杨路炜 - 基金投资策略和运作

本基金为指数增强型基金，目前主要投资A股高端装备制造相关企业。我们的投资理念是基本面和AI双轮驱动。一方面，我们重点关注高装相关赛道业绩增长表现良好、成长天花板较高、短期业绩出色、踏踏实实花钱做研发的上市公司。另一方面，我们充分利用人工智能领域的最新技术成果，通过树模型、机器学习、深度学习等AI方法训练个股超额收益预测模型，从而辅助判断个股短期高位和低位。报告期内本基金在运作过程中严格遵守法律法规和基金合同的要求，在控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差的同时，力争基金的净值增长超越业绩基准。报告期内基金较好的完成了跟踪目标，通过使用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，控制投资组合和基准之间的风格偏离，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。在增强方面，主要应用多因子选股、事件驱动、风险优化等策略，并根据市场风格变化不定期对组合进行优化，力争获取稳定的超额收益。

报告期内，本基金在运作过程中严格遵守法律法规和基金合同的要求，对基金采取完全被动复制的方式跟踪指数，控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差，力争获取与标的指数相似的投资收益。报告期内，本基金跟踪误差的来源主要是基金费用、申购赎回、交易成本、网下新股申购等因素。当申赎变动、成份股调整、成份股停牌等情况可能对指数跟踪效果带来影响时，本基金坚持既定的指数化投资策略，对基金采取被动复制与组合优化相结合的方式跟踪指数，保持基金整体运行平稳。

本基金为指数增强型基金，报告期内本基金在运作过程中严格遵守法律法规和基金合同的要求，在控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差的同时，力争基金的净值增长超越业绩基准。报告期内基金较好的完成了跟踪目标，通过使用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，控制投资组合和基准之间的风格偏离，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。在增强方面，主要应用多因子选股、事件驱动、风险优化等策略，并根据市场风格变化不定期对组合进行优化，力争获取稳定的超额收益。

本基金为指数增强型基金，报告期内本基金在运作过程中严格遵守法律法规和基金合同的要求，在控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差的同时，力争基金的净值增长超越业绩基准。报告期内基金较好的完成了跟踪目标，通过使用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，控制投资组合和基准之间的风格偏离，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。在增强方面，主要应用多因子选股、事件驱动、风险优化等策略，并根据市场风格变化不定期对组合进行优化，力争获取稳定的超额收益。

投资运作方面，本基金目前主要投资A股小微市值上市公司。个股选择上，我们采取的主要是自下而上“捡烟蒂”的打法，通过量化模型挖掘有业绩修复潜力的小微盘股票并在左侧低位埋伏、右侧逢高获利了结。具体来说，我们重点关注市值较小、业绩处于阶段性低谷期的公司，并选择在股价处于相对低位、交投较为平淡、市场尚未意识到其未来业绩修复潜力的阶段介入。我们通过量化模型持有一篮子几百只具有这一类型特征的股票，并分散持仓。当某只持仓个股的市场关注度提高、情绪火热后，我们会相机在高位获利了结，不赚最后一分钱，放弃鱼尾行情。我们的投资理念和价值投资类似，于无人问津时买入，在人声鼎沸时卖出。但在具体标的上更偏好沪深两市无人问津的小微市值公司进行操作，交易的周期也更短，换手率较传统价值投资更高。展望未来，本基金将继续坚持股票基本面与交易面结合的投资策略，挖掘A股小微市值上市公司中高性价比个股的投资机会，力争为投资者获取良好的长期回报。

本基金为指数增强型基金，目前主要投资北交所上市公司。我们的投资理念是基本面和AI双轮驱动。一方面，我们重点关注北交所各赛道业绩增长表现良好、成长天花板较高、短期业绩出色、踏踏实实花钱做研发的上市公司。另一方面，我们充分利用人工智能领域的最新技术成果，通过树模型、机器学习、深度学习等AI方法训练个股超额收益预测模型，从而辅助判断个股短期高位和低位。报告期内本基金在运作过程中严格遵守法律法规和基金合同的要求，在控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差的同时，力争基金的净值增长超越业绩基准。报告期内基金较好的完成了跟踪目标，通过使用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，控制投资组合和基准之间的风格偏离，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。在增强方面，主要应用多因子选股、事件驱动、风险优化等策略，并根据市场风格变化不定期对组合进行优化，力争获取稳定的超额收益。

2026年二季度A股呈现极致K型分化行情，宽基指数全线收涨但表现悬殊，市场风格彻底从一季度防御红利切换至科技成长主线。科创50单季大涨75.74%领涨全市场，创业板指上涨36.35%紧随其后，上证指数仅录得5.20%的涨幅，成长与价值的风格剪刀差创近年新高。行业端分化进一步加剧，AI算力与半导体国产替代成为绝对主线：电子板块单季大涨89.88%，存储芯片、先进封装等细分赛道全面爆发；通信板块上涨66.12%，光模块、算力硬件需求持续超预期；计算机、传媒等AI应用板块同步跟涨。与之相对，内需消费、地产链、传统金融持续承压，消费者服务板块单季下跌21.84%，商贸零售、食品饮料、银行板块均录得明显跌幅。资金面上，市场交投活跃度显著提升，二季度A股日均成交额达2.88万亿元，同比翻倍，6月多个交易日站稳3万亿关口；北向资金单季净流入2193亿元，创陆股通开通以来季度新高，资金重点加仓半导体、算力赛道，持续减仓消费与传统价值板块。整体行情结构性特征极强，龙头科技股虹吸大部分增量资金，全市场超七成个股季度录得下跌。创业板综增强ETF通过多因子选股策略及在风格及行业上有效的敞口管控，保证策略运行稳定，保持了对指数的跟踪，同时力争获取一定的超额收益。

报告期内，本基金在运作过程中严格遵守法律法规和基金合同的要求，对基金采取完全被动复制的方式跟踪指数，控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差，力争获取与标的指数相似的投资收益。报告期内，本基金跟踪误差的来源主要是基金费用、申购赎回、交易成本、网下新股申购等因素。当申赎变动、成份股调整、成份股停牌等情况可能对指数跟踪效果带来影响时，本基金坚持既定的指数化投资策略，对基金采取被动复制与组合优化相结合的方式跟踪指数，保持基金整体运行平稳。

本基金为指数增强型基金，报告期内本基金在运作过程中严格遵守法律法规和基金合同的要求，在控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差的同时，力争基金的净值增长超越业绩基准。报告期内基金较好的完成了跟踪目标，通过使用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，控制投资组合和基准之间的风格偏离，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。在增强方面，主要应用多因子选股、事件驱动、风险优化等策略，并根据市场风格变化不定期对组合进行优化，力争获取稳定的超额收益。

本基金为指数增强型基金，报告期内本基金在运作过程中严格遵守法律法规和基金合同的要求，在控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差的同时，力争基金的净值增长超越业绩基准。报告期内基金较好的完成了跟踪目标，通过使用定量分析等技术，分析和应对导致基金跟踪误差的因素，控制投资组合和基准之间的风格偏离，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。在增强方面，主要应用多因子选股、事件驱动、风险优化等策略，并根据市场风格变化不定期对组合进行优化，力争获取稳定的超额收益。

本基金跟踪的标的指数为中证沪港深创新药产业指数，该指数从沪深市场以及符合港股通条件的香港市场的证券中选取主营业务涉及创新药研发和生产的上市公司证券作为待选样本，按照市值排名选取不超过50只最具代表性证券作为成份股，以反映沪港深三地市场创新药产业上市公司证券的整体表现。报告期内，本基金在运作过程中严格遵守法律法规和基金合同的要求，对基金采取完全被动复制的方式跟踪指数，控制基金的日均跟踪偏离度和年跟踪误差，力争获取与标的指数相似的投资收益。

二季度中证有色金属指数下跌7.13%，板块受美联储紧缩预期升温影响出现明显回调。展望三季度，随着宏观压力的边际缓和，板块具备显著的修复空间。本基金将继续在严格控制跟踪误差和高风险因子暴露的前提下，通过多因子模型捕捉错杀带来的超额收益。报告期内基金较好的完成了跟踪目标，通过使用定量分析等技术，分析和应对导致 基金跟踪误差的因素，控制投资组合和基准之间的风格偏离，努力将基金的跟踪误差控制在较低水平。在增强方面，主要应用多因子选股、事件驱动、风险优化等策略，并根据市场风格变化不定期对组合进行优化，力争获取稳定的超额收益。展望未来，本基金将继续坚持股票基本面与交易面结合的投资策略，在追求超额收益的同时，严格约束组合对行业、波动率、小市值等高风险因子的超额暴露，力争指增产品在中长期维度保持稳定的信息比与回撤控制能力。