林伟斌 - 基金投资策略和运作

本基金为易方达上证科创板50ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达上证科创板50ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达上证科创板50ETF跟踪上证科创板50成份指数，该指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。2026年一季度，中国经济在宏观政策持续显效与内生动能逐步释放的背景下实现平稳开局，高质量发展基础进一步巩固，新质生产力培育与产业升级协同推进，为全年经济持续恢复向好奠定良好基础。投资领域延续“精准聚焦、效能提升”的态势，重大工程项目有序实施，重点投向高技术产业、绿色转型及民生补短板领域，基建投资注重网络优化与韧性提升，制造业投资特别是装备升级与数字化改造项目稳步推进，有效支撑投资结构优化与整体效能改善。消费市场呈现“温和复苏、结构优化”的特点，服务消费延续较快增长势头，线上线下融合消费模式不断创新，绿色智能消费品类需求稳步释放，县域商业体系完善与消费场景拓展共同助力市场潜力释放，节假日效应与促消费政策叠加支撑市场信心回暖。外贸出口保持“韧性增强、市场多元”的格局，机电产品与高新技术产品出口竞争力稳步提升，对新兴市场及共建“一带一路”国家贸易往来持续深化，跨境电商、市场采购等新业态贡献度进一步提高，出口结构优化与附加值提升为外贸稳规模优结构提供有力支撑。货币政策保持稳健适度，流动性合理充裕，结构性工具精准支持科技创新、绿色发展等重点领域，推动融资成本稳中有降，加强政策协调以促进金融资源更多流向实体经济，为经济平稳运行营造适宜的货币金融环境。整体来看，2026年一季度A股市场先扬后抑。报告期内，科创板50指数下跌6.54%。科创板与中国科技产业的发展紧密相连。该板块主要服务于符合国家战略、实现关键核心技术突破、具备高成长潜力的科技创新企业。科创50指数作为科创板的核心代表性指数，汇聚了板块市值高、流动性好的上市公司，是市场观察科技赛道的重要风向标。目前，科创50指数重点覆盖人工智能、信息技术、生物医药等前沿科技领域，集中反映了中国硬核科技的发展成果。该指数是投资者分享中国科技发展和产业升级红利的重要工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证红利低波动指数，该指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，A股市场在政策预期与基本面验证之间博弈：一方面，稳增长与扩内需政策持续发力、广谱利率处于相对低位，为权益资产提供估值支撑；另一方面，春节后至两会期间，市场对政策力度与落地节奏更为敏感，叠加外部不确定性因素扰动，市场风格呈现阶段性切换。整体来看，在低利率环境下，具备稳定分红与较低波动特征的红利类资产，持续获得配置资金的关注。中证红利低波动指数在高股息筛选基础上进一步强调波动率约束，成份股多集中于现金流稳定、分红相对可持续的行业与公司，具备较强的防御属性。一季度，随着市场风险偏好阶段性回落、以及年报窗口临近带来的分红预期升温，红利低波标的持续吸引中长期资金布局。报告期内，中证红利低波动指数上涨1.94%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，该指数旨在反映50只满足可投资性和互联互通要求的中国大盘A股证券的表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，国内经济沿着“高质量发展”主线呈现结构性特征，叠加中东地缘冲突引发的全球石油供给冲击，资本市场受内外多重因素影响，波动明显加剧。政策方面，围绕“十五五”规划与《政府工作报告》部署，财政政策重点支持科技、民生、新基建等领域；货币政策保持适度宽松基调；产业政策聚焦新质生产力培育，助力相关产业高质量发展。经济方面，高技术产业与装备制造业增长势头较为强劲，制造业规模持续位居全球前列；外需表现具备韧性，基建投资逐步修复，成为拉动经济的重要支撑。得益于能源结构多元化布局、石油储备较为充足及进口来源分散等优势，中国在全球石油供给冲击中展现出更强的抗风险能力。然而，当前经济复苏基础尚不牢固，居民消费意愿仍受制约，传统行业转型压力持续存在，叠加地缘冲突推升大宗商品价格波动，短期经济复苏节奏存在不确定性。资本市场方面，受境外流动性收紧预期、地缘风险传导及市场对经济转型节奏的担忧等因素影响，权益市场波动加大。A股虽相对全球市场表现更具韧性，但板块分化态势显著，高估值板块调整压力明显，投资者风险偏好出现阶段性回落。MSCI中国A50互联互通指数反映全球行业分类标准（GICS）所涵盖各行业中，中国A股市场50家具有代表性的龙头上市公司表现，是投资者获取行业龙头企业投资敞口的有效工具。报告期内，指数成份股中，电力设备、煤炭、汽车等行业个股表现较好，为指数贡献正收益；但电子、非银金融、银行、有色金属等行业个股表现偏弱，较大程度拖累指数收益。报告期内，MSCI中国A50互联互通指数下跌5.02%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证A50ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证A50ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证A50ETF跟踪中证A50指数，该指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。2026年一季度，随着更加积极有为的宏观政策持续显效，工业生产明显加快，消费市场平稳向好，固定资产投资由降转增，货物进出口快速增长，就业物价总体稳定，企业效益持续改善，新质生产力加快成长，国民经济起步有力、开局良好。其中，1-2月份规模以上工业企业利润同比增长15.2%，较上年全年加快14.6个百分点，超六成行业利润回升，企业单位成本下降，营业收入利润率提升至4.92%，效益状况持续改善。资本市场方面，在国内宏观环境稳健、结构亮点增多的情形下，交易活跃度继续提升，1-2月A股市场表现较好，但3月份受到外部地缘政治冲突的影响，投资者风险偏好有所回落，行情也随之回落，一季度内万得全A指数下跌1.15%。其中，中证A50指数偏向大市值、高质量风格，对A股整体代表性较好，一季度内下跌3.78%，收益率表现弱于A股市场整体。指数基金成份股的长期经营业绩是决定指数长期收益表现的最关键因素。中证A50指数成份股是我国高质量的龙头企业的代表，在我国经济持续回升向好的过程中，龙头企业的盈利能力率先出现了企稳改善，投资价值向好。此外，指数纳入了ESG筛选规则，也有助于强化高质量风格，降低波动率。在良好投资价值的驱动下，2024年中证A50指数发布以来，在录得一定投资回报率的同时，也吸引到了市场的较多关注。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格。2026年一季度，美国通胀走势呈现“前低后高”的震荡格局，CPI短暂回落后，在中东地缘局势推升能源价格的影响下，通胀黏性再度凸显，核心通胀水平仍持续高于目标区间。与此同时，美国劳动力市场降温趋势趋于明确，失业率有所攀升。面对通胀反复与经济放缓的“双向风险”，美联储在3月议息会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%，并同步调降了全年降息预期。芝加哥商品交易所“美联储观察工具”的相关数据显示，市场预期2026年后续议息会议上美联储可能将政策利率在较高水平维持更长时间。本报告期内，黄金价格经历剧烈波动，Au99.99现货实盘合约价格上涨4.51%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的投资策略，紧密跟踪业绩比较基准，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证800指数，该指数由中证500和沪深300指数成份股组成，综合反映中国A股市场中大市值公司的股票价格表现。报告期内，本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年第一季度，全球地缘政治风险攀升，中东地区军事冲突扰动全球能源供应链，带动国际大宗商品价格波动，对全球通胀走势及主要发达经济体货币政策宽松节奏形成边际影响，增加了全球经济复苏的不确定性。在此背景下，我国经济运行平稳回升，开年整体表现良好，为全年高质量发展打下基础。生产端，装备制造业和高技术制造业保持增长，新质生产力相关领域发展动能持续释放，半导体等行业景气度稳步提升；需求端，服务消费与商品消费同步回暖，高技术产业投资增速相对领先，内需对经济的支撑作用进一步巩固。政策层面协同发力，各部门加快落实中央经济工作会议部署，3月全国两会明确全年经济发展目标与政策取向，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破的工作总基调。货币政策注重提升效能，加强逆周期与跨周期调节，维持流动性合理充裕，推动社会综合融资成本稳中有降，同时做好重要商品保供稳价，对冲外部因素带来的价格波动压力，为经济回升营造了适宜的货币金融环境。在此背景下，A股市场呈现震荡格局，海外地缘冲突引发的市场波动，是影响本季度市场风险偏好的重要因素。在国内经济基本面修复、流动性环境平稳的支撑下，市场整体具备一定韧性。资本市场基础制度持续优化，全面注册制配套规则不断完善，高水平对外开放稳步推进，市场资金面整体保持平稳。资金围绕产业升级与科技创新方向布局，人工智能、高端装备、半导体等领域交易活跃度相对较高，半导体行业受益于算力需求增长与国产替代推进，行业基本面稳步改善；受国际大宗商品价格波动带动，能源、贵金属等板块阶段性表现突出，医药行业部分中小市值细分赛道，因景气度边际改善获得结构性市场关注。2026年第一季度，中证800指数下跌2.28%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪上证科创板50成份指数，该指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，中国经济在宏观政策持续显效与内生动能逐步释放的背景下实现平稳开局，高质量发展基础进一步巩固，新质生产力培育与产业升级协同推进，为全年经济持续恢复向好奠定良好基础。投资领域延续“精准聚焦、效能提升”的态势，重大工程项目有序实施，重点投向高技术产业、绿色转型及民生补短板领域，基建投资注重网络优化与韧性提升，制造业投资特别是装备升级与数字化改造项目稳步推进，有效支撑投资结构优化与整体效能改善。消费市场呈现“温和复苏、结构优化”的特点，服务消费延续较快增长势头，线上线下融合消费模式不断创新，绿色智能消费品类需求稳步释放，县域商业体系完善与消费场景拓展共同助力市场潜力释放，节假日效应与促消费政策叠加支撑市场信心回暖。外贸出口保持“韧性增强、市场多元”的格局，机电产品与高新技术产品出口竞争力稳步提升，对新兴市场及共建“一带一路”国家贸易往来持续深化，跨境电商、市场采购等新业态贡献度进一步提高，出口结构优化与附加值提升为外贸稳规模优结构提供有力支撑。货币政策保持稳健适度，流动性合理充裕，结构性工具精准支持科技创新、绿色发展等重点领域，推动融资成本稳中有降，加强政策协调以促进金融资源更多流向实体经济，为经济平稳运行营造适宜的货币金融环境。整体来看，2026年一季度A股市场先扬后抑。报告期内，科创板50指数下跌6.54%。科创板与中国科技产业的发展紧密相连。该板块主要服务于符合国家战略、实现关键核心技术突破、具备高成长潜力的科技创新企业。科创50指数作为科创板的核心代表性指数，汇聚了板块市值高、流动性好的上市公司，是市场观察科技赛道的重要风向标。目前，科创50指数重点覆盖人工智能、信息技术、生物医药等前沿科技领域，集中反映了中国硬核科技的发展成果。该指数是投资者分享中国科技发展和产业升级红利的重要工具。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达中证红利ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达中证红利ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证红利ETF跟踪中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。2026年一季度，我国国民经济起步有力、开局良好，新质生产力持续发展。积极有为的宏观政策加快实施，逆周期和跨周期调节举措逐步落地，重大项目建设加速推进，为经济运行注入强劲动能。我国工业生产增速加快，1-2月份规模以上工业增加值同比增长6.3%，较上年12月份提升1.1个百分点，装备制造业与高技术制造业引领增长，产业结构向高端化、智能化方向持续迈进。消费市场回暖，在扩内需政策与春节假期效应的带动下，1-2月份社会消费品零售总额同比增长2.8%，较上年12月份加快1.9个百分点，服务消费与部分升级类商品消费成为主要拉动力量。另一方面，我国面临的外部环境不确定性明显增加，地缘政治风险急剧升温，2月底中东地区爆发大规模军事冲突，重要航道通行受阻导致国际油价大幅飙升，全球通胀预期显著抬升。我国对外贸易在更加复杂严峻的外部环境中持续彰显韧性，前两个月货物贸易出口总值同比增长19.2%，出口增速重返两位数，贸易结构优化和贸易伙伴多元化持续推进，有效对冲外部环境日益增加的不确定性。2026年3月召开的全国两会明确宏观政策取向，强调实施适度宽松的货币政策，保持流动性合理充裕，引导金融资源更多流向科技创新、中小微企业等关键领域。资本市场改革持续深化，聚焦提升市场包容性与适应性，优化投融资生态，激发市场主体活力，重点围绕新质生产力发展与战略性新兴产业培育，强化金融服务实体经济质效。报告期内，A股走势呈现先扬后抑格局，年初主要指数一度突破关键点位，随后在地缘政治风险扰动下震荡回调，行业板块轮动特征明显，高股息风格整体表现稳健，在市场回调阶段体现了较强的防御属性。以中证红利指数为代表的A股红利资产汇聚了具备经营业绩稳健、现金流充沛、股息回报率高特征的上市公司，在中长期资产配置中发挥着日益重要的作用。报告期内，中证红利指数上涨4.07%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，我国国民经济起步有力、开局良好，新质生产力持续发展。积极有为的宏观政策加快实施，逆周期和跨周期调节举措逐步落地，重大项目建设加速推进，为经济运行注入强劲动能。我国工业生产增速加快，1-2月份规模以上工业增加值同比增长6.3%，较上年12月份提升1.1个百分点，装备制造业与高技术制造业引领增长，产业结构向高端化、智能化方向持续迈进。消费市场回暖，在扩内需政策与春节假期效应的带动下，1-2月份社会消费品零售总额同比增长2.8%，较上年12月份加快1.9个百分点，服务消费与部分升级类商品消费成为主要拉动力量。另一方面，我国面临的外部环境不确定性明显增加，地缘政治风险急剧升温，2月底中东地区爆发大规模军事冲突，重要航道通行受阻导致国际油价大幅飙升，全球通胀预期显著抬升。我国对外贸易在更加复杂严峻的外部环境中持续彰显韧性，前两个月货物贸易出口总值同比增长19.2%，出口增速重返两位数，贸易结构优化和贸易伙伴多元化持续推进，有效对冲外部环境日益增加的不确定性。2026年3月召开的全国两会明确宏观政策取向，强调实施适度宽松的货币政策，保持流动性合理充裕，引导金融资源更多流向科技创新、中小微企业等关键领域。资本市场改革持续深化，聚焦提升市场包容性与适应性，优化投融资生态，激发市场主体活力，重点围绕新质生产力发展与战略性新兴产业培育，强化金融服务实体经济质效。报告期内，A股走势呈现先扬后抑格局，年初主要指数一度突破关键点位，随后在地缘政治风险扰动下震荡回调，行业板块轮动特征明显，高股息风格整体表现稳健，在市场回调阶段体现了较强的防御属性。以中证红利指数为代表的A股红利资产汇聚了具备经营业绩稳健、现金流充沛、股息回报率高特征的上市公司，在中长期资产配置中发挥着日益重要的作用。报告期内，中证红利指数上涨4.07%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证国有企业改革指数，该指数选取全部发生及拟发生改革的国有企业上市公司证券作为待选样本，其中已出台相关股权激励方案和重大资产重组方案的国企上市公司优先入选，以反映国企改革主题上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，中国经济展现出积极的发展势头，在更加积极有为的宏观政策支持下，经济运行起步有力，主要指标企稳回升。从需求侧看，在春节假期与消费品以旧换新政策的带动下，消费市场明显回暖。固定资产投资由降转增、结构持续优化，进出口保持较快增长，内需与外需协同发力。物价水平呈现温和回升态势，就业形势总体稳定。尽管近期国际局势变化带来一定外部压力，地缘政治风险与贸易环境不确定性上升，但中国经济展现出强大韧性，产业转型升级步伐加快，为实现全年增长目标奠定了良好基础。本报告期内，中证国有企业改革指数下跌2.07%。在经济结构转型与增长动能切换的关键时期，国有企业的价值评估体系正经历深刻重构。其功能定位已逐步转向服务国家战略与引领产业升级，在能源供给、交通枢纽、信息安全等国民经济重要领域持续释放经营确定性。与此同时，依托资本集中与资源整合优势，国有企业正加速布局人工智能、生物制造、高端装备等前沿赛道，实质性参与新质生产力的培育进程。伴随新一轮国企改革深化执行和市场化经营机制的完善，具备原创技术突破能力或全球资源配置效率的国有企业，正逐步从传统防御型资产向创新驱动型标的转变，其价值重估与宏观经济的转型升级有望产生共振效应。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证500指数，该指数由沪深市场中剔除沪深300指数样本及过去一年日均总市值排名前300名的证券后，剔除过去一年日均成交金额排名后20%的证券，再选取过去一年日均总市值排名靠前的500只证券组成，以综合反映中国沪深市场中小市值公司的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，中国经济在全球复苏分化与内需结构调整中迎来“开门红”，宏观政策精准加力，新质生产力成长壮大，经济运行呈现起步有力、开局良好的态势。面对外部环境的复杂跌宕，地缘政治风险持续上升，以及国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战，中国政府实施更加积极有为的宏观政策，统筹存量与增量政策工具，纵深推进高质量发展，生产供给较快增长，就业形势总体稳定，市场需求稳步回暖，为全年稳增长打下坚实基础。经济结构持续优化，新质生产力成为增长核心引擎。装备制造业和高技术制造业增势较好，计算机通信、轨交航空航天等领域增速突出，锂电池、工业机器人产量大幅增长。科技创新与产业融合深化，新业态新模式蓬勃发展，外贸重回两位数增长，民营主体活力迸发，为经济注入强劲新动能。资本市场方面，A股市场以高位震荡、极致分化为主旋律。开年市场交投活跃，后随资金高低切换进入震荡整固；风格由普涨转向价值与周期占优，成长赛道反复承压。2026年一季度地缘冲突成为市场最大外部变量，能源与安全主线领涨、高估值成长承压，A股呈现“外乱内稳、结构分化”格局。行业层面，受益于全球大宗商品价格回暖及国内需求改善的煤炭、石油石化、公用事业、建筑材料、基础化工等行业表现领先；在政策强力支持与新质生产力主题催化下的电力设备、通信等高端制造板块涨幅居前。而非银金融、商贸零售、计算机、房地产、家用电器、汽车等板块受行业基本面及市场情绪影响，表现相对落后。从市场主流指数的表现来看，中证红利、中证500等指数表现领先，创业板指等指数表现相对抗跌，而沪深300、科创50、上证50等指数表现则相对落后。中证500指数作为A股中小盘股的代表指数，其行业分布较为均衡，以周期型与成长型行业并重，其收益表现会受到A股整体市场走势、市场风格以及不同行业基本面状况的影响。报告期内指数中的通信、有色金属、机械设备、电力设备、电子等行业的成份股涨幅居前，对中证500指数收益贡献较大，而非银金融、汽车、国防军工、传媒等行业的成份股表现不佳。报告期内中证500指数上涨2.03%。在中国经济迈向复苏、货币政策宽松、信用环境改善的宏观背景下，中小市值公司有望迎来较强的盈利复苏预期，作为A股中小盘股的代表指数，中证500指数的长期配置价值将随着时间推移而逐渐显现。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证500质量成长指数，该指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年一季度，外部环境变化带来的影响持续加深，世界经济动能疲弱，地缘冲突与经贸摩擦频发，主要经济体表现分化，通胀走势及货币政策调整均存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、外部冲击等挑战。宏观政策方面，财政政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，推动经济向高质量发展转型。资本市场持续深化投融资改革，为科技创新和产业升级注入持续动力。从A股市场表现来看，上证综指一季度下跌1.94%，整体走势先扬后抑。美以伊冲突爆发后，中东地缘局势紧张，全球避险情绪升温，A股出现回调但仍显相对韧性。分行业来看，煤炭、石油石化板块在全球油价上行带动下持续走强，而非银金融、商贸零售等板块则出现下跌，结构分化特征明显。本报告期内，中证500质量成长指数在行业配置上相较中证500指数超配了多元金属、非银金融等板块，低配了化工、机械等板块，行业暴露上总体贡献负超额；风格因子方面，盈利、成长类因子表现相对一般，因子暴露上总体贡献正超额，期间中证500质量成长指数上涨0.38%，收益率相对落后于中证500指数。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。