韩创 - 基金投资策略和运作

四季度市场表现较好，本基金仍然重点在资源品等领域进行配置，总体变化不大。

四季度市场表现较好，本基金仍然重点在资源品等领域进行配置，总体变化不大。

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四季度市场表现较好，本基金仍然重点在资源品等领域进行配置，总体变化不大。

四季度市场表现较好，本基金仍然重点在资源品等领域进行配置，总体变化不大。

四季度，地缘政治等波动加速上游资源品价格上行，而在政策和产业验证共同作用下商业航天关注度快速提升。四季度，上证指数上涨2.22%，沪深300下跌0.23%，创业板指下跌1.08%。行业层面，涨跌幅居前的行业有有色金属、国防军工、通信、石油石化、基础化工和机械设备等，跌幅居前的行业有房地产、美容护理、食品饮料、医药生物和汽车。 　　回到本基金操作上，我们仍然保持高仓位运作，也仍然是基于我们的核心框架在积累公司和评估风险。我们对部分风险暴露和定价上性价比下降的公司做了减持，也对部分底层资产定价低估且经营及预期有改善的公司做了增持。市场短期对消费和需求不乐观，但我们内需的大市场和高效率的头部企业这些基本盘没有变化。科技创新是重要的方向，我们在关注技术变革的同时，仍然会将精力聚焦于核心能力适应创新和效率等方向的优质公司，我们对精力投入持乐观态度。

四季度市场表现较好，本基金仍然重点在资源品等领域进行配置，总体变化不大。

四季度市场表现较好，本基金仍然重点在资源品等领域进行配置，总体变化不大。

四季度市场表现较好，本基金仍然重点在资源品等领域进行配置，总体变化不大。

本季度内基金组合大的方向没有变化，但在资源品内部做了一定的标的调整，以更好优化组合长短期表现。

本季度内基金组合大的方向没有变化，但在资源品内部做了一定的标的调整，以更好优化组合长短期表现。

本季度内基金组合大的方向没有变化，但在资源品内部做了一定的标的调整，以更好优化组合长短期表现。