崔宸龙 - 基金投资策略和运作

本基金继续在人工智能、算力、半导体、新能源、大制造、互联网等主要的成长方向进行布局，尤其是半导体方向和IDC方向的持仓比重进一步增加，对于基金本季度的收益贡献较大。产品也自下而上选择了玻璃基板、新材料等较多新方向进行前瞻布局，总体基于中长期产业发展逻辑进行投资。同时在部分涨幅较多的方向上适当降低仓位，均衡布局化工、电力设备、互联网、物流等相对低位的资产。报告期内，本基金整体持仓较为均衡。建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

本基金在2季度继续增加了人工智能、半导体、新材料等成长性行业的持仓比例，基于深度的中长期基本面研究，希望通过布局此类成长性行业和企业来获得发展的红利。在较为稳定增长的整体市场环境下，本基金在本季度取得了不错的回报，未来本基金将会继续在新兴行业方向上寻找投资机会。同时本基金也会兼顾各个成长行业间的均衡，避免单一方向持仓暴露过多。 建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

本季度本基金围绕能源革命转型中的投资机会进行重点布局，包括但不限于上游发电端的光伏、风电等及其元器件、配件，中游电力输送端的特高压、输配电设备、智能电网设备等以及下游的电力运营企业。同时也布局了部分燃气、公用交通设施等传统的公用事业方向。 本季度基金进一步增加了传统的水电、绿电、运营商等现金流资产的配置，虽然短期不在市场热点，但是从中长期回报的角度，这类资产具有较好的现金流和分红能力，是长期布局的合适时机。 建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

本基金继续在人工智能、算力、半导体、新能源、大制造、互联网等主要的成长方向进行布局，尤其是半导体方向和IDC方向的持仓比重进一步增加，对于基金本季度的收益贡献较大。产品也自下而上选择了玻璃基板、新材料等较多新方向进行前瞻布局，总体基于中长期产业发展逻辑进行投资。同时在部分涨幅较多的方向上适当降低仓位，均衡布局化工、电力设备、互联网、物流等相对低位的资产。报告期内，本基金整体持仓较为均衡。建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

本基金通过自下而上优选细分行业和具体标的，布局了港股市场中的互联网、人工智能、医药、消费等细分行业；整体投资思路依然会聚焦于具有全球竞争力和中国竞争力的企业，包括部分未在A股市场上市而不能购买的标的，以充分发挥港股市场的独有优势。在本季度，本基金继续提高了对人工智能产业链、互联网等新兴产业的配置比例，希望抓住本轮人工智能行业的发展红利。同时加仓了部分中长期增长预期较为稳定的企业。 本基金将会坚持主要投向香港市场的目标，从中选择具有全球竞争力和未来发展前景优异的公司，伴随公司共同成长。建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

本基金重点关注具有良好成长性的投资方向，结合自下而上的基本面分析，积极进行投资布局。本基金积极关注半导体、人工智能、数据中心、国产大飞机、新材料、先进制造等诸多成长方向的投资机会。在本季度，本基金取得了相对较好的回报，我们将会继续坚持深度基本面研究，积极布局具备长期成长空间的行业和公司，后续本基金将会继续在上述成长方向上寻找投资机会，同时关注部分行业反转的投资机会。 建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

本基金继续在人工智能、算力、半导体、新能源、大制造、互联网等主要的成长方向进行布局，尤其是半导体方向和IDC方向的持仓比重进一步增加，对于基金本季度的收益贡献较大。本产品也自下而上选择了玻璃基板、新材料等较多新方向进行前瞻布局，总体基于中长期产业发展逻辑进行投资。同时在部分涨幅较多的方向上适当降低仓位，均衡布局化工、电力设备、互联网、物流等相对低位的资产。报告期内，本基金整体持仓较为均衡。建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

回顾2026年二季度，港股整体表现不佳，A股则呈现极致的分化。和全世界主要权益市场快速从战争阴影中走出乃至创出新高不同，港股甚至已经跌穿了美伊战争时的最低点。年初至今，恒生指数涨幅约为-11%，恒生科技指数则走势更弱，涨幅约为-20%，考虑到人民币对港币升值幅度已经接近3%，港股市场或已正式处于熊市区间。A股方面，虽然主要指数年初至今都是上涨的，但分化明显，上涨的行业只有约10个，指数涨幅几乎都由AI相关的电子、通信行业贡献。3 月地缘扰动显著加剧，全球笼罩避险情绪，市场风险偏好快速下行。港股作为离岸市场，受外部冲击更直接，影响也更大。随后，4月全世界权益市场随着战事缓解而反弹，但随即分化，几乎唯一的主线就是AI相关的半导体、通信等硬件。其中A股的相关行业表现抢眼，甚至更胜美日韩等市场。尽管整体流动性环境相对宽裕，但其他非AI行业股票却未能受益，受制于盈利压力或者“审美”逆风，很多传统行业已经面临流动性压力；港股因为缺乏硬件个股，在其他市场尚在反弹途中时就开始下跌，随后又受制于美元流动性压力、南下资金流入明显放缓和新股融资需求暴涨，市场整体流动性承压乃至枯竭。 本季度本基金表现相对较好，明显跑赢现业绩比较基准和沪深300指数，主要因为科技硬件相关持仓比例提升及表现较好。作为主题基金，本基金的主要投资方向为科技和消费行业，而消费行业尤其是港股个股的逆风承压依然比较明显，因此预计未来我们会继续偏重持仓于科技行业，尤其是AI硬件相关标的。

本基金继续在人工智能、算力、半导体、新能源、大制造、互联网等主要的成长方向进行布局，在本季度进一步均衡了在各个方向的配置，以应对逐步扩大的市场波动。后续我们将会继续在成长类方向中进行主要的配置，以精选个股为主，同时积极关注包括化工、交运、制造等行业中的投资机会。建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

本基金继续在人工智能、算力、半导体、新能源、大制造、互联网等主要的成长方向进行布局，在本季度进一步均衡了在各个方向的配置，以应对逐步扩大的市场波动。后续我们将会继续在成长类方向中进行主要的配置，以精选个股为主，同时积极关注包括化工、交运、制造等行业中的投资机会。建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

本基金通过自下而上优选细分行业和具体标的，布局了港股市场中的互联网、人工智能、医药、消费等细分行业；整体投资思路依然会聚焦于具有全球竞争力和中国竞争力的企业，包括部分在A股市场未上市而不能购买的标的，以充分发挥港股市场的独有优势。在本季度，由于香港市场整体表现疲软，虽然基金更多的配置了包括物流、互联网、汽车等诸多估值较低的方向，依然承受到了部分市场的影响。后续本基金将会继续坚持优选投资标的的投资策略，积极布局成长性行业带来的投资机会。 本基金将会坚持主要投向香港市场的目标，从中选择具有全球竞争力和未来发展前景优异的公司，伴随公司共同成长。建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。

本基金继续在人工智能、算力、半导体、新能源、大制造、互联网等主要的成长方向进行布局，在本季度进一步均衡了在各个方向的配置，以应对逐步扩大的市场波动。后续我们将会继续在成长类方向中进行主要的配置，以精选个股为主，同时积极关注包括化工、交运、制造等行业中的投资机会。建议基金持有人能够结合自身情况，合理安排投资资金，避免短期投资可能产生的不必要亏损。