余昊 - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为中国战略新兴产业成份指数，业绩比较基准为：中国战略新兴产业成份指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中国战略新兴产业成份指数选取节能环保、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造、新能源产业、新材料产业、新能源汽车、数字创意产业、高技术服务业等领域的上市公司股票作为指数样本股，以反映中国战略新兴产业上市公司的走势。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（战略新兴成指交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年4季度市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素，或对全球流动性产生冲击，相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度特别是港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，CPI（居民消费价格）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，连续3个月回升，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。落到指数层面，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。港股方面，港股红利表现好于港股科技成长。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为创业板指数，基金业绩比较基准为：创业板指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，成份股由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映了创业板在市场层面的运行情况。创业板公司集中分布于电子信息技术、环保、新材料、新能源、高端制造、生物医药等战略性新兴产业。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。4季度，美联储进入谨慎降息，短期立场甚至存在边际偏鹰的风险。前期因政府停摆而缺失的官方经济数据陆续披露，市场预期差得到部分修复。国内方面，中国经济仍处于弱复苏通道，政策在“培育新动能”与“稳住旧动能”两端同步发力。投资端在制造业和基建投资先后发力下逐步企稳，服务消费则提供结构性支撑。值得关注的是，“反内卷”等政策效果已初步显现，但内部结构依然存在分化。 市场方面，4季度A股市场冲高回落后进入震荡整固，高端制造、红利资产及周期板块等成为市场焦点。风格方面，大小盘收益差收敛，以中证1000指数和中证500指数为代表的中小盘指数表现与以沪深300指数和中证100指数为代表的大盘蓝筹指数较为接近。板块方面，A股结构性行情继续深化，不同板块表现差异依然明显。保险、有色金属、通信等行业领涨，而计算机、房地产、传媒等行业跌幅居前。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证装备产业指数，业绩基准为中证装备产业指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证装备产业指数由中证800指数样本股中的装备产业股票组成，以反映装备产业公司股票的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证装备产业交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年4季度，美联储在10月和12月分别宣布降息25个基点，总体符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，与此同时未来降息节奏存在边际放缓的可能性。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济继续朝着中长期稳中向好发展，10月国务院召开经济形势专家和企业家座谈会，强调了要加力提效实施逆周期调节、做强国内大循环、大力支持稳外贸稳外资及着力构建创新生态圈等多方面举措，努力提升宏观经济的韧性与活力。流动性方面，近期央行货币政策例会指出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，同时通过反内卷治理等举措引导行业良性发展，综合治理行业无序、非理性竞争，营造正向循环的产业生态。在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的效果或将继续释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，2025年4季度A股市场整体经历了区间震荡行情，人工智能、有色金属、航空航天等行业主题方向的市场关注度较高，风格方面价值风格在4季度的市场关注度边际提升较为显著。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证细分有色金属产业主题指数，业绩基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率。中证细分有色金属产业主题指数反映沪深两市细分有色产业公司股票的整体走势，该指数从有色金属及采矿等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。本基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。2025年4季度，美联储在10月和12月分别宣布降息25个基点，总体符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，与此同时未来降息节奏存在边际放缓的可能性。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济继续朝着中长期稳中向好发展，10月国务院召开经济形势专家和企业家座谈会，强调了要加力提效实施逆周期调节、做强国内大循环、大力支持稳外贸稳外资及着力构建创新生态圈等多方面举措，努力提升宏观经济的韧性与活力。流动性方面，近期央行货币政策例会指出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，同时通过反内卷治理等举措引导行业良性发展，综合治理行业无序、非理性竞争，营造正向循环的产业生态。在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的效果或将继续释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，2025年4季度A股市场整体经历了区间震荡行情，人工智能、有色金属、航空航天等行业主题方向的市场关注度较高，风格方面价值风格在4季度的市场关注度边际提升较为显著。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证汽车零部件主题指数，中证汽车零部件主题指数选取100 只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本，反映汽车零部件主题上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整，以实现基金的投资目标。2025年4季度，美国方面，11月CPI同比上涨2.7%，仍高于2%的目标水平；就业数据偏弱；美联储10月、12月分别降息25个基点。国内方面，11月社会消费品零售总额同比增长1.3%；房地产投资累计同比下降15.9%；出口数据韧性较强；国内宏观经济保持稳中有进发展态势，但增长压力仍存。“十五五”规划纲要正式落地，明确提出整治“内卷式”竞争、扩大内需、发展新质生产力。市场方面，4季度A股市场整体呈现震荡走势；价值风格相对占优；行业板块对比来看，通信、周期等行业领涨，地产、传媒等板块相对收益不佳。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括方正证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证浙江国资创新发展指数，中证浙江国资创新发展指数从沪深市场注册地位于浙江省且国资持股比例较高的上市公司中，选取市值规模较大、盈利能力较强和研发强度较高的上市公司股票作为样本股，以反映浙江省代表性国资上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。2025年四季度市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素，或对全球流动性产生冲击，相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度特别是港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，CPI（居民消费价格）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，连续3个月回升，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。落到指数层面，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。港股方面，港股红利表现好于港股科技成长。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括华泰证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证浙江国资创新发展指数，业绩基准为中证浙江国资创新发展指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。中证浙江国资创新发展指数从沪深市场注册地位于浙江省且国资持股比例较高的上市公司中，选取市值规模较大、盈利能力较强和研发强度较高的上市公司股票作为样本股，以反映浙江省代表性国资上市公司证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证浙江国资创新发展交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年四季度市场波动加大，一方面前三季度市场整体上涨导致获利了结意愿较强，另一方面四季度面临美联储降息节奏、日本加息力度等外部不确定因素，或对全球流动性产生冲击，相较于A股，港股市场对外部流动性变化更为敏感，四季度特别是港股科技成长板块承压明显。进入12月份，海外美联储降息、日本加息等事件相继落地，符合市场预期，国内中央经济工作会议为市场进一步指引投资线索，更加积极有为的宏观政策持续显效，CPI（居民消费价格）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，连续3个月回升，国民经济保持稳中有进发展态势，市场情绪有所回暖。落到指数层面，四季度通信、有色金属、石油石化等板块表现靠前，计算机、房地产、美容护理等板块表现相对靠后。港股方面，港股红利表现好于港股科技成长。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证半导体材料设备主题指数，业绩基准为中证半导体材料设备主题指数收益率。中证半导体材料设备主题指数从沪深市场中，选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。2025年4季度，美联储在10月和12月分别宣布降息25个基点，总体符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，与此同时未来降息节奏存在边际放缓的可能性。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济继续朝着中长期稳中向好发展，10月国务院召开经济形势专家和企业家座谈会，强调了要加力提效实施逆周期调节、做强国内大循环、大力支持稳外贸稳外资及着力构建创新生态圈等多方面举措，努力提升宏观经济的韧性与活力。流动性方面，近期央行货币政策例会指出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，同时通过反内卷治理等举措引导行业良性发展，综合治理行业无序、非理性竞争，营造正向循环的产业生态。在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的效果或将继续释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，2025年4季度A股市场整体经历了区间震荡行情，人工智能、有色金属、航空航天等行业主题方向的市场关注度较高，风格方面价值风格在4季度的市场关注度边际提升较为显著。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回、成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性提高和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商为方正证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、中信证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证红利低波动指数，业绩比较基准为：中证红利低波动指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证红利低波动指数选取股息率高且波动率低的50只股票作为样本股，旨在反映分红水平高且波动率低的股票的整体表现。本基金通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。4季度，美联储于10月、12月分别降息25bp，日本央行12月加息，全球各国货币政策分化。美国联邦政府“停摆”拖累美国经济，劳动力市场呈现矛盾信号，全球关税政策与贸易壁垒重塑贸易体系，外部环境的不确定性犹存。面对复杂的外部环境，国内宏观政策坚持以我为主，“十五五”规划注入强劲动力，将“发展新质生产力”摆在更加突出的战略位置，前三季度经济基本面展现出了强大的发展韧性，国内生产总值在全球主要经济体中增速领先，最终消费支出对经济增长的贡献进一步提升，以新质生产力为代表的新动能茁壮成长，在保持总体平稳的同时，高质量发展取得积极进展。市场方面，4季度A股市场呈现高位震荡走势，主要宽基指数涨跌互现，科创板跌幅较大，微盘股涨势较强。板块方面，通信、有色金属、石油石化、军工等行业领涨，计算机、传媒、房地产、医药等板块相对收益不佳。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证红利低波动指数，中证红利低波动指数选取股息率高且波动率低的50只股票作为样本股，旨在反映分红水平高且波动率低的股票的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。4季度，美联储于10月、12月分别降息25bp，日本央行12月加息，全球各国货币政策分化。美国联邦政府“停摆”拖累美国经济，劳动力市场呈现矛盾信号，全球关税政策与贸易壁垒重塑贸易体系，外部环境的不确定性犹存。面对复杂的外部环境，国内宏观政策坚持以我为主，“十五五”规划注入强劲动力，将“发展新质生产力”摆在更加突出的战略位置，前三季度经济基本面展现出了强大的发展韧性，国内生产总值在全球主要经济体中增速领先，最终消费支出对经济增长的贡献进一步提升，以新质生产力为代表的新动能茁壮成长，在保持总体平稳的同时，高质量发展取得积极进展。市场方面，4季度A股市场呈现高位震荡走势，主要宽基指数涨跌互现，科创板跌幅较大，微盘股涨势较强。板块方面，通信、有色金属、石油石化、军工等行业领涨，计算机、传媒、房地产、医药等板块相对收益不佳。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经深圳证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东北证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、长江证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证细分有色金属产业主题指数，业绩基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。中证细分有色金属产业主题指数反映沪深两市细分有色产业公司股票的整体走势，该指数从有色金属及采矿等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证细分有色金属产业主题交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年4季度，美联储在10月和12月分别宣布降息25个基点，总体符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，与此同时未来降息节奏存在边际放缓的可能性。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济继续朝着中长期稳中向好发展，10月国务院召开经济形势专家和企业家座谈会，强调了要加力提效实施逆周期调节、做强国内大循环、大力支持稳外贸稳外资及着力构建创新生态圈等多方面举措，努力提升宏观经济的韧性与活力。流动性方面，近期央行货币政策例会指出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，同时通过反内卷治理等举措引导行业良性发展，综合治理行业无序、非理性竞争，营造正向循环的产业生态。在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的效果或将继续释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，2025年4季度A股市场整体经历了区间震荡行情，人工智能、有色金属、航空航天等行业主题方向的市场关注度较高，风格方面价值风格在4季度的市场关注度边际提升较为显著。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证半导体材料设备主题指数，业绩基准为中证半导体材料设备主题指数收益率*95%+人民币活期存款利率(税后)*5%。中证半导体材料设备主题指数从沪深市场中，选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2025年4季度，美联储在10月和12月分别宣布降息25个基点，总体符合市场预期，全球流动性延续总体宽松，与此同时未来降息节奏存在边际放缓的可能性。国内方面，在一系列的政策引导下，宏观经济继续朝着中长期稳中向好发展，10月国务院召开经济形势专家和企业家座谈会，强调了要加力提效实施逆周期调节、做强国内大循环、大力支持稳外贸稳外资及着力构建创新生态圈等多方面举措，努力提升宏观经济的韧性与活力。流动性方面，近期央行货币政策例会指出要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。国家高度重视发展新质生产力，积极推动科技创新和产业创新融合发展，同时通过反内卷治理等举措引导行业良性发展，综合治理行业无序、非理性竞争，营造正向循环的产业生态。在“稳中求进”的工作总基调下，相关政策的效果或将继续释放，总体而言我国经济在向着高质量发展和产业结构转型升级的过程中展现出了一定的韧性。市场方面，2025年4季度A股市场整体经历了区间震荡行情，人工智能、有色金属、航空航天等行业主题方向的市场关注度较高，风格方面价值风格在4季度的市场关注度边际提升较为显著。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。