王伟 - 基金投资策略和运作

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际趋于钝化，影响资产价格波动的主要因素更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要经济体的央行的货币政策分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日本央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕“十五五”纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际放缓。价格方面，通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾受中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的影响，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，上证指数上涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%，科创板综合指数上涨55.71%，创业板综合指数上涨36.35%。3.运作分析当前全球地缘政治博弈持续存在，能源自主是维护国家安全、保障产业链稳定的战略底线。未来全球能源竞争将不仅局限于传统油气资源争夺，会转向比拼能源技术、装备制造、综合体系建设等多方面。"十五五"规划纲要里边，提出加快建设新型能源体系，建设能源强国，伴随着科技进步、能源供给边界突破，与新型能源相关的科技制造行业潜在市场空间巨大。二季度，本基金继续重点关注与新型能源相关的科技制造领域，包括产业链里边的关键原材料、核心部件和装备制造、场景应用等方向，主要从机械设备、电力设备、通信、电子、有色等行业里边，选择具有核心技术、卡位优势明显、具有长期成长空间的公司。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。3.运行分析二季度权益市场震荡向上，各板块之间表现分化较大，本基金抓住人工智能产业主线带来的科技成长板块投资机会，净值表现好于业绩基准。策略上，我们继续看好人工智能创新成长产业方向的投资机会，重点布局人工智能硬件设施（AIDC及相关设备）、人工智能应用（具身智能等）和自主可控（国产算力及半导体设备）等板块，同时我们也看好全球化龙头价值回归的投资机会，重点布局新能源储能、海外出口链等龙头个股。此外，我们将继续在成长板块内部不断寻找风险收益比更高的资产，努力为持有人创造价值。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。国内宏观方面，调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。2.市场回顾股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。3.运行分析二季度股票市场收涨，策略上本基金延续了年初的既定策略，认为26年全年盈利因子的重要性应大于估值。故保持了均衡的行业配置思路，在成长板块配置了景气度极高的AI产业链，侧重销量和技术迭代驱动的硬件板块；在周期板块，配置了基本面强势的且盈利确定性增长的铜、油运等板块。在金融领域配置了非银金融。尽管Q2行业分化极致，但当下很多非科技行业已经具备性价比。本基金将会本着追求中期确定性和胜率的角度，进行板块和个股配置。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。3.运行分析二季度权益市场震荡向上，各板块之间表现分化较大，本基金抓住人工智能产业主线带来的科技制造板块投资机会，净值表现好于业绩基准。策略上，我们继续看好大制造领域人工智能产业方向的投资机会，重点布局人工智能硬件设施（AIDC及相关设备）、人工智能应用（具身智能等）和自主可控（国产算力及半导体设备）等板块，同时我们也看好全球化制造业龙头价值回归的投资机会，重点布局新能源储能、海外出口链等龙头个股。我们将继续在科技制造领域不断寻找风险收益比更高的资产，努力为持有人创造价值。

全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。报告期内，本基金将仓位整体保持在中高水平，继续主要聚焦于中小市值成长股。在成长均衡的整体配置基础上，继续保持相对较高的泛科技制造板块的持仓权重，对资源品和工业品板块的持仓进行适时调整。阶段性地超配了人工智能基础设施、半导体设计与制造、半导体设备零部件和材料、新能源（锂电储能、绿氢氨醇和生物燃油）等板块，及化工、有色等行业，同时适当配置其他行业的成长性个股。根据投资品种的风险收益比，动态调整持仓结构。报告期内，本基金的个股集中度处于中低水平。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。国内宏观方面，调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。2.市场回顾股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。3.运行分析二季度股票市场收涨，策略上本基金延续了年初的既定策略，认为26年全年盈利因子的重要性应大于估值。故保持了均衡的行业配置思路，在成长板块配置了景气度极高的AI产业链，侧重销量和技术迭代驱动的硬件板块；在周期板块，配置了基本面强势的且盈利确定性增长的铜、油运等板块。在金融领域配置了非银金融。尽管Q2行业分化极致，但当下很多非科技行业已经具备性价比。本基金将会本着追求中期确定性和胜率的角度，进行板块和个股配置。

1.宏观经济分析全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济结构方面，AI等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升，传统动能在一季度发力后边际有所放缓。价格方面通胀读数呈上升趋势，对名义GDP增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球AI产业蓬勃发展的背景下，2026年二季度A股市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数大幅领涨，二季度分别上涨55.71%和36.35%。上证综合指数先扬后抑，在创近年新高后震荡回落，二季度上涨5.20%。代表大盘股表现的沪深300指数上涨11.90%，中证A500指数上涨14.26%，中小板综合指数上涨8.90%。债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。其中，中债总财富指数上涨1.17%，中债银行间国债财富指数上涨1.18%，中债企业债总财富指数上涨0.74%。在收益率曲线方面，10年国债收益率从1.82%下行8.41bps至1.73%，10年国开债收益率从1.95%下行16.75bps至1.78%。10年国债与1年国债期限利差从59.59bps走扩1.54bps至61.13bps，30年国债与10年国债期限利差从53.50bps收窄3.20bps至50.30bps。可转债方面，二季度中证转债指数上涨3.70%。3.运行分析二季度股票市场收涨，债券市场收涨，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们保持相对较高的股票仓位，积极参与市场的结构性投资机会，重点配置了电子、机械、有色金属、交运设备等行业公司。二季度市场表现分化严重，以AI科技为代表的海外算力链与国产半导体算力链同样表现优秀，除了电子与通信行业外，机械中的AI设备上游与有色中的AI小金属也表现较好，但市场的另外一边以顺周期消费为代表的公司则表现不佳。二季度市场对科技的情绪有点极致，这跟海外市场也有关系，美国韩国市场也是AI存储相关公司表现遥遥领先，后续市场需要关注海外科技的变化与国内经济数据复苏力度的变化，需要寻找一个契机来再平衡。

1.宏观经济分析全球宏观方面，一季度特别是后半段地缘冲突成为主导全球宏观叙事的核心变量。中东地缘冲突加剧了通胀压力与增长前景的不确定性，主要央行货币政策从降息预期转向通胀警惕，全球财政政策在应对能源危机与支持经济增长之间寻求平衡，市场交易逻辑从“增长韧性+温和降息”快速切换至“滞胀担忧”。美国方面，虽然年初以来经济数据整体稳健，但滞胀风险明显上升，美联储连续两次会议暂停降息，市场降息预期大幅推迟。欧元区受内部需求疲软及地缘冲击外溢影响，复苏动能持续偏弱，区域增长分化格局下政策宽松节奏受通胀与增长平衡制约。日本经济在能源成本飙升与内需不足的双重压力下增速放缓，尽管企业信心短期改善，但滞胀风险凸显，货币政策正常化进程开始面临较大不确定性。国内宏观方面，面临外部地缘冲击和不确定性加大的形势，国内坚持以我为主，坚守高质量发展的框架，围绕十五五纲要有序推进经济高质量发展布局，同时以提升消费率为核心优化内需结构。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策相对温和宽松。同时，国内经济基本面积极的因素在增多，出口仍是经济增长的重要拉动，消费和投资动能均有回暖，价格方面通胀读数呈上升趋势，名义GDP增速预计明显抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，受中东地缘冲突升级影响，2026年一季度A股市场先扬后抑，上证综合指数在创近十年新高后震荡回落，一季度下跌1.94%。代表大盘股表现的沪深300指数下跌3.89%，中证A500指数下跌2.06%，创业板综合指数小幅下跌0.49%，中小板综合指数涨幅归零。债券市场方面，一季度债市整体上涨，结构上信用债相对表现更好。其中，中债总财富指数上涨0.81%，中债银行间国债财富指数上涨0.69%，中债企业债总财富指数上涨0.83%。在收益率曲线方面，国债收益率曲线走势延续陡峭化。其中，10年国债收益率从1.85%下行3.02bps至1.82%，10年期国开债收益率从2.00%下行5.52bps至1.95%，10年国债与1年国债期限利差从51.01bps走扩8.58bps至59.59bps，30年国债与10年国债期限利差从42.01bps走扩11.49bps至53.50bps。可转债方面，一季度中证转债指数下跌1.14%。3.运行分析一季度股票市场整体收跌，债券市场收涨，策略上，我们保持相对稳定的高仓位，积极参与市场的结构性投资机会，优化配置结构，重点配置了科技与顺周期消费等方向，主要分布在建筑建材、电子、交通运输、电力设备、美容护理等行业。我们认为AI的科技产业趋势没有发生变化，但里面公司的表现未来可能会开始出现分化，我们优先配置AI上游材料与设备公司，对于机器人方向我们认为虽然是星辰大海，但量产节奏的进展可能不如预期的快，我们未来仍会保持紧密的跟踪。对于顺周期与消费行业，目前所包含的预期仍然处于比较低的水平，我们认为随着未来经济与地产行业的逐步复苏，这部分资产也将慢慢出现基本面的拐点，现在也处于相对价值区域。

1.宏观经济分析全球宏观方面，一季度特别是后半段地缘冲突成为主导全球宏观叙事的核心变量。中东地缘冲突加剧了通胀压力与增长前景的不确定性，主要央行货币政策从降息预期转向通胀警惕，全球财政政策在应对能源危机与支持经济增长之间寻求平衡，市场交易逻辑从“增长韧性+温和降息”快速切换至“滞胀担忧”。2.市场回顾股票市场方面，受中东地缘冲突升级影响，2026年一季度A股市场先扬后抑，上证综合指数在创近十年新高后震荡回落，一季度下跌1.94%。代表大盘股表现的沪深300指数下跌3.89%，中证A500指数下跌2.06%，创业板综合指数小幅下跌0.49%，中小板综合指数涨幅归零。3.运行分析一季度股票市场整体收跌，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们维持长期看好科技+周期的主线进行持续配置。科技内部阶段性寻找产业链紧缺环节；周期内部结合资产属性，配置了部分能源品种以对冲风险资产的波动。整体希望通过产业的长期认知、选股质地的把握为投资人获取稳健的回报。

1.宏观经济分析全球宏观方面，一季度地缘冲突成为主导全球宏观叙事的核心变量。中东地缘冲突加剧了通胀压力与经济增长前景的不确定性，主要央行货币政策从降息预期转向通胀警惕，全球财政政策在应对能源危机与支持经济增长之间寻求平衡，市场交易逻辑从“增长韧性+温和降息”快速切换至“滞胀担忧”。美联储连续两次会议暂停降息，市场降息预期大幅推迟；欧元区受内部需求疲软及地缘冲击外溢影响，复苏动能持续偏弱；日本经济在能源成本飙升与内需不足的双重压力下增速放缓，滞胀风险凸显，货币政策面临较大不确定性。国内宏观方面，面临外部地缘冲击和不确定性加大的形势，国内坚守高质量发展的框架，围绕十五五纲要有序推进经济高质量发展布局。宏观政策保持稳定，财政政策强调固本增效，货币政策相对温和宽松。一季度，出口仍是经济增长的重要拉动，消费结构继续优化，消费和投资动能均有回暖，CPI呈上升趋势，名义GDP增速预计明显抬升。整体上，国内经济基本面积极因素在增多，呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾一季度中东地缘冲突升级，市场对于经济和流动性的预期发生变化，整体风险偏好下降，A股市场先扬后抑，上证综指创近十年新高后震荡回落，一季度下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，中证A500指数下跌2.06%，创业板综合指数小幅下跌0.49%，中小板综合指数涨幅归零。行业表现来看，煤炭、石油石化、建筑材料、公用事业、电力设备、基础化工、通信等行业有较好涨幅。3.运行分析“十五五”规划纲要重点聚焦新质生产力和科技创新行业，提出要加快建设新型能源体系，建设能源强国。从中长期来看，能源转型可以摆脱资源环境的约束、降低地缘冲突的影响，同时可以推动技术创新、驱动产业升级，形成新的经济增长点。本基金重点关注符合国家战略方向、通过技术进步带动需求、具有巨大潜在市场空间的能源科技制造行业，关注产业链里边的关键材料与核心部件、装备制造、场景应用等领域，从中长期角度选择里边卡位优势明显、壁垒高、长期空间大的优质公司。一季度，本基金主要增持了与能源科技制造领域相关的机械设备、电力设备、有色、新材料等行业，重点选择技术领先、核心环节布局优势明显、具有长期成长空间的公司，减持了基本面边际减弱的部分电子行业的公司。

1.宏观经济分析全球宏观方面，一季度后半段地缘冲突成为主导全球宏观叙事的核心变量。中东地缘冲突加剧了通胀压力与增长前景的不确定性，主要央行货币政策从降息预期转向通胀警惕，全球财政政策在应对能源危机与支持经济增长之间寻求平衡，市场交易逻辑从“增长韧性+温和降息”快速切换至“滞胀担忧”。美国方面，虽然年初以来经济数据整体稳健，但滞胀风险明显上升，美联储连续两次会议暂停降息，市场降息预期大幅推迟。欧元区受内部需求疲软及地缘冲击外溢影响，复苏动能持续偏弱，区域增长分化格局下政策宽松节奏受通胀与增长平衡制约。日本经济在能源成本飙升与内需不足的双重压力下增速放缓，尽管企业信心短期改善，但滞胀风险凸显，货币政策正常化进程面临较大不确定性。国内宏观方面，面临外部地缘冲击和不确定性加大的形势，国内坚持以我为主，坚守高质量发展的框架，围绕十五五纲要有序推进经济高质量发展布局，同时以提升消费率为核心优化内需结构。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策相对温和宽松。同时，国内经济基本面积极的因素在增多，出口仍是经济增长的重要拉动，消费和投资动能均有回暖，价格方面通胀读数呈上升趋势，名义GDP增速预计明显抬升。整体上，中国经济仍呈现出很强的活力与韧性，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。2.市场回顾股票市场方面，受中东地缘冲突升级影响，2026年一季度A股市场先扬后抑，上证综合指数在创近十年新高后震荡回落，一季度下跌1.94%。代表大盘股表现的沪深300指数下跌3.89%，中证A500指数下跌2.06%，创业板综合指数小幅下跌0.49%，中小板综合指数涨幅归零。3.运行分析一季度权益市场波动较为剧烈，本基金净值有所回撤。策略上，我们长期看好大制造领域内部科技自立和创新成长的大方向，重点布局人工智能硬件及基础设施、具身智能和自主可控等板块，同时我们也看好全球化制造业龙头的投资机会，重点布局新能源储能、海外出行链等龙头个股。此外，我们将继续在科技制造领域不断寻找风险收益比更高的资产，努力为持有人创造价值。

1.宏观经济分析全球宏观方面，一季度特别是后半段地缘冲突成为主导全球宏观叙事的核心变量。中东地缘冲突加剧了通胀压力与增长前景的不确定性，主要央行货币政策从降息预期转向通胀警惕，全球财政政策在应对能源危机与支持经济增长之间寻求平衡，市场交易逻辑从“增长韧性+温和降息”快速切换至“滞胀担忧”。2.市场回顾股票市场方面，受中东地缘冲突升级影响，2026年一季度A股市场先扬后抑，上证综合指数在创近十年新高后震荡回落，一季度下跌1.94%。代表大盘股表现的沪深300指数下跌3.89%，中证A500指数下跌2.06%，创业板综合指数小幅下跌0.49%，中小板综合指数涨幅归零。3.运行分析一季度股票市场整体收跌，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们维持长期看好科技+周期的主线进行持续配置。科技内部阶段性寻找产业链紧缺环节；周期内部结合资产属性，配置了部分能源品种以对冲风险资产的波动。整体希望通过产业的长期认知、选股质地的把握为投资人获取稳健的回报。