庞亚平 - 基金投资策略和运作

本基金为易方达中证1000ETF的联接基金，报告期内主要通过投资于易方达中证1000ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证1000ETF跟踪中证1000指数，该指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。2026年第二季度，全球地缘局势反复扰动能源与大宗商品价格，主要发达经济体货币政策维持偏紧基调，全球复苏节奏分化。国内经济内生修复动力持续积累，中央政治局会议进一步明确稳增长与产业升级方向，新质生产力相关扶持政策落地见效；季度内央行实施降准操作，释放长期流动性，推动实体经济综合融资成本稳中有降，信贷资源持续向先进制造、科技创新、普惠小微领域倾斜。产业层面，人工智能、半导体、高端装备等符合产业升级方向的领域持续受到市场关注，细分领域景气度有所提升；假期消费带动服务消费、线下零售修复，中小消费企业盈利边际改善。二季度A股市场整体维持区间震荡格局，资金围绕产业升级主线持续轮动，中小盘板块内部分化明显。中证1000指数覆盖的专精特新、细分制造、新兴成长标的，整体呈现结构性行情：具备技术壁垒、订单确定性较强的相关产业链标的走势相对稳健；下游需求偏弱的传统细分领域波动幅度相对更大。指数整体波动高于大中盘宽基，一定程度上体现了中小市值企业的成长属性与波动特征。2026年第二季度，中证800指数上涨13.71%，中证1000指数上涨15.62%。中证1000指数具有成份股平均市值较小、行业分布均衡、成份股权重分散、指数波动较大等特点。投资者在进行指数基金投资时应充分了解指数的特点，并选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达沪深300ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达沪深300ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达沪深300ETF跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。2026年二季度，中国经济在外部不确定性加剧与内需持续修复中保持稳健运行，宏观政策延续积极取向、精准发力，新质生产力加速释放，经济运行呈现稳中有进、进中提质的态势。面对全球贸易壁垒持续升级、地缘政治博弈复杂化，以及国内房地产市场持续调整、部分企业经营压力加大等困难挑战，中国政府保持战略定力，强化宏观政策跨周期调节，加快超长期特别国债与专项债落地见效，推动“两重”“两新”政策扩围加力，工业生产保持韧性，就业物价总体平稳，消费结构持续升级，有效投资稳步扩大，经济运行延续回升向好、质效双升的良好态势。经济结构加速优化，新质生产力加速形成。高技术制造业与装备制造业继续领跑，人工智能、人形机器人、低空经济等前沿领域加速突破，算力基础设施与数据要素市场建设提速，数字技术与传统产业深度融合，为经济高质量发展注入持续动力。资本市场方面，二季度A股市场延续结构性行情主线，整体呈现“震荡分化、板块轮动加快”的格局。行业层面，一季度领涨的能源资源主线在二季度逐步降温，受益于人工智能大模型商业化加速落地及算力基建政策持续催化，电子、通信、半导体、人工智能等科技成长板块表现领先，成为二季度市场领涨主线；而煤炭、石油石化等上游资源品受大宗商品价格回落影响表现承压，房地产、商贸零售、食品饮料等板块仍受制于基本面压力而表现偏弱。从市场主流指数的表现来看，科创50、创业板指等成长风格指数在科技行情驱动下表现领先，中证500、中证1000等中小盘指数亦有较好表现，沪深300指数表现稳健，而上证50、中证红利等价值风格指数表现则相对平淡。沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的电子、通信、建筑材料、机械设备、计算机等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而食品饮料、银行、汽车、石油石化等行业的成份股表现相对落后。报告期内沪深300指数上涨11.90%。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。长期来看沪深300指数表现与GDP增速基本一致，是分享中国经济增长的有效工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证数字经济主题指数，该指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，国民经济延续“总体平稳、向新向优”的发展格局，生产端稳中有升，新动能成长加快，外贸韧性凸显，就业物价总体稳定，但内需恢复仍显偏弱，供强需弱的结构性矛盾依然存在，经济稳中向好的基础有待巩固。经济数据方面，5月份全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，较4月加快0.4个百分点，工业生产加快，装备制造业和高技术制造业增长较快。5月份，全国服务业生产指数同比增长4.4%，比上月加快0.1个百分点，服务业平稳增长，现代服务业发展向好。5月份，社会消费品零售总额同比下降0.6%，季调环比下降0.38%，内需恢复仍显偏弱。5月份，货物进出口总额44516亿元，同比增长16.9%，比上月加快2.7个百分点，货物进出口较快增长，贸易结构继续优化。总的来看，二季度国民经济发展韧性持续彰显，但也要看到，外部形势更加复杂多变，经济稳中向好的基础还需巩固。资本市场方面，2026年二季度，A股市场呈现极致结构性分化的运行特征，以AI算力、半导体、存储芯片为核心的科技成长赛道大幅领涨，传统消费、金融、地产板块持续承压，成交活跃度维持高位，产业周期与政策导向形成强共振。受益于AI产业链突出表现，二季度，中证数字经济主题指数上涨68.13%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪的标的指数为中证央企结构调整指数，中证央企结构调整指数以国资委下辖央企上市公司为待选样本，综合评估其在产业结构调整、科技创新投入、国际业务发展等方面的情况，以此选取其中较具代表性的企业股票构成指数，反映央企结构调整板块在A股市场的整体走势。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。二季度，国内经济总量平稳增长，结构有所分化，PMI重回荣枯线上，5月社零同比下降。地缘冲突缓和，霍尔木兹海峡有望恢复通航，油价高位回落。中美元首会晤。制造业高质量发展带动出口，人民币兑美元单边缓慢升值。国内金融市场呈现股债双双震荡走强的局面。债券交易内需放缓，股票交易人工智能资本开支爆发式增长。结构方面，人工智能继续引领主线行情，通信和半导体为代表的海外算力和国产算力领涨，内需消费板块行情走弱。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方财富证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、华安证券股份有限公司等。

本基金为易方达中证500ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证500ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证500ETF跟踪中证500指数，该指数由沪深市场中剔除沪深300指数样本及过去一年日均总市值排名前300名的证券后，剔除过去一年日均成交金额排名后20%的证券，再选取过去一年日均总市值排名靠前的500只证券组成，以综合反映中国沪深市场中小市值公司的整体表现。2026年二季度，中国经济在外部不确定性加剧与内需持续修复中保持稳健运行，宏观政策延续积极取向、精准发力，新质生产力加速释放，经济运行呈现稳中有进、进中提质的态势。面对全球贸易壁垒持续升级、地缘政治博弈复杂化，以及国内房地产市场持续调整、部分企业经营压力加大等困难挑战，中国政府保持战略定力，强化宏观政策跨周期调节，加快超长期特别国债与专项债落地见效，推动“两重”“两新”政策扩围加力，工业生产保持韧性，就业物价总体平稳，消费结构持续升级，有效投资稳步扩大，经济运行延续回升向好、质效双升的良好态势。经济结构加速优化，新质生产力加速形成。高技术制造业与装备制造业继续领跑，人工智能、人形机器人、低空经济等前沿领域加速突破，算力基础设施与数据要素市场建设提速，数字技术与传统产业深度融合，为经济高质量发展注入持续动力。资本市场方面，二季度A股市场延续结构性行情主线，整体呈现“震荡分化、板块轮动加快”的格局。行业层面，一季度领涨的能源资源主线在二季度逐步降温，受益于人工智能大模型商业化加速落地及算力基建政策持续催化，电子、通信、半导体、人工智能等科技成长板块表现领先，成为二季度市场领涨主线；而煤炭、石油石化等上游资源品受大宗商品价格回落影响表现承压，房地产、商贸零售、食品饮料等板块仍受制于基本面压力而表现偏弱。从市场主流指数的表现来看，科创50、创业板指等成长风格指数在科技行情驱动下表现领先，中证500、中证1000等中小盘指数亦有较好表现，沪深300指数表现稳健，而上证50、中证红利等价值风格指数表现则相对平淡。中证500指数作为A股中小盘股的代表指数，其行业分布较为均衡，以周期型与成长型行业并重，其收益表现会受到A股整体市场走势、市场风格以及不同行业基本面状况的影响。报告期内指数中的电子、通信、机械设备、建筑材料、基础化工、电力设备等行业的成份股涨幅居前，对中证500指数收益贡献较大，而计算机、钢铁、传媒、医药生物等行业的成份股表现不佳。报告期内中证500指数上涨18.56%。在中国经济迈向复苏、货币政策宽松、信用环境改善的宏观背景下，中小市值公司有望迎来较强的盈利复苏预期，作为A股中小盘股的代表指数，中证500指数的长期配置价值将随着时间推移而逐渐显现。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪的标的指数为华夏中证AH经济蓝筹指数，基金业绩比较基准为：中证华夏AH经济蓝筹股票指数收益率×95%＋人民币活期存款利率×5%。中证华夏AH经济蓝筹股票指数从内地市场证券以及符合港股通资格的香港证券中分行业选取一定数量财务基本面良好的蓝筹股票作为指数成份股，行业权重根据各行业对国民经济的贡献度进行分配，行业内个股根据财务基本面综合得分加权，以综合反映国民经济产业结构变迁及发展趋势。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。二季度，国内经济总量平稳增长，结构有所分化，PMI重回荣枯线上，5月社零同比下降。地缘冲突缓和，霍尔木兹海峡有望恢复通航，油价高位回落。中美元首会晤。制造业高质量发展带动出口，人民币兑美元单边缓慢升值。国内金融市场呈现股债双双震荡走强的局面。债券交易内需放缓，股票交易人工智能资本开支爆发式增长。结构方面，人工智能继续引领主线行情，通信和半导体为代表的海外算力和国产算力领涨，内需消费板块行情走弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪标普生物科技精选行业指数，该指数反映特定的全球行业分类标准子行业或子行业分组组成的股票的表现。标的指数样本空间为全球行业分类标准子行业中的生物技术、生命科学工具和服务。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年第二季度，中东霍尔木兹海峡航运扰动成为扰动美国经济运行的关键外生变量。地缘紧张推升国际油价中枢，抬升输入型通胀压力，叠加AI产业链扩张带来的内需韧性，通胀回落进程明显放缓，市场对高利率长期化的定价进一步强化。宏观经济指标方面，美国核心PCE年化增速持续高于美联储2%政策目标，通胀粘性仍是政策核心约束。制造业PMI延续边际回暖，工业生产与新订单回升印证企业投资意愿修复；劳动力市场温和降温态势延续，失业率维持4.3%左右低位，就业供需格局逐步回归均衡。货币政策方面，美联储4月、6月议息会议均维持利率不变，联邦基金利率目标区间保持3.50%-3.75%。6月最新点阵图呈现显著鹰派转向，半数票委预计年内存在加息可能；会议声明删除“宽松偏向”表述并取消常规前瞻指引，新任主席沃什强调数据依赖与抗通胀优先目标。面对能源价格冲击与通胀反弹风险的双重挑战，美联储政策观望周期进一步拉长，边际收紧预期显著升温。市场表现上，二季度美股先扬后抑、结构分化加剧，板块轮动提速；受通胀粘性与美联储鹰派转向共同驱动，10年期美债收益率高位震荡，主要压制科技类长久期成长资产估值。行业层面，高利率环境下中小市值生物科技企业融资仍存约束，但产业并购热潮成为季度核心行情驱动：受重磅产品专利到期压力推动，大型药企加速对外收购创新管线，二季度大额并购交易密集落地，6月多起百亿级交易显著提振板块情绪，具备临床价值的标的估值持续修复。叠加核心品种临床数据催化、药价政策边际压制钝化，板块显著跑赢大盘指数。在此背景下，以美元计价的标普生物科技精选行业指数在报告期内收涨24.11%。展望后市，地缘局势演进、通胀与就业数据及美联储政策转向时点仍是短期市场关注焦点。中长期来看，标普生物科技精选行业指数的成份股公司覆盖研发、制造及商业化全链条的美国生物技术企业，聚焦基因疗法、细胞治疗等前沿创新领域，采用等权重配置充分捕捉中小市值企业成长弹性，具备高研发投入强度与管线价值重估的爆发性增长潜力，未来仍将是分享全球精准医疗创新突破成长机遇的重要工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。截至报告期末，本基金A类基金份额净值为2.1070元，本报告期份额净值增长率为20.38%，同期业绩比较基准收益率为21.01%；C类基金份额净值为2.0721元，本报告期份额净值增长率为20.23%，同期业绩比较基准收益率为21.01%。年化跟踪误差0.45%，在合同规定的目标控制范围之内。

本基金跟踪中证1000指数，该指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年第二季度，全球地缘局势反复扰动能源与大宗商品价格，主要发达经济体货币政策维持偏紧基调，全球复苏节奏分化。国内经济内生修复动力持续积累，中央政治局会议进一步明确稳增长与产业升级方向，新质生产力相关扶持政策落地见效；季度内央行实施降准操作，释放长期流动性，推动实体经济综合融资成本稳中有降，信贷资源持续向先进制造、科技创新、普惠小微领域倾斜。产业层面，人工智能、半导体、高端装备等符合产业升级方向的领域持续受到市场关注，细分领域景气度有所提升；假期消费带动服务消费、线下零售修复，中小消费企业盈利边际改善。二季度A股市场整体维持区间震荡格局，资金围绕产业升级主线持续轮动，中小盘板块内部分化明显。中证1000指数覆盖的专精特新、细分制造、新兴成长标的，整体呈现结构性行情：具备技术壁垒、订单确定性较强的相关产业链标的走势相对稳健；下游需求偏弱的传统细分领域波动幅度相对更大。指数整体波动高于大中盘宽基，一定程度上体现了中小市值企业的成长属性与波动特征。2026年第二季度，中证800指数上涨13.71%，中证1000指数上涨15.62%。中证1000指数具有成份股平均市值较小、行业分布均衡、成份股权重分散、指数波动较大等特点。投资者在进行指数基金投资时应充分了解指数的特点，并选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪上证科创板成长指数，该指数从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，全球宏观经济延续高波动态势，国内经济整体保持较强韧性，全球科技创新产业链延续景气趋势。受通胀数据超预期、劳动力市场强劲等影响，二季度美联储宽松预期边际收敛，金价显著回调。AI与半导体产业链是二季度全球产业发展的主要亮点，全球相关产业链公司均保持较高景气度。在外部多重宏观因素影响下，二季度国内经济运行延续了平稳基调，结构调整趋势持续。传统增长引擎的拉动效应边际减弱，而以科技创新、先进制造为代表的新质生产力方向持续释放增长动能。根据国家统计局发布的数据，6月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。回顾二季度A股市场表现，整体呈现出“结构分化加大，高景气方向领涨”的特征。二季度A股市场保持较高成交活跃度，A股日均成交额较一季度进一步上行，其中科技成长板块成交尤为活跃。随着AI资本开支扩大、AI产业链供需矛盾延续，以算力和半导体产业链为代表的高景气科技创新方向在二季度显著上涨，大幅跑赢中证全指。市场整体结构性行情较为显著，电子、通信等科技板块表现优异，石油石化、农林牧渔、钢铁等周期板块表现相对落后。报告期内，上证科创板成长指数上涨82.68%。上证科创板成长指数聚焦于科创板中具备较强成长能力的上市公司，成份股主要覆盖芯片、人工智能、创新药、军工等科创属性较强的高成长性细分板块，有望持续受益于国内科技创新政策支持与技术进步。科创板已成为“硬科技”上市公司的主要承载板块，同时在科创成长层政策的持续支持下，科创板预计将持续有具备成长能力的科创企业陆续上市，有望为上证科创板成长指数的样本池持续输送优质后备力量。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证A500指数，该指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。中证A500指数2026年二季度走势主要由国内经济基本面、海外地缘风险缓释及科技产业趋势三大因素共同驱动。首先，二季度中国经济结构呈现K型复苏，高端制造、科创产业等新动能持续走强，相关企业盈利稳步改善，为A500指数提供坚实支撑。但传统地产、线下消费等领域复苏力度较弱，内需修复偏弱，压制了指数整体上行动能，整体呈现震荡分化的格局。其次，美伊地缘风险持续缓释，大幅改善了市场外部环境。一季度美伊冲突带来的避险情绪、原油价格波动，持续压制全球资本市场风险偏好。进入二季度，地缘局势逐步缓和，原油地缘溢价回落，全球输入性通胀压力缓解，外部不确定性显著降低。市场避险情绪消退，有效推动A500指数估值修复。最后，科技产业趋势是拉动指数上行的核心动力。二季度国内新质生产力政策持续落地，AI、半导体等科技赛道景气度持续攀升，产业订单与业绩不断兑现。科技板块持续轮动走强，对冲了传统行业的拖累，带动大盘整体重心稳步上移，成为二季度中证A500指数走强的核心主线。2026年二季度，中证A500指数上涨14.26%。中证A500指数广泛覆盖A股各行业代表性公司，既有效分散了行业集中风险，也全面刻画了中国经济结构转型与高质量发展的整体面貌。当前，我国经济正处于提质增效、转型升级的关键阶段。一方面，新兴产业和未来产业发展取得明显成果；另一方面，传统行业也正通过智能化、数字化转型实现高质量发展。中证A500指数较好刻画了上述结构特征，并通过纳入更多细分领域龙头，捕捉新兴产业的成长机遇。同时，随着资本市场改革举措持续深化，上市公司治理与股东回报能力不断增强，我国权益市场内在稳定性和长期吸引力也将持续提升，有望吸引更多长期资金配置于中证A500等市场代表指数。作为工具型产品，本基金具有规则透明、风格稳定、成本低廉和有效分散个股风险的优势，是投资者分享中国经济高质量发展的有效工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证500指数，该指数由沪深市场中剔除沪深300指数样本及过去一年日均总市值排名前300名的证券后，剔除过去一年日均成交金额排名后20%的证券，再选取过去一年日均总市值排名靠前的500只证券组成，以综合反映中国沪深市场中小市值公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，中国经济在外部不确定性加剧与内需持续修复中保持稳健运行，宏观政策延续积极取向、精准发力，新质生产力加速释放，经济运行呈现稳中有进、进中提质的态势。面对全球贸易壁垒持续升级、地缘政治博弈复杂化，以及国内房地产市场持续调整、部分企业经营压力加大等困难挑战，中国政府保持战略定力，强化宏观政策跨周期调节，加快超长期特别国债与专项债落地见效，推动“两重”“两新”政策扩围加力，工业生产保持韧性，就业物价总体平稳，消费结构持续升级，有效投资稳步扩大，经济运行延续回升向好、质效双升的良好态势。经济结构加速优化，新质生产力加速形成。高技术制造业与装备制造业继续领跑，人工智能、人形机器人、低空经济等前沿领域加速突破，算力基础设施与数据要素市场建设提速，数字技术与传统产业深度融合，为经济高质量发展注入持续动力。资本市场方面，二季度A股市场延续结构性行情主线，整体呈现“震荡分化、板块轮动加快”的格局。行业层面，一季度领涨的能源资源主线在二季度逐步降温，受益于人工智能大模型商业化加速落地及算力基建政策持续催化，电子、通信、半导体、人工智能等科技成长板块表现领先，成为二季度市场领涨主线；而煤炭、石油石化等上游资源品受大宗商品价格回落影响表现承压，房地产、商贸零售、食品饮料等板块仍受制于基本面压力而表现偏弱。从市场主流指数的表现来看，科创50、创业板指等成长风格指数在科技行情驱动下表现领先，中证500、中证1000等中小盘指数亦有较好表现，沪深300指数表现稳健，而上证50、中证红利等价值风格指数表现则相对平淡。中证500指数作为A股中小盘股的代表指数，其行业分布较为均衡，以周期型与成长型行业并重，其收益表现会受到A股整体市场走势、市场风格以及不同行业基本面状况的影响。报告期内指数中的电子、通信、机械设备、建筑材料、基础化工、电力设备等行业的成份股涨幅居前，对中证500指数收益贡献较大，而计算机、钢铁、传媒、医药生物等行业的成份股表现不佳。报告期内中证500指数上涨18.56%。在中国经济迈向复苏、货币政策宽松、信用环境改善的宏观背景下，中小市值公司有望迎来较强的盈利复苏预期，作为A股中小盘股的代表指数，中证500指数的长期配置价值将随着时间推移而逐渐显现。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪的标的指数为中证浙江国资创新发展指数，中证浙江国资创新发展指数从沪深市场注册地位于浙江省且国资持股比例较高的上市公司中，选取市值规模较大、盈利能力较强和研发强度较高的上市公司股票作为样本股，以反映浙江省代表性国资上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。在货币政策和财政政策持续发力下，国内实体经济延续修复态势，但复苏结构仍不均衡，呈现供给强于需求、外需强于内需、新兴经济强于传统经济的分化格局。供给层面，26年1-5月工业增加值累计同比增长5.4%，增速较一季度有所回落，但其中高技术产业工业增加值1-5月累计同比增长13.1%，5月单月同比15.1%创出年内新高；PMI连续3月处于扩张区间，显示生产活动保持韧性。需求层面，26年1-5月固定资产投资累计同比由正转负，下降4.1%，社零消费累计同比增速下滑至1.4%，供需缺口较一季度有所扩大；出口增速在全球投资周期重启和国内产业链优势下维持高增，一定程度上对冲了内需下滑的影响。3月起，PPI同比转正后持续回升，宏观价格压力缓解，营业利润率提升，共同推动企业盈利大幅改善。国际方面，在美国就业市场企稳和再通胀压力上升的背景下，美联储5月维持利率不变并传递偏鹰信号，降息预期推后，全球流动性偏紧抑制传统经济需求。4月以来，随着国际地缘冲突导致的极端情绪释放以及一季报业绩催化，市场进入修复反弹，其间成长风格强于价值风格；5月底6月初市场一度尝试风格切换，但受地缘冲突退出路径显现、降息预期减弱和AI相关产业景气度持续影响，成长风格重回占优。分板块来看，整个反弹期内通信、电子等有持续事件催化和基本面改善的行业表现强势，内需相关板块持续走弱。总体来说，供给冲击和AI产业链高景气共同导致二季度全球流动性边际收紧，加剧了新兴经济与传统经济之间资金流向的结构性失衡。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括华泰证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、西部证券股份有限公司等。