孙彬富国基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 6.6 年/14 年 | 59.36亿元 / 59.36亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 8 / 12 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率16.23% | |
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孙彬 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-09-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
富国价值优势混合A002340.jj富国价值优势混合型证券投资基金二0二五年第3季度报告 
2025年三季度，市场大幅上行，中证800指数上涨19.83%，沪深300指数上涨17.90%，上证50指数上涨10.21%，中证红利指数上涨0.94%.从行业上看，通信、电子、电力设备及有色金属行业涨幅均超过40%。申万一级行业中仅有银行下跌10.19%。组合在三季度的配置中增加了有色金属的配置，但是对TMT的配置低于基准。资金对市场的影响逐步放大，市场出现错误定价的可能性也在增加。对于主动权益产品来讲，通过交易去获取超额的机会也在增加。尽管金融板块在三季度表现较弱，但是我们认为证券行业仍然处于长期估值低位，目前或仍具配置性价比。尽管银行和创新药板块短期回撤较多，我们仍将继续保持关注。
富国新活力灵活配置混合A004604.jj富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金二0二五年第3季度报告
报告期内，国内整体宏观经济运行平稳。随着中美在关税问题上的谈判取得一定积极成果，部分出口型公司的配置价值明显提升，对此我们也增加了仓位配置。报告期内主要的配置方向还是科技成长，其中AI产业链、创新药是主要配置方向。我们认为在全球AI投资大浪潮下，产业里多个细分环节，比如液冷、光模块和PCB依然充满着较多投资机会。除此之外，3D打印、固态电池和半导体设备也进行了重点关注。
富国新机遇灵活配置混合A004674.jj富国新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基金二0二五年第3季度报告
回顾三季度，AI是最强主线，海外互联网大厂投资热潮不减，相关个股盈利预测不断上调，带动了板块大幅上涨。创新药前期涨幅较大，加之三季度没有重磅BD落地，走势比较疲弱。本基金在AI方面配置相对较晚，三季度收益相对平庸。展望未来，依然维持对市场的关注，科技成长主线可能不会动摇。我们将更加积极的寻找机会，力争为投资者带来更好的收益。
富国融享18个月定期开放混合A009334.jj富国融享18个月定期开放混合型证券投资基金二0二五年第3季度报告
2025年三季度，市场大幅上行，中证800指数上涨19.83%，沪深300指数上涨17.90%，上证50指数上涨10.21%，中证红利指数上涨0.94%.从行业上看，通信、电子、电力设备及有色金属行业涨幅均超过40%。申万一级行业中仅有银行下跌10.19%。组合在三季度的配置中增加了有色金属的配置，但是对TMT的配置低于基准。资金对市场的影响逐步放大，市场出现错误定价的可能性也在增加。对于主动权益产品来讲，通过交易去获取超额的机会也在增加。尽管金融板块在三季度表现较弱，但是我们认为证券行业仍然处于长期估值低位，目前或仍具配置性价比。尽管银行和创新药板块短期回撤较多，我们仍将继续保持关注。
富国沪深300基本面精选股票A011498.jj富国沪深300基本面精选股票型证券投资基金二0二五年第3季度报告
2025年三季度，市场大幅上行，中证800指数上涨19.83%，沪深300指数上涨17.90%，上证50指数上涨10.21%，中证红利指数上涨0.94%.从行业上看，通信、电子、电力设备及有色金属行业涨幅均超过40%。申万一级行业中仅有银行下跌10.19%。组合在三季度的配置中增加了有色金属的配置，但是对TMT的配置低于基准。资金对市场的影响逐步放大，市场出现错误定价的可能性也在增加。对于主动权益产品来讲，通过交易去获取超额的机会也在增加。尽管金融板块在三季度表现较弱，但是我们认为证券行业仍然处于长期估值低位，目前或仍具配置性价比。尽管银行和创新药板块短期回撤较多，我们仍将继续保持关注。
富国红利混合A012578.jj富国红利混合型证券投资基金二0二五年第3季度报告
2025年三季度，市场大幅上行，中证800指数上涨19.83%，沪深300指数上涨17.90%，上证50指数上涨10.21%，中证红利指数上涨0.94%。从行业上看，通信、电子、电力设备及有色金属行业涨幅均超过40%。申万一级行业中仅有银行下跌10.19%。组合在三季度的配置中增加了有色金属的配置，但是对TMT的配置低于基准。资金对市场的影响逐步放大，市场出现定价偏差的可能性也在增加。对于主动权益产品来讲，通过交易去获取超额的机会也在增加。尽管金融板块在三季度表现较弱，但是我们认为证券行业仍然处于长期估值低位，目前或仍具配置性价比。尽管银行和创新药板块短期回撤较多，我们仍将继续保持关注。
富国融丰两年定期开放混合A014449.jj富国融丰两年定期开放混合型证券投资基金二0二五年第3季度报告
2025年三季度，市场大幅上行，中证800指数上涨19.83%，沪深300指数上涨17.90%，上证50指数上涨10.21%，中证红利指数上涨0.94%.从行业上看，通信、电子、电力设备及有色金属行业涨幅均超过40%。申万一级行业中仅有银行下跌10.19%。组合在三季度的配置中增加了有色金属的配置，但是对TMT的配置低于基准。资金对市场的影响逐步放大，市场出现错误定价的可能性也在增加。对于主动权益产品来讲，通过交易去获取超额的机会也在增加。尽管金融板块在三季度表现较弱，但是我们认为证券行业仍然处于长期估值低位，目前或仍具配置性价比。尽管银行和创新药板块短期回撤较多，我们仍将继续保持关注。
富国上证50基本面精选股票发起式A015891.jj富国上证50基本面精选股票型发起式证券投资基金二0二五年第3季度报告
2025年三季度，市场大幅上行，中证800指数上涨19.83%，沪深300指数上涨17.90%，上证50指数上涨10.21%，中证红利指数上涨0.94%.从行业上看，通信、电子、电力设备及有色金属行业涨幅均超过40%。申万一级行业中仅有银行下跌10.19%。组合在三季度的配置中增加了有色金属的配置，但是对TMT的配置低于基准。资金对市场的影响逐步放大，市场出现错误定价的可能性也在增加。对于主动权益产品来讲，通过交易去获取超额的机会也在增加。尽管金融板块在三季度表现较弱，但是我们认为证券行业仍然处于长期估值低位，目前或仍具配置性价比。尽管银行和创新药板块短期回撤较多，我们仍将继续保持关注。
富国周期精选三年持有期混合A017630.jj富国周期精选三年持有期混合型证券投资基金二0二五年第3季度报告
2025年三季度，市场大幅上行，中证800指数上涨19.83%，沪深300指数上涨17.90%，上证50指数上涨10.21%，中证红利指数上涨0.94%.从行业上看，通信、电子、电力设备及有色金属行业涨幅均超过40%。申万一级行业中仅有银行下跌10.19%。组合在三季度的配置中增加了有色金属的配置，但是对TMT的配置低于基准。资金对市场的影响逐步放大，市场出现错误定价的可能性也在增加。对于主动权益产品来讲，通过交易去获取超额的机会也在增加。尽管金融板块在三季度表现较弱，但是我们认为证券行业仍然处于长期估值低位，目前或仍具配置性价比。尽管银行和创新药板块短期回撤较多，我们仍将继续保持关注。
富国核心优势混合发起式A019361.jj富国核心优势混合型发起式证券投资基金二0二五年第3季度报告
报告期内，国内整体宏观经济运行平稳。随着中美在关税问题上的谈判取得一定积极成果，部分出口型公司的配置价值明显提升，对此我们也增加了仓位配置。报告期内主要的配置方向还是科技成长，其中AI产业链、创新药是主要配置方向。我们认为在全球AI投资大浪潮下，产业里多个细分环节，比如液冷、光模块和PCB依然充满着较多投资机会。除此之外，也对3D打印、固态电池和半导体设备领域进行了加仓。
富国均衡配置混合A024431.jj富国均衡配置混合型证券投资基金二0二五年第3季度报告
2025年三季度，市场大幅上行，中证800指数上涨19.83%，沪深300指数上涨17.90%，上证50指数上涨10.21%，中证红利指数上涨0.94%.从行业上看，通信、电子、电力设备及有色金属行业涨幅均超过40%。申万一级行业中仅有银行下跌10.19%。组合处于建仓期，因此整体持仓集中度较高。随着组合规模逐步稳定，会加大组合的分散，主要配置于有色、医药、金融、出海链等板块。
富国新活力灵活配置混合A004604.jj富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金二0二五年中期报告
报告期内，在以旧换新政策带动下，国内整体宏观经济呈现企稳态势。但特朗普上台后的关税政策对出口企业的影响依然存在，故我们在仓位配置上，对出口链依然较为谨慎，但对内需型公司尤其符合新质生产力方向的进行了重点配置，基金净值有所增长。
展望下半年，国内整体宏观经济呈现企稳态势，虽然特朗普上台后的关税政策一度对市场产生很大冲击，但随着中美在关税问题上的谈判取得积极成果，市场风险偏好也明显提升。展望下半年，我们预计国内整体实物工作量还是会保持平稳，但出口方向，部分行业有抢出口后的阶段性低迷风险。在仓位配置上，我们对部分有抢出口风险的出口链关税依然较为谨慎，但对AI产业链以及创新药方向的出海型公司进行了重点配置。国产算力在新芯片出货后，缺卡问题尤为缓解，算力相关的产业链也存在潜在投资机会。