刘心峰西部利得基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 9.2 年/13 年 | 1.06亿元 / 246.00亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 8 / 11 | 基金经理风格 | 债券型 | 管理基金以来年化收益率3.71% | |
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刘心峰 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2025-12-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
西部利得沣享债券A016011.jj西部利得沣享债券型证券投资基金2025年年度报告 
2025年我国经济在复杂严峻的内外部环境下顶压前行、向新向优发展，国内生产总值突破140万亿元。投资方面，投资结构不断优化，“两重”建设加力推进，工业投资稳定增长，高技术投资持续扩大；消费方面，以旧换新等提振消费政策协同发力，市场规模稳步扩容，商品消费增长较快，服务消费充分释放；进出口方面，外贸展现强大韧性，对共建“一带一路”国家等新兴市场进出口表现亮眼，整体实现平稳增长。政策方面，财政政策实施更加积极，货币政策保持适度宽松，央行适时降准降息，并通过各项结构性货币政策工具保持流动性充裕。全年债券市场或受债券供给、关税冲击、流动性波动、风险偏好提升、监管变化、央行暂停和重启买卖国债等方面影响呈现震荡上行走势。 本基金在报告期内采用稳健的投资策略，积极使用杠杆策略，灵活调整久期策略，把握波段操作机会，交易有相对性价比的政金债和国债，在保持流动性安全的基础上，努力为投资者获得稳定的收益。衷心感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。
展望2026年我国经济有望延续稳中向好态势。财政政策实施或将更加积极有为，并提高精准度和有效性；货币政策或将延续适度宽松、灵活高效，以促进经济稳定增长、物价合理回升。投资将聚焦重点工程项目落地实施，持续推动科技创新、优化产业结构、培育新质生产力；消费市场或有望平稳增长，提振消费专项行动将继续深化实施，助力释放更大消费潜力；进出口或有望保持韧性，新兴市场与高技术产品出口仍具增长动力。债券市场预计将面临经济预期提升、债券供给压力、风险偏好偏高、流动性宽松和物价变化等方面影响，或呈现震荡走势。
西部利得祥逸债券A675091.jj西部利得祥逸债券型证券投资基金2025年年度报告
2025年国内债券市场整体呈现震荡格局，低利率环境下债市波动有所加剧。基本面，2025年全年我国顺利完成5%的经济增长目标，国内出口受“抢跑”效应支撑但关税隐忧仍存，房地产行业分化明显，物价表现中性，经济呈现出结构性亮点但整体仍在温和修复区间。政策面，政府类债券供给增加，央行虽降准降息但节奏克制，强调防范资金空转，重视结构性工具的使用。资金面，流动性“量松价稳”的格局延续，上半年流动性环境相对偏紧，下半年随着买断式逆回购等工具精准投放，流动性转为均衡偏松。机构行为方面，市场定价权从交易盘向配置盘转移，股债跷跷板效应较为显著，机构行为扰动下债券交易难度显著提升。 本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，配置优质信用债，参与了利率债波段交易。
展望2026年，债券市场可能仍维持震荡格局。宏观经济可能延续修复状态，低通胀支撑债市但PPI降幅收窄及地产企稳可能形成阶段性扰动。政策面货币政策适度宽松，财政发力推升供给，在央行多重结构性工具使用下，资金利率中枢或有小幅下移。整体来看，债券收益率下行机会或可能仍然有限，需要通过灵活的波段交易及票息策略获取收益。
西部利得合享债券A675041.jj西部利得合享债券型证券投资基金2025年年度报告
2025年我国经济在复杂严峻的内外部环境下顶压前行、向新向优发展，国内生产总值突破140万亿元。投资方面，投资结构不断优化，“两重”建设加力推进，工业投资稳定增长，高技术投资持续扩大；消费方面，以旧换新等提振消费政策协同发力，市场规模稳步扩容，商品消费增长较快，服务消费充分释放；进出口方面，外贸展现强大韧性，对共建“一带一路”国家等新兴市场进出口表现亮眼，整体实现平稳增长。政策方面，财政政策实施更加积极，货币政策保持适度宽松，央行适时降准降息，并通过各项结构性货币政策工具保持流动性充裕。全年债券市场或受债券供给、关税冲击、流动性波动、风险偏好提升、监管变化、央行暂停和重启买卖国债等方面影响呈现震荡上行走势。 本基金在报告期内采用稳健的投资策略，积极使用杠杆策略，灵活调整久期策略，把握波段操作机会，交易有相对性价比的金融债和利率债，在保持流动性安全的基础上，努力为投资者获得稳定的收益。衷心感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。
展望2026年我国经济有望延续稳中向好态势。财政政策实施或将更加积极有为，并提高精准度和有效性；货币政策或将延续适度宽松、灵活高效，以促进经济稳定增长、物价合理回升。投资将聚焦重点工程项目落地实施，持续推动科技创新、优化产业结构、培育新质生产力；消费市场或有望平稳增长，提振消费专项行动将继续深化实施，助力释放更大消费潜力；进出口或有望保持韧性，新兴市场与高技术产品出口仍具增长动力。债券市场预计将面临经济预期提升、债券供给压力、风险偏好偏高、流动性宽松和物价变化等方面影响，或呈现震荡走势。
西部利得中债1-3年政金债指数A008583.jj西部利得中债1-3年政策性金融债指数证券投资基金2025年年度报告
报告期内，尽管外部环境更加复杂，各部门实施了更加积极有为的宏观政策，国内宏观经济目标如期达成，呈现了向优向好的发展态势。特别在国际贸易格局重构的重压下，不仅进出口得到平稳增长，并且外贸结构实现了持续优化，对经济增长起到了较强的支撑作用。内部方面，政策协同发力，促进了消费需求的释放，保持了重点领域投资的较快增长；并且以高端装备、绿色能源、智能制造为代表的新兴产业厚积薄发，新质生产力进一步提升了我国的经济增长潜力。债券市场方面，2025年货币政策适度宽松，央行也进行了降准降息，并且根据市场情况，对国债买卖进行了暂停和重启；同时国际局势复杂多变，国内经济预期有所提升，在多种因素影响下债券收益率震荡调整。 报告期内产品策略并未发生改变，主要投资指数成分券，并且进行一定利率波段交易，在保持流动性安全的基础上，努力为投资者获得稳定收益。
进入2026年，国际局势仍然复杂严峻，但我国经济基础韧性强、潜力大，宏观经济或持续平稳向好。国家将继续实行积极有为的宏观政策，为经济增长并提供有利支持。在货币政策仍保持适度宽松的条件下，债券收益率或难趋势性上行。而今年债券市场或也面临经济预期提升、风险偏好偏高、供给压力较大等限制。预计整体收益率或震荡。
西部利得沣淳三个月定开债券A020145.jj西部利得沣淳三个月定期开放债券型证券投资基金2025年年度报告
2025年我国经济在复杂严峻的内外部环境下顶压前行、向新向优发展，国内生产总值突破140万亿元。投资方面，投资结构不断优化，“两重”建设加力推进，工业投资稳定增长，高技术投资持续扩大；消费方面，以旧换新等提振消费政策协同发力，市场规模稳步扩容，商品消费增长较快，服务消费充分释放；进出口方面，外贸展现强大韧性，对共建“一带一路”国家等新兴市场进出口表现亮眼，整体实现平稳增长。政策方面，财政政策实施更加积极，货币政策保持适度宽松，央行适时降准降息，并通过各项结构性货币政策工具保持流动性充裕。全年债券市场或受债券供给、关税冲击、流动性波动、风险偏好提升、监管变化、央行暂停和重启买卖国债等方面影响呈现震荡上行走势。 本基金在报告期内采用稳健的投资策略，积极使用杠杆策略，维持中性偏低的久期水平，把握波段操作机会，灵活交易有相对性价比的长久期利率债，在保持流动性安全的基础上，努力为投资者获得稳定的收益。衷心感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。
展望2026年我国经济有望延续稳中向好态势。财政政策实施或将更加积极有为，并提高精准度和有效性；货币政策或将延续适度宽松、灵活高效，以促进经济稳定增长、物价合理回升。投资将聚焦重点工程项目落地实施，持续推动科技创新、优化产业结构、培育新质生产力；消费市场或有望平稳增长，提振消费专项行动将继续深化实施，助力释放更大消费潜力；进出口或有望保持韧性，新兴市场与高技术产品出口仍具增长动力。债券市场预计将面临经济预期提升、债券供给压力、风险偏好偏高、流动性宽松和物价变化等方面影响，或呈现震荡走势。
西部利得尊泰86个月定开债券009749.jj西部利得尊泰86个月定期开放债券型证券投资基金2025年年度报告
2025年我国经济在复杂严峻的内外部环境下顶压前行、向新向优发展，国内生产总值突破140万亿元。投资方面，投资结构不断优化，“两重”建设加力推进，工业投资稳定增长，高技术投资持续扩大；消费方面，以旧换新等提振消费政策协同发力，市场规模稳步扩容，商品消费增长较快，服务消费充分释放；进出口方面，外贸展现强大韧性，对共建“一带一路”国家等新兴市场进出口表现亮眼，整体实现平稳增长。政策方面，财政政策实施更加积极，货币政策保持适度宽松，央行适时降准降息，并通过各项结构性货币政策工具保持流动性充裕。全年债券市场或受债券供给、关税冲击、流动性波动、风险偏好提升、监管变化、央行暂停和重启买卖国债等方面影响呈现震荡上行走势。 本基金在报告期内采用稳健的投资策略，维持产品杠杆水平，尽力控制融资成本，保持产品稳定运行。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。
展望2026年我国经济有望延续稳中向好态势。财政政策实施或将更加积极有为，并提高精准度和有效性；货币政策或将延续适度宽松、灵活高效，以促进经济稳定增长、物价合理回升。投资将聚焦重点工程项目落地实施，持续推动科技创新、优化产业结构、培育新质生产力；消费市场或有望平稳增长，提振消费专项行动将继续深化实施，助力释放更大消费潜力；进出口或有望保持韧性，新兴市场与高技术产品出口仍具增长动力。债券市场预计将面临经济预期提升、债券供给压力、风险偏好偏高、流动性宽松和物价变化等方面影响，或呈现震荡走势。
西部利得同业存单指数7天持有021748.jj西部利得中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金2025年年度报告
2025年我国经济在复杂严峻的内外部环境下顶压前行、向新向优发展，国内生产总值突破140万亿元。投资方面，投资结构不断优化，“两重”建设加力推进，工业投资稳定增长，高技术投资持续扩大；消费方面，以旧换新等提振消费政策协同发力，市场规模稳步扩容，商品消费增长较快，服务消费充分释放；进出口方面，外贸展现强大韧性，对共建“一带一路”国家等新兴市场进出口表现亮眼，整体实现平稳增长。政策方面，财政政策实施更加积极，货币政策保持适度宽松，央行适时降准降息，并通过各项结构性货币政策工具保持流动性充裕。全年债券市场或受债券供给、关税冲击、流动性波动、风险偏好提升、监管变化、央行暂停和重启买卖国债等方面影响呈现震荡上行走势。 本基金在报告期内采用稳健的投资策略，在对指数成分跟踪的策略的基础上，灵活调整组合的久期和杠杆水平，努力把握市场交易机会，在保持流动性安全的基础上，努力为投资者获得稳定的收益。衷心感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。
展望2026年我国经济有望延续稳中向好态势。财政政策实施或将更加积极有为，并提高精准度和有效性；货币政策或将延续适度宽松、灵活高效，以促进经济稳定增长、物价合理回升。投资将聚焦重点工程项目落地实施，持续推动科技创新、优化产业结构、培育新质生产力；消费市场或有望平稳增长，提振消费专项行动将继续深化实施，助力释放更大消费潜力；进出口或有望保持韧性，新兴市场与高技术产品出口仍具增长动力。债券市场预计将面临经济预期提升、债券供给压力、风险偏好偏高、流动性宽松和物价变化等方面影响，或呈现震荡走势。
西部利得添盈短债债券A006806.jj西部利得添盈短债债券型证券投资基金2025年年度报告
2025年新质生产力引领国内经济高质量发展，整体看，出口保持韧性，稳投资、促消费持续推进，经济逐步企稳。货币政策处于宽松周期，央行年内降准降息，并通过MLF、买断式逆回购、国债买入等货币政策工具维持流动性合理充裕。财政政策更加积极，财政赤字率提升至4%左右，比上年提高1个百分点。全年看，债券收益率围绕贸易冲突、反内卷、权益资产、基金销售新规等影响因素反复博弈，全年收益率小幅度上行。本基金在报告期内延续稳健风格，采用杠杆套息策略，配置短久期高等级信用债，灵活参与利率债波段交易。
展望2026年，宏观经济或仍延续缓步修复状态，政策出台带动的宏观预期变化可能对市场造成阶段性扰动。整体流动性环境保持宽松，年内高息存款到期后脱媒分流，债券市场需求依旧不弱。2026年开年央行亦明确指出，今年降准降息还有一定空间。债券市场在宽松预期及资产荒背景下或仍具备投资机会，但波动可能加剧，投资过程中需要更关注政策变化和市场波动，灵活调整投资策略。
西部利得尊逸三年定开债券008219.jj西部利得尊逸三年定期开放债券型证券投资基金2025年年度报告
2025年我国经济在复杂严峻的内外部环境下顶压前行、向新向优发展，国内生产总值突破140万亿元。投资方面，投资结构不断优化，“两重”建设加力推进，工业投资稳定增长，高技术投资持续扩大；消费方面，以旧换新等提振消费政策协同发力，市场规模稳步扩容，商品消费增长较快，服务消费充分释放；进出口方面，外贸展现强大韧性，对共建“一带一路”国家等新兴市场进出口表现亮眼，整体实现平稳增长。政策方面，财政政策实施更加积极，货币政策保持适度宽松，央行适时降准降息，并通过各项结构性货币政策工具保持流动性充裕。全年债券市场或受债券供给、关税冲击、流动性波动、风险偏好提升、监管变化、央行暂停和重启买卖国债等方面影响呈现震荡上行走势。 本基金在报告期内采用稳健的投资策略，配置符合组合封闭期期限的资产，保持组合的稳定运行。感谢持有人的支持，我们将继续以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来优异回报。
展望2026年我国经济有望延续稳中向好态势。财政政策实施或将更加积极有为，并提高精准度和有效性；货币政策或将延续适度宽松、灵活高效，以促进经济稳定增长、物价合理回升。投资将聚焦重点工程项目落地实施，持续推动科技创新、优化产业结构、培育新质生产力；消费市场或有望平稳增长，提振消费专项行动将继续深化实施，助力释放更大消费潜力；进出口或有望保持韧性，新兴市场与高技术产品出口仍具增长动力。债券市场预计将面临经济预期提升、债券供给压力、风险偏好偏高、流动性宽松和物价变化等方面影响，或呈现震荡走势。
西部利得汇鑫6个月持有期混合A018493.jj西部利得汇鑫6个月持有期混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年外部宏观环境逐渐好转，国内经济稳步向上，科技产业技术不断突破，权益市场走出了震荡上行的格局。同时投资者信心逐步建立，市场活跃度明显提升，成交量不断增加，呈现出积极向好的态势。结构上，景气方向显著占优，有色金属、通信、电子等高景气方向涨幅大幅领先，内需红利等防御方向表现靠后。汇鑫2025年整体结构配置相对均衡，泛制造行业占比较高，阶段性聚焦以增强锐度同时平衡回撤，整体取得较好的业绩成果。我们将继续平衡中短期影响因素，结合不同阶段的市场特点调整景气资产和产业主题的配置权重，积极挖掘基本面稳健，胜率和赔率俱佳的品种进行配置，精选个股。债券部分通过低久期控制底仓波动，把握票息收益。
2026年权益市场展望维持积极乐观，国内十五五开局之年，政策展望积极，经济基本面有望逐步改善。结构上，科技产业持续创新，反内卷稳步推进，高端装备出海拓局，细分方向或将会有持续的结构性机会。产品策略上，将继续坚持产业研究为核心，优选产业周期向上的子行业，同时自下而上挖掘有阿尔法的个股，在其中选择高赔率品种作为阶段性配置重点。对于债券市场，我们认为货币政策会维持相对宽松，流动性保持充裕，利率可能维持区间震荡，重点关注下半年通胀变化的趋势。保持初心，争取在2026年创造出更好的成绩。
西部利得双兴一年定开债券发起015018.jj西部利得双兴一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年年度报告
报告期内，国内经济持续向优向好发展，总体延续稳中有进态势。具体来看，工业生产结构持续优化，新质生产力相关领域保持较高增速；“两重”、“两新”等政策推动下，国内市场需求稳步回升；尽管外部经贸环境依然复杂多变，我国出口仍展现出较强韧性。政策层面，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同配合，共同巩固经济回稳向好基础。债券市场方面，或受市场风险偏好、宏观政策预期及基金销售新规等多重因素影响，长端利率整体呈现区间窄幅震荡格局，其中超长期债券表现相对较弱，期限利差进一步走阔。 本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，重点配置中高等级信用债。感谢持有人支持，我们将继续努力为持有人带来优异回报。
西部利得双兴一年定开债券发起015018.jj西部利得双兴一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第三季度报告
报告期内，全球经济政治环境更趋复杂，主要经济体政策外溢风险上升。我国经济在挑战中展现韧性，“稳中有进”态势得以延续。其中，工业保持较快增长，新质生产力增速亮眼；消费在政策激励下稳步回暖；房地产优化政策提振市场活跃度；出口则在外部波动中保持韧性。宏观政策协同发力，货币环境维持适度宽松，财政支出加速显效，共同夯实经济复苏基础。债券市场方面，随着市场对经济前景的预期改善，风险偏好有所回升，债券收益率整体呈现震荡上行态势。 本基金在报告期内采用稳健积极的投资策略，重点配置中高等级信用债。感谢持有人支持，我们将继续努力为持有人带来优异回报。