钱晶 - 基金投资策略和运作

本基金为目标ETF的联接基金，主要通过投资于目标ETF来实现对业绩比较基准的紧密跟踪，也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。基金在投资管理上，利用量化科技系统进行精细化组合管理，高度重视绩效归因在组合管理中的反馈作用，勤勉尽责，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。

作为一只投资于中证消费电子主题指数的被动型产品，基金在投资管理上，采取完全复制的管理办法跟踪指数，利用量化科技系统进行精细化组合管理，高度重视绩效归因在组合管理中的反馈作用，勤勉尽责，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。报告期内，本基金的日均偏离度为0.01%，年化跟踪误差0.16%，较好地实现了本基金的投资目标。

本基金为目标ETF的联接基金，主要通过投资于目标ETF来实现对业绩比较基准的紧密跟踪，也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。基金在投资管理上，利用量化科技系统进行精细化组合管理，高度重视绩效归因在组合管理中的反馈作用，勤勉尽责，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。

作为一只投资于中证A500红利低波动指数的被动型产品，基金在投资管理上，采取完全复制的管理办法跟踪指数，利用量化科技系统进行精细化组合管理，高度重视绩效归因在组合管理中的反馈作用，勤勉尽责，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。报告期内，本基金的日均偏离度为0.01%，年化跟踪误差0.35%，较好地实现了本基金的投资目标。

2026年一季度，中国医药行业展现出了强劲的增长势头，其中创新药“出海”是最核心的亮点。行业也呈现出分化格局：创新药与CXO板块景气度显著上行，而中药与部分原料药板块则仍处于调整与恢复期。　　政策方面，多项重量级政策为行业发展注入了确定性。2026年《政府工作报告》首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天并列，产业战略地位实现历史性跃升。国家医保局明确，将持续推进药品和高值医用耗材的国家集采，以及中成药和中药饮片的全国联盟采购，旨在挤压流通环节水分，推动行业高质量发展。商务部等9部门联合发文，提出18项举措促进药品零售行业转型，支持药店从单纯的“药品销售终端”向“健康服务枢纽”迈进，并鼓励其参与药品集采。　　行业发展方面，BD交易爆发，国产创新药步入全球化新纪元。2026年一季度，中国创新药对外授权（BD）交易总额突破600亿美元，已接近2025年全年总额的一半。出海模式正从过去单个产品的授权，升级为平台化输出和全球权益深度捆绑，标志着国产创新药的全球价值认可度已达新高度。　　本基金标的指数为中证细分医药产业主题指数，该指数从制药、生物科技与生命科学等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股，反映沪深两市细分医药产业公司股票的整体走势。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

2026年一季度，证券行业在政策松绑、业绩高增、估值错配三股力量共振下迎来结构性复苏。市场交投活跃度创历史新高，投行业务显著回暖，龙头券商盈利能力大幅提升，但结构性分化特征同样突出——经纪与自营业务双轮驱动，投行与资管温和修复，板块估值处于历史底部区间，与基本面形成明显背离。　　政策方面，监管"紧中有松"，改革纵深推进。一季度政策呈现"严控投机+松绑业务"的双轨走向。逆周期调节方面，1月19日起融资保证金最低比例从80%提高至100%，杠杆率由1.25倍回落至1倍，旨在抑制高杠杆短炒行为、防范系统性风险。业务松绑与改革深化方面，政策面暖风频吹。证监会将再融资、衍生品等领域的政策纳入"力争年内出台的重点项目"，预计年中附近逐步落实。　　行业发展方面，业绩高增，经纪自营双轮驱动。受益于证券市场的良好发展，一季度券商板块业绩迎来强势改善。具体来看，一季度交投高度活跃，日均成交额和两融余额大幅增长，新开户数据同样亮眼，一季度A股市场新开户累计突破1204.02万户，经纪业务净收入有望同步增长。投行业务边际回暖，头部券商在客需扩表、国际化拓展方面的优势显著，带动自营收入同比增长。资管业务方面，公私募资管规模提升带动资管收入同比增长。　　本基金跟踪的中证全指证券公司指数，按照中证全指细分行业分类方法选择二级证券行业的上市公司，以反映证券公司板块的整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制每日跟踪误差、以及净值表现与业绩基准的偏差幅度。

2026年一季度，中国银行业在息差降幅边际收敛与财富管理业务持续回暖的双重驱动下，迎来稳健增长的态势。　　政策环境方面，适度宽松延续，结构性工具精准发力。一季度货币政策延续"适度宽松"的基调。LPR连续10个月维持不变，但结构性货币政策工具利率下调25个基点，融资成本持续下降。监管政策聚焦"五篇大文章"（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融），强化金融支持实体经济力度。　　行业层面，净息差下行压力的明显缓解，成为上市银行盈利改善的核心支撑。总量层面，一季度社会融资规模增量累计达12.34万亿元，同比多增2.69万亿元，创历史同期新高。对实体经济发放的人民币贷款增加约8.5万亿元，占社融增量的69%。结构层面，企业强、居民弱的分化格局进一步深化。1-2月，企业贷款增加5.94万亿元，同比多增1200亿元；居民贷款减少1942亿元，同比少增2489亿元。企业中长期贷款占比提升至70%以上，资金重点流向科技创新、先进制造等新质生产力领域。居民贷款中，短期贷款大幅减少3596亿元，反映出消费意愿偏弱；中长期贷款增加1654亿元，房地产市场仍在调整中。　　本基金跟踪的中证银行指数，按照中证行业分类方法选择银行二级行行业的上市公司，以反映银行板块的整体表现。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

一季度国内经济继续复苏，工业增长提速，制造业PMI明显回暖，进入扩张区间。1-2月规模以上工业企业利润同比增长15.2%，增速较2025年大幅回升。通胀和价格温和回升，内需边际改善。　　市场表现方面，一季度指数在开年冲高后回落震荡调整，受中东局势影响市场风险偏好下降，3月份各板块调整幅度较大，煤炭、石油石化、建材等防御性板块占优。受益于通信板块和新能源板块一季度的相对强势，创业板50指数一季度在所有宽基指数中表现靠前。　　投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。

作为一只投资于MSCI中国A股国际指数的被动型产品，基金在投资管理上，继续采取完全复制的管理办法跟踪指数，利用量化科技系统进行精细化组合管理，高度重视绩效归因在组合管理中的反馈作用，勤勉尽责，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。报告期内，本基金的日均偏离度为0.02%，年化跟踪误差0.37%，较好地实现了本基金的投资目标。

作为一只投资于MSCI中国A股低波动指数的被动型产品，基金在投资管理上，继续采取完全复制的管理办法跟踪指数，利用量化科技系统进行精细化组合管理，高度重视绩效归因在组合管理中的反馈作用，勤勉尽责，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。报告期内，本基金的日均偏离度为0.03%，年化跟踪误差0.76%，较好地实现了本基金的投资目标。

本基金为目标ETF的联接基金，主要通过投资于目标ETF来实现对业绩比较基准的紧密跟踪，也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。基金在投资管理上，利用量化科技系统进行精细化组合管理，高度重视绩效归因在组合管理中的反馈作用，勤勉尽责，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。

作为一只投资于中证汽车零部件主题指数的被动型产品，基金在投资管理上，采取完全复制的管理办法跟踪指数，利用量化科技系统进行精细化组合管理，高度重视绩效归因在组合管理中的反馈作用，勤勉尽责，严格控制跟踪偏离度和跟踪误差。报告期内，本基金的日均偏离度为0.01%，年化跟踪误差0.28%，较好地实现了本基金的投资目标。