陈媛华安基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 8.2 年/17 年 | 34.70亿元 / 34.70亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 4 / 6 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率1.49% | |
| 备注 (0): | 双击编辑备注 |
陈媛 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-03-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华安生态优先混合(000294)000294.jj华安生态优先混合型证券投资基金2026年第1季度报告 
本报告期市场先涨后跌，期间上证综指跌1.94%，中小板综和创业板综涨跌幅分别为0.00%和-0.49%，本报告期小微盘表现突出，沪深300和上证50分别跌3.89%和6.76%，中证2000涨1.22%，微盘股指数涨8.84%。从行业来看，能源相关方向表现靠前，科技方向波动较大且内部分化明显，非银金融与消费板块排名落后。 本基金期内增加科技、新能源相关持仓，降低非银金融与消费的配置。
华安宝利配置混合(040004)040004.jj华安宝利配置证券投资基金2026年第1季度报告
本报告期市场先涨后跌，期间上证综指跌1.94%，中小板综和创业板综涨跌幅分别为0.00%和-0.49%，本报告期小微盘表现突出，沪深300和上证50分别跌3.89%和6.76%，中证2000涨1.22%，微盘股指数涨8.84%。从行业来看，能源相关方向表现靠前，科技方向波动较大且内部分化明显，非银金融与消费板块排名落后。 本基金期内增加科技、化工相关持仓，降低非银金融与消费的配置。
华安行业轮动混合(040016)040016.jj华安行业轮动混合型证券投资基金2026年第1季度报告
报告期内，市场整体延续结构性分化特征，行业轮动速度仍然较快，资金在科技成长、部分周期制造以及高景气出口方向之间切换。整体来看，景气趋势向上、盈利确定性较强的细分行业相对占优，部分传统消费板块表现偏弱。 本报告期内，本基金围绕行业景气度、盈利变化和估值匹配度进行比较与动态调整，重点配置了新能源、AI算力基础设施、客车及重卡出口、基础化工、电力装备等相关方向，并适度参与部分受益于供需改善和成本优化的周期品投资机会。长期来看，我国经济结构转型升级和制造业全球竞争力提升仍是重要主线，后续将继续在新质生产力、出口制造以及具备盈利改善弹性的行业中寻找投资机会。
华安国企改革主题灵活配置混合(001445)001445.jj华安国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年1季度，中证800指数下跌2.28%，国企改革指数下跌2.07%；本产品期间收益率为-4.32%；收益率落后基准主要是在有色，保险等行业的配置。 展望2026年，国企投资机会主要包括两方面：1.国家反内卷大背景下，将有一批国企凭借过去的能效提升和精细化管理，在落后产能淘汰政策下脱颖而出；形成高效产能充沛现金流的良性循环，这包括化工，钢铁等多个领域；2.国有企业改革和市值管理重要性持续提升，将充分释放国企治理红利和成本潜力，通过市场化激励，激活国企投资回报。产品在26Q1基本维持现有持仓结构，主要看好出海，化工，保险，服务消费等资产。
华安优质生活混合(008133)008133.jj华安优质生活混合型证券投资基金2026年第1季度报告
本报告期市场先涨后跌，期间上证综指跌1.94%，中小板综和创业板综涨跌幅分别为0.00%和-0.49%，本报告期小微盘表现突出，沪深300和上证50分别跌3.89%和6.76%，中证2000涨1.22%，微盘股指数涨8.84%。从行业来看，能源相关方向表现靠前，科技方向波动较大且内部分化明显，非银金融与消费板块排名落后。香港市场表现较差，恒生指数跌3.29%，恒生科技跌15.7%。 本基金期内增配必选消费品和汽车，减配非银金融和互联网龙头。
华安新兴消费混合(010554)010554.jj华安新兴消费混合型证券投资基金2026年第1季度报告
本报告期市场先涨后跌，期间上证综指跌1.94%，中小板综和创业板综涨跌幅分别为0.00%和-0.49%，本报告期小微盘表现突出，沪深300和上证50分别跌3.89%和6.76%，中证2000涨1.22%，微盘股指数涨8.84%。从行业来看，能源相关方向表现靠前，科技方向波动较大且内部分化明显，非银金融与消费板块排名落后。香港市场表现较差，恒生指数跌3.29%，恒生科技跌15.7%。 本基金期内增配必选消费品、汽车、创新药，减配非银金融和互联网龙头。
华安生态优先混合(000294)000294.jj华安生态优先混合型证券投资基金2025年年度报告
本报告期内市场震荡上行。期间上证综指涨18.41%，中小板综和创业板综分别涨31.61%和40.4%，大小盘显著分化，小盘股超额明显，沪深300和上证50分别涨17.66%和12.9%，中证2000涨36.42%。从行业来看，有色金属、通信、电子遥遥领先，食品饮料、煤炭等顺周期、红利等行业表现明显落后。 本基金本报告期内减持经济相关性较高的传统消费，增加了非银金融和科技的配置。
对经济判断：2025年我国经济在多重政策协同发力下延续复苏态势，全年GDP增速符合预期，结构优化与动能转换取得积极进展。面对全球主要经济体增长放缓、地缘政治扰动加剧等外部压力，我国出口依然保持韧性，高技术产品和绿色产品出口占比稳步提升，“一带一路”沿线市场开拓成效显著，出口结构持续优化；内需方面，消费温和修复，服务消费和国货潮品表现亮眼，以旧换新政策带动大宗消费回暖。展望2026年，尽管全球经济仍面临不确定性，贸易保护主义持续升温，但国内宏观政策基调明确，叠加新一轮设备更新、消费品以旧换新等结构性政策，房地产市场止跌回稳态势逐步巩固，我们预计内生动能将进一步增强，就业形势和企业预期持续改善，经济运行有望在高质量轨道上实现更可持续的回升，全年呈现“前稳后升”的向好格局。 市场观点：25年初以来，市场估值水平处于历史中低位，投资者信心随经济数据改善而缓慢修复，市场成交额维持在较高水平，科技成长与红利防御交替占优，结构性行情特征明显。从盈利来看，全市场ROE水平仍处于筑底阶段，本轮行情主要由产业趋势、政策预期和流动性宽松共同驱动。展望2026年，我们认为市场将从"预期驱动"逐步转向"盈利验证"阶段，随着稳增长政策持续落地见效，企业盈利拐点或显现，同时美联储货币政策转向宽松将打开国内政策空间，内外流动性环境趋于友好，市场风险偏好存在提升基础，下半年可能出现海内外流动性的共振，我们对未来的市场相对乐观。在配置方向上，我们重点关注以下主线：一是AI产业从基建投资向应用商业化落地延伸，看好国产算力产业链、大模型快速迭代进步以及教育、医疗、政务等垂类场景应用爆发带来的全产业链机会；二是AI需求爆发拉动的能源、资源产业链环节；三是消费板块在5年下行周期后底部企稳的机会，同时关注情绪消费、健康消费等趋势下的结构性机会；四是低利率环境下，保险低成本扩张负债规模、权益配置比例提升带来的保险板块估值重塑。
华安行业轮动混合(040016)040016.jj华安行业轮动混合型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，A股市场整体呈现宽幅震荡格局，外部宏观扰动与地缘不确定性反复，风险偏好在阶段性修复与回落之间切换，市场结构分化较为明显。行业层面，科技与先进制造方向在产业趋势与政策预期的共振下相对占优；资源品及部分周期板块阶段性表现亮眼；地产与传统消费整体偏弱，市场风格轮动加快、板块内部亦出现显著分化。 报告期内，组合主要围绕以下思路运作： （1）在科技与先进制造方向，结合产业景气与估值约束，重点配置与AI产业推进相关的算力与硬科技环节，并适度关注应用端与生产力工具方向。 （2）在制造业全球化方向，持续跟踪出口景气与企业海外扩张进展，优选具备产品力与全球竞争力的龙头公司。 （3）在资源品方向，结合供需格局与价格周期，配置具备成本优势与资源禀赋的优质企业。
展望未来一段时间，全球宏观环境仍可能延续高波动特征：地缘冲突与贸易摩擦对供应链与大宗商品价格的扰动仍存，外部不确定性上升可能对国内资本市场阶段性产生影响，重点关注以下方向的结构性机会： （1）AI产业进展带来的科技制造机会：算力扩张与国产替代深化有望带动光通信、电子材料、关键器件与部分软件应用方向。 （2）制造业出海与全球份额提升：在海外需求与供应链重构背景下，具备渠道与品牌、产品迭代和成本交付优势的中国企业有望持续提升全球竞争力。 （3）资源品与周期的阶段性配置价值：关注供需格局变化、海外扰动与库存周期对资源品定价的影响，优选成本曲线优势突出、现金流质量优良的公司。 （4）高端化工材料与先进制造上游：在国产替代与下游需求结构变化中，关注龙头企业的竞争壁垒与盈利稳定性。
华安宝利配置混合(040004)040004.jj华安宝利配置证券投资基金2025年年度报告
本报告期内市场震荡上行。期间上证综指涨18.41%，中小板综和创业板综分别涨31.61%和40.4%，大小盘显著分化，小盘股超额明显，沪深300和上证50分别涨17.66%和12.9%，中证2000涨36.42%。从行业来看，有色金属、通信、电子遥遥领先，食品饮料、煤炭等顺周期、红利等行业表现明显落后。 本基金本报告期内减持经济相关性较高的传统消费，增加了科技和非银金融的配置。
对经济判断：2025年我国经济在多重政策协同发力下延续复苏态势，全年GDP增速符合预期，结构优化与动能转换取得积极进展。面对全球主要经济体增长放缓、地缘政治扰动加剧等外部压力，我国出口依然保持韧性，高技术产品和绿色产品出口占比稳步提升，“一带一路”沿线市场开拓成效显著，出口结构持续优化；内需方面，消费温和修复，服务消费和国货潮品表现亮眼，以旧换新政策带动大宗消费回暖。展望2026年，尽管全球经济仍面临不确定性，贸易保护主义持续升温，但国内宏观政策基调明确，叠加新一轮设备更新、消费品以旧换新等结构性政策，房地产市场止跌回稳态势逐步巩固，我们预计内生动能将进一步增强，就业形势和企业预期持续改善，经济运行有望在高质量轨道上实现更可持续的回升，全年呈现“前稳后升”的向好格局。 市场观点：25年初以来，市场估值水平处于历史中低位，投资者信心随经济数据改善而缓慢修复，市场成交额维持在较高水平，科技成长与红利防御交替占优，结构性行情特征明显。从盈利来看，全市场ROE水平仍处于筑底阶段，本轮行情主要由产业趋势、政策预期和流动性宽松共同驱动。展望2026年，我们认为市场将从"预期驱动"逐步转向"盈利验证"阶段，随着稳增长政策持续落地见效，企业盈利拐点或显现，同时美联储货币政策转向宽松将打开国内政策空间，内外流动性环境趋于友好，市场风险偏好存在提升基础，下半年可能出现海内外流动性的共振，我们对未来的市场相对乐观。在配置方向上，我们重点关注以下主线：一是AI产业从基建投资向应用商业化落地延伸，看好国产算力产业链、大模型快速迭代进步以及教育、医疗、政务等垂类场景应用爆发带来的全产业链机会；二是AI需求爆发拉动的能源、资源产业链环节；三是消费板块在5年下行周期后底部企稳的机会，同时关注情绪消费、健康消费等趋势下的结构性机会；四是低利率环境下，保险低成本扩张负债规模、权益配置比例提升带来的保险板块估值重塑。
华安优质生活混合(008133)008133.jj华安优质生活混合型证券投资基金2025年年度报告
本报告期A股与H股分化较大，A股市场横盘震荡，期间上证综指涨2.2%，中小板综和创业板综分别涨0.54%和跌0.73%，本报告期小微盘表现突出，沪深300和上证50分别跌0.23%和涨1.41%，中证2000涨3.55%，微盘股指数涨8.04%。从风格来看，价值风格略强，红利低波指数涨2.49%，科创50跌10.1%。从行业来看，保险有色石油石化等通胀方向板块涨幅居前，消费、计算机、传媒等排名落后。恒生指数跌4.56%，恒生科技跌14.69%，全线调整。 本基金期内增加保险和消费相关配置，降低科技的配置。
华安新兴消费混合(010554)010554.jj华安新兴消费混合型证券投资基金2025年年度报告
本报告期A股与H股分化较大，A股市场横盘震荡，期间上证综指涨2.2%，中小板综和创业板综分别涨0.54%和跌0.73%，本报告期小微盘表现突出，沪深300和上证50分别跌0.23%和涨1.41%，中证2000涨3.55%，微盘股指数涨8.04%。从风格来看，价值风格略强，红利低波指数涨2.49%，科创50跌10.1%。从行业来看，保险有色石油石化等通胀方向板块涨幅居前，消费、计算机、传媒等排名落后。恒生指数跌4.56%，恒生科技跌14.69%，全线调整。 本基金期内增加保险和消费相关配置，降低科技的配置。
华安国企改革主题灵活配置混合(001445)001445.jj华安国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年4季度，中证800指数上涨0.02%，国企改革指数下跌0.6%；本产品期间收益率为6.08%；超额主要得益于在有色，保险，出海等行业的配置。 展望2026年，国企投资机会主要包括两方面：1.国家反内卷大背景下，将有一批国企凭借过去的能效提升和精细化管理，在落后产能淘汰政策下脱颖而出；形成高效产能充沛现金流的良性循环，这包括化工，钢铁等多个领域；2.国有企业改革和市值管理重要性持续提升，将充分释放国企治理红利和成本潜力，通过市场化激励，激活国企投资回报。产品在25Q4做了一定调仓，主要新增了出海，化工有色，保险，服务消费等资产。