丁巍汇添富基金管理股份有限公司 | 管理/从业年限 | 5 年/13 年 | 0元 / 996.68亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 7 / 9 | 基金经理风格 | 债券型 | 管理基金以来年化收益率2.61% | |
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丁巍 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
汇添富稳鑫120天滚动持有债券A013814.jj汇添富稳鑫120天滚动持有债券型证券投资基金2026年中期报告 
2026年上半年，债券市场在流动性宽裕的背景下，整体呈现"震荡偏强、信用占优"的格局。具体来看，一季度，债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化，信用债表现相对较好，信用利差持续压缩；二季度，央行通过货币政策工具灵活调节，呵护资金面平稳，资金利率和波动率均处于偏低水平，为债市运行提供了有利支撑，在流动性总体宽裕的背景下，债券收益率震荡下行。操作方面，组合以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。
展望2026年下半年，经济增长有望保持平稳，央行将实施适度宽松的货币政策，预计流动性在未来一段时间仍将维持合理充裕。债券市场收益率预计将以震荡为主，存在结构性机会。
汇添富双享回报债券A012789.jj汇添富双享回报债券型证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，债券市场在流动性宽裕的背景下，整体呈现"震荡偏强、信用占优"的格局。具体来看，一季度，债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化，信用债表现相对较好，信用利差持续压缩；二季度，央行通过货币政策工具灵活调节，呵护资金面平稳，资金利率和波动率均处于偏低水平，为债市运行提供了有利支撑，在流动性总体宽裕的背景下，债券收益率震荡下行。操作方面，组合以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。权益方面，股票市场A股在政策呵护、数据回暖背景下年初触底反弹、走出强势行情，随后进入震荡格局。结构上，年初受益于国产模型及机器人产业催化、降息预期及供给约束下有色表现强势，市场明显回暖。3月中受到美伊冲突、通胀不确定性等因素压制，市场出现波动调整。4月开始受益于AI科技催化，市场情绪回暖指数显著回升。报告期内，本基金对股票仓位进行动态调整；行业配置方面，本基金配置相对均衡；个股方面，主要选择业绩趋势好、长期空间大、估值相对合理的个股进行配置。
展望2026年下半年，经济增长有望保持平稳，央行将实施适度宽松的货币政策，预计流动性在未来一段时间仍将维持合理充裕。债券市场收益率预计将以震荡为主，存在结构性机会。权益方面，2026年下半年权益市场预计维持震荡偏强格局、结构分化。我们长期看好中国经济的产业升级、科技创新等产业发展趋势，本基金将在相关产业中围绕有核心竞争优势、业绩增长确定性较高、估值相对合理的个股进行布局。
汇添富稳健睿享一年持有混合A012459.jj汇添富稳健睿享一年持有期混合型证券投资基金2026年中期报告
上半年，货币市场利率整体保持平稳宽松格局。银行间7天质押式回购加权平均利率（R007）基本围绕政策利率中枢运行，资金利率波动率维持低位，且二季度较一季度进一步收敛，体现出资金面宽松且稳定性持续增强的特征。债券市场方面，上半年收益率整体呈现"先稳后下"的运行态势。一季度，收益率曲线陡峭化变动，中短期限信用债收益率率先下行，10年期国债收益率基本平稳，超长端30年国债收益率则在波动中有所上行；进入二季度，收益率曲线整体重心下移，各期限品种均有不同程度下行。就主要品种而言，10年期国债中债估值利率由年初的1.84%下行至半年末的1.70%附近；30年期国债估值利率经历年初至一季末的上行后，在二季度重新回落，由阶段高点2.37%下行至2.17%；信用债方面，3年期AAA级中票收益率由年初的1.89%下行至1.61%，5年期AAA-级商业银行二级资本债由2.07%下行至1.83%，中短久期信用债表现尤为突出。权益市场方面，上半年A股市场整体呈现先扬后抑、震荡修复的结构性行情，宽基指数悉数收红但板块分化显著。年初市场依托流动性宽松开启春季躁动，科技成长板块领涨市场；二季度受海外市场扰动、业绩验证及资金轮动影响，市场震荡加剧，整体呈现中小盘成长占优、大盘价值偏弱的格局。整体来看，上半年A股并无全面普涨行情，热点快速轮动、行情持续性偏弱，整体波动率有所提升。
下半年债券市场或仍以结构性机会为主，趋势性、单边性行情相对有限。在区间中枢温和下移、但波动来源依然多元的环境下，单纯依赖方向性久期押注的难度进一步上升，期限结构选择、类属轮动与交易节奏的把握，将比单一久期判断更为重要。报告期内，组合债券久期小幅提升。组合配置仓位以中短久期中高等级信用债为主，获取稳定的票息收益；交易仓位择机参与长端利率债的交易性机会，并利用期限利差和品种利差的结构性机会，持续调整优化组合的期限结构和券种分布，增厚组合收益。组合权益及转债部分整体仓位较低，在极致分化的结构背景下，集中配置了AI产业链相关的行业个股，在存储、半导体、上游材料等公司布局获得了明显的超额收益。组合下半年将重点把握市场脉络，精选优质个券，在严控回撤的前提下，力争为投资者提供长期稳健的投资回报。
汇添富稳鑫90天持有债券A019645.jj汇添富稳鑫90天持有期债券型证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，债券市场在流动性宽裕的背景下，整体呈现"震荡偏强、信用占优"的格局。具体来看，一季度，债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化，信用债表现相对较好，信用利差持续压缩；二季度，央行通过货币政策工具灵活调节，呵护资金面平稳，资金利率和波动率均处于偏低水平，为债市运行提供了有利支撑，在流动性总体宽裕的背景下，债券收益率震荡下行。操作方面，组合以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。
展望2026年下半年，经济增长有望保持平稳，央行将实施适度宽松的货币政策，预计流动性在未来一段时间仍将维持合理充裕。债券市场收益率预计将以震荡为主，存在结构性机会。
汇添富90天短债A007456.jj汇添富90天滚动持有短债债券型证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，债券市场在流动性宽裕的背景下，整体呈现"震荡偏强、信用占优"的格局。具体来看，一季度，债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化，信用债表现相对较好，信用利差持续压缩；二季度，央行通过货币政策工具灵活调节，呵护资金面平稳，资金利率和波动率均处于偏低水平，为债市运行提供了有利支撑，在流动性总体宽裕的背景下，债券收益率震荡下行。操作方面，组合以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。
展望2026年下半年，经济增长有望保持平稳，央行将实施适度宽松的货币政策，预计流动性在未来一段时间仍将维持合理充裕。债券市场收益率预计将以震荡为主，存在结构性机会。
汇添富淳享一年定开债券发起式A014486.jj汇添富淳享一年定期开放债券型发起式证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，债券市场在流动性宽裕的背景下，整体呈现"震荡偏强、信用占优"的格局。具体来看，一季度，债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化，信用债表现相对较好，信用利差持续压缩；二季度，央行通过货币政策工具灵活调节，呵护资金面平稳，资金利率和波动率均处于偏低水平，为债市运行提供了有利支撑，在流动性总体宽裕的背景下，债券收益率震荡下行。操作方面，组合以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。
展望2026年下半年，经济增长有望保持平稳，央行将实施适度宽松的货币政策，预计流动性在未来一段时间仍将维持合理充裕。债券市场收益率预计将以震荡为主，存在结构性机会。
汇添富中债1-3年隐含评级AA+及以上信用债指数发起式A014484.jj汇添富中债-市场隐含评级AA+及以上信用债（1-3年）指数发起式证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，债券市场在流动性宽裕的背景下，整体呈现"震荡偏强、信用占优"的格局。具体来看，一季度，债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化，信用债表现相对较好，信用利差持续压缩；二季度，央行通过货币政策工具灵活调节，呵护资金面平稳，资金利率和波动率均处于偏低水平，为债市运行提供了有利支撑，在流动性总体宽裕的背景下，债券收益率震荡下行。操作方面，组合以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。
展望2026年下半年，经济增长有望保持平稳，央行将实施适度宽松的货币政策，预计流动性在未来一段时间仍将维持合理充裕。债券市场收益率预计将以震荡为主，存在结构性机会。
汇添富稳进双盈一年持有混合010480.jj汇添富稳进双盈一年持有期混合型证券投资基金2026年中期报告
具体来看，一季度，债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化，信用债表现相对较好，信用利差持续压缩；二季度，央行通过货币政策工具灵活调节，呵护资金面平稳，资金利率和波动率均处于偏低水平，为债市运行提供了有利支撑，在流动性总体宽裕的背景下，债券收益率震荡下行。股票市场A股在政策呵护、数据回暖背景下年初触底反弹、走出强势行情，随后进入震荡格局。结构上，年初受益国产模型及机器人产业催化、降息预期及供给约束下有色表现强势，市场明显回暖。3月中受到美伊冲突、通胀不确定性等因素压制，市场出现波动调整。4月开始受益于AI科技催化，市场情绪回暖指数显著回升。组合操作上，债券和股票操作积极配合。债券方面，操作方面，组合以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。股票方面，在金融周期中参与了盈利稳定股息率相对较高的港股大行及非银龙头、资源龙头，消费中减持盈利稳定性走弱的港股互联网龙头，成长中主要参与了算力和先进制造标的。转债方面，以个券策略为主，根据转债溢价率进行了适度的逆向操作。
债券市场方面，展望2026年下半年，经济增长有望保持平稳，央行将实施适度宽松的货币政策，预计流动性在未来一段时间仍将维持合理充裕。债券市场收益率预计将以震荡为主，存在结构性机会。股票市场方面，盈利预期稳定+政策呵护，市场预计震荡偏强运行。结构上板块分化，一方面关注新质生产力（自主可控）、出海（科技、高端制造、创新药）的大趋势，另一方面关注美伊局势明确后的供需变化，新老能源、部分化工品等相对受益。
汇添富多元收益债券A470010.jj汇添富多元收益债券型证券投资基金2026年中期报告
2026年上半年，股票市场先抑后扬。尤其是二季度结构分化显著。科创、创业板等成长指数领涨，明显强于大盘蓝筹；大消费、非银等板块表现偏弱。AI产业链成为贯穿二季度的核心主线。回顾上半年的A股市场，几乎可以认为是AI相关的beta单兵突进，市场的集中度不断提升的过程。这同时也带来了拥挤交易，这大大增加了下半年市场的波动性。操作上，下半年需要继续贯彻高质量、规则化投资。通过紧密的跟踪，有效把握行业周期和结构性机会，同时兼顾行业配置的均衡。我们继续看好与全球算力建设相关的企业，同时我们还关注自主可控、电力设备、AI应用、医药等方面下半年的投资机会。2026年上半年，债券市场在流动性宽裕的背景下，整体呈现"震荡偏强、信用占优"的格局。一季度市场在资金利率偏低且稳定的状态下更加追逐确定性的短端。4月上旬收益率下行后，超长端利率转向震荡，而中短端在资金波动率偏低的支撑下收益率继续下行。长端仍受制于经济预期及通胀预期的影响，呈现震荡态势，收益率曲线陡峭化。品种上，信用债显著强于利率债，低波动、相对高票息的优势在现有环境下体现得更加充分，信用利差持续压缩。预计流动性在未来一段时间仍将维持合理充裕。债券市场收益率预计将以震荡为主，存在结构性机会，组合将继续以高等级信用债票息策略为基础，严控信用风险，灵活把握久期与交易机会。
2026年上半年，国内经济基本面总体表现良好、增长平稳，但信贷需求仍处于磨底阶段，实体融资需求偏弱与优质票息资产供给受限并存。货币政策方面，央行持续呵护资金面平稳。上半年流动性总体维持宽裕，为各类资产运行提供了稳定的货币环境。行业方面，上半年全球AI大模型迭代提速、以Anthropic的Opus系列为代表的长文本大模型商业化超预期，推动全球大模型公司ARR（年度经常性收入）呈现爆发式增长；国内代表的前沿模型，也展现出极强的国际竞争力。站在当下展望未来，人工智能行业将迎来以RSI（递归式自我改进）为核心的新一轮训练投入期。在可见的未来，AI或将继续成为最重要的宏观需求来源。但同时也需要清醒地认识到，来自各方面对AI建设的约束也在加大（电力、政治、资金来源等），大模型能力同质化的可能性，也正对训练需求的可持续性造成一定的挑战。
汇添富稳鑫90天持有债券A019645.jj汇添富稳鑫90天持有期债券型证券投资基金2026年第1季度报告
2026年一季度债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化。信用债表现相对较好，信用利差持续压缩。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。
汇添富淳享一年定开债券发起式A014486.jj汇添富淳享一年定期开放债券型发起式证券投资基金2026年第1季度报告
2026年一季度债券收益率走势总体下行，长端利率震荡，中短端收益率下行，收益率曲线陡峭化。信用债表现相对较好，信用利差持续压缩。本基金在报告期内以配置高等级信用债为主，注重票息的确定性收益，适当运用杠杆，在严控信用风险的前提下精选个券，分散投资。