李子昂泓德基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 2.9 年/12 年 | 18.88亿元 / 18.88亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 9 / 10 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率15.71% | |
| 备注 (0): | 双击编辑备注 |
李子昂 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
泓德智选领航混合A022224.jj泓德智选领航混合型证券投资基金2026年中期报告 
报告期内，A股主要指数呈现出上涨趋势，但个股出现较大分化，二季度的科技行情带动了成长股的大幅上涨，同时红利、价值、现金流等风格被持续压制，成长价值的剪刀差被进一步放大。上半年，量化产品的整体超额波动较大，快速的风格切换和极致的一九行情给量化策略带来了较多困难，我们在策略上相对均衡，超额收益虽有波动，但整体中规中矩。
7月以来，市场再次出现大幅反转，受Meta出售算力消息刺激和韩国市场大跌影响，电子、通信等热门板块出现显著回调，红利类资产触底反弹，同时也引发了市场对于AI泡沫和科技股牛市终结的讨论。从已实现的AI编程到未来的具身智能，AI技术依然在快速发展，当然技术的进步也不是一蹴而就的，二级市场受资金面和流动性影响总会产生或大或小的波动并呈现出一定的周期性，我们应该理性去看待这种波动。宏观方面，上半年GDP同比增长4.7%，符合全年GDP增长目标区间，但内需压力较大，二季度，投资大幅下滑，地产投资依旧拖累较大，消费明显回落，只有出口依旧保持韧性。与宏观经济总体平稳形成对比的是微观体感的差异，大家感受到的是居民就业的压力、收入的压力，企业订单的压力，但背后反映的是我国经济新旧动能的转换，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率超过了4成。聚焦在产品上，我们希望持续开发多元化的Alpha策略，努力适应较为多变的市场环境，力争为投资者创造更好收益。
泓德智选启鑫混合A021965.jj泓德智选启鑫混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，A股主要指数呈现出上涨趋势，但个股出现较大分化，二季度的科技行情带动了成长股的大幅上涨，同时红利、价值、现金流等风格被持续压制，成长价值的剪刀差被进一步放大。上半年，量化产品的整体超额波动较大，快速的风格切换和极致的一九行情给量化策略带来了较多困难。主动管理产品在每一轮牛市都有亮眼表现，我们借助主动管理的配置思路，并用量化的方式进行增强，上半年取得了较好效果。
7月以来，市场再次出现大幅反转，受Meta出售算力消息刺激和韩国市场大跌影响，电子、通信等热门板块出现显著回调，红利类资产触底反弹，同时也引发了市场对于AI泡沫和科技股牛市终结的讨论。从已实现的AI编程到未来的具身智能，AI技术依然在快速发展，当然技术的进步也不是一蹴而就的，二级市场受资金面和流动性影响总会产生或大或小的波动并呈现出一定的周期性，我们应该理性去看待这种波动。宏观方面，上半年GDP同比增长4.7%，符合全年GDP增长目标区间，但内需压力较大，二季度，投资大幅下滑，地产投资依旧拖累较大，消费明显回落，只有出口依旧保持韧性。与宏观经济总体平稳形成对比的是微观体感的差异，大家感受到的是居民就业的压力、收入的压力，企业订单的压力，但背后反映的是我国经济新旧动能的转换，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率超过了4成。聚焦在产品上，我们希望持续开发更有效的Alpha策略，努力适应较为多变的市场环境，力争为投资者创造更好收益。
泓德智选启诚混合A021726.jj泓德智选启诚混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，A股主要指数呈现出上涨趋势，但个股出现较大分化，二季度的科技行情带动了成长股的大幅上涨，同时红利、价值、现金流等风格被持续压制，成长价值的剪刀差被进一步放大。上半年，量化产品的整体超额波动较大，快速的风格切换和极致的一九行情给量化策略带来了较多困难，我们在策略上做了均衡配置，没有在市值和成长上做过多暴露，全指本身选股域较广，产品超额收益总体稳健。
7月以来，市场再次出现大幅反转，受Meta出售算力消息刺激和韩国市场大跌影响，电子、通信等热门板块出现显著回调，红利类资产触底反弹，同时也引发了市场对于AI泡沫和科技股牛市终结的讨论。从已实现的AI编程到未来的具身智能，AI技术依然在快速发展，当然技术的进步也不是一蹴而就的，二级市场受资金面和流动性影响总会产生或大或小的波动并呈现出一定的周期性，我们应该理性去看待这种波动。宏观方面，上半年GDP同比增长4.7%，符合全年GDP增长目标区间，但内需压力较大，二季度，投资大幅下滑，地产投资依旧拖累较大，消费明显回落，只有出口依旧保持韧性。与宏观经济总体平稳形成对比的是微观体感的差异，大家感受到的是居民就业的压力、收入的压力，企业订单的压力，但背后反映的是我国经济新旧动能的转换，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率超过了4成。聚焦在产品上，我们希望持续开发多元化的Alpha策略，努力适应较为多变的市场环境，力争为投资者创造更好收益。
泓德智选启元混合A019982.jj泓德智选启元混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，A股主要指数呈现出上涨趋势，但个股出现较大分化，二季度的科技行情带动了成长股的大幅上涨，同时红利、价值、现金流等风格被持续压制，成长价值的剪刀差被进一步放大。上半年，量化产品的整体超额波动较大，快速的风格切换和极致的一九行情给量化策略带来了较多困难，我们在策略上做了均衡配置，没有在市值和成长上做过多暴露，超额收益经历了年初的低谷后也得到了修复。
7月以来，市场再次出现大幅反转，受Meta出售算力消息刺激和韩国市场大跌影响，电子、通信等热门板块出现显著回调，红利类资产触底反弹，同时也引发了市场对于AI泡沫和科技股牛市终结的讨论。从已实现的AI编程到未来的具身智能，AI技术依然在快速发展，当然技术的进步也不是一蹴而就的，二级市场受资金面和流动性影响总会产生或大或小的波动并呈现出一定的周期性，我们应该理性去看待这种波动。宏观方面，上半年GDP同比增长4.7%，符合全年GDP增长目标区间，但内需压力较大，二季度，投资大幅下滑，地产投资依旧拖累较大，消费明显回落，只有出口依旧保持韧性。与宏观经济总体平稳形成对比的是微观体感的差异，大家感受到的是居民就业的压力、收入的压力，企业订单的压力，但背后反映的是我国经济新旧动能的转换，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率超过了4成。聚焦在产品上，我们希望持续开发多元化的Alpha策略，努力适应较为多变的市场环境，力争为投资者创造更好收益。
泓德中证A500指数增强A023335.jj泓德中证A500指数增强型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，A股主要指数呈现出上涨趋势，但个股出现较大分化，二季度的科技行情带动了成长股的大幅上涨，同时红利、价值、现金流等风格被持续压制，成长价值的剪刀差被进一步放大。上半年，量化产品的整体超额波动较大，快速的风格切换和极致的一九行情给量化策略带来了较多困难，我们在策略上选择了均衡配置，没有在市值和成长上做过多暴露，超额收益经历了年初的小幅回撤后总体表现稳健。
7月以来，市场再次出现大幅反转，受Meta出售算力消息刺激和韩国市场大跌影响，电子、通信等热门板块出现显著回调，红利类资产触底反弹，同时也引发了市场对于AI泡沫和科技股牛市终结的讨论。从已实现的AI编程到未来的具身智能，AI技术依然在快速发展，当然技术的进步也不是一蹴而就的，二级市场受资金面和流动性影响总会产生或大或小的波动并呈现出一定的周期性，我们应该理性去看待这种波动。宏观方面，上半年GDP同比增长4.7%，符合全年GDP增长目标区间，但内需压力较大，二季度，投资大幅下滑，地产投资依旧拖累较大，消费明显回落，只有出口依旧保持韧性。与宏观经济总体平稳形成对比的是微观体感的差异，大家感受到的是居民就业的压力、收入的压力，企业订单的压力，但背后反映的是我国经济新旧动能的转换，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率超过了4成。聚焦在产品上，我们希望持续开发多元化的Alpha策略，努力适应较为多变的市场环境，力争为投资者创造更好收益。
泓德泓信混合002801.jj泓德泓信灵活配置混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，A股主要指数呈现出上涨趋势，但个股出现较大分化，二季度的科技行情带动了成长股的大幅上涨，同时红利、价值、现金流等风格被持续压制，成长价值的剪刀差被进一步放大。上半年，量化产品的整体超额波动较大，快速的风格切换和极致的一九行情给量化策略带来了较多困难，我们在策略上做了均衡配置，没有在市值和成长上做过多暴露，超额收益经历了年初的低谷后也得到了稳健修复。
7月以来，市场再次出现大幅反转，受Meta出售算力消息刺激和韩国市场大跌影响，电子、通信等热门板块出现显著回调，红利类资产触底反弹，同时也引发了市场对于AI泡沫和科技股牛市终结的讨论。从已实现的AI编程到未来的具身智能，AI技术依然在快速发展，当然技术的进步也不是一蹴而就的，二级市场受资金面和流动性影响总会产生或大或小的波动并呈现出一定的周期性，我们应该理性去看待这种波动。宏观方面，上半年GDP同比增长4.7%，符合全年GDP增长目标区间，但内需压力较大，二季度，投资大幅下滑，地产投资依旧拖累较大，消费明显回落，只有出口依旧保持韧性。与宏观经济总体平稳形成对比的是微观体感的差异，大家感受到的是居民就业的压力、收入的压力，企业订单的压力，但背后反映的是我国经济新旧动能的转换，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率超过了4成。聚焦在产品上，我们希望持续开发多元化的Alpha策略，努力适应较为多变的市场环境，力争为投资者创造更好收益。
泓德智选启航混合A020567.jj泓德智选启航混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，A股主要指数呈现出上涨趋势，但个股出现较大分化，二季度的科技行情带动了成长股的大幅上涨，同时红利、价值、现金流等风格被持续压制，成长价值的剪刀差被进一步放大。上半年，量化产品的整体超额波动较大，快速的风格切换和极致的一九行情给量化策略带来了较多困难，我们在策略上做了均衡配置，没有在市值和成长上做过多暴露，全指本身选股域较广，产品超额收益总体稳健。
7月以来，市场再次出现大幅反转，受Meta出售算力消息刺激和韩国市场大跌影响，电子、通信等热门板块出现显著回调，红利类资产触底反弹，同时也引发了市场对于AI泡沫和科技股牛市终结的讨论。从已实现的AI编程到未来的具身智能，AI技术依然在快速发展，当然技术的进步也不是一蹴而就的，二级市场受资金面和流动性影响总会产生或大或小的波动并呈现出一定的周期性，我们应该理性去看待这种波动。宏观方面，上半年GDP同比增长4.7%，符合全年GDP增长目标区间，但内需压力较大，二季度，投资大幅下滑，地产投资依旧拖累较大，消费明显回落，只有出口依旧保持韧性。与宏观经济总体平稳形成对比的是微观体感的差异，大家感受到的是居民就业的压力、收入的压力，企业订单的压力，但背后反映的是我国经济新旧动能的转换，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率超过了4成。聚焦在产品上，我们希望持续开发多元化的Alpha策略，努力适应较为多变的市场环境，力争为投资者创造更好收益。
泓德价值智选混合A026850.jj泓德价值智选混合型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，A股主要指数呈现出上涨趋势，但个股出现较大分化，二季度的科技行情带动了成长股的大幅上涨，同时红利、价值、现金流等风格被持续压制，成长价值的剪刀差被进一步放大。上半年，量化产品的整体超额波动较大，快速的风格切换和极致的一九行情给量化策略带来了较多困难，产品成立后，我们选择稳健建仓，虽然6月份受流动性等因素影响出现一定回撤，但价值类风格长期配置性价比显著提升。
7月以来，市场再次出现大幅反转，受Meta出售算力消息刺激和韩国市场大跌影响，电子、通信等热门板块出现显著回调，红利类资产触底反弹，同时也引发了市场对于AI泡沫和科技股牛市终结的讨论。从已实现的AI编程到未来的具身智能，AI技术依然在快速发展，当然技术的进步也不是一蹴而就的，二级市场受资金面和流动性影响总会产生或大或小的波动并呈现出一定的周期性，我们应该理性去看待这种波动。宏观方面，上半年GDP同比增长4.7%，符合全年GDP增长目标区间，但内需压力较大，二季度，投资大幅下滑，地产投资依旧拖累较大，消费明显回落，只有出口依旧保持韧性。与宏观经济总体平稳形成对比的是微观体感的差异，大家感受到的是居民就业的压力、收入的压力，企业订单的压力，但背后反映的是我国经济新旧动能的转换，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率超过了4成。聚焦在产品上，我们希望持续开发多元化的Alpha策略，在表征价值风格的基础上获得更稳健的超额，力争为投资者创造更好收益。
泓德上证科创板综合指数增强A024509.jj泓德上证科创板综合指数增强型证券投资基金2026年中期报告
报告期内，A股主要指数呈现出上涨趋势，但个股出现较大分化，二季度的科技行情带动了成长股的大幅上涨，同时红利、价值、现金流等风格被持续压制，成长价值的剪刀差被进一步放大。上半年，量化产品的整体超额波动较大，快速的风格切换和极致的一九行情给量化策略带来了较多困难，科创板领涨A股，在相对极致的行情里，我们尽量降低偏离，特别是在成长行情里，对成长保持配置，产品上半年总体表现中规中矩。
7月以来，市场再次出现大幅反转，受Meta出售算力消息刺激和韩国市场大跌影响，电子、通信等热门板块出现显著回调，红利类资产触底反弹，同时也引发了市场对于AI泡沫和科技股牛市终结的讨论。从已实现的AI编程到未来的具身智能，AI技术依然在快速发展，当然技术的进步也不是一蹴而就的，二级市场受资金面和流动性影响总会产生或大或小的波动并呈现出一定的周期性，我们应该理性去看待这种波动。宏观方面，上半年GDP同比增长4.7%，符合全年GDP增长目标区间，但内需压力较大，二季度，投资大幅下滑，地产投资依旧拖累较大，消费明显回落，只有出口依旧保持韧性。与宏观经济总体平稳形成对比的是微观体感的差异，大家感受到的是居民就业的压力、收入的压力，企业订单的压力，但背后反映的是我国经济新旧动能的转换，以高端制造、数字经济、现代服务为代表的新动能对经济增长的贡献率超过了4成。聚焦在产品上，我们希望持续开发多元化的Alpha策略，努力适应较为多变的市场环境，力争为投资者创造更好收益。
泓德智选启鑫混合A021965.jj泓德智选启鑫混合型证券投资基金2026年第1季度报告
本季度，市场出现大幅波动。年初，在商业航天、黄金等板块的带动下，市场出现一波明显上涨，科创板和中证500涨幅靠前，而后随着美以伊冲突升级，霍尔木兹海峡被封锁，原油价格暴涨，通胀压力飙升，全球资本市场大幅波动，A股应声下跌。本季度初，我们对策略进行了升级迭代，我们发现主动投资的长期表现优于中证全指，所以我们借鉴了主动投资的理念，通过量化的方式对主动投资进行增强，从而力争更好地跑赢基准。宏观方面，外需依旧强势，内需也有较好修复，基建投资大幅高增，制造业投资转正，地产投资降幅收窄，房价也呈现止跌企稳态势，成交回暖，北上等一线城市也迎来了久违的“小阳春”。展望未来，中东局势的变化依然对资本市场有着巨大影响，我们认为A股向好的趋势犹在，但波动也在加大，我们需要让模型更加多元化，以更好地适应多变的市场环境。
泓德智选启诚混合A021726.jj泓德智选启诚混合型证券投资基金2026年第1季度报告
本季度，市场出现大幅波动。年初，在商业航天、黄金等板块的带动下，市场出现一波明显上涨，科创板和中证500涨幅靠前，而后随着美以伊冲突升级，霍尔木兹海峡被封锁，原油价格暴涨，通胀压力飙升，全球资本市场大幅波动，A股应声下跌。在此期间，产品的超额收益总体稳健，虽然经历了年初的小幅回撤，但很快完成了修复。从归因的角度看，产品在风格和行业上暴露较小，主要的超额收益来源于纯Alpha。当然，市场的快速变化也是Alpha波动的重要原因，春节前市场呈现典型的成长占优局面，而春节后红利价值风格则占据主导。宏观方面，外需依旧强势，内需也有较好修复，基建投资大幅高增，制造业投资转正，地产投资降幅收窄，房价也呈现止跌企稳态势，成交回暖，北上等一线城市也迎来了久违的“小阳春”。展望未来，中东局势的变化依然对资本市场有着巨大影响，我们认为A股向好的趋势犹在，但波动也在加大，我们需要让模型更加多元化，以更好地适应多变的市场环境。
泓德上证科创板综合指数增强A024509.jj泓德上证科创板综合指数增强型证券投资基金2026年第1季度报告
本季度，市场出现大幅波动。年初，在商业航天、黄金等板块的带动下，市场出现一波明显上涨，科创板和中证500涨幅靠前，而后随着美以伊冲突升级，霍尔木兹海峡被封锁，原油价格暴涨，通胀压力飙升，全球资本市场大幅波动，A股应声下跌。与此同时，超额收益也经历了一个先回撤再修复的过程。从归因的角度看，超额的波动主要来自于纯Alpha的波动，产品在风格和行业上表现得相对稳健。当然，市场的快速变化也是Alpha波动的重要原因，春节前市场呈现典型的成长占优局面，而春节后红利价值风格则占据主导。宏观方面，外需依旧强势，内需也有较好修复，基建投资大幅高增，制造业投资转正，地产投资降幅收窄，房价也呈现止跌企稳态势，成交回暖，北上等一线城市也迎来了久违的“小阳春”。展望未来，中东局势的变化依然对资本市场有着巨大影响，我们认为A股向好的趋势犹在，但波动也在加大，我们需要让模型更加多元化，以更好地适应多变的市场环境。