陈晓 - 基金投资策略和运作

2026年一季度，国内经济延续“弱复苏、低通胀”格局。1-2月出口累计同增21.8%表现相对强劲，固定资产投资累计同增1.8%，社零累计同增2.8%，制造业PMI重返扩张区间，“托底旧动能”政策效果逐步显现，消费保持韧性但增速有限，经济弱复苏格局延续。通胀整体处于低位，CPI同比从1月的0.2%回升至2月的1.3%，PPI同比降幅收窄至-0.9%。货币政策保持宽松基调但信用扩张力度有所减弱，M2同增稳定在9.0%，企业中长期贷款1-2月累计新增4.07万亿元。总体来看，经济在“培育新动能”与“托底旧动能”政策协同发力下呈现温和复苏态势，高技术制造业和出口成为主要拉动力量。中期，需重点关注美伊等区域地缘冲突对全球经济带来的多重影响。　　2026年一季度，权益市场延续结构性分化。一方面，受益“反内卷”政策及能源价格支撑，能源类周期行业表现强势，煤炭行业以16.8%的涨幅领跑，石油石化、公用事业和建筑材料紧随其后；另一方面，非银金融（-15.0%）、商贸零售、美容护理、计算机和房地产等板块表现落后。风格轮动来看，1月流动性充裕背景下，商业航天、AI应用等主题活跃；2月市场震荡上涨，资源链相对占优，钢铁、建材表现较好；3月资源与科技轮动，小盘相对占优，资源、电子等板块受关注，结构性机会集中在“涨价链+AI算力”。　　2026年一季度，债券市场收益率曲线进一步陡峭化，可转债性价比有一定提升。1月份受年初资金面宽松和配置需求推动，10年期国债收益率从1月9号的1.9%下行至3月2号的1.77%；其后油价上涨带来通胀担忧，收益率震荡上行至1.82%左右。短端利率受资金面宽松支撑保持低位，长端利率受通胀担忧和供给担忧影响有所上行，曲线形态进一步陡峭化。展望二季度，通胀担忧抑制债市下行空间，叠加降准降息概率较低，配置盘随着信贷与存款的缺口逐步收缩，预计债券收益率继续延续震荡走势。可转债方面，近期转债回调后，估值性价比有一定的提升，但仍需精选个券。　　展望2026年二季度，美伊等区域地缘冲突、逆全球化形成的贸易壁垒、美元信用走弱等因素增加了全球经济复苏的不确定性。我国经济仍然延续弱复苏态势，经济政策提质增效、政策协同效应进一步发挥，有助于经济筑底企稳。我们将保持适中的权益仓位，侧重对中观行业景气度的跟踪与个股个券的深度研究。权益持仓结构将维持均衡偏成长风格，聚焦科技成长，强业绩与科技成长仍将是组合配置重点，阶段性参与周期消费等方向的投资机会。当前转债回调后整体性价比有一定提升，后期精选个券将是转债配置的主要思路。债券将以2-3年信用债为底仓，控制组合总体久期，为组合提供较好的稳定收益。

2026年第一季度，权益市场方面，A股市场震荡下行，全季度沪深300下跌3.89%，上证指数下跌1.94%，科创50下跌6.54%。行业层面涨少跌多，具体来看31个申万一级行业中，11个一级行业实现了上涨，涨幅居前的行业为煤炭、石油石化、综合、公用事业、建筑材料等，20个一级行业出现了下跌，跌幅居前的行业有非银金融、商贸零售、美容护理、计算机、房地产等。本基金一季度对部分持有的仓位进行了轮换，具体为：保留了电子、有色金属等方向的持仓，调降了电力设备、家电、汽车、通信、食品饮料等方向的持仓，增加了医药生物、计算机、商贸零售、国防军工、非银金融、基础化工、机械、煤炭、交运等方向的持仓。债券市场方面，债券市场在经济复苏预期与宽松资金面博弈中宽幅震荡，虽然受到中东局势影响而有所反复，但收益率整体波动下行，短端利率受流动性支撑下行幅度更大，高等级信用债凭票息优势表现优于利率债，结构性机会凸显。可转债市场先扬后抑，估值年初冲高后回落，整体抗跌性优于主流宽基指数，个券分化显著，正股景气度为收益核心决定因素。本基金一季度债券端面对经济复苏与宽松资金面环境，坚持高等级信用债票息策略为主，聚焦短久期高资质品种，以稳定票息为底仓，灵活调整久期应对利率风险，严控信用风险。可转债投资严守估值底线，精选景气度与估值匹配的个券，平衡收益和风险。　　展望下一季度投资市场，权益方面，市场面临的压力：一是美以伊冲突超预期导致全球经济面临再通胀甚至衰退的风险；二是流动性收缩，若高油价导致美国通胀再次上行，下半年美联储的降息预期可能转变为加息，冲击全球市场流动性；三是估值需整固消化，当前A股的整体估值较去年已经有所上行。积极的方面：一是国内的经济仍具韧性，宏观政策维持连续，美以伊冲突对中国经济的冲击相对有限；二是人民币升值及海外资金流入的趋势仍在。故整体判断国内的权益市场或处于震荡运行的阶段性底部区域，但如果外部地区冲突出现缓和，原油价格得到适当控制，叠加国内经济的韧性和政策的连续性，市场届时有望筑底并反弹。配置方向，重点关注较高能源价格下受益的新旧能源，尤其储能、光伏、风电等新能源的细分，以及外部环境动荡下和安全息息相关的自主可控方向，例如AI、半导体、军工、卫星通信等细分。债券方面，市场或将维持宽幅震荡，本基金坚持高等级票息策略为主，灵活把握波段结构性机会。可转债延续严控估值策略。

2026年一季度，全球经济地缘政治冲突加剧、主要经济体货币政策不确定性抬升，中东局势升级推升能源与大宗商品价格波动，美国经济韧性超预期叠加通胀粘性回升，美联储全年降息预期大幅收敛，全球贸易与产业链供应链稳定性持续受扰动。一季度国内经济运行整体向好，3月制造业PMI重回扩张区间，国内经济库存周期启动带动经济复苏边际增强，AI技术革命引领产业加速升级，地产市场呈现企稳迹象，制造业投资实现结构性增长。地缘冲突带来物价脉冲式上涨，推动企业主动补库，对总需求持续复苏形成一定干扰。　　权益市场大盘指数呈倒V走势，能源链条的石油、煤炭、化工表现强势；景气度相关的通信等板块涨幅也相对靠前，非银、社服等行业跌幅较大。　　债券市场在经济复苏预期与宽松资金面博弈中震荡，虽然受到中东局势影响而有所反复，但收益率整体波动下行，短端利率受流动性支撑下行幅度更大，高等级信用债凭票息优势表现优于利率债，结构性机会凸显。可转债市场先扬后抑，估值年初冲高后回落，整体抗跌性优于主流宽基指数，个券分化显著，正股景气度为收益核心决定因素。　　本基金报告期内组合权益仓位保持在10-15%区间，总体上仍保持大盘平衡型组合特征，顺应市场风格再均衡的逻辑，逐步降低了顺周期板块权重，考虑到油气价格瞬时性影响，在市场调整过程中适当加仓了交运和医药板块，基于业绩的相对确定性持续优化科技股结构。转债在景气弹性与债底安全性之间寻求平衡，择优参与了部分转债的一级市场申购，并对部分受到赎回影响阶段性承压的部分转债进行了转股。债券部分保持相对较长仓位，在曲线陡峭化过程中逐步从梯形结构向哑铃型结构转换，组合杠杆率相对稳定。　　展望2026年二季度，全球地缘与货币政策不确定性仍将延续，国内经济以内需复苏为核心主线，宏观政策持续协同发力。AI产业升级将持续深化，需持续关注地缘冲突、物价波动对经济复苏的扰动。权益市场仍以结构性机会为主，本基金将在保持结构均衡、估值合理的基础上，以红利类股票为底仓，深挖科技领域优质标的，坚守安全边际，控制组合回撤。债券市场在流动性宽裕的背景下仍将保持低位震荡的格局，本基金将始终坚守稳健投资理念，持续优化大类资产配置与持仓结构，努力为投资者创造长期可持续的回报。

一季度国内宏观经济起步有力、开局良好。边际上也呈现出新的亮点：工业生产加快，装备制造业和高技术制造业增势尤为突出；服务业较快增长，现代服务业如信息技术、租赁商务等增速领先；固定资产投资由降转增，基础设施投资增速较快，高技术产业投资增势良好；货物进出口快速增长，贸易结构持续优化，机电产品出口增势强劲。相对而言，海外出现了一些风险事件扰动，提高了能源价格的波动率，这也对全球通胀以及贸易环境增添了新的不确定性。国内通胀面临的输入性压力可能偏短期，更重要的还是跟踪观察广谱价格指标能否实现需求驱动的上行趋势。展望二季度，国内宏观经济依旧在外部不确定性与内部确定性之间稳健运行：中国产能的全球相对优势会在出口数据中可能会有更为广泛的体现；制造业继基建投资平稳增长的同时，地产链继续大幅下探的可能性明显降低；通胀端开始面临输入性压力，但仍然需要观察广谱价格指标能否实现需求驱动的上行；政策端延续财政积极、货币适度宽松，政府加杠杆与企业信贷偏强的广义流动性格局可能延续。债券收益率曲线呈期限利差走阔，资金更多向中短期限集中。短端 1 年国债和 1 年国开季度末为 1.22%和 1.43%，下行约 11bp 和 12bp。长端 10 年国债和 10 年国开季度末为 1.81%和1.95%，分别下行约 3bp 和 6bp。信用债方面，1 年期限的AAA信用债季度末收益率为 1.58%，下行约9bp；3年期限的AAA 和 AA 的信用债季度末为 1.76%和 1.93%，分别下行约 4bp和22bp。本基金在日常操作中注重风险管理和控制。本基金将会密切关注国际国内经济形势和货币、财政政策的动态，关注基本面、政策面和资金面的变化。从自上而下的资产配置和自下而上的精选个券角度，积极操作，力争提高组合收益。

一季度国内宏观经济起步有力、开局良好。边际上也呈现出新的亮点：工业生产加快，装备制造业和高技术制造业增势尤为突出；服务业较快增长，现代服务业如信息技术、租赁商务等增速领先；固定资产投资由降转增，基础设施投资增速较快，高技术产业投资增势良好；货物进出口快速增长，贸易结构持续优化，机电产品出口增势强劲。相对而言，海外出现了一些风险事件扰动，提高了能源价格的波动率，这也对全球通胀以及贸易环境增添了新的不确定性。国内通胀面临的输入性压力可能偏短期，更重要的还是跟踪观察广谱价格指标能否实现需求驱动的上行趋势。展望二季度，国内宏观经济依旧在外部不确定性与内部确定性之间稳健运行：中国产能的全球相对优势会在出口数据中可能会有更为广泛的体现；制造业继基建投资平稳增长的同时，地产链继续大幅下探的可能性明显降低；通胀端开始面临输入性压力，但仍然需要观察广谱价格指标能否实现需求驱动的上行；政策端延续财政积极、货币适度宽松，政府加杠杆与企业信贷偏强的广义流动性格局可能延续。债券收益率曲线呈期限利差走阔，资金更多向中短期限集中。短端 1 年国债和 1 年国开季度末为 1.22%和 1.43%，下行约 11bp 和 12bp。长端 10 年国债和 10 年国开季度末为 1.81%和1.95%，分别下行约 3bp 和 6bp。信用债方面，1 年期限的AAA信用债季度末收益率为 1.58%，下行约9bp；3年期限的AAA 和 AA 的信用债季度末为 1.76%和 1.93%，分别下行约 4bp和22bp。权益方面，组合权益仓位在一季度仓位稳定，调整了光伏和计算机板块，关注了券商、轻工、医药、家电等行业。基金固收部分投资保持高信用资质配置、注重组合流动性管理的特征：信用债以精选中短久期的高等级信用债配置为主，分散投资，力争保障组合固收资产具有良好的流动性；转债市场在季末调整过程中，择绝对价格较低的转债配置。

2026年一季度，债券市场收益率呈现先下后上的走势，曲线进一步陡峭化。年初资金面宽松和配置需求推动，收益率有所下行。3月通胀数据超预期叠加美以伊冲突导致石油价格快速上涨。短端利率受资金面宽松支撑保持低位，长端利率受通胀担忧有所上行，曲线形态进一步陡峭化。一季度在资金充裕的状态下，信用债表现优于同期利率债，信用利差持续走低。　　2026年一季度产品操作：产品维持低杠杆、短久期、高评级信用债票息策略，季末前加仓部分中端品种，久期和杠杆较年初有所提升。

2026年一季度，全球经济地缘政治冲突加剧、主要经济体货币政策不确定性抬升，中东局势升级推升能源与大宗商品价格波动，美国经济韧性超预期叠加通胀粘性回升，美联储全年降息预期大幅收敛，全球贸易与产业链供应链稳定性持续受扰动。　　国内经济处于多周期叠加关键阶段，AI技术革命引领产业加速升级，库存周期启动带动经济复苏边际增强，地产市场企稳，制造业投资实现结构性增长。一季度经济运行整体向好，3月制造业PMI重回扩张区间；制造业投资在高技术企业带动下同比增长，地产开发投资同比降幅收窄。信用周期呈现总量降速、结构优化特征，私人部门信用扩张仍需政策呵护。地缘冲突带来物价脉冲式上涨，推动企业主动补库，对总需求持续复苏形成一定干扰。　　权益市场延续极致结构性分化行情，AI产业周期主导的科技成长为市场核心主线，算力、半导体等板块表现亮眼，周期板块表现稳健，消费与金融地产整体承压，市场风险偏好波动加剧，板块轮动速度加快。　　债券市场在经济复苏预期与宽松资金面博弈中宽幅震荡，虽然受到中东局势影响而有所反复，但收益率整体波动下行，短端利率受流动性支撑下行幅度更大，高等级信用债凭票息优势表现优于利率债，结构性机会凸显。可转债市场先扬后抑，估值年初冲高后回落，整体抗跌性优于主流宽基指数，个券分化显著，正股景气度为收益核心决定因素。　　本基金保持适中权益仓位，风格偏向均衡，权益资产超配两大方向，并结合市场环境动态优化持仓结构。一是产业升级主线，重点布局科技自主可控及新能源等核心领域；二是宏观受益主线，配置有色和化工等对利率敏感型资产，把握美元走弱背景下资源品估值修复机会。债券投资以短久期高等级信用债为主，灵活调整久期应对利率风险。可转债投资严控估值，适时止盈优化组合波动。　　展望2026年二季度，全球地缘与货币政策不确定性仍将延续，国内经济以内需复苏为核心主线，宏观政策持续协同发力。权益关注科技自主、消费复苏与红利资产，把握结构性机会。债券在利率宽幅震荡中把握波段机会，信用债以高等级票息策略为主。可转债延续严控估值策略，动态平衡风险收益。本基金继续坚持“稳健为先、均衡配置”理念，优化股债比例，努力为投资者创造可持续回报。

2026年一季度，全球经济地缘政治冲突加剧、主要经济体货币政策不确定性抬升，中东局势升级推升能源与大宗商品价格波动，美国经济韧性超预期叠加通胀粘性回升，美联储全年降息预期大幅收敛，全球贸易与产业链供应链稳定性持续受扰动。　　国内经济处于多周期叠加关键阶段，AI技术革命引领产业加速升级，库存周期启动带动经济复苏边际增强，地产市场企稳，制造业投资实现结构性增长。一季度经济运行整体向好，3月制造业PMI重回扩张区间；制造业投资在高技术企业带动下同比增长，地产开发投资同比降幅收窄。信用周期呈现总量降速、结构优化特征，私人部门信用扩张仍需政策呵护。地缘冲突带来物价脉冲式上涨，推动企业主动补库，对总需求持续复苏形成一定干扰。　　权益市场延续极致结构性分化行情，AI产业周期主导的科技成长为市场核心主线，算力、半导体等板块表现亮眼，周期板块表现稳健，消费与金融地产整体承压，市场风险偏好波动加剧，板块轮动速度加快。　　债券市场在经济复苏预期与宽松资金面博弈中宽幅震荡，虽然受到中东局势影响而有所反复，但收益率整体波动下行，短端利率受流动性支撑下行幅度更大，高等级信用债凭票息优势表现优于利率债，结构性机会凸显。可转债市场先扬后抑，估值年初冲高后回落，整体抗跌性优于主流宽基指数，个券分化显著，正股景气度为收益核心决定因素。　　本基金报告期内坚守投资框架，紧扣产业周期主线，聚焦科技领域确定性景气度资产，以安全边际应对市场波动。权益端重点布局算力基础设施、核心芯片、医药等高景气赛道，集中配置技术壁垒强、业绩增长确定性高的龙头企业；同时动态优化持仓结构，平衡组合收益与风险。债券端面对经济复苏与宽松资金面环境，坚持高等级信用债票息策略为主，聚焦短久期高资质品种，以稳定票息为底仓，灵活调整久期应对利率风险，严控信用风险。可转债投资严守估值底线，精选景气度与估值匹配的个券，平衡收益和风险。　　展望2026年二季度，全球地缘与货币政策不确定性仍将延续，国内经济以内需复苏为核心主线，宏观政策持续协同发力。AI产业升级将持续深化，库存周期带动作用有望逐步显现，需持续关注地缘冲突、物价波动对经济复苏的扰动。权益市场仍以结构性机会为主，本基金将继续紧扣AI产业周期主线，深挖科技领域优质标的，坚守安全边际，控制组合回撤。债券市场将维持宽幅震荡，本基金坚持高等级票息策略为主，灵活把握波段结构性机会。可转债延续严控估值策略。本基金将始终坚守稳健投资理念，持续优化大类资产配置与持仓结构，努力为投资者创造长期可持续的回报。

一季度，受中东局势影响，资本市场呈现震荡走势。　　债券市场，震荡中收益率有所下行。2026年初，受供给情绪扰动、股市和商品的偏强表现等影响，债市延续2025年底的偏弱表现，10Y国债利率高点来到1.90%左右，30Y国债利率则上行至2.3%以上；1月中旬，市场发现实际政府债发行结果整体较好，资金面维持宽松，股市和商品价格来到高位，市场避险情绪有所升温，配置盘入场动力上升，市场情绪有所修复，10Y国债利率在3月初降至1.80%以下水平；3月地缘冲突加剧，原油等能源价格飙升，市场对通胀担忧情绪升温，对债市构成利空影响。尤其是长端受通胀预期升温等影响，调整更大。太平睿庆维持中性久期及杠杆，优化组合结构，保持套息策略。未来外部环境的不确定性仍然较强，地缘冲突的发展可能仍是需要密切关注的对象，财政政策或延续前置发力，货币政策保持稳健，债市利率或仍将维持低位。　　股票市场，震荡中指数有所下行。一季度A股市场整体呈现‌先扬后抑、结构分化‌的格局：年初在多重利好推动下迎来“开门红”，沪指实现12连阳，一度突破4100点接近4200点；2月行情从普涨转为结构性机会，板块轮动加速，指数高位震荡；3月受地缘冲突、美联储政策预期及部分板块获利回吐影响，市场出现震荡调整。总体来看，指数整体偏弱，小盘宽基与高股息板块相对抗跌、大盘指数与成长板块调整显著‌，周期与防御板块领涨、消费金融地产跌幅居前。太平睿庆保持主要配置红利资产的产品定位，精选个股，减少成长板块的配置；红利资产中进一步结构调整，适度加仓化工、交通运输、煤炭等；顺周期板块中左侧少量配置消费、地产及医药等。短期市场焦点在美以伊冲突走向，市场对冲突风险已经有了比较大程度的反应。考虑到中国受能源供应冲击影响较小，整体经济基本面依然有非常强的韧性，优质中国资产经历调整后预计仍然会有比较好的投资机会。

一季度国内宏观经济起步有力、开局良好。边际上也呈现出新的亮点：工业生产加快，装备制造业和高技术制造业增势尤为突出；服务业较快增长，现代服务业如信息技术、租赁商务等增速领先；固定资产投资由降转增，基础设施投资增速较快，高技术产业投资增势良好；货物进出口快速增长，贸易结构持续优化，机电产品出口增势强劲。相对而言，海外出现了一些风险事件扰动，提高了能源价格的波动率，这也对全球通胀以及贸易环境增添了新的不确定性。国内通胀面临的输入性压力可能偏短期，更重要的还是跟踪观察广谱价格指标能否实现需求驱动的上行趋势。展望二季度，国内宏观经济依旧在外部不确定性与内部确定性之间稳健运行：中国产能的全球相对优势会在出口数据中可能会有更为广泛的体现；制造业继基建投资平稳增长的同时，地产链继续大幅下探的可能性明显降低；通胀端开始面临输入性压力，但仍然需要观察广谱价格指标能否实现需求驱动的上行；政策端延续财政积极、货币适度宽松，政府加杠杆与企业信贷偏强的广义流动性格局可能延续。债券收益率曲线呈期限利差走阔，资金更多向中短期限集中。短端 1 年国债和 1 年国开季度末为 1.22%和 1.43%，下行约 11bp 和 12bp。长端 10 年国债和 10 年国开季度末为 1.81%和1.95%，分别下行约 3bp 和 6bp。信用债方面，1 年期限的AAA信用债季度末收益率为 1.58%，下行约9bp；3年期限的AAA 和 AA 的信用债季度末为 1.76%和 1.93%，分别下行约 4bp和22bp。权益方面，26年一季度权益仓位维持稳定，调整了光伏、计算机等板块，关注了建材、医药等行业。基金固收部分选择高性价比可转债配置，力争获取权益市场反弹时带来的收益。转债选择方面，兼顾转股溢价率、转债对于上市公司股票估值、转债价格等因素，选择高性价比转债配置。

一季度国内宏观经济起步有力、开局良好。边际上也呈现出新的亮点：工业生产加快，装备制造业和高技术制造业增势尤为突出；服务业较快增长，现代服务业如信息技术、租赁商务等增速领先；固定资产投资由降转增，基础设施投资增速较快，高技术产业投资增势良好；货物进出口快速增长，贸易结构持续优化，机电产品出口增势强劲。相对而言，海外出现了一些风险事件扰动，提高了能源价格的波动率，这也对全球通胀以及贸易环境增添了新的不确定性。国内通胀面临的输入性压力可能偏短期，更重要的还是跟踪观察广谱价格指标能否实现需求驱动的上行趋势。展望二季度，国内宏观经济依旧在外部不确定性与内部确定性之间稳健运行：中国产能的全球相对优势会在出口数据中可能会有更为广泛的体现；制造业继基建投资平稳增长的同时，地产链继续大幅下探的可能性明显降低；通胀端开始面临输入性压力，但仍然需要观察广谱价格指标能否实现需求驱动的上行；政策端延续财政积极、货币适度宽松，政府加杠杆与企业信贷偏强的广义流动性格局可能延续。债券收益率曲线呈期限利差走阔，资金更多向中短期限集中。短端 1 年国债和 1 年国开季度末为 1.22%和 1.43%，下行约 11bp 和 12bp。长端 10 年国债和 10 年国开季度末为 1.81%和1.95%，分别下行约 3bp 和 6bp。信用债方面，1 年期限的AAA信用债季度末收益率为 1.58%，下行约9bp；3年期限的AAA 和 AA 的信用债季度末为 1.76%和 1.93%，分别下行约 4bp和22bp。本基金密切关注国际国内经济形势和货币、财政政策的动态。在基金操作中重点关注宏观面、政策面和资金面的变化，在做好基金的流动性管理的前提下，争取提高组合收益。

一季度国内宏观经济起步有力、开局良好。边际上也呈现出新的亮点：工业生产加快，装备制造业和高技术制造业增势尤为突出；服务业较快增长，现代服务业如信息技术、租赁商务等增速领先；固定资产投资由降转增，基础设施投资增速较快，高技术产业投资增势良好；货物进出口快速增长，贸易结构持续优化，机电产品出口增势强劲。相对而言，海外出现了一些风险事件扰动，提高了能源价格的波动率，这也对全球通胀以及贸易环境增添了新的不确定性。国内通胀面临的输入性压力可能偏短期，更重要的还是跟踪观察广谱价格指标能否实现需求驱动的上行趋势。债券收益率曲线呈期限利差走阔，资金更多向中短期限集中。短端 1 年国债和 1 年国开季度末为 1.22%和 1.43%，下行约 11bp 和 12bp。长端 10 年国债和 10 年国开季度末为 1.81%和1.95%，分别下行约 3bp 和 6bp。信用债方面，1 年期限的AAA信用债季度末收益率为 1.58%，下行约9bp；3年期限的AAA 和 AA 的信用债季度末为 1.76%和 1.93%，分别下行约 4bp和22bp。基金在权益投资方面，以大盘及中盘股配置为主，并在汽车、医药、有色、金融等板块做了主要的配置，并在选股方面，对权益估值保持较高的要求，继续为基金追求稳健的收益目标。基金在债券投资方面，审慎调整投资比例，组合配置上维持资产负债匹配原则，维持中短久期策略。在信用债券评级方面，增加中高等级信用品种占比。通过审慎和积极的管理，在把握流动性的基础上，力争为投资者赚取收益。