林伟斌 - 基金投资策略和运作

本基金为易方达沪深300ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达沪深300ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达沪深300ETF跟踪沪深300指数，该指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具有代表性的300只证券组成，以综合反映沪深市场上市公司证券的整体表现。2025年三季度中国宏观经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进。但我们也看到，外部环境复杂严峻，不稳定不确定因素较多，国内市场供强需弱，部分企业经营困难。面对复杂严峻的经济发展环境，各地区各部门加紧实施了更加积极有为的宏观政策，纵深推进全国统一大市场建设，积极做强国内大循环，促进国内国际双循环，推动了经济平稳健康发展，内需继续扩大，经济转型升级持续，创新引领作用突出。人工智能蓬勃兴起，数字化赋能加快，相关行业保持了较快增长。我们也欣喜地看到，三季度中国经济增长动能得到增强。促创新政策持续发力，推动新质生产力发展，增强了发展新动能。规模以上集成电路制造、电子专用材料制造行业增加值均保持了较快增速。“人工智能+”行动深入实施，智能终端产品日益受到青睐，数字经济发展向好。工业机器人、民用无人机等新产品产量均保持较快增长。资本市场方面，在稳定和活跃资本市场相关政策作用下，同时叠加经济基本面的复苏以及新质生产力相关行业的蓬勃发展，三季度A股市场股票成交活跃，改善了市场预期，增强了投资者信心，A股市场整体表现良好。外部环境方面，关税谈判延期落地缓解短期压力，同时美联储转鸽提振了全球市场的风险偏好，成长风格显著占优。科技成长板块在产业周期与政策扶持下领涨市场，红利资产受资金轮动影响，表现相对平淡。分板块来看，通信、电子、电力设备、有色金属等行业表现优异，而银行、保险、交通运输、石油化工、公用事业等板块表现相对较落后。从市场主流指数的表现来看，代表科技成长风格的科创创业50、创业板指、科创50等指数在三季度大幅领涨，而聚焦大盘价值的上证50、沪深300等指数表现则较为平淡。沪深300指数作为A股市场最具有代表性的大盘蓝筹指数，聚集A股最核心的权益资产，涵盖了各行业龙头，指数表现跟中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关，与A股大盘走势基本保持一致。报告期内指数中的电子、通信、电力设备、有色金属、医药生物等行业的成份股涨幅居前，对沪深300指数收益贡献较大，而银行、公用事业、交通运输、轻工制造等行业的成份股表现相对落后。报告期内沪深300指数上涨17.90%。指数的长期收益表现取决于其成份股盈利的长期增长情况，沪深300指数作为A股市场的核心宽基指数，涵盖了中国经济中主要行业的龙头企业，这些企业的盈利会随着整体经济的增长而相应增长。长期来看沪深300指数表现与GDP增速基本一致，是分享中国经济增长的有效工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证A50ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证A50ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证A50ETF跟踪中证A50指数，该指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。2025年三季度，随着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策逐步落地，宏观政策组合效应持续显现，生产平稳增长，内需继续扩大，国民经济保持稳中有进发展态势。产业结构方面，国务院发布“人工智能+”行动方案，以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等领域为重点，深入实施“人工智能+”行动，新质生产力持续培育壮大。资本市场方面，在国内宏观环境稳健、结构亮点增多的情形下，投资者风险偏好得到持续改善，A股市场交易活跃度持续提升，三季度内万得全A指数上涨19.46%。其中，中证A50指数偏向大市值、高质量风格，对A股整体代表性较好，三季度内上涨16.53%，收益率表现弱于A股市场整体。指数基金成份股的长期经营业绩是决定指数长期收益表现的关键因素。中证A50指数成份股是我国高质量龙头企业的代表，在我国经济持续回升向好的过程中，龙头企业的盈利能力率先出现了企稳改善，投资价值向好。此外，指数纳入了ESG筛选规则，也有助于强化高质量风格，降低波动率。在良好投资价值的驱动下，2024年以来中证A50指数在录得一定投资回报率的同时，也吸引到了市场的较多关注。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金是易方达黄金ETF的联接基金，主要通过投资于易方达黄金ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达黄金ETF跟踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格。2025年三季度，美国通胀压力升温，制造业和服务业指数回升，但劳动力市场持续萎缩。黄金价格不断攀升，于2025年9月创历史新高。2025年9月的议息会议上，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%至4.25%，这是美联储自2024年12月以来的首次降息。此外，美联储利率点阵图显示2025年预期的降息次数的中位数上调至3次。芝加哥商品交易所“美联储观察工具”的相关数据显示，2025年10月会议美联储大概率将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%。报告期内，Au99.99现货实盘合约价格上涨14.05%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪标普500信息科技指数，该指数选取标普500指数中信息科技板块的公司，旨在综合反映美股信息科技行业的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年三季度，美国经济增长呈现温和放缓态势，但其内在结构仍显韧性。数据显示，尽管劳动力市场降温趋势更为显著，但消费支出总体保持稳健，核心通胀仍具粘性。制造业方面，受贸易政策影响，新订单增长乏力与持续的成本压力对行业构成一定挑战。货币政策方面，美联储在7月议息会议中宣布维持利率不变后，为应对劳动力市场的走弱风险，于9月启动了年内首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%。利率点阵图显示多数官员预期年内还将有两次降息，但对于未来的降息路径和节奏，内部仍存在明显分歧。在财政政策层面，美国国会于7月就联邦政府债务上限达成协议并完成上调，消除了短期内政府发生债务违约的风险，为金融市场提供了确定性。市场表现方面，美国科技行业在人工智能技术突破与企业盈利超预期的推动下保持强劲增长，半导体、云计算和软件等板块成为核心引擎。尽管地缘政治风险和库存压力犹存，但行业正通过技术创新和供应链优化应对挑战，叠加降息预期下市场流动性预期改善和成长股估值压力缓解，标普500信息科技指数在报告期内持续走高，表现优于同期标普500指数。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。截至报告期末，本基金A类基金份额净值为5.7867元，本报告期份额净值增长率为11.06%，同期业绩比较基准收益率为11.58%；C类基金份额净值为5.6985元，本报告期份额净值增长率为10.97%，同期业绩比较基准收益率为11.58%。年化跟踪误差0.21%，在合同规定的目标控制范围之内。

本基金跟踪中证国有企业改革指数，该指数选取全部发生及拟发生改革的国有企业上市公司证券作为待选样本，其中已出台相关股权激励方案和重大资产重组方案的国企上市公司优先入选，以反映国企改革主题上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年三季度，我国加快实施更加积极有为的宏观政策，各项扩内需、优供给、促循环、增动能的政策举措逐步落地，有效地增强了国民经济应对内外部风险挑战的能力，为高质量发展的扎实推进提供坚实支撑。我国经济运行保持总体平稳、稳中有进的良好态势。7、8月份，规模以上工业增加值分别同比增长5.7%、5.2%，延续了今年以来的较快增速。提振消费的相关政策继续发力显效，消费品以旧换新、暑期旅游、文体娱乐等需求增加，拉动商品销售和服务消费持续增长，8月份社会消费品零售总额同比增长3.4%，服务业生产指数同比增长5.6%。外贸方面，在国际贸易不确定性加大、全球经济增速放缓的背景下，我国对外贸易韧性持续彰显，7、8月份，货物出口额同比分别增长8.0%、4.8%，服务贸易总额快速增长，贸易结构优化和贸易多元化持续推进。资本市场方面，我国持续推进资本市场改革，一系列涉及投资端和融资端的改革举措陆续出台，促进上市公司高质量发展以及资本市场高水平开放的制度机制不断完善。多层次资本市场优化资源配置效率、支持科技创新的能力水平不断提升。在各方面积极因素的共同作用下，中国市场优质权益资产的吸引力逐渐显现。报告期内，A股市场整体呈现上行趋势，交易活跃度有所提升，不同行业的收益率表现明显分化。当前国资国企推进深化改革正在开创全新局面，中央及地方国企锚定增强核心动能、提升核心竞争力的中心任务，不断优化国有经济布局，坚持发展新质生产力，推动国有企业营业收入以及利润总额稳步提升。报告期内，中证国有企业改革指数上涨13.10%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证800指数，该指数由中证500和沪深300指数成份股组成，综合反映中国A股市场中大市值公司的股票价格表现。报告期内，本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年第三季度，我国经济运行总体平稳，主要经济指标稳中有进。生产领域中，装备制造业和高技术制造业保持增长，新质生产力相关领域发展动能增强；需求端服务消费持续恢复，高技术产业投资增速高于整体水平，内需对经济的支撑作用稳步增强。政策层面注重协同发力，中国人民银行在季度例会中强调“落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节”，提出“保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度”，为经济高质量发展提供适宜的货币金融环境。股票市场在三季度呈现结构性特征，科技成长板块交易活跃度较高。在产业政策支持与流动性环境稳定的背景下，人工智能、高端制造等产业升级方向获得市场关注。市场基础制度持续完善，交易机制优化与对外开放便利化措施稳步推进。资金面上，北向资金呈现净流入态势，公募基金发行规模环比有所回升。总体来看，经济基本面稳定运行与政策协同效应共同支撑资本市场运行，主要市场指数在季度内呈现波动上行态势。2025年第三季度，中证800指数上涨19.83%。中证800指数作为覆盖了大部分A股市值的代表性宽基指数，市值风格偏向于中大盘，行业分布相对均衡，指数表现与中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关。投资者在进行指数基金投资时应充分了解指数的特点，并选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证800ETF的联接基金，报告期内主要通过投资于易方达中证800ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证800ETF跟踪中证800指数，该指数由中证500和沪深300指数成份股组成，综合反映中国A股市场中大市值公司的股票价格表现。2025年第三季度，我国经济运行总体平稳，主要经济指标稳中有进。生产领域中，装备制造业和高技术制造业保持增长，新质生产力相关领域发展动能增强；需求端服务消费持续恢复，高技术产业投资增速高于整体水平，内需对经济的支撑作用稳步增强。政策层面注重协同发力，中国人民银行在季度例会中强调“落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节”，提出“保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度”，为经济高质量发展提供适宜的货币金融环境。股票市场在三季度呈现结构性特征，科技成长板块交易活跃度较高。在产业政策支持与流动性环境稳定的背景下，人工智能、高端制造等产业升级方向获得市场关注。市场基础制度持续完善，交易机制优化与对外开放便利化措施稳步推进。资金面上，北向资金呈现净流入态势，公募基金发行规模环比有所回升。总体来看，经济基本面稳定运行与政策协同效应共同支撑资本市场运行，主要市场指数在季度内呈现波动上行态势。2025年第三季度，中证800指数上涨19.83%。中证800指数作为覆盖了大部分A股市值的代表性宽基指数，市值风格偏向于中大盘，行业分布相对均衡，指数表现与中国宏观经济周期以及各行业龙头上市公司整体盈利状况息息相关。投资者在进行指数基金投资时应充分了解指数的特点，并选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证500质量成长指数，该指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年三季度，外部环境更趋复杂多变，地缘政治冲突及贸易壁垒问题持续加剧，世界经济增长动能较弱，主要经济体经济表现仍有所分化，通胀走势和货币政策调整具有不确定性。我国经济运行总体稳中有进，社会信心持续提振，高新技术产业快速发展为经济高质量发展提供了重要支撑，但国内市场需求依旧不足，仍然面临产业内卷与物价低位运行等诸多挑战。在财政与货币政策发力显效、全国统一大市场纵深推进、规范企业竞争秩序等多重因素作用下，1至8月份规模以上工业企业利润同比增长0.9%，扭转下降态势。从A股市场表现来看，市场放量上行，投资者情绪回暖，各行业板块阶段性普涨，同时结构分化明显，轮动速度较快。通信、电子、电力设备、有色金属等科技成长板块领涨市场，交通运输、石油石化、公用事业、食品饮料、纺织服装等传统行业上涨动能较弱，而银行板块则出现回撤。本报告期内，中证500质量成长指数在行业配置上相较中证500指数超配了汽车、公用事业、食品加工、银行等板块，低配了化工、半导体、软硬件等板块，行业暴露上贡献负超额；风格因子方面，成长因子表现较好但盈利类因子相对较弱，期间中证500质量成长指数上涨21.95%，收益率落后于中证500指数。作为指数化投资的创新形式，聪明贝塔（Smart Beta）指数结合了传统被动投资与主动因子投资的各自特点，近年来在A股市场上关注度提升。一方面，它采用了客观透明的编制方案以及定期成份股调整的调样机制；另一方面，它通过增加因子风险暴露的方式力争获取相对于宽基指数的超额回报。中证500质量成长指数风格特点鲜明，其成份股汇聚了中证500指数当中盈利能力强、成长性突出的上市公司，同时具有市值更大、股息率更高的特征，具备增长潜力和抗跌属性，长期的投资和配置价值值得关注。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪标普500医疗保健等权重指数，该指数成份股与标普500指数成份股中的全球行业分类标准医疗保健行业相同。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年三季度，美国经济增长呈现温和放缓态势，但其内在结构仍显韧性。数据显示，尽管劳动力市场降温趋势更为显著，但消费支出总体保持稳健，核心通胀仍具粘性。制造业方面，受贸易政策影响，新订单增长乏力与持续的成本压力对行业构成一定挑战。货币政策方面，美联储在7月议息会议中宣布维持利率不变后，为应对劳动力市场的走弱风险，于9月启动了年内首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%。利率点阵图显示多数官员预期年内还将有两次降息，但对于未来的降息路径和节奏，内部仍存在明显分歧。在财政政策层面，美国国会于7月就联邦政府债务上限达成协议并完成上调，消除了短期内政府发生债务违约的风险，为金融市场提供了确定性。市场表现方面，三季度美国医疗保健行业受制于持续的政策监管压力、对药品定价的担忧以及运营成本上升，标普500医疗保健等权重指数在报告期内震荡走平，表现弱于同期标普500指数。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.8053元，本报告期份额净值增长率为-0.90%，同期业绩比较基准收益率为-0.16%；C类基金份额净值为1.7767元，本报告期份额净值增长率为-1.01%，同期业绩比较基准收益率为-0.16%。年化跟踪误差0.80%，在合同规定的目标控制范围之内。

本基金跟踪纳斯达克100指数，该指数由在纳斯达克交易所上市的、总市值最大的100只非金融行业股票构成，并根据流通市值赋予指数权重，是美股科技成长类公司的代表性指数。报告期内本基金主要采用完全复制法，即主要按照标的指数的成份股组成及其权重构建股票投资组合，并根据指数成份股组成及其权重的变动而进行相应调整。2025年三季度，美国经济增长呈现温和放缓态势，但其内在结构仍显韧性。数据显示，尽管劳动力市场降温趋势更为显著，但消费支出总体保持稳健，核心通胀仍具粘性。制造业方面，受贸易政策影响，新订单增长乏力与持续的成本压力对行业构成一定挑战。货币政策方面，美联储在7月议息会议中宣布维持利率不变后，为应对劳动力市场的走弱风险，于9月启动了年内首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%。利率点阵图显示多数官员预期年内还将有两次降息，但对于未来的降息路径和节奏，内部仍存在明显分歧。在财政政策层面，美国国会于7月就联邦政府债务上限达成协议并完成上调，消除了短期内政府发生债务违约的风险，为金融市场提供了确定性。市场表现方面，美国科技行业在人工智能技术突破与企业盈利超预期的推动下保持强劲增长，半导体、云计算和软件等板块成为核心引擎。尽管地缘政治风险和库存压力犹存，但行业正通过技术创新和供应链优化应对挑战，叠加降息预期下市场流动性预期改善和成长股估值压力缓解，纳斯达克100指数在报告期内持续走高，表现优于同期标普500指数。短期来看，市场关注的焦点仍然是美国通胀、就业数据和美联储货币政策的走向。科技成长型企业的波动率也可能高于市场平均水平。中长期来看，美股市场是全球资本市场重要的组成部分之一，也是美国家庭财富管理和海外投资者进行全球资产配置的重要模块。纳斯达克100指数是美股科技成长类公司的代表性指数，成份股公司大多是所在行业的全球性龙头公司，在中长期维度上，纳斯达克100指数表现不但持续且明显地超过美国名义GDP的增速，而且也明显跑赢美股其他宽基大盘指数。在全球指数化投资方兴未艾的今天，纳斯达克100指数产品未来仍将是分享美股科技互联网产业投资机遇的重要工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。截至报告期末，本基金份额净值为1.6285元，本报告期份额净值增长率为7.98%，同期业绩比较基准收益率为8.02%。年化跟踪误差0.08%，在合同规定的目标控制范围之内。

本基金跟踪中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2025年三季度，我国加快实施更加积极有为的宏观政策，各项扩内需、优供给、促循环、增动能的政策举措逐步落地，有效地增强了国民经济应对内外部风险挑战的能力，为高质量发展的扎实推进提供坚实支撑。我国经济运行保持总体平稳、稳中有进的良好态势。7、8月份，规模以上工业增加值分别同比增长5.7%、5.2%，延续了今年以来的较快增速。提振消费的相关政策继续发力显效，消费品以旧换新、暑期旅游、文体娱乐等需求增加，拉动商品销售和服务消费持续增长，8月份社会消费品零售总额同比增长3.4%，服务业生产指数同比增长5.6%。外贸方面，在国际贸易不确定性加大、全球经济增速放缓的背景下，我国对外贸易韧性持续彰显，7、8月份，货物出口额同比分别增长8.0%、4.8%，服务贸易总额快速增长，贸易结构优化和贸易多元化持续推进。资本市场方面，我国持续推进资本市场改革，一系列涉及投资端和融资端的改革举措陆续出台，促进上市公司高质量发展以及资本市场高水平开放的制度机制不断完善。多层次资本市场优化资源配置效率、支持科技创新的能力水平不断提升。在各方面积极因素的共同作用下，中国市场优质权益资产的吸引力逐渐显现。报告期内，A股市场整体呈现上行趋势，交易活跃度有所提升，不同行业的收益率表现明显分化。近年来在新“国九条”政策引导下，A股上市公司主动回报投资者的意识明显增强，2025年半年报实施现金分红的上市公司数量和分红总金额均创下历史新高。多家行业龙头公司首次宣布中期分红，并制定中长期股东分红回报规划，向投资者传递明确且稳定的分红预期。红利资产汇聚了具备经营业绩稳健、现金流充沛、股息回报率高特征的上市公司，在中长期资产配置中发挥着日益重要的作用。报告期内，中证红利指数上涨0.94%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证红利ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证红利ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证红利ETF跟踪中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。2025年三季度，我国加快实施更加积极有为的宏观政策，各项扩内需、优供给、促循环、增动能的政策举措逐步落地，有效地增强了国民经济应对内外部风险挑战的能力，为高质量发展的扎实推进提供坚实支撑。我国经济运行保持总体平稳、稳中有进的良好态势。7、8月份，规模以上工业增加值分别同比增长5.7%、5.2%，延续了今年以来的较快增速。提振消费的相关政策继续发力显效，消费品以旧换新、暑期旅游、文体娱乐等需求增加，拉动商品销售和服务消费持续增长，8月份社会消费品零售总额同比增长3.4%，服务业生产指数同比增长5.6%。外贸方面，在国际贸易不确定性加大、全球经济增速放缓的背景下，我国对外贸易韧性持续彰显，7、8月份，货物出口额同比分别增长8.0%、4.8%，服务贸易总额快速增长，贸易结构优化和贸易多元化持续推进。资本市场方面，我国持续推进资本市场改革，一系列涉及投资端和融资端的改革举措陆续出台，促进上市公司高质量发展以及资本市场高水平开放的制度机制不断完善。多层次资本市场优化资源配置效率、支持科技创新的能力水平不断提升。在各方面积极因素的共同作用下，中国市场优质权益资产的吸引力逐渐显现。报告期内，A股市场整体呈现上行趋势，交易活跃度有所提升，不同行业的收益率表现明显分化。近年来在新“国九条”政策引导下，A股上市公司主动回报投资者的意识明显增强，2025年半年报实施现金分红的上市公司数量和分红总金额均创下历史新高。多家行业龙头公司首次宣布中期分红，并制定中长期股东分红回报规划，向投资者传递明确且稳定的分红预期。红利资产汇聚了具备经营业绩稳健、现金流充沛、股息回报率高特征的上市公司，在中长期资产配置中发挥着日益重要的作用。报告期内，中证红利指数上涨0.94%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。