胡松国泰基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 6 年/22 年 | 31.99亿元 / 31.99亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 2 / 2 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率9.52% | |
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胡松 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国泰金盛回报混合A019328.jj国泰金盛回报混合型证券投资基金2026年中期报告 
报告期内我国股票市场呈现普涨，中证500和中证1000等中小市值风格指数，由于算力、通信相关的成长股占比高，其走势好于权重分布更为均衡、风格偏大盘的沪深300和上证综指。本组合均衡布局，基于产业景气变化和对股票价值的影响，适度在成长方向做了倾斜。
国内经济复苏仍处于早期，且经济呈现K型分化特征，AI相关新经济景气高企，传统经济有待展现亮点。前期的美伊冲突导致供应链和价格波动，成本上升后制造业投资、生产、居民消费均出现不同程度的回落。伴随美伊进入停战谈判期，预期经济能够保持温和修复，制造业中游的景气预期会更为明朗。伴随海外热点地区局势的缓和，全球央行的宽松空间正在收敛，后续可能需要关注全球流动性变化对市场估值影响。
国泰金鹏蓝筹价值混合020009.jj国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内我国股票市场呈现普涨，中证500和中证1000等中小市值风格指数，由于算力、通信相关的成长股占比高，其走势好于权重分布更为均衡、风格偏大盘的沪深300和上证综指。本组合均衡布局，基于产业景气变化和对股票价值的影响，适度在成长方向做了倾斜。
国内经济复苏仍处于早期，且经济呈现K型分化特征，AI相关新经济景气高企，传统经济有待展现亮点。前期的美伊冲突导致供应链和价格波动，成本上升后制造业投资、生产、居民消费均出现不同程度的回落。伴随美伊进入停战谈判期，预期经济能够保持温和修复，制造业中游的景气预期会更为明朗。伴随海外热点地区局势的缓和，全球央行的宽松空间正在收敛，后续可能需要关注全球流动性变化对市场估值影响。
国泰金盛回报混合A019328.jj国泰金盛回报混合型证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内我国股票市场涨跌互现，大盘风格的沪深300和上证综指有所下跌，而受科技行业景气拉动的成长类、小盘股表现较好，相关指数如中证500和中证1000录得上涨。本组合均衡布局，基于产业景气变化和对股票价值的影响，对持仓进行一定调整。
国泰金鹏蓝筹价值混合020009.jj国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内我国股票市场涨跌互现，大盘风格的沪深300和上证综指有所下跌，而受科技行业景气拉动的成长类、小盘股表现较好，相关指数如中证500和中证1000录得上涨。本组合均衡布局，基于产业景气变化和对股票价值的影响，对持仓进行一定调整。
国泰金盛回报混合A019328.jj国泰金盛回报混合型证券投资基金2025年年度报告
报告期内国内股票市场震荡上行，中枢抬升。大盘风格的上证指数、沪深300分别上涨18.41%和17.66%；中小盘风格的中证500、中证1000分别上涨30.39%和27.49%；全市场指数万得全A上涨27.65%。行业方面，有色金属、通信强势领涨，电子、综合、电力设备、机械设备板块涨幅居前；食品饮料、煤炭板块领跌。在组合管理中，我们继续采用自下而上个股选择策略，配置竞争优势突出、业务发展良好的个股。组合的结构基本保持稳定，并依据对行业及个股的研究跟踪进行部分调整。
国内经济基本面正在经历周期底部的结构性转型。由于产业投资融资水平处于平台期，产能尚在出清，给地产链和消费带来一定压力，但中游制造业景气度不错，科技产业取得积极进展。十五五有关政策定调长期社会经济发展方向，中期财政货币稳增长仍有望保持流动性宽裕，有利长期的人民币国际化进程和企业盈利逐步改善，对市场形成支撑。
国泰金鹏蓝筹价值混合020009.jj国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金2025年年度报告
报告期内国内股票市场震荡上行，中枢抬升。大盘风格的上证指数、沪深300分别上涨18.41%和17.66%；中小盘风格的中证500、中证1000分别上涨30.39%和27.49%；全市场指数万得全A上涨27.65%。行业方面，有色金属、通信强势领涨，电子、综合、电力设备、机械设备板块涨幅居前；食品饮料、煤炭板块领跌。在组合管理中，我们继续采用自下而上个股选择策略，配置竞争优势突出、业务发展良好的个股。组合的结构基本保持稳定，并依据对行业及个股的研究跟踪进行部分调整。
国内经济基本面正在经历周期底部的结构性转型。由于产业投资融资水平处于平台期，产能尚在出清，给地产链和消费带来一定压力，但中游制造业景气度不错，科技产业取得积极进展。十五五有关政策定调长期社会经济发展方向，中期财政货币稳增长仍有望保持流动性宽裕，有利长期的人民币国际化进程和企业盈利逐步改善，对市场形成支撑。
国泰金盛回报混合A019328.jj国泰金盛回报混合型证券投资基金2025年第3季度报告
报告期内，国内股票市场减轻了对国际经贸变化的担忧，走出普涨态势，其中通信、电子、电力设备和有色等板块涨幅居前，银行、交运和石油石化等表现落后。本组合持仓相对稳定，根据对持仓品种的跟踪和思考进行优化调整。
国泰金鹏蓝筹价值混合020009.jj国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金2025年第3季度报告
报告期内，国内股票市场减轻了对国际经贸变化的担忧，走出普涨态势，其中通信、电子、电力设备和有色等板块涨幅居前，银行、交运和石油石化等表现落后。本组合持仓相对稳定，根据对持仓品种的跟踪和思考进行优化调整。
国泰金盛回报混合A019328.jj国泰金盛回报混合型证券投资基金2025年中期报告
报告期国内股票市场在一季度表现平稳，主要受低估值红利行业和AI等景气行业拉动，二季度则受贸易战扰动有所震荡。大盘风格的上证综指、沪深300分别上涨2.76%和0.03%；中小盘风格的中证500、中证1000分别上涨3.31%和6.69%；全市场指数万得全A上涨5.83%。行业方面，申万银行、有色和军工板块涨幅居前；地产、食品饮料和煤炭等板块表现落后于市场，从行业涨跌表现可以看出宏观叙事和产业景气的明显影响。本产品整体采用自下而上个股选择策略，配置优质合意品种构建组合，结构基本保持稳定，并依据对行业及个股的研究跟踪进行部分调整。
今年以来国际贸易局势的变化，为我们筛选优质企业提供了更清晰的视角。中国制造业凭借稳固的规模与效率优势，地位难以替代，头部企业的营收前景依然稳健。机器人、AI 和半导体等景气行业的发展方向未变，国内扩大内需的政策也在持续推进，例如近期宣布的雅鲁藏布江水域重大工程项目，便是内需增量的一个实例。富有进取精神的企业仍拥有广阔市场机遇，这些机遇会持续反映在未来预期中，助力结构性行情的显现。展望未来一段时期，贸易战或许出现小幅反复，但整体风险偏好有望改善，市场呈现分母端修复行情的概率将有所提升。
国泰金鹏蓝筹价值混合020009.jj国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金2025年中期报告
报告期国内股票市场在一季度表现平稳，主要受低估值红利行业和AI等景气行业拉动，二季度则受贸易战扰动有所震荡。大盘风格的上证综指、沪深300分别上涨2.76%和0.03%；中小盘风格的中证500、中证1000分别上涨3.31%和6.69%；全市场指数万得全A上涨5.83%。行业方面，申万银行、有色和军工板块涨幅居前；地产、食品饮料和煤炭等板块表现落后于市场，从行业涨跌表现可以看出宏观叙事和产业景气的明显影响。本产品整体采用自下而上个股选择策略，配置优质合意品种构建组合，结构基本保持稳定，并依据对行业及个股的研究跟踪进行部分调整。
今年以来国际贸易局势的变化，为我们筛选优质企业提供了更清晰的视角。中国制造业凭借稳固的规模与效率优势，地位难以替代，头部企业的营收前景依然稳健。机器人、AI 和半导体等景气行业的发展方向未变，国内扩大内需的政策也在持续推进，例如近期宣布的雅鲁藏布江水域重大工程项目，便是内需增量的一个实例。富有进取精神的企业仍拥有广阔市场机遇，这些机遇会持续反映在未来预期中，助力结构性行情的显现。展望未来一段时期，贸易战或许出现小幅反复，但整体风险偏好有望改善，市场呈现分母端修复行情的概率将有所提升。
国泰金盛回报混合A019328.jj国泰金盛回报混合型证券投资基金2025年第1季度报告
报告期内我国股票市场表现平稳，整体略有上涨，并呈现结构差异，受宏观流动性和技术进步的拉动，科技成长类、小盘股相对较好。本组合持仓基于个股精选策略，对竞争优势突出，业务前景良好的品种长期持有，并基于股票价格和内在价值的变化对持仓进行一定调整。
国泰金鹏蓝筹价值混合020009.jj国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金2025年第1季度报告
报告期内我国股票市场表现平稳，整体略有上涨，并呈现结构差异，受宏观流动性和技术进步的拉动，科技成长类、小盘股相对较好。本组合持仓基于个股精选策略，对竞争优势突出，业务前景良好的品种长期持有，并基于股票价格和内在价值的变化对持仓进行一定调整。