刘璇子 - 基金投资策略和运作

二季度在全球AI算力需求爆发与存储超级周期的双重驱动下，芯片行业延续"量价齐升"的高景气局面。存储芯片供需持续失衡、价格大幅上行。国内原厂有望持续高强度扩产，半导体设备与材料国产化进程明显提速。国产大模型发展迅速，追赶海外一流模型且适配国产芯片，引发国产芯片的高需求。本基金跟踪的科创芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，二季度强势上涨。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度国内经济温和修复，外部地缘冲击明显缓和。经济亮点集中在出口和科技制造方向，外需保持强劲韧性，出口链表现亮眼；高技术制造业等“新质生产力”加速成长，有效对冲传统动能变化，经济结构持续优化。随着油价扰动逐步退潮，消费与基建投资数据也有所企稳。　　市场表现方面，景气度成为资金的重点关注视角。二季度呈现结构性分化，通信、电子等科技板块表现突出，资金聚焦AI产业链与国产替代主线，带动宽基指数稳步上行。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度AI产业链成为市场核心主线，光通信高景气延续。英伟达GTC大会推出新一代Vera Rubin平台，Rubin架构下半年量产带动1.6T光模块需求放量。AI应用方面，Token调用量延续指数级增长，国内厂商在开源模型和消费端应用的优势进一步扩大　　创业板人工智能指数选取创业板中业务涉及存算和网络设备、数据和软件服务、场景应用等人工智能相关领域的公司，反映创业板人工智能行业的表现。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度国内经济延续复苏，制造业PMI维持扩张区间；价格端CPI、PPI温和回升，外需保持韧性。市场表现方面，二季度A股呈现"成长强、价值弱、中小胜大盘"的极致分化格局，4月上旬市场风险偏好快速修复后，成长风格与双创板块领涨，AI产业链成为市场核心主线，通信、电子等硬科技方向大幅上涨。受益于成分股中通信、电子、AI算力等成长方向的强势表现，创业板50指数二季度在所有宽基指数中表现靠前。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度商业航天延续高景气，我国低轨卫星互联网星座建设从"技术验证"迈入"规模化组网"新阶段。可回收火箭密集验证，产能建设加速，聚焦卫星互联网组网、可复用火箭技术等方向投资机会。本基金跟踪的国证航天航空指数是国证三级行业指数，反映沪深北交易所航天航空行业公司证券的市场表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度国内经济温和修复，外部地缘冲击明显缓和。经济亮点集中在出口和科技制造方向，外需保持强劲韧性，出口链表现亮眼；高技术制造业等“新质生产力”加速成长，有效对冲传统动能变化，经济结构持续优化。随着油价扰动逐步退潮，消费与基建投资数据也有所企稳。　　市场表现方面，景气度成为资金的重点关注视角。二季度呈现结构性分化，通信、电子等科技板块表现突出，资金聚焦AI产业链与国产替代主线，带动宽基指数稳步上行。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度在AI算力需求爆发与存储超级周期的双重驱动下，芯片行业延续"量价齐升"的高景气局面。存储芯片供需持续失衡、价格大幅上行。国内原厂有望持续高强度扩产，半导体设备与材料国产化进程明显提速。二季度半导体芯片板块表现出色。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度在全球AI算力需求爆发与存储超级周期的双重驱动下，芯片行业延续"量价齐升"的高景气局面。存储芯片供需持续失衡、价格大幅上行。国内原厂有望持续高强度扩产，半导体设备与材料国产化进程明显提速。国产大模型发展迅速，追赶海外一流模型且适配国产芯片，引发国产芯片的高需求。本基金跟踪的科创芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，二季度强势上涨。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度以来新能源汽车销量环比提升，5月乘用车零售销量达97.4万辆，渗透率攀升至63%，创月度新高，海外电动化需求持续释放带动出口高增。锂电产业链上游材料环节结构性分化，供需偏紧，电池环节排产持续上修。中证新能源汽车指数选取锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度食品饮料行业仍处周期底部，白酒板块深度调整，批价趋于稳定。大众品彰显韧性，头部企业经营稳健，子行业呈现结构性改善。本基金跟踪的中证申万食品饮料指数选取申万食品饮料行业内的50只股票作为成份股，以反映食品饮料行业上市公司整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度国内经济温和修复，外部地缘冲击明显缓和。经济亮点集中在出口和科技制造方向，外需保持强劲韧性，出口链表现亮眼；高技术制造业等“新质生产力”加速成长，有效对冲传统动能变化，经济结构持续优化。随着油价扰动逐步退潮，消费与基建投资数据也有所企稳。　　市场表现方面，景气度成为资金的重点关注视角。二季度呈现结构性分化，通信、电子等科技板块表现突出，资金聚焦AI产业链与国产替代主线，带动宽基指数稳步上行。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

二季度商业航天延续高景气，我国低轨卫星互联网星座建设从"技术验证"迈入"规模化组网"新阶段。可回收火箭密集验证，产能建设加速，聚焦卫星互联网组网、可复用火箭技术等方向投资机会。本基金跟踪的国证航天航空指数是国证三级行业指数，反映沪深北交易所航天航空行业公司证券的市场表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。