徐猛 - 基金投资策略和运作

本基金跟踪的标的指数为恒生科技指数，恒生科技指数（指数代码：HSTECH，指数简称：恒生科技）由30家最大的与科技主题高度相关的香港上市公司组成，以反映科技板块港股上市公司的整体表现。该指数于2020年7月27日发布，是香港股市最有影响力的科技指数。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。2026年2季度，海外方面，美伊局势仍存反复；美国5月CPI同比增长4.2%，美联储6月议息会议释放鹰派信号，引发全球风险资产波动。国内方面，5月出口同比增长19.4%，绿色能源及AI硬件拉动显著；但5月社会消费品零售总额增速转负，房地产投资持续承压，内需偏弱的矛盾依然存在。港股市场方面，港股科技龙头在AI领域持续取得进展，但传统业务仍有拖累；港股作为离岸市场对全球流动性更为敏感，美联储鹰派转向叠加美元走强，流动性压力对市场负面影响较大。市场表现方面，2026年以来呈现明显分化，通信、电子等AI硬件环节领涨，其他板块表现偏弱。报告期内，指数整体震荡下行。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、华安证券股份有限公司等。截至2026年6月30日，本基金份额净值为0.5710元，本报告期份额净值增长率为-5.34%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率-5.39%。本基金本报告期跟踪偏离度为+0.05%，与业绩比较基准产生偏离的主要原因为日常运作费用、指数结构调整、申购赎回、成份股分红等产生的差异。

本基金跟踪的标的指数为上证50指数，上证50指数由上海证券市场规模大、流动性好、最具代表性的50只股票组成，自2004年1月2日起正式发布，以综合反映上海证券市场最具影响力的一批龙头企业的整体状况，其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。二季度，国内经济总量平稳增长，结构有所分化，PMI重回荣枯线上，5月社零同比下降。地缘冲突缓和，霍尔木兹海峡有望恢复通航，油价高位回落。中美元首会晤。制造业高质量发展带动出口，人民币兑美元单边缓慢升值。国内金融市场呈现股债双双震荡走强的局面。债券交易内需放缓，股票交易人工智能资本开支爆发式增长。结构方面，人工智能继续引领主线行情，通信和半导体为代表的海外算力和国产算力领涨，内需消费板块行情走弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方财富证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国投证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、财通证券股份有限公司、华安证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证金融科技主题指数，业绩基准为中证金融科技主题指数收益率×95%＋人民币活期存款利率(税后)×5%。中证金融科技主题指数选取产品与服务与金融科技领域相关的上市公司作为样本股，旨在反映相关领域的A股上市公司整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证金融科技主题交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。二季度，国内经济总量平稳增长，结构有所分化，PMI重回荣枯线上，5月社零同比下降。地缘冲突缓和，霍尔木兹海峡有望恢复通航，油价高位回落。中美元首会晤。制造业高质量发展带动出口，人民币兑美元单边缓慢升值。国内金融市场呈现股债双双震荡走强的局面。债券交易内需放缓，股票交易人工智能资本开支爆发式增长。结构方面，人工智能继续引领主线行情，通信和半导体为代表的海外算力和国产算力领涨，内需消费板块行情走弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为中证科创创业50指数，中证科创创业50指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。2026年2季度，海外方面，美伊局势仍存反复；美国5月CPI同比增长4.2%，美联储6月议息会议释放鹰派信号，引发全球风险资产波动。国内方面，5月出口同比增长19.4%，绿色能源及AI硬件拉动显著；但5月社会消费品零售总额增速转负，房地产投资持续承压，内需偏弱的矛盾依然存在。市场表现方面，报告期内市场主要宽基指数呈现震荡上行，但内部行业结构明显分化，全球AI产业链共振上行，通信、电子等AI硬件环节大幅领涨，消费、地产等其他传统板块表现较弱；风格上看，成长风格显著占优。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经深圳证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、东方财富证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、山西证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、财通证券股份有限公司、长江证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证科创创业50指数，业绩基准为中证科创创业50指数收益率×95%＋人民币活期存款利率(税后)×5%。中证科创创业50指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2026年2季度，海外方面，美伊局势仍存反复；美国5月CPI同比增长4.2%，美联储6月议息会议释放鹰派信号，引发全球风险资产波动。国内方面，5月出口同比增长19.4%，绿色能源及AI硬件拉动显著；但5月社会消费品零售总额增速转负，房地产投资持续承压，内需偏弱的矛盾依然存在。市场表现方面，报告期内市场主要宽基指数呈现震荡上行，但内部行业结构明显分化，全球AI产业链共振上行，通信、电子等AI硬件环节大幅领涨，消费、地产等其他传统板块表现较弱；风格上看，成长风格显著占优。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为香港恒生指数，业绩比较基准为：经估值汇率调整的恒生指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。恒生指数目前是以香港股市中市值最大及成交最活跃的93家蓝筹股票为成份股样本，以其经调整的流通市值为权数计算得到的加权平均股价指数。该指数自1969年11月24日起正式发布，是香港股市最有影响力的标杆性指数。本基金主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏沪港通恒生交易型开放式指数证券投资基金），从而实现基金投资目标，基金也可以通过买入恒生指数成份股来跟踪标的指数。2季度，国际方面，地缘叙事从“冲突主导”转向“谈判驱动”。美伊双方达成谅解备忘录，双方同意在60天内就最终协议谈判。消息公布后，布伦特油价迅速从冲突期间的高位回落。不过，霍尔木兹海峡通行虽有所恢复，但远未达战前水平，市场对安全局势仍持观望态度。2季度，美联储在通胀反复与地缘冲击中完成权力交接，美联储维持利率不变，但政策立场发生关键转折。6月FOMC声明删除了降息指引，加息选项被摆上台面，但最终是否落地加息，仍需综合权衡三大变量：通胀、就业以及中期选举的政治压力。国内方面，2季度整体经济较为平稳，但结构上依然延续外需强、内需弱的分化格局。出口一如既往亮眼，尤其机电产品及人工智能相关出口表现强劲，成为增长主要支撑。但投资与消费数据走弱，5月消费增速转负至-0.6%。内需持续走弱的原因值得深入剖析，如果消费疲软仅仅是经济周期波动带来的阶段性现象，依靠常规逆周期调节政策便可逐步修复。但值得警惕的是，本轮消费低迷持续周期更长，这就要求我们必须突破传统的供需调节思维，将视野扩展至社会预期管理、法治根基夯实以及长期发展动能的培育上，包括针对增速换挡与结构性内卷冲击下风险偏好自然收缩的政策呵护，以及法治化营商环境的持续完善，这关乎市场主体的信心，更是长期主义的压舱石。政策基调上，4月政治局会议定调“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”；汇率方面，人民币对一篮子货币稳中有升。市场方面，香港市场是典型的离岸市场，分子端受国内经济影响，分母端受国际资金面尤其是美联储的影响较大。报告期内港股表现疲弱，调整源于三重压力：分子端，互联网平台与汽车产业链等权重股盈利预期集中下修；分母端，美元走强与美债收益率高位运行持续压制离岸市场估值；微观层面，面临较大解禁压力。此外，在AI极致抱团的抽水效应下，港股AI硬件权重占比远低于韩股和科创50等，错失本轮硬件利润兑现行情；传统行业则相对抗跌。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。

本基金跟踪的标的指数为恒生互联网科技业指数，业绩比较基准为：经人民币汇率调整的恒生互联网科技业指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。恒生互联网科技业指数反映在香港上市、主要经营与互联网或资讯科技业务有关的证券的整体表现，最新成份股的数量为30只。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏恒生互联网科技业交易型开放式指数证券投资基金(QDII)）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2026年2季度，海外方面，美伊局势仍存反复；美国5月CPI同比增长4.2%，美联储6月议息会议释放鹰派信号，引发全球风险资产波动。国内方面，5月出口同比增长19.4%，绿色能源及AI硬件拉动显著；但5月社会消费品零售总额增速转负，房地产投资持续承压，内需偏弱的矛盾依然存在。港股市场方面，港股科技龙头在AI领域持续取得进展，但传统业务仍有拖累；港股作为离岸市场对全球流动性更为敏感，美联储鹰派转向叠加美元走强，流动性压力对市场负面影响较大。市场表现方面，2026年以来呈现明显分化，通信、电子等AI硬件环节领涨，其他板块表现偏弱。报告期内，指数整体震荡下行。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。截至2026年6月30日，华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接（QDII）A份额净值为0.5620元，本报告期份额净值增长率为-14.30%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率-14.67%，本报告期跟踪偏离度为+0.37%；华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接（QDII）C份额净值为0.5538元，本报告期份额净值增长率为-14.38%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率-14.67%，本报告期跟踪偏离度为+0.29%；华夏恒生互联网科技业ETF发起式联接（QDII）D份额净值为0.5546元，本报告期份额净值增长率为-14.35%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率-14.67%，本报告期跟踪偏离度为+0.32%。与业绩比较基准产生偏离的主要原因为日常运作费用、指数结构调整、申购赎回、成份股分红等产生的差异。

本基金跟踪的标的指数为中小企业100指数，中小企业100指数成份股由原中小企业板上市交易的股票优选排序选出前100名股票构成。中小100作为原中小板市场的核心指数，兼具价值尺度与投资标的功能。通过指数化投资有利于分散原中小板上市公司的非系统性风险，帮助投资者分享板块市场的高成长性和高收益性。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。2季度，海外方面，全球能源市场持续大幅波动。国内方面，经济顶住外部压力，总体保持平稳增长。经济数据看，工业及服务业生产维持较快增长，就业与物价总体平稳，进出口贸易保持高增，汇率及外汇储备稳中有升。结构方面，新经济景气度相对更好，产业创新引领作用显现，数字产品制造及人工智能相关产业链产量大幅增长。市场方面，2季度全球及国内资产分化加大，呈现AI相关资产上涨、非AI资产下跌特征，AI关联度较高的美国、韩国股市表现领先，黄金、美债则受通胀预期抬升影响出现下跌。A股呈N型宽幅震荡，前期随着地缘冲突尾部风险缓释，风险资产大幅反弹；后期受中东局势反复的影响，市场再度经历调整。板块结构分化进一步加大，算力基建相关的芯片、通信等领涨，消费等表现较弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经深圳证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证细分食品饮料产业主题指数，该指数反映沪深两市细分食品产业公司股票的整体走势，该指数从食品制造等细分产业中挑选规模较大、流动性较好的公司股票组成样本股。本基金主要采取完全复制法及其他合理方法构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。二季度，国内经济总量平稳增长，结构有所分化，PMI重回荣枯线上，5月社零同比下降。地缘冲突缓和，霍尔木兹海峡有望恢复通航，油价高位回落。中美元首会晤。制造业高质量发展带动出口，人民币兑美元单边缓慢升值。国内金融市场呈现股债双双震荡走强的局面。债券交易内需放缓，股票交易人工智能资本开支爆发式增长。结构方面，人工智能继续引领主线行情，通信和半导体为代表的海外算力和国产算力领涨，内需消费板块行情走弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经上海证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方财富证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为中证动漫游戏指数，该指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。AI资本开支推动科技板块与制造业局部繁荣，高技术制造业与出口链表现强劲，但内需复苏滞后，结构性分化是二季度关键词。具体来看，经济增长方面，呈现“强出口、强制造”与“弱消费、弱地产”并存的格局，新兴产业加速成长，5月份规模以上装备制造业增加值同比增长9.5%，对全部规模以上工业增加值增长贡献率接近八成，5月份规模以上高技术制造业增加值同比增长15.1%，比上月加快2.3个百分点；货物进出口保持较快增长，5月份我国货物进出口总额同比增长16.9%，增速比上月加快2.7个百分点；但5月份社会消费品零售总额同比下降0.6%，一方面受去年同期基数较高影响，另一方面也反映出居民消费的能力和意愿有待进一步增强。市场表现方面，在美联储降息预期转向年内加息的影响下，二季度仅科创板、创业板及AI相关的硬科技赛道实现较大涨幅，其余大部分板块相对承压。落到行业上，二季度电子、通信、建筑材料等板块表现靠前，农林牧渔、美容护理、食品饮料、石油石化、传媒等板块表现靠后。港股方面，港股通互联网、港股通红利双双承压，仅AI含量较高的港股通信息技术录得不错涨幅。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经深圳证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、东方财富证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、兴业证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为创业板指数，创业板指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，成份股由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映了创业板在市场层面的运行情况。创业板公司集中分布于电子信息技术、环保、新材料、新能源、高端制造、生物医药等战略性新兴产业。本基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。2季度，海外方面，全球能源市场持续大幅波动。国内方面，经济顶住外部压力，总体保持平稳增长。经济数据看，工业及服务业生产维持较快增长，就业与物价总体平稳，进出口贸易保持高增，汇率及外汇储备稳中有升。结构方面，新经济景气度相对更好，产业创新引领作用显现，数字产品制造及人工智能相关产业链产量大幅增长。市场方面，2季度全球及国内资产分化加大，呈现AI相关资产上涨、非AI资产下跌特征，AI关联度较高的美国、韩国股市表现领先，黄金、美债则受通胀预期抬升影响出现下跌。A股呈N型宽幅震荡，前期随着地缘冲突尾部风险缓释，风险资产大幅反弹；后期受中东局势反复的影响，市场再度经历调整。板块结构分化进一步加大，算力基建相关的芯片、通信等领涨，消费等表现较弱。基金投资运作方面，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回和成份股调整等工作。为促进本基金的市场流动性和平稳运行，经深圳证券交易所同意，部分证券公司被确认为本基金的流动性服务商。目前，本基金的流动性服务商包括东方证券股份有限公司、东方财富证券股份有限公司、东海证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国投证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、财通证券股份有限公司、长江证券股份有限公司等。

本基金跟踪的标的指数为恒生中国企业指数，业绩比较基准为：经人民币汇率调整的恒生中国企业指数收益率×95%＋人民币活期存款税后利率×5%。恒生中国企业指数于1994年推出，旨在反映在香港上市的中国内地企业的整体表现。目前恒生中国企业指数选取在香港上市的中资企业市值最大的50只股票，是港股指数中最能代表内地企业的指数。本基金的投资策略主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏恒生中国企业交易型开放式指数证券投资基金(QDII)）的份额从而实现基金投资目标。基金也可以通过买入标的指数成份股来跟踪标的指数。2026年2季度，海外方面，美伊局势仍存反复；美国5月CPI同比增长4.2%，美联储6月议息会议释放鹰派信号，引发全球风险资产波动。国内方面，5月出口同比增长19.4%，绿色能源及AI硬件拉动显著；但5月社会消费品零售总额增速转负，房地产投资持续承压，内需偏弱的矛盾依然存在。港股市场方面，港股科技龙头在AI领域持续取得进展，但传统业务仍有拖累；港股作为离岸市场对全球流动性更为敏感，美联储鹰派转向叠加美元走强，流动性压力对市场负面影响较大。市场表现方面，2026年以来呈现明显分化，通信、电子等AI硬件环节领涨，其他板块表现偏弱。报告期内，指数整体震荡下行。基金投资运作方面，作为被动指数基金，本基金主要采取复制指数的投资策略，报告期内，本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。截至2026年6月30日，华夏恒生中国企业ETF发起式联接（QDII）A份额净值为1.0758元，本报告期份额净值增长率为-10.83%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率-10.66%，本报告期跟踪偏离度为-0.17%；华夏恒生中国企业ETF发起式联接（QDII）C份额净值为1.0664元，本报告期份额净值增长率为-10.91%，同期经估值汇率调整的业绩比较基准增长率-10.66%，本报告期跟踪偏离度为-0.25%。与业绩比较基准产生偏离的主要原因为日常运作费用、指数结构调整、申购赎回、成份股分红等产生的差异。