杨喆 - 基金投资策略和运作

2026年二季度，权益市场整体震荡上行，成交维持高位，市场风格分化显著加剧。4月初，随着美伊达成临时停火协议，中东地缘风险快速降温，市场风险偏好明显回升，以AI产业链为核心的科技成长迅速成为市场主线。进入5月，受益于AI产业高景气延续与算力订单密集兑现，双创等成长板块表现强势，而主板与港股走势相对偏弱，主要宽基指数在冲高后震荡回落。6月初，受海外通胀升温、美联储政策预期收紧推升的流动性紧缩担忧压制，境内外权益资产同步出现回调；6月下旬，光模块、半导体等方向再度大涨、结构性赚钱效应凸显，而以红利为代表的传统板块则持续经历资金流出。整体来看，二季度科技成长风格一骑绝尘，红利与小微盘则明显回调。债市方面，二季度债市在经济弱修复、流动性合理充裕支撑下震荡走强，4至5月利率债各期限收益率均持续下行、期限利差收窄，5月央行大额净投放呵护资金面，6月起资金面逐步边际收敛，整体信用风险可控。商品方面，随着美伊逐步达成协议、海峡通航恢复，当前原油价格自二季度的高点下跌逾30%，基本回到冲突前水平；而黄金在海外通胀升温、美联储加息预期下，二季度再次遭遇探底并大幅回撤。报告期内，权益市场震荡上行、结构分化加剧，债券资产表现积极，商品资产整体大幅回落。权益方面，本基金在风格上积极参与成长板块行情，把握以AI产业链为代表的科技成长主线所带来的结构性机会；同时适度配置美股市场，捕捉海外AI浪潮下美股科技股的投资机会。进入5月后，考虑到相关板块估值水平多已升至历史较高分位，本基金的权益配置比例低于中枢，并随市场波动加大而逐步收紧风险敞口，以控制组合回撤。债券方面，主要配置运作稳健的纯债基金，在稳定获取票息回报的同时，对组合内的风险资产形成有效对冲。商品方面，鉴于当前黄金资产价格波动仍然较大，本基金继续下调了黄金的配置比例。整体而言，本基金通过多元化的资产配置与动态的风险敞口管理，力求平滑净值波动、控制回撤，努力提升投资者的持有体验。

2026年二季度，中东地缘冲突边际缓和，全球资金风险偏好修复，叠加AI产业链的利好消息，成长风格表现强势。4月初，因霍尔木兹海峡危机引发的滞胀恐慌逐步消退，股市反弹、交投情绪回暖；5月中旬，随着海外通胀反复、美债长端收益率上行及美联储表态偏鹰对估值形成扰动，市场出现回撤、资金分歧加大；6月中旬，随着美伊签署谅解备忘录，油价下跌带动二次通胀担忧消退，风险偏好进一步抬升。风格层面，AI产业趋势成为贯穿全季的主线，在AI算力需求爆发、国产替代加速与半导体业绩兑现的共振下，资金持续向科技成长方向集中，科创板、创业板季度内涨幅显著；与此同时，消费、周期等传统板块则季度内普遍承压下跌，市场风格分化。港股方面，恒生指数及恒生科技指数在海外利率扰动与核心权重盈利兑现压力下季度内下跌，持续跑输A股。海外方面，美股4-5月份强势修复。一方面，美伊冲突缓和带动风险偏好提升，另一方面，AI产业链业绩超预期、营收扩张与利润率改善形成共同支撑，纳斯达克和标普500指数在科技板块带动下不断创出历史新高。6月份美股进入高位震荡调整。债市方面，国内债市在资金面宽松呵护和供需结构良好的支撑下震荡上涨，美债收益率在美国通胀数据与美联储政策预期的反复博弈下先上后下。商品方面，油价因地缘局势反复呈现较大波动，但整体因局势缓和价格回落；黄金受美联储偏鹰态度和美元指数走强压制，季度内回调。报告期内权益市场整体上涨，成长风格占优，结构性行情显著。考虑到市场估值逐步抬升，波动率加大，所以逢高适度减持权益仓位。权益部分整体持仓风格均衡，多市场配置，部分仓位持有美股港股，配置标的兼有指数基金和主动基金。商品方面，黄金风险大幅释放，且流动性收缩风险短期见顶，因此本基金配置了黄金资产，同时配置能化、豆粕等多商品。固收类资产主要配置于纯债基金、二级债基等品种，获取固收增强收益。

2026年二季度，中东地缘冲突边际缓和，全球资金风险偏好修复，叠加AI产业链的利好消息，成长风格表现强势。4月初，因霍尔木兹海峡危机引发的滞胀恐慌逐步消退，股市反弹、交投情绪回暖；5月中旬，随着海外通胀反复、美债长端收益率上行及美联储表态偏鹰对估值形成扰动，市场出现回撤、资金分歧加大；6月中旬，随着美伊签署谅解备忘录，油价下跌带动二次通胀担忧消退，风险偏好进一步抬升。风格层面，AI产业趋势成为贯穿全季的主线，在AI算力需求爆发、国产替代加速与半导体业绩兑现的共振下，资金持续向科技成长方向集中，科创板、创业板季度内涨幅显著；与此同时，消费、周期等传统板块则季度内普遍承压下跌，市场风格分化。港股方面，恒生指数及恒生科技指数在海外利率扰动与核心权重盈利兑现压力下季度内下跌，持续跑输A股。海外方面，美股4-5月份强势修复。一方面，美伊冲突缓和带动风险偏好提升，另一方面，AI产业链业绩超预期、营收扩张与利润率改善形成共同支撑，纳斯达克和标普500指数在科技板块带动下不断创出历史新高。6月份美股进入高位震荡调整。债市方面，国内债市在资金面宽松呵护和供需结构良好的支撑下震荡上涨，美债收益率在美国通胀数据与美联储政策预期的反复博弈下先上后下。商品方面，油价因地缘局势反复呈现较大波动，但整体因局势缓和价格回落；黄金受美联储偏鹰态度和美元指数走强压制，季度内回调。报告期内权益市场呈现结构性行情，债券市场震荡上涨。季度内随着权益市场波动率提升，组合进行了适度减仓，以锁定部分收益并控制回撤。权益部分整体风格均衡成长，全球配置于A股美股等多个市场及地区。固收配置上，以业绩稳健的纯债基金为主，结合债券市场走势适度调整久期，获取稳健的票息收益。商品方面，黄金出现大幅回调，考虑到黄金风险大幅释放，且流动性收缩风险短期见顶，组合持有黄金资产，为组合提供风险对冲。通过多元资产配置力争降低组合波动，提升收益风险比。

2026年二季度，权益市场整体震荡上行，成交维持高位，市场风格分化显著加剧。4月初，随着美伊达成临时停火协议，中东地缘风险快速降温，市场风险偏好明显回升，以AI产业链为核心的科技成长迅速成为市场主线。进入5月，受益于AI产业高景气延续与算力订单密集兑现，双创等成长板块表现强势，而主板与港股走势相对偏弱，主要宽基指数在冲高后震荡回落。6月初，受海外通胀升温、美联储政策预期收紧推升的流动性紧缩担忧压制，境内外权益资产同步出现回调；6月下旬，光模块、半导体等方向再度大涨、结构性赚钱效应凸显，而以红利为代表的传统板块则持续经历资金流出。整体来看，二季度科技成长风格一骑绝尘，红利与小微盘则明显回调。债市方面，二季度债市在经济弱修复、流动性合理充裕支撑下震荡走强，4至5月利率债各期限收益率均持续下行、期限利差收窄，5月央行大额净投放呵护资金面，6月起资金面逐步边际收敛，整体信用风险可控。商品方面，随着美伊逐步达成协议、海峡通航恢复，当前原油价格自二季度的高点下跌逾30%，基本回到冲突前水平；而黄金在海外通胀升温、美联储加息预期下，二季度再次遭遇探底并大幅回撤。报告期内，权益市场震荡上行、结构分化加剧，债券资产表现积极，商品资产整体大幅回落。权益方面，本基金在风格上积极参与成长板块行情，把握以AI产业链为代表的科技成长主线所带来的结构性机会；但考虑到相关板块估值水平多已处于历史较高分位，本基金的权益配置比例低于中枢，并随市场波动加大而逐步收紧风险敞口，以控制组合回撤。债券方面，本基金主要配置运作稳健的纯债基金，在获取稳定票息收益的同时，为组合中的风险资产提供对冲。在二季度市场利率有所下行后，本基金适度降低了组合久期，兼顾收益获取与利率风险管理。商品方面，考虑到当前黄金资产的赔率仍然不高且波动较大，本基金继续下调了黄金配置比例。整体而言，本基金通过多元化的资产配置与动态的风险敞口管理，力求平滑净值波动、控制回撤，努力提升投资者的持有体验。

2026年二季度，权益市场整体震荡上行，成交维持高位，市场风格分化显著加剧。4月初，随着美伊达成临时停火协议，中东地缘风险快速降温，市场风险偏好明显回升，以AI产业链为核心的科技成长迅速成为市场主线。进入5月，受益于AI产业高景气延续与算力订单密集兑现，双创等成长板块表现强势，而主板与港股走势相对偏弱，主要宽基指数在冲高后震荡回落。6月初，受海外通胀升温、美联储政策预期收紧推升的流动性紧缩担忧压制，境内外权益资产同步出现回调；6月下旬，光模块、半导体等方向再度大涨、结构性赚钱效应凸显，而以红利为代表的传统板块则持续经历资金流出。整体来看，二季度科技成长风格一骑绝尘，红利与小微盘则明显回调。债市方面，二季度债市在经济弱修复、流动性合理充裕支撑下震荡走强，4至5月利率债各期限收益率均持续下行、期限利差收窄，5月央行大额净投放呵护资金面，6月起资金面逐步边际收敛，整体信用风险可控。商品方面，随着美伊逐步达成协议、海峡通航恢复，当前原油价格自二季度的高点下跌逾30%，基本回到冲突前水平；而黄金在海外通胀升温、美联储加息预期下，二季度再次遭遇探底并大幅回撤。报告期内，权益市场震荡上行、结构分化加剧，债券资产表现积极，商品资产整体大幅回落。权益方面，本基金在二季度积极参与成长板块行情，把握以AI产业链为代表的科技成长主线所带来的结构性机会，并通过配置主动与指数基金兼顾组合的弹性和灵活性。进入5月后，考虑到相关板块估值水平多已处于历史较高分位，且市场波动率明显抬升，本基金对权益仓位进行了小幅下调，不过整体权益配置比例仍高于中枢。债基方面，本基金通过配置业绩稳健的长久期纯债基金，以获取稳健的票息收益并进行风险对冲。整体上，组合通过多元资产配置灵活调整资产结构，重视组合的风险管理与回撤控制，力求更优的收益风险比。

2026年二季度，中东地缘冲突边际缓和，全球资金风险偏好修复，叠加AI产业链的利好消息，成长风格表现强势。4月初，因霍尔木兹海峡危机引发的滞胀恐慌逐步消退，股市反弹、交投情绪回暖；5月中旬，随着海外通胀反复、美债长端收益率上行及美联储表态偏鹰对估值形成扰动，市场出现回撤、资金分歧加大；6月中旬，随着美伊签署谅解备忘录，油价下跌带动二次通胀担忧消退，风险偏好进一步抬升。风格层面，AI产业趋势成为贯穿全季的主线，在AI算力需求爆发、国产替代加速与半导体业绩兑现的共振下，资金持续向科技成长方向集中，科创板、创业板季度内涨幅显著；与此同时，消费、周期等传统板块则季度内普遍承压下跌，市场风格分化。港股方面，恒生指数及恒生科技指数在海外利率扰动与核心权重盈利兑现压力下季度内下跌，持续跑输A股。海外方面，美股4-5月份强势修复。一方面，美伊冲突缓和带动风险偏好提升，另一方面，AI产业链业绩超预期、营收扩张与利润率改善形成共同支撑，纳斯达克和标普500指数在科技板块带动下不断创出历史新高。6月份美股进入高位震荡调整。债市方面，国内债市在资金面宽松呵护和供需结构良好的支撑下震荡上涨，美债收益率在美国通胀数据与美联储政策预期的反复博弈下先上后下。商品方面，油价因地缘局势反复呈现较大波动，但整体因局势缓和价格回落；黄金受美联储偏鹰态度和美元指数走强压制，季度内回调。报告期内权益市场整体上涨，成长风格占优，结构性行情显著。本基金整体维持较高的权益仓位，适度均衡配置成长与价值、大盘与中小盘风格，覆盖科技制造、资源周期等战略新兴产业和景气度向好的领域，但目前市场风格分化持续加大，本组合将会考虑提前布局一些传统板块中具备盈利改善预期的细分领域，根据市场不同阶段的风险收益特征进行调整，以降低单一风格或行业极端波动对组合的影响。

2026年二季度，中东地缘冲突边际缓和，全球资金风险偏好修复，叠加AI产业链的利好消息，成长风格表现强势。4月初，因霍尔木兹海峡危机引发的滞胀恐慌逐步消退，股市反弹、交投情绪回暖；5月中旬，随着海外通胀反复、美债长端收益率上行及美联储表态偏鹰对估值形成扰动，市场出现回撤、资金分歧加大；6月中旬，随着美伊签署谅解备忘录，油价下跌带动二次通胀担忧消退，风险偏好进一步抬升。风格层面，AI产业趋势成为贯穿全季的主线，在AI算力需求爆发、国产替代加速与半导体业绩兑现的共振下，资金持续向科技成长方向集中，科创板、创业板季度内涨幅显著；与此同时，消费、周期等传统板块则季度内普遍承压下跌，市场风格分化。港股方面，恒生指数及恒生科技指数在海外利率扰动与核心权重盈利兑现压力下季度内下跌，持续跑输A股。海外方面，美股4-5月份强势修复。一方面，美伊冲突缓和带动风险偏好提升，另一方面，AI产业链业绩超预期、营收扩张与利润率改善形成共同支撑，纳斯达克和标普500指数在科技板块带动下不断创出历史新高。6月份美股进入高位震荡调整。债市方面，国内债市在资金面宽松呵护和供需结构良好的支撑下震荡上涨，美债收益率在美国通胀数据与美联储政策预期的反复博弈下先上后下。商品方面，油价因地缘局势反复呈现较大波动，但整体因局势缓和价格回落；黄金受美联储偏鹰态度和美元指数走强压制，季度内回调。本基金依据下滑曲线进行大类资产配置，并结合市场环境进行动态调整。报告期内，权益市场整体上涨，成长风格占优，结构性行情显著。考虑到市场估值逐步抬升，波动率加大，所以逢高小幅减持权益仓位。权益部分整体持仓风格较为均衡，全球配置于A股美股等多个市场及地区。商品方面，黄金出现大幅回调，考虑到黄金风险大幅释放，且流动性收缩风险短期见顶，因此本基金配置了黄金资产，同时配置能化、豆粕等多商品。固收类资产主要配置于纯债基金、二级债基和可转债基金等品种，结合债券市场走势适度调整久期，获取稳健的票息收益并进行风险对冲。

2026年二季度，中东地缘冲突边际缓和，全球资金风险偏好修复，叠加AI产业链的利好消息，成长风格表现强势。4月初，因霍尔木兹海峡危机引发的滞胀恐慌逐步消退，股市反弹、交投情绪回暖；5月中旬，随着海外通胀反复、美债长端收益率上行及美联储表态偏鹰对估值形成扰动，市场出现回撤、资金分歧加大；6月中旬，随着美伊签署谅解备忘录，油价下跌带动二次通胀担忧消退，风险偏好进一步抬升。风格层面，AI产业趋势成为贯穿全季的主线，在AI算力需求爆发、国产替代加速与半导体业绩兑现的共振下，资金持续向科技成长方向集中，科创板、创业板季度内涨幅显著；与此同时，消费、周期等传统板块则季度内普遍承压下跌，市场风格分化。港股方面，恒生指数及恒生科技指数在海外利率扰动与核心权重盈利兑现压力下季度内下跌，持续跑输A股。海外方面，美股4-5月份强势修复。一方面，美伊冲突缓和带动风险偏好提升，另一方面，AI产业链业绩超预期、营收扩张与利润率改善形成共同支撑，纳斯达克和标普500指数在科技板块带动下不断创出历史新高。6月份美股进入高位震荡调整。债市方面，国内债市在资金面宽松呵护和供需结构良好的支撑下震荡上涨，美债收益率在美国通胀数据与美联储政策预期的反复博弈下先上后下。商品方面，油价因地缘局势反复呈现较大波动，但整体因局势缓和价格回落；黄金受美联储偏鹰态度和美元指数走强压制，季度内回调。报告期内权益市场呈现结构性行情，债券市场震荡上涨。本基金采用多元资产配置策略，结合各类资产的基本面、风险溢价水平、估值分位等多维度指标，灵活调节固收、国内权益、海外权益、商品等不同资产类别的配置比例，努力拓展收益来源、分散单一资产波动风险。产品大部分仓位配置于固收类资产，以获得稳健底仓的收益，少部分仓位配置于权益和商品资产。权益配置上采用稳健型配置策略，整体配置风格较为均衡，配置于A股美股等多市场。固收配置上，以业绩稳健的纯债基金为主，结合债券市场走势适度调整久期，以获取稳健的票息收益。商品方面，组合从大类资产配置的战略视角出发，分散配置于贵金属、能源、农产品等多品种，在传统股债资产之外获取差异化的收益来源，并借助商品资产与其他大类资产的低相关性特征，为组合提供风险对冲。通过多元资产配置，在复杂市场中控制波动、追求长期稳健回报。

2026年二季度，权益市场整体震荡上行，成交维持高位，市场风格分化显著加剧。4月初，随着美伊达成临时停火协议，中东地缘风险快速降温，市场风险偏好明显回升，以AI产业链为核心的科技成长迅速成为市场主线。进入5月，受益于AI产业高景气延续与算力订单密集兑现，双创等成长板块表现强势，而主板与港股走势相对偏弱，主要宽基指数在冲高后震荡回落。6月初，受海外通胀升温、美联储政策预期收紧推升的流动性紧缩担忧压制，境内外权益资产同步出现回调；6月下旬，光模块、半导体等方向再度大涨、结构性赚钱效应凸显，而以红利为代表的传统板块则持续经历资金流出。整体来看，二季度科技成长风格一骑绝尘，红利与小微盘则明显回调。债市方面，二季度债市在经济弱修复、流动性合理充裕支撑下震荡走强，4至5月利率债各期限收益率均持续下行、期限利差收窄，5月央行大额净投放呵护资金面，6月起资金面逐步边际收敛，整体信用风险可控。商品方面，随着美伊逐步达成协议、海峡通航恢复，当前原油价格自二季度的高点下跌逾30%，基本回到冲突前水平；而黄金在海外通胀升温、美联储加息预期下，二季度再次遭遇探底并大幅回撤。报告期内，权益市场震荡上行、结构分化加剧。本基金在二季度积极参与成长板块行情，把握以AI产业链为代表的科技成长主线所带来的结构性机会。进入5月后，考虑到相关板块估值水平多已处于历史较高分位，且市场波动率明显抬升，本基金对权益仓位进行了小幅下调，不过整体权益配置比例仍维持在中枢上方。配置上，组合在二季度并未对风格进行大幅调整，采取多策略的方式，分散投资于科技、制造、周期等成长板块，提升了超额收益的稳定性。整体而言，本基金重点优选风格鲜明稳定、个股挖掘能力较强的主动股基，结合灵活可控的仓位管理，力争把握权益市场的中长期投资机会。

2026年二季度，权益市场整体震荡上行，结构性分化明显，成长风格显著占优，人工智能产业链成为市场主线，消费板块持续承压，周期板块表现分化，结构性机会强于指数层面机会。在此期间，我们降低低于预期的主动价值类基金，降低中小盘暴露、适度增加科技板块，结构上为哑铃型配置，红利价值类立足防守，科创成长类追求进攻机会，当前仍侧重进攻。债券市场方面，二季度债市在经济弱修复和流动性合理充裕支撑下震荡走强，前期资金宽松带动利率下行，后期随着资金面边际收敛，债券利率阶段性小幅上行，市场由趋势行情逐步转向震荡格局。信用债收益率整体下行，信用利差收窄，信用风险整体可控。在此期间，我们小幅增加中长债基的配置。　　本公司投研平台已实现系统化机制：各研究组按资产特征及投资视角分域赋能，为组合贡献多元、低相关的收益来源，提升投研输出连续性和稳定性；多资产研究团队提供资产配置建议，动态监控波动率及对冲效果，同时与权益团队协作深化中观及微观视角；公司平台在产品运作中嵌入过程管理监控，以投前测算、投中跟踪、投后归因全流程持续优化持有体验，并对组合持仓风格、行业、波动分布进行动态跟踪，关注基金投资策略、投资行为和产品目标的一致性。　　展望2026年三季度，国内经济仍处于弱修复阶段，外需有望继续提供支撑，但内需能否改善仍是关键变量，美国政治周期、地缘冲突和通胀走势仍将影响全球风险偏好和美联储政策预期。权益市场方面，短期需要消化前期获利盘和部分高景气赛道的估值压力，外部风险也可能阶段性放大市场波动。债市方面，基本面弱修复、内需偏弱、资金面宽松预期和资产荒逻辑仍对债市形成支撑，但政府债供给、稳增长政策预期、风险偏好变化和估值性价比下降也会带来扰动。资金面预计整体保持平稳，但后续压力可能边际上升。我们会持续跟踪各类资产，做好多资产、多策略配置，力争实现长期相对稳健的收益，给投资者带来更好的持有体验。

2026年二季度，中东地缘冲突边际缓和，全球资金风险偏好修复，叠加AI产业链的利好消息，成长风格表现强势。4月初，因霍尔木兹海峡危机引发的滞胀恐慌逐步消退，股市反弹、交投情绪回暖；5月中旬，随着海外通胀反复、美债长端收益率上行及美联储表态偏鹰对估值形成扰动，市场出现回撤、资金分歧加大；6月中旬，随着美伊签署谅解备忘录，油价下跌带动二次通胀担忧消退，风险偏好进一步抬升。风格层面，AI产业趋势成为贯穿全季的主线，在AI算力需求爆发、国产替代加速与半导体业绩兑现的共振下，资金持续向科技成长方向集中，科创板、创业板季度内涨幅显著；与此同时，消费、周期等传统板块则季度内普遍承压下跌，市场风格分化。港股方面，恒生指数及恒生科技指数在海外利率扰动与核心权重盈利兑现压力下季度内下跌，持续跑输A股。海外方面，美股4-5月份强势修复。一方面，美伊冲突缓和带动风险偏好提升，另一方面，AI产业链业绩超预期、营收扩张与利润率改善形成共同支撑，纳斯达克和标普500指数在科技板块带动下不断创出历史新高。6月份美股进入高位震荡调整。债市方面，国内债市在资金面宽松呵护和供需结构良好的支撑下震荡上涨，美债收益率在美国通胀数据与美联储政策预期的反复博弈下先上后下。商品方面，油价因地缘局势反复呈现较大波动，但整体因局势缓和价格回落；黄金受美联储偏鹰态度和美元指数走强压制，季度内回调。报告期内权益市场整体上涨，成长风格占优，结构性行情显著。考虑到市场估值逐步抬升，波动率加大，本基金对权益部分进行了适度减仓。权益部分整体持仓风格均衡成长，全球配置于A股美股等多个市场及地区。商品方面，配置了黄金有色、能源化工等多品种。黄金风险大幅释放，且流动性收缩风险短期见顶，因此本基金持有黄金资产，原油全球供给约束有所缓解，降低其他商品的配置。固收类资产主要配置于纯债基金，结合债券市场走势适度调整久期，以获取稳健的票息收益并进行风险对冲。

二季度以来，宏观环境与资本市场呈现结构分化、预期反复和波动放大的特征。国内权益市场风险偏好阶段性波动，资金在高股息、红利、科技成长、出海链条及盈利修复方向之间轮动。AI产业链仍具备中长期发展空间，算力、模型、端侧应用及国产软硬件生态持续推进，但短期交易拥挤度较高，部分资产定价较充分，对业绩兑现、流动性和风险偏好变化更为敏感，价格波动可能加大。　　债券资产仍是组合稳定性的重要来源，但在利率处于相对低位、机构配置较充分的背景下，对资金面、政策预期和供给扰动更加敏感，久期管理和回撤控制的重要性提升。黄金中长期仍受全球不确定性、央行购金和货币信用变化支撑，但短期受美国实际利率、美元走势和降息预期影响较大，价格波动和回撤风险上升。海外资产方面，科技创新和全球龙头企业盈利仍具吸引力，同时可增强组合多元化，但短期仍需关注利率、汇率和估值扰动。　　报告期内，组合在保持稳健定位的基础上进行适度优化：阶段性降低部分黄金配置，锁定前期收益并控制单一资产波动；适度增加部分海外资产，提高收益来源多元化和组合弹性；国内权益配置继续关注AI等结构性机会，但更强调估值性价比、基金经理能力圈、持仓集中度和波动贡献，避免简单追逐短期热点。　　公司平台化投研与风控体系为组合运作提供支持。投研端从宏观周期、资产比较、行业景气、基金风格和管理人能力等维度跟踪市场变化，帮助组合区分长期产业逻辑与短期交易扰动；基金研究端通过定量和定性结合，评估基金经理风格稳定性、超额收益来源、回撤控制能力和组合适配度；风控端则从事前配置边界、事中波动回撤监控、事后收益与风险复盘等方面约束组合风险。　　展望2026年三季度，国内经济修复斜率、政策力度和企业盈利改善仍将影响权益与债券表现；海外通胀、美联储政策路径、美元和美债利率仍可能扰动全球资产。组合将继续坚持多资产配置思路，以追求稳健收益和持有体验为核心：以债券和低波资产维持基础稳定性，在权益、海外和黄金中保持适度弹性与分散参与；对AI等中长期产业趋势保持关注，但注重交易拥挤、杠杆扰动和估值波动风险，持续优化底层基金结构和风险暴露管理。