、长期看系统性风险都已经充分暴露，有利于估值提升；第三、利率处于历史低位，国内大量资金有配置需求。 行业方面，市场聚焦几类方向：第一是银行等红利板块，受益于低利率下低风险偏好资金的持续流入；第二是AI为代表的新产业趋势；第三是军工、半导体等和国家安全相关的资产。
长城均衡优选混合A010602.jj长城均衡优选混合型证券投资基金2025年中期报告
报告期内，随着中美贸易战的爆发与快速缓和，仓位与行业配置先趋向于保守，再逐步回归到贸易战前的状态。目前主要围绕3个方向配置。第一是受益于国内订单反转以及出口超预期的军工板块。第二是受益于新技术变革的科技板块，尤其是人工智能和半导体国产替代。第三是银行、消费、医药等低估值的稳定板块，能够享受国内无风险收益率的逐步下降。
报告期内，宏观经济整体呈现触底弱复苏的状态。在政府开支逐步加码的动力下，二手房销售、社零都出现一定复苏，核心通胀也维持在正增长。同时，尽管在美国关税战的背景下出口出现阶段性扰动，但是随后中美快速缓和，出口呈现出很强的韧性。 在整体弱复苏的宏观背景下，资本市场则体现出比经济更强的表现。主要有几个理由：第一、政策底在去年四季度已经出现，并且宽松政策持续在兑现，宏观经济风险在降低；第二、长期看系统性风险都已经充分暴露，有利于估值提升；第三、利率处于历史低位，国内大量资金有配置需求。 行业方面，市场聚焦几类方向：第一是银行等红利板块，受益于低利率下低风险偏好资金的持续流入；第二是AI为代表的新产业趋势；第三是军工、半导体等和国家安全相关的资产。
长城双动力混合A200010.jj长城双动力混合型证券投资基金2025年中期报告
报告期内，随着中美贸易战的爆发与快速缓和，仓位与行业配置先趋向于保守，再逐步回归到贸易战前的状态。目前主要围绕3个方向配置。第一是受益于国内订单反转以及出口超预期的军工板块。第二是受益于新技术变革的科技板块，尤其是人工智能和半导体国产替代。第三是银行、消费、医药等低估值的稳定板块，能够享受国内无风险收益率的逐步下降。
报告期内，宏观经济整体呈现触底弱复苏的状态。在政府开支逐步加码的动力下，二手房销售、社零都出现一定复苏，核心通胀也维持在正增长。同时，尽管在美国关税战的背景下出口出现阶段性扰动，但是随后中美快速缓和，出口呈现出很强的韧性。 在整体弱复苏的宏观背景下，资本市场则体现出比经济更强的表现。主要有几个理由：第一、政策底在去年四季度已经出现，并且宽松政策持续在兑现，宏观经济风险在降低；第二、长期看系统性风险都已经充分暴露，有利于估值提升；第三、利率处于历史低位，国内大量资金有配置需求。 行业方面，市场聚焦几类方向：第一是银行等红利板块，受益于低利率下低风险偏好资金的持续流入；第二是AI为代表的新产业趋势；第三是军工、半导体等和国家安全相关的资产。
长城均衡优选混合A010602.jj长城均衡优选混合型证券投资基金2025年第1季度报告
2025年宏观经济已经看到明显的底部复苏。预计后续货币与财政政策会发力，市场对经济的预期会得到扭转，股价将逐步修复到与基本面匹配的位置。 报告期内，随着风险偏好上升，仓位逐步往成长板块倾斜。目前主要围绕3个方向配置。第一是受益于新技术变革的科技板块，尤其是人工智能和半导体国产替代。第二是可选消费、恒生科技与医药板块，主要是一些跌幅较深的大盘成长，估值已经和大盘价值持平，估值性价比突出。第三是困境反转的军工股。
长城双动力混合A200010.jj长城双动力混合型证券投资基金2025年第1季度报告
2025年宏观经济已经看到明显的底部复苏。预计后续货币与财政政策会发力，市场对经济的预期会得到扭转，股价将逐步修复到与基本面匹配的位置。 报告期内，随着风险偏好上升，仓位逐步往成长板块倾斜。目前主要围绕3个方向配置。第一是受益于新技术变革的科技板块，尤其是人工智能和半导体国产替代。第二是可选消费与医药板块，主要是一些跌幅较深的大盘成长，估值已经和大盘价值持平，估值性价比突出。第三是反转的军工股。