宋永安 - 基金投资策略和运作

本报告期内，基金处于建仓期，根据指数化投资流程和定量分析，进行了基金建仓和日常操作。报告期内基金日均跟踪误差为0.0230%，日均偏离度为0.0141% ，报告期内基金跟踪误差来源主要是由以下几点造成：1）标的指数成份股中法律法规禁止本基金投资的股票的影响；2）申购赎回的影响；3）成份股票的停牌；4）替代股票的影响和建仓操作。　　本基金作为一只投资于上证180指数的被动化指数产品，我们将坚持指数被动化投资理念，运用定量分析技术，减少各种因素对基金跟踪误差造成的冲击，把基金的跟踪误差控制在较低的水平，从而为投资者提供一个标准化的指数投资工具。

本报告期内，根据指数化投资流程和定量分析，进行了日常运行操作。报告期内基金日均跟踪误差为0.0256%，日均偏离度为0.0183%，符合基金合同契约规定的日均偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制不超过4%。报告期内基金跟踪误差来源主要是由以下几点造成：1）标的指数成份股中法律法规禁止本基金投资的股票的影响；2）申购赎回的影响；3）成份股票的停牌；4）指数中成份股票的调整。　　本基金作为一只投资于沪深300指数的被动化指数产品，我们将坚持指数被动化投资理念，运用定量分析技术，减少各种因素对基金跟踪误差造成的冲击，把基金的跟踪误差控制在较低的水平，从而为投资者提供一个标准化的指数投资工具。

四季度市场震荡，以科技成长风格为主。市场结构分化比较严重，有色金属、石油石化、通信上涨较多，医药生物、房地产、美容护理等下跌较多。四季度经济偏弱，在前三季度经济较好的情况下，政策的支持在四季度稍弱，整体经济偏弱运行，对市场情绪有所影响。中美方面，四季度中美关系缓和，2026年两国元首可能互访，整体奠定了两国的情绪缓和，利好投资者预期。本基金是主题基金，主要投资方向是农业、食品饮料、农化工等板块。这几个行业受到宏观经济影响较大，四季度本基金在生猪板块和食品饮料、化工上配置较多。　　展望2026年，要实现5%左右的全年经济增长目标，上半年发力必然要大于下半年，整体经济增长带动的盈利空间应该尚可；从资金角度看，在2025年投资收益不错的情形下，A股对投资者的吸引力依然存在，投资者风险偏好较高。估值切换到2026年利润计算下，估值的高度是可以接受的，整体看好2026年A股一季度市场。

四季度市场震荡，以科技成长风格为主。市场结构分化比较严重，有色金属、石油石化、通信上涨较多，医药生物、房地产、美容护理等下跌较多。四季度经济偏弱，在前三季度经济较好的情况下，政策的支持在四季度稍弱，整体经济偏弱运行，对市场情绪有所影响。中美方面，四季度中美缓和，整体奠定了两国由贸易战而来的情绪缓和，利好投资者预期。本基金主要投资于大盘股，在运作期内配置了部分科技股票和成长股。

本报告期内，根据指数化投资流程和定量分析，进行了基金日常操作。报告期内基金日均跟踪误差为0.0242%，日均偏离度为0.0125% ，报告期内基金跟踪误差来源主要是由以下几点造成：1）标的指数成份股中法律法规禁止本基金投资的股票的影响；2）申购赎回的影响；3）成份股票的停牌；4）替代股票的影响。 　　本基金作为一只投资于中证500指数的被动化指数产品，我们将坚持指数被动化投资理念，运用定量分析技术，减少各种因素对基金跟踪误差造成的冲击，把基金的跟踪误差控制在较低的水平，从而为投资者提供一个标准化的指数投资工具。

本报告期内，进行基金日常交易和操作，针对市场上行的状态，本基金采取适当贴近基准仓位的策略。增强方面根据多因子策略进行了组合操作，整体看，对市场的走势判断基本正确，随着风险偏好的提升，四季度市场基本上处于震荡上行的过程，市场以偏科技成长风格为主。　　本基金作为一只投资于中证1000指数的指数增强型产品，我们将坚持指数被动化投资理念，同时通过运用定量分析技术，结合基本面分析，在控制基金的跟踪误差的前提下，获得超过标的指数的收益率，从而为投资者提供一个增强化的指数投资工具。

本报告期内，基金根据指数化投资流程和定量分析，进行基金建仓和日常操作。报告期内基金日均跟踪误差为0.0239%，日均偏离度为0.0100% ，报告期内基金跟踪误差来源主要是由以下几点造成：1）标的指数成份股中法律法规禁止本基金投资的股票的影响；2）申购赎回的影响；3）成份股票的停牌；4）基金建仓的影响。 　　本基金作为一只投资于品牌工程指数的被动化指数产品，我们将坚持指数被动化投资理念，运用定量分析技术，减少各种因素对基金跟踪误差造成的冲击，把基金的跟踪误差控制在较低的水平，从而为投资者提供一个标准化的指数投资工具。

本报告期内，根据指数化投资流程和定量分析，进行了基金日常操作。报告期内基金日均跟踪误差为0.0198%，日均偏离度为0.0162% ，报告期内基金跟踪误差来源主要是由以下几点造成：1）标的指数成份股中法律法规禁止本基金投资的股票的影响；2）申购赎回的影响；3）成份股票的停牌；4）替代股票的影响。 　　本基金作为一只投资于中证500指数的被动化指数产品，我们将坚持指数被动化投资理念，运用定量分析技术，减少各种因素对基金跟踪误差造成的冲击，把基金的跟踪误差控制在较低的水平，从而为投资者提供一个标准化的指数投资工具。

三季度市场上涨为主,以科技成长风格为主。市场结构分化比较严重，通信、电子、电力设备上涨较多，银行、交通运输、石油石化等上涨较少。三季度市场风险偏好逐渐提高，一是中美外冲突缓和，中国在谈判过程中主动权较大，美国方面暂缓了部分高额关税；另一个是国内经济基本面数据尚可，在以科技为推动下，市场资金活跃，成长股上涨较多。本基金主要投资于大盘股，在运作期内配置了部分科技股票和成长股，取得了一定的超额收益。　　展望后续 ，市场的估值已经进入中高区域，但整体风险偏好没有大的变化，大概率震荡上行。中美方面，四季度又进入中美博弈的关键期，美国将中国作为最大的对手，从半导体芯片、人工智能AI上多方面进行技术封锁，又从贸易上进行打压，中国的反制也进入了更具策略时期，博弈的风险对股市有较大的冲击力。从经济上看我国前三季度经济尚可，实现全年经济目标压力不大，当整体经济下行的势头开始显现，目前经济政策依然会定力较足，景气下行的状态会持续。往后看经济虽然偏弱，但市场风险偏好较高，市场大概率以震荡上行为主，结构性机会会比较明显。

本报告期内，进行基金日常交易和操作，针对市场上行的状态，本基金采取适当贴近基准仓位的策略。增强方面根据多因子策略进行了组合操作，整体看，对市场的走势判断基本正确，随着风险偏好的提升，三季度市场基本处于上行的过程，市场以偏科技成长风格为主。　　本基金作为一只投资于中证1000指数的指数增强型产品，我们将坚持指数被动化投资理念，同时通过运用定量分析技术，结合基本面分析，在控制基金的跟踪误差的前提下，获得超过标的指数的收益率，从而为投资者提供一个增强化的指数投资工具。

本报告期内，基金根据指数化投资流程和定量分析，进行基金建仓和日常操作。报告期内基金日均跟踪误差为0.0406%，日均偏离度为0.0210% ，报告期内基金跟踪误差来源主要是由以下几点造成：1）标的指数成份股中法律法规禁止本基金投资的股票的影响；2）申购赎回的影响；3）成份股票的停牌；4）基金建仓的影响。 　　本基金作为一只投资于品牌工程指数的被动化指数产品，我们将坚持指数被动化投资理念，运用定量分析技术，减少各种因素对基金跟踪误差造成的冲击，把基金的跟踪误差控制在较低的水平，从而为投资者提供一个标准化的指数投资工具。

本报告期内，根据指数化投资流程和定量分析，进行了日常运行操作。报告期内基金日均跟踪误差为0.0287%，日均偏离度为0.0200%，符合基金合同契约规定的日均偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制不超过4%。报告期内基金跟踪误差来源主要是由以下几点造成：1）标的指数成份股中法律法规禁止本基金投资的股票的影响；2）申购赎回的影响；3）成份股票的停牌；4）指数中成份股票的调整。　　本基金作为一只投资于沪深300指数的被动化指数产品，我们将坚持指数被动化投资理念，运用定量分析技术，减少各种因素对基金跟踪误差造成的冲击，把基金的跟踪误差控制在较低的水平，从而为投资者提供一个标准化的指数投资工具。