苏俊彦 - 基金投资策略和运作

报告期内，市场在美伊战争缓和的背景下反弹，但是结构分化严重，以人工智能为核心逻辑的泛科技板块大幅度上涨，但是其他板块受到流动性影响普遍下跌。本基金秉承价值投资原则，策略未有明显变化，依然坚守长期具备竞争力的核心资产。报告期，本产品主要投资以下方向：1）受益于人民币升值趋势以及国内地产周期触底的价值蓝筹，以大消费、恒生互联网、地产建筑为代表；2）此前被筹码压制，估值足够低的金融板块；3）供给具有硬约束的部分有色金属以及化工板块。

报告期内，市场在美伊战争缓和的背景下反弹，但是结构分化严重，以人工智能为核心逻辑的泛科技板块大幅度上涨，但是其他板块受到流动性影响普遍下跌。报告期，本产品主要投资以下方向：1）受益于人工智能技术发展的算力板块；2）受益于原油价格下跌以及供给侧改革的化工、交运板块；3）受益于人民币升值趋势以及国内地产周期触底的价值蓝筹板块；4）受益于储能大幅放量的锂电板块。

报告期内，市场在美伊战争缓和的背景下反弹，但是结构分化严重，以人工智能为核心逻辑的泛科技板块大幅度上涨，但是其他板块受到流动性影响普遍下跌。报告期，本产品主要投资以下方向：1）受益于人工智能技术发展的算力板块；2）受益于原油价格下跌以及供给侧改革的化工、交运板块；3）受益于人民币升值趋势以及国内地产周期触底的价值蓝筹板块；4）受益于储能大幅放量的锂电板块。

报告期内，受到美伊战争的影响，市场先大涨后大幅度回撤。本基金围绕产业趋势以及国际宏观事件变化，积极把握投资机会。报告期，本产品主要投资以下方向：1）受益于人工智能技术发展的算力板块；2）被战争事件错杀的部分有色金属子版块；3）受益于供给侧改革的化工板块；4）受益于人民币升值趋势以及国内地产周期触底的价值蓝筹与恒生互联网板块。

报告期内，受到美伊战争的影响，市场先大涨后大幅度回撤。本基金秉承价值投资原则，策略未有明显变化，依然坚守长期具备竞争力的核心资产。报告期，本产品主要投资以下方向：1）受益于人民币升值趋势以及国内地产周期触底的价值蓝筹，以大消费、恒生互联网、地产建筑为代表；2）此前被筹码压制，估值足够低的金融板块；3）供给具有硬约束的部分有色金属以及化工板块。

报告期内，受到美伊战争的影响，市场先大涨后大幅度回撤。本基金围绕产业趋势以及国际宏观事件变化，积极把握投资机会。报告期，本产品主要投资以下方向：1）受益于人工智能技术发展的算力板块；2）被战争事件错杀的部分有色金属子版块；3）受益于供给侧改革的化工板块；4）受益于人民币升值趋势以及国内地产周期触底的价值蓝筹板块。

报告期内，市场进入震荡盘整期，但是市场做多情绪依然较高。报告期内主要围绕4个方向配置。第一是以恒生科技和食品饮料为代表的中国核心资产，受益于宏观经济企稳和人民币升值，全球资金会逐步增加配置。第二是受益于全球降息周期的有色金属板块。第三是非银金融板块，前期受到压制较多，在春季躁动中会有更好的弹性。第四是稳健的红利板块，布局次年各类金融机构对OCI账户的增配。

报告期内，市场进入震荡盘整期，但是市场做多情绪依然较高，尤其是对科技板块和有色板块。报告期内主要围绕4个方向配置。第一是以人工智能和半导体为代表的科技板块。第二是受益于全球降息周期的有色金属板块。第三是非银金融板块，前期受到压制较多，在春季躁动中会有更好的弹性。最后是恒生科技板块。

报告期内，市场进入震荡盘整期，但是市场做多情绪依然较高，尤其是对科技板块和有色板块。报告期内主要围绕3个方向配置。第一是以人工智能和半导体为代表的科技板块。第二是受益于全球降息周期的有色金属板块。第三是非银金融板块，前期受到压制较多，在春季躁动中会有更好的弹性。

报告期内，随着增量资金进入，市场出现主升浪，尤其是科技板块大幅度上涨。报告期内主要围绕3个方向配置。第一是以人工智能和半导体为代表的科技板块，三季度有所加仓。第二是受益于储能和海风高景气的新能源板块。第三是医药板块，受益于海外BD不断落地，估值有望继续重估。

报告期内，随着增量资金进入，市场出现主升浪，尤其是科技板块大幅度上涨。报告期内主要围绕3个方向配置。第一是估值处于洼地的港股价值股，包括股息率优势明显的红利股与部分低估值制造业、有色金属等。第二是受益于近期国内AI突破叙事以及外资流入的恒生科技。第三是可选消费与医药板块，主要是一些跌幅较深的大盘成长，部分估值已经比大盘价值更低，估值性价比凸显。

报告期内，随着增量资金进入，市场出现主升浪，尤其是科技板块大幅度上涨。报告期内主要围绕3个方向配置。第一是以人工智能和半导体为代表的科技板块，三季度有所加仓。第二是受益于储能和海风高景气的新能源板块。第三是医药板块，受益于海外BD不断落地，估值有望继续重估。