赵志华 - 基金投资策略和运作

1. 宏观经济分析全球宏观层面，2026 年二季度地缘冲突带来的冲击边际有所钝化，全球各类资产价格波动核心驱动切换为各国经济基本面数据相对强弱。全球主要央行货币政策路径出现明显分化：美联储保持谨慎观望态度，政策表态偏鹰，市场加息预期反复；欧央行开启加息进程，日央行延续加息操作。美国经济韧性超预期，但通胀粘性持续反复，市场交易逻辑在经济 “软着陆” 与 “不着陆” 之间来回切换；欧元区受能源涨价、贸易格局重构拖累，经济复苏动能持续走弱；日本经济增长维持向好态势，但日元贬值、输入性通胀持续压制居民实际购买力，消费修复基础偏弱。国内宏观层面，外部扰动边际减弱，我国紧扣 “十五五” 规划纲要与年度两会工作部署，以树立和践行正确政绩观为导向稳步推进高质量发展。宏观调控政策保持连续性、稳定性，财政政策聚焦固本增效，货币政策维持适度宽松基调。经济结构层面，AI 新兴产业对出口、产业投资、价格拉动作用持续提升，一季度走强的传统增长动能边际放缓；通胀读数持续上行，对名义 GDP 形成明显支撑。整体来看，国内经济韧性充足，科技创新、产业升级、内需潜力释放进程持续深化。2. 市场回顾2026 年二季度A股整体震荡上行，结构性行情突出，成长赛道行情全面走强。全季度主要指数分化显著，科创、创业板成长指数大幅领跑，上证指数冲高后震荡、二季度整体录得正收益；大盘宽基同步回暖，沪深300指数二季度上涨 11.90%。板块维度，AI相关科技成长板块行情主线贯穿二季度，涨幅显著领先；一季度表现强势的能源、公用事业等防御板块行情有所降温，呈现高位震荡、小幅轮动格局。沪深300指数成分股覆盖大盘核心资产，受益于国内经济复苏预期、流动性平稳环境，叠加权重成长板块估值提升，指数整体震荡走高，大盘核心资产估值持续修复。3. 投资策略和运行分析本报告期本基金正常运作。我们严格遵守基金合同，采用完全复制策略跟踪沪深300指数，在指数成分及权重调整、基金大额申赎引发持仓变动时，结合市场流动性水平，通过量化交易模型优化执行路径，有效降低交易冲击成本，持续控制基金跟踪误差。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，本季度上证综指上涨5.2%，沪深300上涨11.9%，中证500上涨18.56%，中证1000上涨15.62%，中证2000上涨7.78%，创业板指数上涨36.35%。本季度行业分化较大，中信一级行业电子上涨89.88%，通信上涨66.12% ，建材上涨34.75%，机械上涨17.49%；跌幅居前的行业中信一级行业消费者服务下跌21.84% ，农林牧渔下跌19.41% ，综合金融下跌16.4%。3. 运行分析本季度基金严格按照量化指数增强模型运作，较为严格的控制了行业和风格偏离，努力在控制风险的基础上追求超额收益。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，本季度上证综指上涨5.2%，沪深300上涨11.9%，中证500上涨18.56%，中证1000上涨15.62%，中证2000上涨7.78%，创业板指数上涨36.35%。本季度行业分化较大，中信一级行业电子上涨89.88%，通信上涨66.12% ，建材上涨34.75%，机械上涨17.49%；跌幅居前的行业中信一级行业消费者服务下跌21.84% ，农林牧渔下跌19.41% ，综合金融下跌16.4%。3. 运行分析在基金运作管理方面，我们采用量化模型动态刻画偏股基金指数的风格和行业特征，采用线性和非线性模型构建选股阿尔法模型；我们以偏股混合型基金指数为基准控制行业和风险的暴露，努力获取相对平稳的超额收益。基金运作保持平稳的较高仓位，为投资者提供便捷投资市场的权益类产品。

回顾二季度，国内宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。总体围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。经济结构方面，传统动能在一季度发力后边际有所放缓，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。海外方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。其中，中债总财富指数上涨1.17%，中债银行间国债财富指数上涨1.18%，中债企业债总财富指数上涨0.74%。此外，10年国债收益率从1.82%下行8.41bps至1.73%，10年期国开债收益率从1.95%下行16.75bps至1.78%。股票市场方面，2026年二季度A股市场震荡回升，其中科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，结构性行情特征明显。整个二季度来看，上证指数上涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，中证500指数上涨18.56%，中证1000指数上涨15.62%。风格维度，成长相对价值表现占优。投资管理方面，二季度本基金业绩表现好于比较基准。策略上，本基金是以中证500指数为基准的指数增强基金，力争在跟住基准指数的前提下做出超额收益。基金的整体运作思路采用自下而上的投资策略，仓位严格对标基准，淡化择时。股票投资方面我们主要采用指数增强量化投资策略，通过运用不断迭代的包括线性多因子模型和机器学习模型在内的量化选股模型预测股票的超额回报，在力争有效控制组合风险的基础上构建和优化投资组合。考虑到近年来市场波动加剧风格分化，部分因子和模型阶段性失效，我们对组合相对基准的行业及风格暴露做了较为严格的限制。未来我们将持续努力更新迭代选股模型，尤其是根据基准指数自身的特点进一步针对性的完善补充相应指数增强策略，并继续严格控制组合相对基准的风险暴露，在力求将跟踪误差控制在目标范围内的同时，力争获取长期稳健的超额收益。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。其中，中债总财富指数上涨1.17%，中债银行间国债财富指数上涨1.18%，中债企业债总财富指数上涨0.74%。在收益率曲线方面，10年国债收益率从1.82%下行8.41bps至1.73%，10年国开债收益率从1.95%下行16.75bps至1.78%。10年国债与1年国债期限利差从59.59bps走扩1.54bps至61.13bps，30年国债与10年国债期限利差从53.50bps收窄3.20bps至50.30bps。可转债方面，二季度中证转债指数上涨3.70%。3. 运行分析二季度组合重点配置的算力租赁头部公司、PCB及其上游材料、国产算力、芯片电感、光模块液冷等子板块均有较好的表现，为组合净值上涨做了接力贡献。维持组合超配科技成长的总体基调，但为平滑净值波动，组合降低了二线超涨科技标的配置比重，大幅增配了基本面趋势向好，估值处于历史偏低位置的头部券商，预防三季度可能出现的科技回调。

二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，美国经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。在基金投资策略上，我们坚持按量化投资策略运行，力争在控制风险的基础上获取相对稳健的收益。

一、宏观经济、行情回顾与运作分析1.宏观经济分析二季度中东地缘冲突显著缓解，对全球各大类资产的影响明显减弱，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动，全球主要央行货币政策取向也出现分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国的经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，新美联储主席上任后表态偏鹰，且点阵图的指引效果以后将逐渐被淡化，市场转向加息预期。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观经济方面，按照十五五纲要规划和两会部署，各级政府坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展，宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。二季度各项经济增长的数据接结构分化，出口增速保持强劲，但固定资产投资增速、社会零售总额增速、工业增加值等有所下滑，具体来看，和AI相关的电子、通信等新兴行业的出口持续高增，新能源车、锂电池、光伏组件等新三样的出口继续亮眼，这是我国经济高质量发展的亮点。价格方面PPI\CPI的缓慢回升对我国名义GDP增速的回升也起到作用。整体上，中国经济高质量发展的特点日益突出。2.市场回顾股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。其中，中债总财富指数上涨1.17%，中债银行间国债财富指数上涨1.18%，中债企业债总财富指数上涨0.74%。在收益率曲线方面，10年国债收益率从1.82%下行8.41bps至1.73%，10年国开债收益率从1.95%下行16.75bps至1.78%。可转债方面，二季度中证转债指数上涨3.70%。3.运行分析本基金坚持稳中求进的组合管理策略，长期坚持以优质高股息的大型优秀公司作为组合的压舱石，这一策略不因市场风险偏好的变化而调整，未来本基金将继续坚持这一底仓配置策略。二季度本基金积极应对美以伊冲突缓解给市场带来的巨大变化，在坚守核心持仓的基础上，通过勤调研深研究，重点围绕重大产业变革的AI核心标的及其延伸产业链进行了布局，取得了较好的效果，就目前来看，AI产业的发展正在日益起到颠覆性的变革，商业闭环已形成且变现速度还在加快，短期股价快速上涨后高位震荡也属正常，但中期产业趋势的变革带来的相关领域和公司的业绩变化大概率会实现，因此，这将是本基金持续高度重视的方向。本基金将会根据这类股票的估值变化灵活应对，力求通过策略的灵活应对使组合获得更多超额收益。此外，本基金还将努力抓住债券市场可能的结构性机会，积极捕捉曲线凸点价值，努力在稳健类资产方面增厚更多的收益。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，本季度上证综指上涨5.2%，沪深300上涨11.9%，中证500上涨18.56%，中证1000上涨15.62%，中证2000上涨7.78%，创业板指数上涨36.35%。本季度行业分化较大，中信一级行业电子上涨89.88%，通信上涨66.12% ，建材上涨34.75%，机械上涨17.49%；跌幅居前的行业中信一级行业消费者服务下跌21.84% ，农林牧渔下跌19.41% ，综合金融下跌16.4%。3. 运行分析本季度基金严格按照量化指数增强模型运作，较为严格的控制了行业和风格偏离，努力在控制风险的基础上追求超额收益。

回顾二季度，国内宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。总体围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。经济结构方面，传统动能在一季度发力后边际有所放缓，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。海外方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。其中，中债总财富指数上涨1.17%，中债银行间国债财富指数上涨1.18%，中债企业债总财富指数上涨0.74%。此外，10年国债收益率从1.82%下行8.41bps至1.73%，10年期国开债收益率从1.95%下行16.75bps至1.78%。股票市场方面，2026年二季度A股市场震荡回升，其中科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，结构性行情特征明显。整个二季度来看，上证指数上涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，中证500指数上涨18.56%，中证1000指数上涨15.62%。风格维度，成长相对价值表现占优。投资管理方面，本基金是跟踪新华中诚信红利价值指数的被动指数型基金，业绩基准为新华中诚信红利价值指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。新华中诚信红利价值指数在沪深市场中选取连续现金分红、具有长期配置价值的公司作为指数样本，同时采用预期股息率因子和低残差波动率复合因子加权方式，以反映沪深市场中该类公司的整体表现。当前红利类资产具备相对优势，未来我们仍然看好红利价值指数的中长期配置价值。本基金严格遵守基金合同，主要采用完全复制策略跟踪指数进行投资。当出现成分股停牌、涨跌停无法交易等特殊情形导致难以完全有效复制时，本基金将可能采用包括抽样、替代等方法来构造股票投资组合，以力争将组合的跟踪误差控制在合同要求范围之内。

二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，美国经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。投资管理方面，本基金重点关注红利股的投资机会，采用量化选股的方式精选优质红利股，通过模型持续跟踪股息率、盈利质量、分红稳定性等指标，投资组合整体呈现出较为明显的红利属性。量化策略可以在更大范围内挖掘潜在标的，同时通过规则化的方式控制风险，避免单一股票的过度集中。红利股通常具备较为成熟的商业模式和较强的现金流制造能力，长期来看更具抗风险优势。在低利率时代，高股息资产的相对吸引力也会进一步提升，未来我们仍然看好红利股的长期配置价值。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，本季度上证综指上涨5.2%，沪深300上涨11.9%，中证500上涨18.56%，中证1000上涨15.62%，中证2000上涨7.78%，创业板指数上涨36.35%。本季度行业分化较大，中信一级行业电子上涨89.88%，通信上涨66.12% ，建材上涨34.75%，机械上涨17.49%；跌幅居前的行业中信一级行业消费者服务下跌21.84% ，农林牧渔下跌19.41% ，综合金融下跌16.4%。3. 运行分析本季度基金严格按照量化指数增强模型运作，较为严格的控制了行业和风格偏离，努力在控制风险的基础上追求超额收益。

全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。报告期内，本基金保持了中高水平的整体仓位，继续着眼于挖掘质地优秀的上市公司，并继续重点关注以国产商用飞机及发动机的产业链为代表的先进制造领域的投资机会，挖掘个股并根据风险收益比调整持仓品种，保持了相对较高的个股集中度。