张超梁 - 基金投资策略和运作

本基金跟踪中证港股通创新药指数，中证港股通创新药指数从港股通范围内选取50只业务涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内创新药上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　2026年一季度中国经济实现良好开局，呈现"稳中向好、结构优化"态势。生产端工业增长加快，高技术产业和装备制造业表现突出，AI产业链带动效应明显。需求端固定资产投资由降转升，基建投资成为重要支撑，出口表现亮眼，在全球供应链遇阻背景下发挥"稳定锚"作用。价格指标出现积极变化，核心CPI和PPI均呈现改善趋势，消费者信心持续回升。政策层面保持稳健，财政政策前置发力，为经济注入动能。总体来看，一季度经济在供需改善、政策发力等多重因素推动下实现"开门红"，但需关注地缘政治对供应链的潜在冲击及外需不确定性。全球经济在一季度的复杂环境中展现出超预期韧性，整体呈现温和扩张与结构性分化并存的态势。人工智能领域的持续投资热潮与部分经济体的扩张性财政政策，为全球增长提供了核心支撑。然而，地缘政治冲突频发与贸易保护主义升温，导致供应链面临重塑压力，全球风险偏好反复，而且地缘冲突推升能源成本、扰动通胀预期也使得主要央行由“预期降息”转向更谨慎观察。美国增长韧性与AI投资支撑并存，就业与通胀信号分化，政策更依赖数据，降息节奏后置。欧元区延续弱复苏，内需偏弱、政策以观望为主，避免过早宽松引发通胀反复。　　本报告期内，剔除建仓期，本基金日均跟踪偏离绝对值为0.01%，年化跟踪误差为0.16%，符合基金合同约定的日均跟踪偏离绝对值不超过0.35%的限制。

本基金跟踪中证高端装备细分50指数，中证高端装备细分50指数从沪深市场中选取50只涉及航空航天装备制造、航空动力及控制系统、微波雷达、卫星导航、光电红外、通信设备、电子元器件、信息安全、航空航天材料等业务的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映航空航天等高端装备细分领域上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　2026年一季度中国经济实现良好开局，呈现"稳中向好、结构优化"态势。生产端工业增长加快，高技术产业和装备制造业表现突出，AI产业链带动效应明显。需求端固定资产投资由降转升，基建投资成为重要支撑，出口表现亮眼，在全球供应链遇阻背景下发挥"稳定锚"作用。价格指标出现积极变化，核心CPI和PPI均呈现改善趋势，消费者信心持续回升。政策层面保持稳健，财政政策前置发力，为经济注入动能。总体来看，一季度经济在供需改善、政策发力等多重因素推动下实现"开门红"，但需关注地缘政治对供应链的潜在冲击及外需不确定性。　　本报告期内，本基金日均跟踪偏离绝对值为0.01%，年化跟踪误差为0.25%，符合基金合同约定的日均跟踪偏离绝对值不超过0.20%的限制。

本基金跟踪的标的指数为中证500指数，中证500指数成份股是在全部A股中扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票后，选取成交金额及日均总市值排名在前500名的股票，中证500指数综合反映沪深证券市场内中盘市值公司的整体状况。　　作为A股市场的核心中盘指数，中证500指数覆盖沪深两市500家成长蓝筹公司，主要覆盖医药生物、电子、计算机和化工等行业，多为新经济行业，行业分布齐全，覆盖面广，权重分散，成长属性突出。　　回顾2026年第一季度，中国A股市场呈现典型的“冲高回落、极致分化”走势，市场情绪从年初的狂热逐步转向季末的谨慎。1月初至2月中旬，市场迎来强势开门红。在“十五五”规划开局红利释放、货币政策适度宽松、超长期特别国债落地及减税降费政策延续的组合拳推动下，市场风险偏好急剧升温。然而，进入3月，市场风云突变，叠加多重利空因素出现剧烈调整。外部层面，中东地缘冲突持续升级，国际油价大幅波动，全球能源市场扰动加剧，同时美股受通胀粘性影响震荡走弱，拖累A股市场情绪。内部来看，尽管一季度宏观经济开局平稳，但结构性矛盾仍存，房地产投资复苏乏力、消费回暖节奏缓慢，也让市场对经济复苏的持续性产生担忧，市场风险偏好快速回落。　　展望2026年第二季度，尽管美联储降息预期延后、全球地缘政治扰动仍存，外部环境仍有不确定性，但国内经济弱复苏趋势已明确，企业盈利有望逐季改善。值得关注的是，国内制造业PMI已在3月率先回正，达到50.4%，重回扩张区间，标志着经济景气度开始逐步回暖，制造业复苏动能持续增强。叠加国内积极政策持续发力，超长期特别国债发行有序推进，货币政策维持适度宽松，地产去库存政策不断深化，将逐步改善内需韧性、提振市场信心。市场有望逐步摆脱季末低位盘整格局，向前期高点区域缓慢修复。　　本基金主要采用完全复制法，主要投资于目标ETF。　　本基金是方正富邦中证500ETF的联接基金。基金运作层面，报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成分股调整事项，保障基金的正常运作，基金跟踪误差以及日均偏离度等指标控制在合同规定范围之内。

本基金标的指数为中小创业企业400指数，由中创500指数剔除同期中创100指数成份股后余下的400只股票组成,反映中小板和创业板中正处于高成长阶段的企业的整体状况。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　2026年一季度中国经济实现良好开局，呈现"稳中向好、结构优化"态势。生产端工业增长加快，高技术产业和装备制造业表现突出，AI产业链带动效应明显。需求端固定资产投资由降转升，基建投资成为重要支撑，出口表现亮眼，在全球供应链遇阻背景下发挥"稳定锚"作用。价格指标出现积极变化，核心CPI和PPI均呈现改善趋势，消费者信心持续回升。政策层面保持稳健，财政政策前置发力，为经济注入动能。总体来看，一季度经济在供需改善、政策发力等多重因素推动下实现"开门红"，但需关注地缘政治对供应链的潜在冲击及外需不确定性。全球经济在一季度的复杂环境中展现出超预期韧性，整体呈现温和扩张与结构性分化并存的态势。人工智能领域的持续投资热潮与部分经济体的扩张性财政政策，为全球增长提供了核心支撑。然而，地缘政治冲突频发与贸易保护主义升温，导致供应链面临重塑压力，全球风险偏好反复，而且地缘冲突推升能源成本、扰动通胀预期也使得主要央行由“预期降息”转向更谨慎观察。美国增长韧性与AI投资支撑并存，就业与通胀信号分化，政策更依赖数据，降息节奏后置。欧元区延续弱复苏，内需偏弱、政策以观望为主，避免过早宽松引发通胀反复。　　本报告期内，本基金日均跟踪偏离绝对值为0.02%，年化跟踪误差为0.35%，符合基金合同约定的日均跟踪偏离绝对值不超过0.35%的限制。

本基金跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分化工产业主题指数从相关细分化工产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股，反映沪深两市相关细分化工产业公司股票的整体走势。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　2026年一季度中国经济实现良好开局，呈现"稳中向好、结构优化"态势。生产端工业增长加快，高技术产业和装备制造业表现突出，AI产业链带动效应明显。需求端固定资产投资由降转升，基建投资成为重要支撑，出口表现亮眼，在全球供应链遇阻背景下发挥"稳定锚"作用。价格指标出现积极变化，核心CPI和PPI均呈现改善趋势，消费者信心持续回升。政策层面保持稳健，财政政策前置发力，为经济注入动能。总体来看，一季度经济在供需改善、政策发力等多重因素推动下实现"开门红"，但需关注地缘政治对供应链的潜在冲击及外需不确定性。全球经济在一季度的复杂环境中展现出超预期韧性，整体呈现温和扩张与结构性分化并存的态势。人工智能领域的持续投资热潮与部分经济体的扩张性财政政策，为全球增长提供了核心支撑。然而，地缘政治冲突频发与贸易保护主义升温，导致供应链面临重塑压力，全球风险偏好反复，而且地缘冲突推升能源成本、扰动通胀预期也使得主要央行由“预期降息”转向更谨慎观察。美国增长韧性与AI投资支撑并存，就业与通胀信号分化，政策更依赖数据，降息节奏后置。欧元区延续弱复苏，内需偏弱、政策以观望为主，避免过早宽松引发通胀反复。　　本报告期内，本基金日均跟踪偏离绝对值为0.03%，年化跟踪误差为0.66%，符合基金合同约定的日均跟踪偏离绝对值不超过0.35%的限制。

本基金跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分化工产业主题指数从细分化工产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　2026年一季度中国经济实现良好开局，呈现"稳中向好、结构优化"态势。生产端工业增长加快，高技术产业和装备制造业表现突出，AI产业链带动效应明显。需求端固定资产投资由降转升，基建投资成为重要支撑，出口表现亮眼，在全球供应链遇阻背景下发挥"稳定锚"作用。价格指标出现积极变化，核心CPI和PPI均呈现改善趋势，消费者信心持续回升。政策层面保持稳健，财政政策前置发力，为经济注入动能。总体来看，一季度经济在供需改善、政策发力等多重因素推动下实现"开门红"，但需关注地缘政治对供应链的潜在冲击及外需不确定性。全球经济在一季度的复杂环境中展现出超预期韧性，整体呈现温和扩张与结构性分化并存的态势。人工智能领域的持续投资热潮与部分经济体的扩张性财政政策，为全球增长提供了核心支撑。然而，地缘政治冲突频发与贸易保护主义升温，导致供应链面临重塑压力，全球风险偏好反复，而且地缘冲突推升能源成本、扰动通胀预期也使得主要央行由“预期降息”转向更谨慎观察。美国增长韧性与AI投资支撑并存，就业与通胀信号分化，政策更依赖数据，降息节奏后置。欧元区延续弱复苏，内需偏弱、政策以观望为主，避免过早宽松引发通胀反复。　　报告期内，本基金仍处于6个月建仓期内。作为ETF基金，本基金秉承指数化被动投资策略，积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。

本基金跟踪中小创业企业400指数，由中创500指数剔除同期中创100指数成份股后余下的400只股票组成,反映中小板和创业板中正处于高成长阶段的企业的整体状况。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　2026年一季度中国经济实现良好开局，呈现"稳中向好、结构优化"态势。生产端工业增长加快，高技术产业和装备制造业表现突出，AI产业链带动效应明显。需求端固定资产投资由降转升，基建投资成为重要支撑，出口表现亮眼，在全球供应链遇阻背景下发挥"稳定锚"作用。价格指标出现积极变化，核心CPI和PPI均呈现改善趋势，消费者信心持续回升。政策层面保持稳健，财政政策前置发力，为经济注入动能。总体来看，一季度经济在供需改善、政策发力等多重因素推动下实现"开门红"，但需关注地缘政治对供应链的潜在冲击及外需不确定性。全球经济在一季度的复杂环境中展现出超预期韧性，整体呈现温和扩张与结构性分化并存的态势。人工智能领域的持续投资热潮与部分经济体的扩张性财政政策，为全球增长提供了核心支撑。然而，地缘政治冲突频发与贸易保护主义升温，导致供应链面临重塑压力，全球风险偏好反复，而且地缘冲突推升能源成本、扰动通胀预期也使得主要央行由“预期降息”转向更谨慎观察。美国增长韧性与AI投资支撑并存，就业与通胀信号分化，政策更依赖数据，降息节奏后置。欧元区延续弱复苏，内需偏弱、政策以观望为主，避免过早宽松引发通胀反复。　　本报告期内，本基金日均跟踪偏离绝对值为0.01%，年化跟踪误差为0.28%，符合基金合同约定的日均跟踪偏离绝对值不超过0.20%的限制。

本基金跟踪创业板50指数，创业板50指数从创业板指数的100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成样本股。创业板50指数侧重样本股流动性、市值集中度和资产配置效率，样本股公司集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，为投资者提供了分享创业板市场高成长的良好工具。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　2026年一季度中国经济实现良好开局，呈现"稳中向好、结构优化"态势。生产端工业增长加快，高技术产业和装备制造业表现突出，AI产业链带动效应明显。需求端固定资产投资由降转升，基建投资成为重要支撑，出口表现亮眼，在全球供应链遇阻背景下发挥"稳定锚"作用。价格指标出现积极变化，核心CPI和PPI均呈现改善趋势，消费者信心持续回升。政策层面保持稳健，财政政策前置发力，为经济注入动能。总体来看，一季度经济在供需改善、政策发力等多重因素推动下实现"开门红"，但需关注地缘政治对供应链的潜在冲击及外需不确定性。全球经济在一季度的复杂环境中展现出超预期韧性，整体呈现温和扩张与结构性分化并存的态势。人工智能领域的持续投资热潮与部分经济体的扩张性财政政策，为全球增长提供了核心支撑。然而，地缘政治冲突频发与贸易保护主义升温，导致供应链面临重塑压力，全球风险偏好反复，而且地缘冲突推升能源成本、扰动通胀预期也使得主要央行由“预期降息”转向更谨慎观察。美国增长韧性与AI投资支撑并存，就业与通胀信号分化，政策更依赖数据，降息节奏后置。欧元区延续弱复苏，内需偏弱、政策以观望为主，避免过早宽松引发通胀反复。　　本报告期内，本基金日均跟踪偏离绝对值为0.02%，年化跟踪误差为0.47%，符合基金合同约定的日均跟踪偏离绝对值不超过0.35%的限制。

本基金标的指数为中证高端装备细分50指数，中证高端装备细分50指数从沪深市场中选取50只涉及航空航天装备制造、航空动力及控制系统、微波雷达、卫星导航、光电红外、通信设备、电子元器件、信息安全、航空航天材料等业务的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映航空航天等高端装备细分领域上市公司证券的整体表现。本基金的投资策略为通过投资于目标ETF实现基金投资目标。　　2026年一季度中国经济实现良好开局，呈现"稳中向好、结构优化"态势。生产端工业增长加快，高技术产业和装备制造业表现突出，AI产业链带动效应明显。需求端固定资产投资由降转升，基建投资成为重要支撑，出口表现亮眼，在全球供应链遇阻背景下发挥"稳定锚"作用。价格指标出现积极变化，核心CPI和PPI均呈现改善趋势，消费者信心持续回升。政策层面保持稳健，财政政策前置发力，为经济注入动能。总体来看，一季度经济在供需改善、政策发力等多重因素推动下实现"开门红"，但需关注地缘政治对供应链的潜在冲击及外需不确定性。　　作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。

本基金跟踪的标的指数为中证500指数，中证500指数成份股是在全部A股中扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票后，选取成交金额及日均总市值排名在前500名的股票，中证500指数综合反映沪深证券市场内中盘市值公司的整体状况。　　回顾2026年第一季度，中国A股市场呈现典型的“冲高回落、极致分化”走势，市场情绪从年初的狂热逐步转向季末的谨慎。1月初至2月中旬，市场迎来强势开门红。在“十五五”规划开局红利释放、货币政策适度宽松、超长期特别国债落地及减税降费政策延续的组合拳推动下，市场风险偏好急剧升温。然而，进入3月，市场风云突变，叠加多重利空因素出现剧烈调整。外部层面，中东地缘冲突持续升级，国际油价大幅波动，全球能源市场扰动加剧，同时美股受通胀粘性影响震荡走弱，拖累A股市场情绪。内部来看，尽管一季度宏观经济开局平稳，但结构性矛盾仍存，房地产投资复苏乏力、消费回暖节奏缓慢，也让市场对经济复苏的持续性产生担忧，市场风险偏好快速回落。　　展望2026年第二季度，尽管美联储降息预期延后、全球地缘政治扰动仍存，外部环境仍有不确定性，但国内经济弱复苏趋势已明确，企业盈利有望逐季改善。值得关注的是，国内制造业PMI已在3月率先回正，达到50.4%，重回扩张区间，标志着经济景气度开始逐步回暖，制造业复苏动能持续增强。叠加国内积极政策持续发力，超长期特别国债发行有序推进，货币政策维持适度宽松，地产去库存政策不断深化，将逐步改善内需韧性、提振市场信心。市场有望逐步摆脱季末低位盘整格局，向前期高点区域缓慢修复。　　本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。　　基金运作层面，报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成分股调整事项，保障基金的正常运作，基金跟踪误差以及日均偏离度等指标控制在合同规定范围之内。

本基金跟踪的标的指数为中证科创创业50指数，该指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述板块中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。　　回顾2026年第一季度，中国A股市场呈现典型的“冲高回落、极致分化”走势，市场情绪从年初的狂热逐步转向季末的谨慎。1月初至2月中旬，市场迎来强势开门红。在“十五五”规划开局红利释放、货币政策适度宽松、超长期特别国债落地及减税降费政策延续的组合拳推动下，市场风险偏好急剧升温。然而，进入3月，市场风云突变，叠加多重利空因素出现剧烈调整。外部层面，中东地缘冲突持续升级，国际油价大幅波动，全球能源市场扰动加剧，同时美股受通胀粘性影响震荡走弱，拖累A股市场情绪。内部来看，尽管一季度宏观经济开局平稳，但结构性矛盾仍存，房地产投资复苏乏力、消费回暖节奏缓慢，也让市场对经济复苏的持续性产生担忧，市场风险偏好快速回落。　　展望2026年第二季度，尽管美联储降息预期延后、全球地缘政治扰动仍存，外部环境仍有不确定性，但国内经济弱复苏趋势已明确，企业盈利有望逐季改善。值得关注的是，国内制造业PMI已在3月率先回正，达到50.4%，重回扩张区间，标志着经济景气度开始逐步回暖，制造业复苏动能持续增强。叠加国内积极政策持续发力，超长期特别国债发行有序推进，货币政策维持适度宽松，地产去库存政策不断深化，将逐步改善内需韧性、提振市场信心。市场有望逐步摆脱季末低位盘整格局，向前期高点区域缓慢修复。　　本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。　　基金运作层面，报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成份股调整事项，保障基金的正常运作，基金跟踪误差以及日均偏离度等指标控制在合同规定范围之内。

本基金跟踪创业板50指数，创业板50指数从创业板指数的100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成样本股。创业板50指数侧重样本股流动性、市值集中度和资产配置效率，样本股公司集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，为投资者提供了分享创业板市场高成长的良好工具。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。　　2026年一季度中国经济实现良好开局，呈现"稳中向好、结构优化"态势。生产端工业增长加快，高技术产业和装备制造业表现突出，AI产业链带动效应明显。需求端固定资产投资由降转升，基建投资成为重要支撑，出口表现亮眼，在全球供应链遇阻背景下发挥"稳定锚"作用。价格指标出现积极变化，核心CPI和PPI均呈现改善趋势，消费者信心持续回升。政策层面保持稳健，财政政策前置发力，为经济注入动能。总体来看，一季度经济在供需改善、政策发力等多重因素推动下实现"开门红"，但需关注地缘政治对供应链的潜在冲击及外需不确定性。全球经济在一季度的复杂环境中展现出超预期韧性，整体呈现温和扩张与结构性分化并存的态势。人工智能领域的持续投资热潮与部分经济体的扩张性财政政策，为全球增长提供了核心支撑。然而，地缘政治冲突频发与贸易保护主义升温，导致供应链面临重塑压力，全球风险偏好反复，而且地缘冲突推升能源成本、扰动通胀预期也使得主要央行由“预期降息”转向更谨慎观察。美国增长韧性与AI投资支撑并存，就业与通胀信号分化，政策更依赖数据，降息节奏后置。欧元区延续弱复苏，内需偏弱、政策以观望为主，避免过早宽松引发通胀反复。　　本报告期内，本基金日均跟踪偏离绝对值为0.01%，年化跟踪误差为0.13%，符合基金合同约定的日均跟踪偏离绝对值不超过0.20%的限制。