王佳骏上海东方证券资产管理有限公司 | 管理/从业年限 | 6.8 年/10 年 | 29.44亿元 / 33.76亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 9 / 10 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率3.83% | |
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王佳骏 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-03-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
东方红匠心甄选一年持有混合(008990)008990.jj东方红匠心甄选一年持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告 
一季度权益市场波动较大，1-2月份在宽松的流动性推动下，以中证500为代表的中小盘指数表现强劲，3月份在地缘政治冲突影响下，股市有所回调，当季沪深300指数下跌3.9%，恒生指数下跌3.3%。行业表现分化，煤炭、化工等受益于地缘冲突的板块表现较强，而金融、消费、计算机、传媒等板块表现较弱。债券市场表现也较为分化，短端利率债受益于宽松的资金面，收益率持续下行；而30年期国债收益率则呈现先下后上态势，当季较2025年年末上行8BP；信用利差维持低位。转债市场冲高回落，当季下跌1.1%。 报告期内，尽管市场波动较大，但整体上市公司盈利预期未发生重大变化，持仓个股的估值也相对稳定，因此组合仓位和2025年四季度末基本相当。行业配置上继续维持结构均衡，略有变化的是减持了部分周期板块的标的，增加了医药板块的配置。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，久期继续保持中性水平。转债方面，由于转债估值仍然处于高位，组合转债仓位保持较低水平。
东方红汇享债券(020284)020284.jj东方红汇享债券型证券投资基金2026年第1季度报告
一季度权益市场波动较大，1-2月份在宽松的流动性推动下，以中证500为代表的中小盘指数表现强劲，3月份在地缘政治冲突影响下，股市有所回调，当季沪深300指数下跌3.9%，恒生指数下跌3.3%。行业表现分化，煤炭、化工等受益于地缘冲突的板块表现较强，而金融、消费、计算机、传媒等板块表现较弱。债券市场表现也较为分化，短端利率债受益于宽松的资金面，收益率持续下行；而30年期国债收益率则呈现先下后上态势，当季较2025年年末上行8BP；信用利差维持低位。转债市场冲高回落，当季下跌1.1%。 报告期内，尽管市场波动较大，但整体上市公司盈利预期未发生重大变化，持仓个股的估值也相对稳定，因此组合仓位和2025年四季度末基本相当。行业配置上继续维持结构均衡，略有变化的是减持了部分周期板块的标的，增加了医药板块的配置。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，久期继续保持中性水平。转债方面，由于转债估值仍然处于高位，组合转债仓位保持较低水平。
东方红锦和甄选18个月持有混合(012088)012088.jj东方红锦和甄选18个月持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告
一季度权益市场波动较大，1-2月份在宽松的流动性推动下，以中证500为代表的中小盘指数表现强劲，3月份在地缘政治冲突影响下，股市有所回调，当季沪深300指数下跌3.9%，恒生指数下跌3.3%。行业表现分化，煤炭、化工等受益于地缘冲突的板块表现较强，而金融、消费、计算机、传媒等板块表现较弱。债券市场表现也较为分化，短端利率债受益于宽松的资金面，收益率持续下行；而30年期国债收益率则呈现先下后上态势，当季较2025年年末上行8BP；信用利差维持低位。转债市场冲高回落，当季下跌1.1%。 报告期内，尽管市场波动较大，但整体上市公司盈利预期未发生重大变化，持仓个股的估值也相对稳定，因此组合仓位和2025年四季度末基本相当。行业配置上继续维持结构均衡，略有变化的是减持了部分周期板块的标的，增加了医药板块的配置。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，久期继续保持中性水平。转债方面，由于转债估值仍然处于高位，组合转债仓位保持较低水平。
东方红核心优选定开混合(006353)006353.jj东方红核心优选一年定期开放混合型证券投资基金2026年第1季度报告
一季度权益市场波动较大，1-2月份在宽松的流动性推动下，以中证500为代表的中小盘指数表现强劲，3月份在地缘政治冲突影响下，股市有所回调，当季沪深300指数下跌3.9%，恒生指数下跌3.3%。行业表现分化，煤炭、化工等受益于地缘冲突的板块表现较强，而金融、消费、计算机、传媒等板块表现较弱。债券市场表现也较为分化，短端利率债受益于宽松的资金面，收益率持续下行；而30年期国债收益率则呈现先下后上态势，当季较2025年年末上行8BP；信用利差维持低位。转债市场冲高回落，当季下跌1.1%。 报告期内，尽管市场波动较大，但整体上市公司盈利预期未发生重大变化，持仓个股的估值也相对稳定，因此组合仓位和2025年四季度末基本相当。行业配置上继续维持结构均衡，略有变化的是减持了部分周期板块的标的，增加了医药板块的配置。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，久期继续保持中性水平。转债方面，由于转债估值仍然处于高位，组合转债仓位保持较低水平。
东方红均衡优选定开混合(169108)169108.jj东方红均衡优选两年定期开放混合型证券投资基金2026年第1季度报告
一季度权益市场波动较大，1-2月份在宽松的流动性推动下，以中证500为代表的中小盘指数表现强劲，3月份在地缘政治冲突影响下，股市有所回调，当季沪深300指数下跌3.9%，恒生指数下跌3.3%。行业表现分化，煤炭、化工等受益于地缘冲突的板块表现较强，而金融、消费、计算机、传媒等板块表现较弱。债券市场表现也较为分化，短端利率债受益于宽松的资金面，收益率持续下行；而30年期国债收益率则呈现先下后上态势，当季较2025年年末上行8BP；信用利差维持低位。转债市场冲高回落，当季下跌1.1%。 报告期内，尽管市场波动较大，但整体上市公司盈利预期未发生重大变化，持仓个股的估值也相对稳定，因此组合仓位和2025年四季度末基本相当。行业配置上继续维持结构均衡，略有变化的是减持了部分周期板块的标的，增加了医药板块的配置。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，久期继续保持中性水平。转债方面，由于转债估值仍然处于高位，组合转债仓位保持较低水平。
东方红优质甄选一年持有混合(009725)009725.jj东方红优质甄选一年持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告
一季度权益市场波动较大，1-2月份在宽松的流动性推动下，以中证500为代表的中小盘指数表现强劲，3月份在地缘政治冲突影响下，股市有所回调，当季沪深300指数下跌3.9%，恒生指数下跌3.3%。行业表现分化，煤炭、化工等受益于地缘冲突的板块表现较强，而金融、消费、计算机、传媒等板块表现较弱。债券市场表现也较为分化，短端利率债受益于宽松的资金面，收益率持续下行；而30年期国债收益率则呈现先下后上态势，当季较2025年年末上行8BP；信用利差维持低位。转债市场冲高回落，当季下跌1.1%。 报告期内，尽管市场波动较大，但整体上市公司盈利预期未发生重大变化，持仓个股的估值也相对稳定，因此组合仓位和2025年四季度末基本相当。行业配置上继续维持结构均衡，略有变化的是减持了部分周期板块的标的，增加了医药板块的配置。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，久期继续保持中性水平。转债方面，由于转债估值仍然处于高位，组合转债仓位保持较低水平。
东方红安鑫甄选一年持有混合(008770)008770.jj东方红安鑫甄选一年持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告
一季度权益市场波动较大，1-2月份在宽松的流动性推动下，以中证500为代表的中小盘指数表现强劲，3月份在地缘政治冲突影响下，股市有所回调，当季沪深300指数下跌3.9%，恒生指数下跌3.3%。行业表现分化，煤炭、化工等受益于地缘冲突的板块表现较强，而金融、消费、计算机、传媒等板块表现较弱。债券市场表现也较为分化，短端利率债受益于宽松的资金面，收益率持续下行；而30年期国债收益率则呈现先下后上态势，当季较2025年年末上行8BP；信用利差维持低位。转债市场冲高回落，当季下跌1.1%。 报告期内，尽管市场波动较大，但整体上市公司盈利预期未发生重大变化，持仓个股的估值也相对稳定，因此组合仓位和2025年四季度末基本相当。行业配置上继续维持结构均衡，略有变化的是减持了部分周期板块的标的，增加了医药板块的配置。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，久期继续保持中性水平。转债方面，由于转债估值仍然处于高位，组合转债仓位保持较低水平。
东方红锦惠甄选18个月持有混合(016832)016832.jj东方红锦惠甄选18个月持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年第一季度股票市场大幅波动，主要股指以下跌居多，上证指数下跌1.94%，中证500上涨2.03%，沪深300下跌3.89%，创业板指下跌0.57%，深证成指下跌0.35%，恒生指数下跌3.29%。结构上，由于地缘政治带来的供给扰动，包含煤炭和石油石化的能源板块表现强劲，与地产景气回升预期挂钩，兼有涨价催化的建材板块，以及有强业绩支撑的通信板块亦表现较强，而受大盘影响较大的非银板块，受乘用车销量下滑拖累的汽车板块等则表现较差。债券方面，2026年1月中-2月债市交易两会政策预期，加之机构行为影响，国债收益率曲线先平坦化；3月受油气价格大涨推升通胀预期的影响，国债收益率曲线转为陡峭化。总体看，由于央行维持流动性宽裕，在1月做了结构性降息，2026年第一季度短端利率下降较多，长端利率则小幅下降：2026年1月初10年期国债收益率为1.84%，3月末降至1.82%。2026年第一季度转债市场受股票市场大幅波动并整体下跌拖累，中证转债下跌1.14%，转债整体估值也有所压缩。 报告期内，本组合权益仓位在1-2月维持高位，在3月受美以伊冲突导致滞胀风险明显上升的影响，权益仓位降至低位。行业配置思路为偏成长，以机械、半导体、AI应用等科技方向为主。债券方面，本组合继续以高等级信用债作为配置主体，久期处于偏低水平。转债方面，本组合在3月配置了部分正YTM，临近到期的转债。
东方红核心优选定开混合(006353)006353.jj东方红核心优选一年定期开放混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年权益市场表现突出，沪深300上涨17.66%，恒生指数上涨27.77%。结构上，受益于流动性宽松和AI产业趋势的发展，有色金属、通信、电子等板块涨幅居前，而偏红利偏内需的板块表现较弱，其中食品饮料和煤炭板块有所下跌。债券方面，受宏观物价止跌企稳的影响，10年期国债收益率从年初的低位1.6%附近上升至年末的1.85%附近。转债市场跟随权益表现强劲，中证转债指数全年上涨18.66%，转债估值持续上行。 报告期内，组合权益仓位在前三季度均维持高位，在四季度由于整体市场估值有所上行，仓位下降至产品定位的中枢附近。行业配置继续维持均衡结构，一方面配置创新药、互联网、消费电子等偏成长性的板块，另一方面也布局了化工、造纸、公用事业等传统周期和偏红利类资产。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，保持适度杠杆，久期处于中性水平。转债方面，由于转债估值水平逐季提升，组合内转债仓位逐季下降。
展望后市，从宏观基本面来看，国内经济增长有望继续保持平稳，通胀预期进一步改善，流动性依旧维持宽裕；从各类资产估值水平来看，股票估值较2024年有所上行，但相较于债券仍具有性价比，转债估值则处在历史高位。 因此在投资策略上，债券方面，我仍将以高等级信用债为配置主体，保持适度杠杆和中性久期水平，同时密切关注资金面和宏观高频数据的变化，适时调整组合久期和杠杆水平。股票方面，我将继续以合理的价格买入一篮子多元化低相关的资产作为构建组合的首要原则，一方面关注远期天花板高的成长性板块，另一方面也配置现金流稳定、估值低位的公司。转债方面，考虑到估值水平的高位，组合继续维持对转债的低配，但我仍将保持对个券的研究和整体市场估值的跟踪。
东方红锦和甄选18个月持有混合(012088)012088.jj东方红锦和甄选18个月持有期混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年权益市场表现突出，沪深300上涨17.66%，恒生指数上涨27.77%。结构上，受益于流动性宽松和AI产业趋势的发展，有色金属、通信、电子等板块涨幅居前，而偏红利偏内需的板块表现较弱，其中食品饮料和煤炭板块有所下跌。债券方面，受宏观物价止跌企稳的影响，10年期国债收益率从年初的低位1.6%附近上升至年末的1.85%附近。转债市场跟随权益表现强劲，中证转债指数全年上涨18.66%，转债估值持续上行。 报告期内，组合权益仓位在前三季度均维持高位，在四季度由于整体市场估值有所上行，仓位下降至产品定位的中枢附近。行业配置继续维持均衡结构，一方面配置创新药、互联网、消费电子等偏成长性的板块，另一方面也布局了化工、造纸、公用事业等传统周期和偏红利类资产。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，保持适度杠杆，久期处于中性水平。转债方面，由于转债估值水平逐季提升，组合内转债仓位逐季下降。
展望后市，从宏观基本面来看，国内经济增长有望继续保持平稳，通胀预期进一步改善，流动性依旧维持宽裕；从各类资产估值水平来看，股票估值较2024年有所上行，但相较于债券仍具有性价比，转债估值则处在历史高位。 因此在投资策略上，债券方面，我仍将以高等级信用债为配置主体，保持适度杠杆和中性久期水平，同时密切关注资金面和宏观高频数据的变化，适时调整组合久期和杠杆水平。股票方面，我将继续以合理的价格买入一篮子多元化低相关的资产作为构建组合的首要原则，一方面关注远期天花板高的成长性板块，另一方面也配置现金流稳定、估值低位的公司。转债方面，考虑到估值水平的高位，组合继续维持对转债的低配，但我仍将保持对个券的研究和整体市场估值的跟踪。
东方红安鑫甄选一年持有混合(008770)008770.jj东方红安鑫甄选一年持有期混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年权益市场表现突出，沪深300上涨17.66%，恒生指数上涨27.77%。结构上，受益于流动性宽松和AI产业趋势的发展，有色金属、通信、电子等板块涨幅居前，而偏红利偏内需的板块表现较弱，其中食品饮料和煤炭板块有所下跌。债券方面，受宏观物价止跌企稳的影响，10年期国债收益率从年初的低位1.6%附近上升至年末的1.85%附近。转债市场跟随权益表现强劲，中证转债指数全年上涨18.66%，转债估值持续上行。 报告期内，组合权益仓位在前三季度均维持高位，在四季度由于整体市场估值有所上行，仓位下降至产品定位的中枢附近。行业配置继续维持均衡结构，一方面配置创新药、互联网、消费电子等偏成长性的板块，另一方面也布局了化工、造纸、公用事业等传统周期和偏红利类资产。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，保持适度杠杆，久期处于中性水平。转债方面，由于转债估值水平逐季提升，组合内转债仓位逐季下降。
展望后市，从宏观基本面来看，国内经济增长有望继续保持平稳，通胀预期进一步改善，流动性依旧维持宽裕；从各类资产估值水平来看，股票估值较2024年有所上行，但相较于债券仍具有性价比，转债估值则处在历史高位。 因此在投资策略上，债券方面，我仍将以高等级信用债为配置主体，保持适度杠杆和中性久期水平，同时密切关注资金面和宏观高频数据的变化，适时调整组合久期和杠杆水平。股票方面，我将继续以合理的价格买入一篮子多元化低相关的资产作为构建组合的首要原则，一方面关注远期天花板高的成长性板块，另一方面也配置现金流稳定、估值低位的公司。转债方面，考虑到估值水平的高位，组合继续维持对转债的低配，但我仍将保持对个券的研究和整体市场估值的跟踪。
东方红均衡优选定开混合(169108)169108.jj东方红均衡优选两年定期开放混合型证券投资基金2025年年度报告
四季度关税冲突进一步缓和，国内外宏观环境较为平稳。A股主要指数高位震荡，沪深300指数当季微跌0.23%；港股市场表现相对偏弱，恒生指数下跌4.56%。行业板块分化显著，有色金属、石油石化、通信表现较强，而医药、房地产、美容护理等板块跌幅较大。债券市场也呈震荡走势，10年国债收益率先下后上，当季基本维持在1.85%附近。转债指数则高位震荡，中证转债当季上涨1.32%，转债市场估值继续攀升。 报告期内，考虑到权益市场估值有所上行，组合的权益仓位相较于三季度有所下降，保持在产品定位的中枢位置。行业配置上组合依旧保持结构均衡，略有变化的是增加了顺周期、消费板块相关公司的配置比例，同时减持了建筑装饰、银行以及部分TMT板块的标的。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，久期继续保持中性水平。转债方面，由于转债估值继续上行至较高水平，组合内继续降低了转债的仓位。