尹涛民生加银基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 3.9 年/17 年 | 8.33亿元 / 8.33亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 3 / 5 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率1.68% | |
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尹涛 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-03-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
民生加银积极成长发起式(690011)690011.jj民生加银积极成长混合型发起式证券投资基金2026年第一季度报告 
2026年一季度，A股市场总体处于震荡之中，沪深300指数一季度下跌了3.9%。2月底以来的美以伊战争大幅增加了市场的不确定性，很多行业的逻辑因战争出现重大变化，以至于表现也发生逆转，这使得A股行业波动较大，赚钱效应不佳。 我们在一季度保持相对均衡的布局，持仓比较稳定。3月以来，为应对战争带来的变化，适度提高了电力设备的持仓，同时减少了高油价受损的行业的持仓。 我们在年报中提出，今年很可能是我国结束通缩的一年，预期差最大的方向可能是估值低、预期低、边际变化大的消费。目前看，一季度的宏观经济是略好于市场预期的，如果这个形势可以持续，那么今年A股市场的机会也不会差，只是在当前需要承受一些波动。我们会坚定地按照大消费+大创新的主线展开投资。此外，对于出口优势企业我们也会十分关注，在局势纷乱的当今世界，全球各国政府都会想加大自己先进制造能力的建设以求安全，这意味着中国制造要将更多的产能建到海外，这会带动装备制造业大发展，电力设备、机械设备，面临很好的机遇。
民生加银新战略混合(001352)001352.jj民生加银新战略灵活配置混合型证券投资基金2026年第一季度报告
2026年一季度，A股市场总体处于震荡之中，沪深300指数一季度下跌了3.9%。2月底以来的美以伊战争大幅增加了市场的不确定性，很多行业的逻辑因战争出现重大变化，以至于表现也发生逆转，这使得A股行业波动较大，赚钱效应不佳。 我们在一季度保持相对均衡的布局，持仓比较稳定。3月以来，为应对战争带来的变化，适度提高了电力设备的持仓，同时减少了高油价受损的行业。 我们在年报中提出，今年很可能是我国结束通缩的一年，预期差较大的方向可能是估值低、预期低、边际变化大的消费。目前看，一季度的宏观经济是略好于市场预期的，如果这个形势可以持续，那么今年A股市场的机会也不会差，只是在当前需要承受一些波动。我们会坚定地按照大消费+大创新的主线展开投资。此外，对于出口优势企业我们也会十分关注，在局势纷乱的当今世界，全球各国政府都会想加大自己先进制造能力的建设以求安全，这意味着中国制造要将更多的产能建到海外，这会带动装备制造业大发展，电力设备、机械设备，面临很好的机遇。
民生加银内需增长混合(690005)690005.jj民生加银内需增长混合型证券投资基金2026年第一季度报告
2026年一季度，A股市场总体处于震荡之中，沪深300指数一季度下跌了3.89%。2月底以来的美以伊战争大幅增加了市场的不确定性，很多行业的逻辑因战争出现重大变化，以至于表现也发生逆转，这使得A股行业波动较大，赚钱效应不佳。 我们在一季度保持相对均衡的布局，持仓比较稳定。3月以来，为应对战争带来的变化，适度提高了电力设备的持仓，同时减少了因高油价受损行业的持仓。 我们在2025年报中曾提出，今年很可能是我国结束通缩的一年，预期差最大的方向可能是估值低、预期低、边际变化大的消费。目前看，一季度的宏观经济是略好于市场预期的，如果这个形势可以持续，那么今年A股市场的机会也不会差，只是在当前需要承受一些波动。我们会坚定地按照大消费+大创新的主线展开投资。
民生加银内核驱动混合(011843)011843.jj民生加银内核驱动混合型证券投资基金2026年第一季度报告
2026年一季度，A股市场总体处于震荡之中，沪深300指数一季度下跌了3.9%。2月底以来的美以伊战争大幅增加了市场的不确定性，很多行业的逻辑因战争出现重大变化，以至于表现也发生逆转，这使得A股行业波动较大，赚钱效应不佳。 我们在一季度保持相对均衡的布局，持仓比较稳定。3月以来，为应对战争带来的变化，适度提高了电力设备的持仓，同时减少了高油价受损的行业。 我们在年报中提出，今年很可能是我国结束通缩的一年，预期差最大的方向可能是估值低、预期低、边际变化大的消费。目前看，一季度的宏观经济是略好于市场预期的，如果这个形势可以持续，那么今年A股市场的机会也不会差，只是在当前需要承受一些波动。我们会坚定地按照大消费+大创新的主线展开投资。此外，对于出口优势企业我们也会十分关注，在局势纷乱的当今世界，全球各国政府都会想加大自己先进制造能力的建设以求安全，这意味着中国制造要将更多的产能建到海外，这会带动装备制造业大发展，电力设备、机械设备，面临很好的机遇。
民生加银医药健康股票(009898)009898.jj民生加银医药健康股票型证券投资基金2026年第一季度报告
2026年一季度，医药板块股价整体表现一般。与二级市场股价表现较为冷清的状态不同，医药产业持续火热：年初至今落地了多笔与海外跨国药企的授权大单，对手方和整体交易架构都不错，产业周期持续向上，供给端能力提升与全球比肩的叙事也在持续验证。在此背景下，我们继续重点投资于创新药方向。 展望二季度，我们看好医药板块的表现。全球瞩目的学术大会将会陆续召开，也是多个重磅药物关键数据读出的节点，届时中国医药产业的创新能力有望进一步被验证，一些创新药大品种的商业化前景也会更为清晰。因此，我们会继续聚焦于创新药行业，尤其是那些原始创新能力强、手握大品种的优秀公司。
民生加银内核驱动混合(011843)011843.jj民生加银内核驱动混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年，沪深300指数全年上涨17.66%，自4月贸易战指数见底后，呈现逐步上涨，市场赚钱机会明显增多。 2025年一季度末，我们观察到，A股市场的风险偏好已经在逐步提升，这正是市场转好的特征，随后，我分析判断，这轮牛市最看好的几个方向分别是：AI+、创新药和新消费。基于此，我们快速减仓了家电等红利类资产，将投资方向聚焦于出口、汽车、消费、有色、医药、电力设备等成长型行业，这部分资产在随后两个季度一直明显领先大盘。最后一个季度，消费和医药有所回落，使得组合表现略有落后。但总体上全年还是明显跑赢业绩基准。
站在2026年初这个时点，该如何认识经济和A股市场？目前市场的分歧还很大。我们试图从几个角度来分析A股市场：先看资金面，目前市场的资金多且十分活跃，我们看到即使很多行业的基本面没有明显好转，但股价已经涨了不少，商品市场也非常活跃，很多商品价格出现了大幅上涨。另外，目前市场的融资和再融资也比较克制。所以，资金面充足这点上应该是最没有分歧的。 再看宏观面，这方面的分歧仍然非常大。我的个人观点是看好的。而且，如果做一个大胆的预判，我认为2026年很可能是结束通缩的一年。理由有很多，首先，房地产和基建产业链的下滑已经进入到第5年，很多细分行业已只有1-2家龙头公司还有利润，接近出清状态，这也是这些行业去年下半年以来股价逐渐走高的原因，那么当行业的需求有一些恢复，盈利的弹性会比较大，因为行业的格局变好了。其次，国家出台的“反内卷”政策会逐步发挥效力，再叠加大宗商品的价格上涨，多年价格通缩的下游行业大概率会出现涨价，比如大宗的消费汽车、家电等新年以来已经出现了涨价的趋势。第三，今年很重要的边际变化是国家将大力发展服务消费。我国经济近几年面临的突出问题是内需不足的情况下，产能又向其它国家转移，造成进一步的就业压力，而发展服务消费恰恰是一剂对症的药方。我们知道制造业现在自动化程度很高，所以，当前再补贴制造业可以让企业收入增长，但对于就业的拉动很小，但发展服务业就不同了，服务是人提供的，服务业创造GDP的效率较低，而对于就业的拉动大。就业增加会进一步推动消费的增加，使就业和消费进入正向循环。这是解决当前我国宏观经济压力的重要一步。 如果上述判断可以实现，那么市场的基础也会更扎实。 具体到行业主线，个人坚持认为，中长期看好AI+、创新药和新消费，其中的机会还会不断出现。如果看2026年的新机会，从预期差和性价比的角度看，消费尤其是服务消费有望成为一个年度热点。政策的支持力度很大，而且提出了“商旅文体健多业态消费融合”等很新很具体的方向。这些方向我们也从去年底就开始逐步布局了。 无论从全球地缘政治格局还是从中国制造的竞争力来看，中国资产的吸引力和竞争力还在加强，资产价格还处于偏低的位置，我们坚定地相信，2026年是坚定信心，不断发展的一年。
民生加银医药健康股票(009898)009898.jj民生加银医药健康股票型证券投资基金2025年年度报告
2025年，创新药无疑是市场上“最亮的星”之一。但如果看过我们之前的季报就会记得，早在24年三季度，产业供给端其实已发生实质性的重大变化—— “今年（24年）三季度，医药板块表现较弱……季度末医药行业年度涨跌幅仍排在31个申万一级行业中的倒数第四名。……但，我们欣喜地看到，产业在创新能力方面取得了突破性进展。我国自主研发的 AK112（依沃西单抗）在与全球药王“K药”头对头的临床试验中，获得优异的有效性及安全性数据，成为创新药行业新的里程碑事件。AK112 的成功在全球产生了广泛影响，它证明我国医药创新药能力已进入“3.0”时代，即从“Fast Follow”到“Best in class & First in Class”演进，这验证了我们看好创新药的前瞻性判断。” 彼时，全市场仍沉浸在对医药板块持续悲观的状态，对于产业巨大的升级，未引起任何大的波澜，连年股价下挫对自信心不断的打击，对远期的惯性悲观预期也“折现”到了个股市值里。 转开年，Deepseek大模型的横空出世掀起了全市场AI+的投资热潮，而擅长炒映射的医药资金也没有缺席，带动AI+医疗主题概念持续活跃。市场的火热和焦躁并没有给 “AI+医疗商业模式是否成熟以及如何演变”这一产业问题给予明确的答案，但是让我们深刻意识到整体市场风险偏好在提升，而对于创新药这类高风偏、最关键远期预期市值占比较高的资产，奠定了资金基础。 伴随着AI+资金向泛科技持续扩散，低迷多年的医药板块迎来了一波估值修复，而产业投资更多讲的逻辑是内需改善——政策端的支持带来支付端资金的腾笼换鸟。伴随着25年5月末辉瑞与三生制药巨额BD的落地，让市场意识到了国内创新药供给端的实力大幅升级，也意识到了全球多数重磅药物面临专利过期的产业背景下，格局即将大幅重塑的可能，给中国创新药的从业者提供巨大的战略性竞争机会。然而回过头看，这个引发全球产业讨论的巨额交易基础，来自于24年三季度行业领先者AK112的重磅数据读出，让产业巨头相信双抗路线的可行。时间横跨近一年，板块情绪的指针从极度悲观逐步转向火热，“BD”这个词持续出现在券商报告和自媒体文章中，供给端的多年积累终于迎来了海外巨大需求的对接，也为个股的远期市值提供了想象力。 我们从年初开始就重点布局了创新药子行业，随着市场行情一步步验证我们的判断，我们也不断提高创新药行业的占比，直至年底。
我们预计，2026年我国宏观经济很可能结束通缩。理由有很多，首先，我们房地产和基建产业链的下滑已经进入到第5年，很多行业已只有1-2家龙头公司还有利润，接近出清状态，这也是这些行业去年下半年以来股价逐渐走高的原因，那么当行业的需求有一些恢复，盈利的弹性会比较大，因为行业的格局变好了。其次，国家出台的“反内卷”政策会逐步发挥效力，再叠加大宗商品的价格上涨，多年价格通缩的下游行业大概率会出现涨价，比如大宗的消费汽车、家电等新年以来已经出现了涨价的趋势。第三，今年很重要的边际变化是我们将大力发展服务消费。我国近几年面临的最大问题是内需不足的情况下，产能又向其它国家转移，造成进一步的就业压力，而发展服务消费恰恰是一剂对症的药方。我们知道制造业现在自动化程度很高，所以，当前再补贴制造业可以让企业收入增长，但对于就业的拉动很小，但发展服务业就不同了，服务是人提供的，服务业创造GDP的效率较低，而对于就业的拉动大。就业增加会进一步推动消费的增加，使就业和消费进入正向循环。这是解决当前我国宏观经济压力的重要一步。如果上述判断可以实现，牛市的基础也会更扎实。 再回到医药行业，我们认为2026年医药板块关键词是“验证”。产业内多数重磅产品的关键临床数据将会读出，而产业逻辑事件的关注点将从今年火热的需求端——即BD——再次转化为供给端临床试验数据的竞争实力，从中期来看产业趋势没走完，行情也没走完。但是从投资角度，因为创新药已经成板块共识的子方向，个股的选择和投资要求的颗粒度和难度会加大。我们仍延续之前的投资和选股思路，从供给端筛选出哪些企业的产品具备全球竞争实力。同时，我们观察到二级市场的创新药投资火热逐步向一级市场传导，叠加大量的A/H IPO也带动相应的产业链订单逐步好转，相关公司的报表也将逐步改善。 最后，今年医药板块除创新药表现较好外，多数子行业持续表现弱势，而且已弱势近4年，主要因种种因素叠加导致连年业绩持续承压，A股上市公司作为各个子行业的翘楚都如此，意味着相应的竞争格局大概率存在持续优化的可能，而一旦进入新的经营周期拐点，业绩增长弹性和可持续性将会比较可观，我们将不断筛选这样进入经营拐点同时可持续的标的。
民生加银内需增长混合(690005)690005.jj民生加银内需增长混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年，沪深300指数全年上涨17.66%，自4月贸易战指数见底后，呈现逐步上涨，市场赚钱机会明显增多，牛市初现。 2025年一季度末，我们观察到，A股市场的风险偏好已经在逐步提升，这正是市场转好的特征，随后，我分析判断，这轮牛市最看好的几个方向分别是：AI+、创新药和新消费。基于此，我们快速减仓了家电等红利类资产，重点投资了汽车、消费、有色、医药、电力设备等成长型行业，这部分资产在随后两个季度一直明显领先大盘。最后一个季度，消费和医药有所回落，使得组合的表现略有落后。但总体上全年还是明显跑赢业绩基准。
站在2026年初这个时点，该如何认识经济和A股市场？目前市场的分歧还很大。我们试图从几个角度来分析A股市场：先看资金面，目前市场的资金多且十分活跃，我们看到即使很多行业的基本面没有明显好转，但股价已经涨了不少，商品市场也非常活跃，很多商品价格出现了大幅上涨。另外，目前市场的融资和再融资也比较克制。所以，资金面充足这点上应该是最没有分歧的。 再看宏观面，这方面的分歧仍然非常大。我的个人观点是看好的。而且，如果做一个大胆的预判，我认为2026年很可能是结束通缩的一年。理由有很多，首先，房地产和基建产业链的下滑已经进入到第5年，很多细分行业已只有1-2家龙头公司还有利润，接近出清状态，这也是这些行业去年下半年以来股价逐渐走高的原因，那么当行业的需求有一些恢复，盈利的弹性会比较大，因为行业的格局变好了。其次，国家出台的“反内卷”政策会逐步发挥效力，再叠加大宗商品的价格上涨，多年价格通缩的下游行业大概率会出现涨价，比如大宗的消费汽车、家电等新年以来已经出现了涨价的趋势。第三，今年很重要的边际变化是国家将大力发展服务消费。我国经济近几年面临的突出问题是内需不足的情况下，产能又向其它国家转移，造成进一步的就业压力，而发展服务消费恰恰是一剂对症的药方。我们知道制造业现在自动化程度很高，所以，当前再补贴制造业可以让企业收入增长，但对于就业的拉动很小，但发展服务业就不同了，服务是人提供的，服务业创造GDP的效率较低，而对于就业的拉动大。就业增加会进一步推动消费的增加，使就业和消费进入正向循环。这是解决当前我国宏观经济压力的重要一步。 如果上述判断可以实现，牛市的基础也会更扎实。 具体到行业主线，个人坚持认为，市场的中长期主线是AI+、创新药和新消费三条成长主线，其中的机会还会不断出现。如果看2026年的新机会，从预期差和性价比的角度看，消费尤其是服务消费有望成为一个年度热点。政策的支持力度很大，而且提出了“商旅文体健多业态消费融合”等很新很具体的方向。这些方向我们也从去年底就开始逐步布局了。 无论从全球地缘政治格局还是从中国制造的竞争力来看，中国资产的吸引力和竞争力还在加强，资产价格还处于偏低的位置，我们坚定地相信，2026年是坚定信心，向上突破的一年。
民生加银积极成长发起式(690011)690011.jj民生加银积极成长混合型发起式证券投资基金2025年年度报告
2025年，沪深300指数全年上涨17.66%，自4月贸易战指数见底后，呈现逐步上涨，市场赚钱机会明显增多，牛市初现。 2025年一季度末，我们观察到，A股市场的风险偏好已经在逐步提升，这正是市场转好的特征。随后，我分析判断，这轮牛市最看好的几个方向分别是：AI+、创新药和新消费。基于此，我们快速减仓了家电等红利类资产，将投资重点聚焦于出口、汽车、消费、有色、医药、电力设备等成长型行业，这部分资产在随后两个季度一直明显领先大盘。最后一个季度，消费和医药有所回落，使得组合的表现略有落后。但总体上全年还是明显跑赢业绩基准。
站在2026年初这个时点，该如何认识经济和A股市场？目前市场的分歧还很大。我们试图从几个角度来分析A股市场：先看资金面，目前市场的资金多且十分活跃，我们看到即使很多行业的基本面没有明显好转，但股价已经涨了不少，商品市场也非常活跃，很多商品价格出现了大幅上涨。另外，目前市场的融资和再融资也比较克制。所以，资金面充足这点上应该是最没有分歧的。 再看宏观面，这方面的分歧仍然非常大。我的个人观点是看好的。而且，如果做一个大胆的预判，我认为2026年很可能是结束通缩的一年。理由有很多，首先，房地产和基建产业链的下滑已经进入到第5年，很多细分行业已只有1-2家龙头公司还有利润，接近出清状态，这也是这些行业去年下半年以来股价逐渐走高的原因，那么当行业的需求有一些恢复，盈利的弹性会比较大，因为行业的格局变好了。其次，国家出台的“反内卷”政策会逐步发挥效力，再叠加大宗商品的价格上涨，多年价格通缩的下游行业大概率会出现涨价，比如大宗的消费汽车、家电等新年以来已经出现了涨价的趋势。第三，今年很重要的边际变化是国家将大力发展服务消费。我国经济近几年面临的突出问题是内需不足的情况下，产能又向其它国家转移，造成进一步的就业压力，而发展服务消费恰恰是一剂对症的药方。我们知道制造业现在自动化程度很高，所以，当前再补贴制造业可以让企业收入增长，但对于就业的拉动很小，但发展服务业就不同了，服务是人提供的，服务业创造GDP的效率较低，而对于就业的拉动大。就业增加会进一步推动消费的增加，使就业和消费进入正向循环。这是解决当前我国宏观经济压力的重要一步。 如果上述判断可以实现，牛市的基础也会更扎实。 具体到行业主线，前面提过本轮牛市的中长期主线是AI+、创新药和新消费三条成长主线，其中的机会还会不断出现。如果看2026年的新机会，从预期差和性价比的角度看，消费尤其是服务消费有望成为一个年度热点。政策的支持力度很大，而且提出了“商旅文体健多业态消费融合”等很新很具体的方向。这些方向我们也从去年底就开始逐步布局了。 无论从全球地缘政治格局还是从中国制造的竞争力来看，中国资产的吸引力和竞争力还在加强，资产价格还处于偏低的位置，我们坚定地相信，2026年是坚定信心，向上突破的一年。
民生加银新战略混合(001352)001352.jj民生加银新战略灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年，沪深300指数全年上涨17.66%，自4月贸易战指数见底后，呈现逐步上涨，市场赚钱机会明显增多。 2025年一季度末，我们观察到，A股市场的风险偏好已经在逐步提升，这正是市场转好的特征。随后，我分析判断，这轮牛市最看好的几个方向分别是：AI+、创新药和新消费。基于此，我们快速减仓了家电等红利类资产，重点投资了出口、汽车、消费、有色、医药、电力设备等成长型行业，这部分资产在随后两个季度一直明显领先大盘。最后一个季度，消费和医药有所回落，使得组合的表现略有落后。但总体上全年还是明显跑赢业绩基准。
站在当前这个时点，该如何认识2026年的经济和A股市场？目前市场的分歧还很大。我们试图从几个角度来分析A股市场：先看资金面，目前市场的资金多且十分活跃，我们看到即使很多行业的基本面没有明显好转，但股价已经涨了不少，商品市场也非常活跃，很多商品价格出现了大幅上涨。另外，目前市场的融资和再融资也比较克制。所以，资金面充足这点上应该是没有分歧的。 再看宏观面，这方面的分歧仍然非常大。我的个人观点是看好的。而且，如果做一个大胆的预判，我认为2026年很可能是结束通缩的一年。理由有很多，首先，房地产和基建产业链的下滑已经进入到第5年，很多细分行业已只有1-2家龙头公司还有利润，接近出清状态，这也是这些行业去年下半年以来股价逐渐走高的原因，那么当行业的需求有一些恢复，盈利的弹性会比较大，因为行业的格局变好了。其次，国家出台的“反内卷”政策会逐步发挥效力，再叠加大宗商品的价格上涨，多年价格通缩的下游行业大概率会出现涨价，比如大宗的消费汽车、家电等新年以来已经出现了涨价的趋势。第三，今年很重要的边际变化是国家将大力发展服务消费。我国经济近几年面临的突出问题是内需不足的情况下，产能又向其它国家转移，造成进一步的就业压力，而发展服务消费恰恰是一剂对症的药方。我们知道制造业现在自动化程度很高，所以，当前再补贴制造业可以让企业收入增长，但对于就业的拉动很小，但发展服务业就不同了，服务是人提供的，服务业创造GDP的效率较低，而对于就业的拉动大。就业增加会进一步推动消费的增加，使就业和消费进入正向循环。这是解决当前我国宏观经济压力的重要一步。 如果上述判断可以实现，牛市的基础也会更扎实。 具体到行业主线，个人坚持认为，市场的中长期主线是AI+、创新药和新消费三条成长主线，其中的机会还会不断出现。如果看2026年的新机会，从预期差和性价比的角度看，消费尤其是服务消费有望成为一个年度热点。政策的支持力度很大，而且提出了“商旅文体健多业态消费融合”等很新很具体的方向。这些方向我们也从去年底就开始逐步布局了。 无论从全球地缘政治格局还是从中国制造的竞争力来看，中国资产的吸引力和竞争力还在加强，资产价格还处于偏低的位置，我们坚定地相信，2026年是坚定信心，向上突破的一年。
民生加银内核驱动混合(011843)011843.jj民生加银内核驱动混合型证券投资基金2025年第三季度报告
2025年三季度，A股市场终于突破持续3个季度的区间震荡格局，主要指数大幅上涨，沪深300指数当季上涨17.9%，热点集中在成长板块，主要是人工智能方向。我们曾在中期报告中提出：“漫长的调整趋于结束，市场活跃度或将呈现回升向好态势。”目前看，这一判断是准确的。 三季度，由于国内消费增速较低，我们减配了内需消费相关品种，清仓了偏防御类的家电，同时，不断提高成长股的配置比例。我们之前曾提出三个看好的方向：AI+、创新药、新消费。经过了这个季度，我们愈发坚定这一看法。我们认为，虽然市场经历了一个季度的快速上涨，但是，很多公司的估值水平仍然不高，我们将聚焦在上述三个方向中继续寻找的优秀公司进行投资。
民生加银积极成长发起式(690011)690011.jj民生加银积极成长混合型发起式证券投资基金2025年第三季度报告
2025年三季度，A股市场终于突破持续3个季度的区间震荡格局，主要指数大幅上涨，沪深300指数当季上涨17.9%，热点集中在成长板块，主要是人工智能方向。我们曾在中报中提出：“漫长的调整趋于结束，市场活跃度或将呈现回升向好态势”，目前看，这一判断是准确的。 由于国内消费增速较低，我们在三季度减配了内需消费相关品种，较早清仓了偏防御类的家电，同时不断提高成长股的配置比例。我们之前曾提出三个看好的方向：AI+、创新药、新消费。经过本轮上涨，我们愈发坚定这一看法。虽然市场经历了一个季度的快速上涨，但是很多公司的估值水平仍然不高，我们将聚焦在上述三个方向中，继续寻找的优秀公司进行投资。