高钥群华安基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 9 年/19 年 | 15.35亿元 / 15.35亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 4 / 5 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率13.97% | |
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高钥群 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华安产业优选混合A017564.jj华安产业优选混合型证券投资基金2025年年度报告 
2025年中国资本市场全面上涨，成长风格显著占优。创业板指以49.57%涨幅领跑，科创50涨35.92%，恒生指数涨27.77%，上证指数涨18.41%。行业层面，A股贵金属与信息技术板块取得极高超额收益，通信设备等细分领域涨幅居前；港股资源与科技板块表现更为强劲，大幅跑赢大盘及A股同类资产。医药板块AH分化显著，港股生物科技获得明显超额收益，而房地产整体疲软，多数子行业跑输市场，仅少数经营公司逆势走强。全年市场表明，超配科技、医药及资源类成长资产是获取超额收益的关键，国际资本对港股核心资产青睐有加。本基金在2025年维持较高仓位运作，坚持PEG成长投资策略，整体配置倾向于高端制造方向。
展望2026年，我们认为经济将筑底回升，AH市场依然有结构性机会，我们坚持哑铃型配置，除成长股（科技医药等）之外，我们还配置了周期，非银等行业。
华安安顺灵活配置混合A519909.jj华安安顺灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，AH市场调整，恒生指数下跌4.6%,沪深300跌0.2%。能源原材料行业表现优异，医疗保健，科技和消费等行业跑输。科技，医药行业对本基金做出负面贡献，存储等行业对本基金做出正面贡献。报告期内，我们调整了科技股结构，减持了传媒，买入了存储。增持了新能源产业链。
华安安华灵活配置混合A002350.jj华安安华灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年四季度，市场仍然比较活跃。2025年四季度，上证指数上涨2.22%，沪深300下跌0.23%，创业板指下跌1.08%。标普500上涨2.35%，恒生指数下跌4.56%。行业方面，四季度石化、军工、有色、通信有较大涨幅，房地产、医药、计算机、传媒下跌。
华安沪港深通精选灵活配置混合A001581.jj华安沪港深通精选灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，AH市场调整，恒生指数下跌4.6%,沪深300跌0.2%。能源原材料行业表现优异，医疗保健，科技和消费等行业跑输。科技，医药行业对本基金做出负面贡献，存储等行业对本基金做出正面贡献。报告期内，我们调整了科技股结构，减持了传媒，买入了存储。增持了新能源产业链。
华安均衡优选混合A012073.jj华安均衡优选混合型证券投资基金2025年年度报告
报告期内，AH市场调整，恒生指数下跌4.6%,沪深300跌0.2%。能源原材料行业表现优异，医疗保健，科技和消费等行业跑输。科技，医药行业对本基金做出负面贡献，存储等行业对本基金做出正面贡献。报告期内，我们调整了科技股结构，减持了传媒，买入了存储。增持了新能源产业链。
华安安顺灵活配置混合A519909.jj华安安顺灵活配置混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025年3季度，沪深300上涨17.9%，科技，有色等行业表现优异，消费金融等行业跑输。半导体，通信，新能源行业对组合贡献了超额收益，金融和医药为组合带来了负面贡献。报告期内，本基金增持了自主可控产业链，减持了创新药和军工，消费行业。
华安安华灵活配置混合A002350.jj华安安华灵活配置混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025年三季度，市场活跃，风险偏好较高。2025年三季度，上证指数上涨12.73%，沪深300上涨17.9%，创业板指上涨50.4%。标普500上涨7.79%，恒生指数上涨11.56%。行业方面，三季度通信、电子、有色、电力设备有较大涨幅，银行下跌。 报告期内，我们仍然维持相对均衡的行业配置，并对个股进行适当的调整。
华安产业优选混合A017564.jj华安产业优选混合型证券投资基金2025年第3季度报告
报告期内，国内资本市场在多重利好共振下走出强势上涨行情，整体市场呈现出“交投活跃、指数上行、结构分化”的特征。3季度主要指数表现优异，其中上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，沪深300上涨17.90%，创业板指上涨50.40%，科创50上涨49.02%。从行业表现来看，科技成长与资源板块两翼齐飞，通信、电子、有色、电力设备及新能源的行业指数涨幅遥遥领先，但银行行业则录得季度负收益。从风格表现来看，成长和周期风格均表现突出，金融和稳定风格相对落后。本基金在3季度维持较高仓位运作，坚持PEG成长投资策略，整体配置倾向于高端制造方向，净值表现优于业绩比较基准。
华安沪港深通精选灵活配置混合A001581.jj华安沪港深通精选灵活配置混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025年3季度，沪深300上涨17.9%，恒生指数上涨11.%。科技，有色等行业表现优异，消费金融等行业跑输。半导体，通信，新能源行业对组合贡献了超额收益，金融和医药为组合带来了负面贡献。报告期内，本基金增持了港股互联网，A股自主可控产业链，减持了创新药和军工，消费行业。
华安均衡优选混合A012073.jj华安均衡优选混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025年3季度，沪深300上涨17.9%，恒生指数上涨11.%。科技，有色等行业表现优异，消费金融等行业跑输。半导体，通信，新能源行业对组合贡献了超额收益，金融和医药为组合带来了负面贡献。报告期内，本基金增持了港股互联网，A股自主可控产业链，减持了创新药和军工，消费行业。
华安安顺灵活配置混合A519909.jj华安安顺灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
2025年上半年，香港市场表现较好，恒生指数上涨20%,恒生国企指数上涨19%， 而沪深300则基本持平。本基金只能配置A股，因此积极布局了创新药，AI海外产业链并获得了较大超额收益。但消费类，红利类和部分科技股跑输。
展望下半年，我们认为国内经济呈现趋稳态势，市场在上半年上涨过后可能依然存在结构性机会，我们将积极寻找估值合理，业绩稳定的标的，为组合提供持续的超额收益。
华安产业优选混合A017564.jj华安产业优选混合型证券投资基金2025年中期报告
报告期内，外部环境发生急剧变化，但国内经济展现出强大活力和韧性，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，重点领域风险有力有效防范化解。上半年资本市场延续回稳向好势头，A股整体稳中有升，报告期内主要指数均录得正收益：上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.49%，沪深300上涨0.03%，创业板指上涨0.53%，科创50上涨1.46%。行业方面，综合金融、有色金属、银行、传媒、国防军工等一级行业指数的期间涨幅均超过了10%，而煤炭、房地产、食品饮料、石油石化、交通运输、建筑、消费者服务、建材等一级行业则录得负收益。风格方面，成长、金融和周期齐头并进，而稳定和消费则相对表现不佳。本基金维持较高仓位运作，整体配置倾向于高端制造方向，报告期内净值表现尚可。
股市展望：我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多，同时我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。从长期维度，国际竞争风起云涌、经济增长动力换挡和资本市场生态优化仍将是影响A股的主要因素，三股力量交织作用下主要指数有望逐渐走出震荡上行趋势。从短期维度，国内“反内卷”浪潮方兴未艾，市场竞争秩序持续优化，商品价格底部回暖，上中游产业盈利稳定性预期提升，有望催生下游补库存周期。下半年PPI回升将带动市场整体盈利增速回暖，对风险偏好也形成支撑。 操作思路：经济稳中向好，股市结构性机会增多。我们计划将本基金股票仓位维持在较高水平，坚持长期视角，恪守估值边界，紧跟景气趋势，把握成长股的确定性机会；自上而下深耕政策和景气的共振上行赛道进行重点布局，同时自下而上精选具备长期竞争优势和短期积极变化的公司。下半年重点关注和布局三类投资机会：一是竞争线索下的AI、人形机器人、生物制造、低空经济、商业航天、固态电池、核聚变等战略新兴产业；二是安全线索下的军工、自主可控、大宗商品、数字支付等板块；三是“反内卷”线索下景气底部反转预期的周期性行业。