王建军 - 基金投资策略和运作

本基金为易方达深证100ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达深证100ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达深证100ETF跟踪深证100指数，该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。2026年二季度国内经济延续修复态势，政策托底成效持续显现，产业升级与新质生产力发展稳步推进，经济向好运行态势保持稳定。投资端结构持续优化，重点加大科技赛道倾斜投入，前沿技术研发、数字化产业改造、高新装备升级配套投资持续加码，科创专项项目落地节奏提速，基建与制造业技改协同发力，持续夯实产业创新发展根基，投资内生支撑力不断增强。消费端具备韧性，服务类消费需求旺盛，新型消费持续扩容，依托多元消费场景持续挖掘内需增长空间，居民消费信心稳步修复。出口端整体保有较强韧性，内部结构深度迭代优化，增长重心向高技术产业倾斜，依托全球AI算力产业景气周期，集成电路、光模块、智能算力设备等高附加值科创产品外销热度高涨，高端新能源整车、工业机器人等高端装备外销同步扩容，低附加值传统加工品占比稳步回落。货币调控维持稳健取向，市场流动性保持宽裕状态，结构性金融工具精准滴灌实体经济重点领域，实体经济融资环境持续友好。资本市场内部风格呈现明显分化，成长板块依托产业高景气持续走强，而价值板块市场关注度偏弱，行情相对承压走弱。综合来看，2026年二季度A股市场整体上行，成长风格相关指数表现更为突出。报告期内，深证100指数上涨21.31%。深证100指数历经多年动态新陈代谢，已逐步汇聚深市主板与创业板的核心龙头企业，实现对深市优势行业的全面覆盖。伴随深市产业结构升级，指数当前既涵盖消费、基建等传统经济龙头，新能源、电子、生物医药等新经济行业占比亦持续攀升。其行业分布相对均衡，多元化配置特征不仅有助于分散投资风险，更能适配中国产业快速迭代的发展格局。整体而言，深证100指数兼具突出的创新成长属性与鲜明的市场化蓝筹特征，长期业绩表现稳健，是投资者分享中国经济高质量发展红利的核心工具之一。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金为易方达创业板ETF的联接基金，报告期内主要通过投资易方达创业板ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达创业板ETF跟踪创业板指数，该指数由深圳证券交易所创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，以综合反映创业板市场的整体表现。2026年二季度国内经济延续修复态势，政策托底成效持续显现，产业升级与新质生产力发展稳步推进，经济向好运行态势保持稳定。投资端结构持续优化，重点加大科技赛道倾斜投入，前沿技术研发、数字化产业改造、高新装备升级配套投资持续加码，科创专项项目落地节奏提速，基建与制造业技改协同发力，持续夯实产业创新发展根基，投资内生支撑力不断增强。消费端具备韧性，服务类消费需求旺盛，新型消费持续扩容，依托多元消费场景持续挖掘内需增长空间，居民消费信心稳步修复。出口端整体保有较强韧性，内部结构深度迭代优化，增长重心向高技术产业倾斜，依托全球AI算力产业景气周期，集成电路、光模块、智能算力设备等高附加值科创产品外销热度高涨，高端新能源整车、工业机器人等高端装备外销同步扩容，低附加值传统加工品占比稳步回落。货币调控维持稳健取向，市场流动性保持宽裕状态，结构性金融工具精准滴灌实体经济重点领域，实体经济融资环境持续友好。资本市场内部风格呈现明显分化，成长板块依托产业高景气持续走强，而价值板块市场关注度偏弱，行情相对承压走弱。综合来看，2026年二季度A股市场整体上行，成长风格相关指数表现更为突出。报告期内，创业板指数上涨36.35%。创业板作为A股科技创新产业的核心载体，其所聚焦的科技创新领域是新质生产力的重要组成部分，将持续为经济高质量发展注入强劲动能。当前，创业板指数以通信、电子、新能源等产业为引领，全面覆盖高端制造、信息技术、生物医药等具备全球竞争优势的战略性新兴产业。2025年6月，创业板指数完成编制规则优化，通过样本空间调整、权重结构优化及纳入ESG考量等系统性改革，显著提升了指数的市场代表性与投资价值。优化后的指数能够更精准地反映我国创新型企业的整体发展态势，同时为投资者搭建了高效便捷的资产配置渠道，助力投资者充分分享中国科技创新产业的发展红利。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中小企业100指数，该指数为原中小板指数调整而来，由原中小板中市值排名前100的上市企业组成。报告期内，本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，中国经济运行呈现K型分化、结构性修复特征。一方面，制造业景气向好，高端制造增长动能强劲，新质生产力对产业的支撑作用凸显。6月制造业采购经理指数为50.3%，处于荣枯线以上；5月全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，其中装备制造业与高技术制造业增加值分别同比增长9.5%与15.1%，新兴产业、上游生产端动能持续释放。同时，外贸出口延续高景气，4-5月出口金额同比持续两位数高增，高端机电、新能源相关产品出口拉动显著。另一方面，内需修复整体偏弱，消费、固定资产投资、房地产市场持续承压，下游终端需求修复乏力，整体复苏力度不及生产与出口端。资本市场方面，二季度A股亦呈现结构性分化特征，电子通信等科技板块表现相对占优，消费地产等内需方向表现则相对偏弱。本报告期内，中小企业100指数上涨17.57%。中小企业100指数是深交所的单市场宽基指数，权重占比较高的电子、计算机及电力设备等行业均属于成长型行业，指数走势与成长板块有较强的关联性，指数波动较大。投资者在进行指数基金投资时应充分了解指数的特点，并选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪中证万得生物科技指数，该指数选取主营业务涉及生物科技产业的具备较高流动性及市值代表性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度，宏观调控政策延续精准有力基调，财政与货币政策协同发力，推动经济结构持续优化。6月制造业PMI重返扩张区间，装备制造与高技术产业继续引领增长，新质生产力培育成效逐步显现。消费市场温和复苏，文旅、健康等服务消费成为有力支撑。出口在高基数基础上保持韧性，对东盟、拉美等新兴市场贸易增速领先。此外，地方债务化解有序推进，为一揽子增量政策留出空间，经济整体呈现“稳中有进、结构优化”的运行特征。与此同时，全球经济复苏节奏不一，美联储政策立场边际转鹰，年内加息预期升温，欧日经济动能偏弱，外部环境中的关税摩擦与地缘风险仍是制约全球贸易与市场信心的重要变量。聚焦生物科技行业，二季度政策端保持积极信号。从研发创新、审评审批、市场准入、多元支付、投融资等环节加大协同力度，行业政策环境持续改善。细胞与基因治疗等前沿赛道临床试验活跃度维持高位，国产创新药国际化进程稳步推进。医保谈判与商业健康险协同发展，创新药多元支付格局加速形成，支付端预期持续改善。但与此同时，行业也面临阶段性压力，中美关税摩擦对板块海外订单预期形成扰动，市场融资环境自低位反弹但仍然偏紧。本报告期内，中证万得生物科技指数下跌6.49%。长期来看，人口老龄化及人们不断提高的对高质量健康生活的需求，仍将是驱动我国医疗保健市场高速增长的重要因素。生物技术作为科技创新的主要方向之一，其产业发展对科技进步、经济增长、社会发展及国民健康具有核心推动作用。近年来，我国生物科技产业市场规模保持稳定扩张，产业链协同效应不断增强，国际竞争优势逐步显现。作为国家战略性新兴产业，生物科技领域企业的市场潜力与科研创新活力持续释放，长期投资价值在政策支持与需求增长的双重驱动下日益凸显。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本报告期内，中国宏观经济呈现“温和放缓、结构分化”的整体特征。一季度经济实现开门红后，二季度部分经济指标环比动能有所放缓，与近年来的季节性节奏基本一致。制造业PMI维持在荣枯线附近，其中新订单指数单月回升较大，需求端边际改善信号明显。高技术制造业和装备制造业PMI均持续位于扩张区间，新旧动能转换态势愈发清晰。社会融资与信贷数据表现偏弱，实体融资需求仍待进一步提振。社会消费品零售总额增速承压，消费信心仍显不足。固定资产投资累计同比增速下行，房地产投资持续拖累，但制造业投资在高技术产业带动下保持一定韧性。出口保持较高景气，外需韧性持续支撑经济增长。宏观政策方面，财政政策按年初既定力度与节奏推进，下半年有望加快支出节奏；货币政策总量空间受外部通胀掣肘，更多依赖结构性工具发力。从市场表现来看，二季度市场各指数表现分化显著，成长风格大幅占优。其中上证指数收益率为5.20%，沪深300指数收益率为11.90%，中证2000指数的收益率为7.78%，创业板指的收益率为36.35%。从风格维度来看，本报告期成长风格显著占优，大盘跑赢小盘。在投资策略上，我们继续使用量化的方法刻画出偏股混合型基金整体的风格特征，并以此作为我们的投资参考，保持投资策略与偏股混合型基金风格的偏离在可控的范围内。在本报告期，我们对模型进行了持续的迭代优化，引入了更多另类的量化策略，使得模型更加多元化。展望未来，本基金将继续坚持模型驱动的投资理念，持续迭代投资模型。本基金以在严格的风险控制下获取超越偏股混合型基金的平均收益率为目标，力争为投资者创造稳健且持续的超额回报。

本基金为易方达中证银行ETF的联接基金，主要通过投资于易方达中证银行ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。易方达中证银行ETF跟踪中证银行指数，该指数由沪、深交易所上市交易的银行股组成。2026年第二季度，国内经济延续温和修复态势，内生增长动力稳步积蓄，国际地缘政治局势仍存扰动，全球经济复苏分化加剧，对国内市场预期造成阶段性外部影响。季度内，稳增长政策协同发力，中央政治局会议部署下一阶段经济工作，着力巩固经济复苏基础；央行实施降准操作释放长期流动性，稳健的货币政策保持灵活适度、精准有效，维持市场流动性合理充裕。金融管理部门持续引导金融机构优化信贷投向，推动信贷资源向先进制造业、普惠小微、科技创新、绿色低碳等实体经济重点领域和薄弱环节倾斜，实体经济综合融资成本稳中有降，有效信贷供给保持平稳。房地产领域支持政策持续显效，市场销售边际改善，地方政府债务风险化解工作稳步推进，重点领域风险整体可控，为银行业资产质量保持稳健形成了有效支撑。在此背景下，A股市场整体呈现震荡走势，成长风格表现相对占优。银行板块受国内经济修复进程、市场风格轮动及外部不确定性等多重因素影响，二级市场整体震荡调整，表现弱于市场主要宽基指数。季度前期，市场风险偏好阶段性抬升，资金向高弹性成长主题集中，银行板块随市场风格切换震荡下行；季度中后期，地缘扰动阶段性推升避险情绪，银行板块整体承压，表现弱于大盘。国有大型银行整体调整幅度相对更小，区域性银行股价波动幅度相对更大。2026年第二季度，中证银行指数下跌9.37%。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，依据基金申赎变动等情况进行日常组合管理，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪创业板指数，该指数由深圳证券交易所创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，以综合反映创业板市场的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度国内经济延续修复态势，政策托底成效持续显现，产业升级与新质生产力发展稳步推进，经济向好运行态势保持稳定。投资端结构持续优化，重点加大科技赛道倾斜投入，前沿技术研发、数字化产业改造、高新装备升级配套投资持续加码，科创专项项目落地节奏提速，基建与制造业技改协同发力，持续夯实产业创新发展根基，投资内生支撑力不断增强。消费端具备韧性，服务类消费需求旺盛，新型消费持续扩容，依托多元消费场景持续挖掘内需增长空间，居民消费信心稳步修复。出口端整体保有较强韧性，内部结构深度迭代优化，增长重心向高技术产业倾斜，依托全球AI算力产业景气周期，集成电路、光模块、智能算力设备等高附加值科创产品外销热度高涨，高端新能源整车、工业机器人等高端装备外销同步扩容，低附加值传统加工品占比稳步回落。货币调控维持稳健取向，市场流动性保持宽裕状态，结构性金融工具精准滴灌实体经济重点领域，实体经济融资环境持续友好。资本市场内部风格呈现明显分化，成长板块依托产业高景气持续走强，而价值板块市场关注度偏弱，行情相对承压走弱。综合来看，2026年二季度A股市场整体上行，成长风格相关指数表现更为突出。报告期内，创业板指数上涨36.35%。创业板作为A股科技创新产业的核心载体，其所聚焦的科技创新领域是新质生产力的重要组成部分，将持续为经济高质量发展注入强劲动能。当前，创业板指数以通信、电子、新能源等产业为引领，全面覆盖高端制造、信息技术、生物医药等具备全球竞争优势的战略性新兴产业。2025年6月，创业板指数完成编制规则优化，通过样本空间调整、权重结构优化及纳入ESG考量等系统性改革，显著提升了指数的市场代表性与投资价值。优化后的指数能够更精准地反映我国创新型企业的整体发展态势，同时为投资者搭建了高效便捷的资产配置渠道，助力投资者充分分享中国科技创新产业的发展红利。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本基金跟踪深证100指数，该指数由深圳证券交易所中市值大、流动性好的100只股票组成。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。2026年二季度国内经济延续修复态势，政策托底成效持续显现，产业升级与新质生产力发展稳步推进，经济向好运行态势保持稳定。投资端结构持续优化，重点加大科技赛道倾斜投入，前沿技术研发、数字化产业改造、高新装备升级配套投资持续加码，科创专项项目落地节奏提速，基建与制造业技改协同发力，持续夯实产业创新发展根基，投资内生支撑力不断增强。消费端具备韧性，服务类消费需求旺盛，新型消费持续扩容，依托多元消费场景持续挖掘内需增长空间，居民消费信心稳步修复。出口端整体保有较强韧性，内部结构深度迭代优化，增长重心向高技术产业倾斜，依托全球AI算力产业景气周期，集成电路、光模块、智能算力设备等高附加值科创产品外销热度高涨，高端新能源整车、工业机器人等高端装备外销同步扩容，低附加值传统加工品占比稳步回落。货币调控维持稳健取向，市场流动性保持宽裕状态，结构性金融工具精准滴灌实体经济重点领域，实体经济融资环境持续友好。资本市场内部风格呈现明显分化，成长板块依托产业高景气持续走强，而价值板块市场关注度偏弱，行情相对承压走弱。综合来看，2026年二季度A股市场整体上行，成长风格相关指数表现更为突出。报告期内，深证100指数上涨21.31%。深证100指数历经多年动态新陈代谢，已逐步汇聚深市主板与创业板的核心龙头企业，实现对深市优势行业的全面覆盖。伴随深市产业结构升级，指数当前既涵盖消费、基建等传统经济龙头，新能源、电子、生物医药等新经济行业占比亦持续攀升。其行业分布相对均衡，多元化配置特征不仅有助于分散投资风险，更能适配中国产业快速迭代的发展格局。整体而言，深证100指数兼具突出的创新成长属性与鲜明的市场化蓝筹特征，长期业绩表现稳健，是投资者分享中国经济高质量发展红利的核心工具之一。本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

本报告期内，国内经济运行整体呈现企稳回升与新旧动能转换并存的态势。从最新公布的经济数据观察，制造业景气度展现出较强韧性，国家统计局数据显示，二季度制造业PMI在短暂波动后，6月回升至扩张区间上方。从结构上看，高技术制造业持续向好，成为支撑宏观经济景气的重要力量；而传统制造业及部分内需消费链条仍处于筑底阶段。总体而言，随着宏观总量政策的稳健推进以及产业升级战略的深化，经济基本面呈现出“科技制造强、传统动能平”的分化特征。股票市场方面，2026年二季度 A 股市场迎来了显著的反弹，但呈现出极端的结构性分化行情，以AI、半导体为核心的科技成长主线重塑了市场定价逻辑。具体来看，各宽基指数在二季度均录得正收益，但涨跌幅差异极为显著：上证指数二季度收益率为 5.20%，沪深 300 指数收益率为 11.90%，中证 500 指数收益率为 18.56%；而代表科技与创新动能的创业板指与科创 50 指数则在单季度内大幅上涨，收益率分别高达 36.35% 和 75.74%。行业层面，电子、通信及半导体等硬科技板块受产业景气度持续爆发提振，单季涨幅居前；相反，农林牧渔、商贸零售及部分传统周期板块走势则相对承压。从市场风格考量，极致的科技成长风格吸纳了绝大部分市场增量资金，呈现出明显的资金集中流入效应，导致以红利资产为代表的价值防御风格在本报告期内涨幅显著落后于大盘及成长风格。报告期内，面对风格极致偏向科技成长的市场环境，本基金依然坚守量化选股模型，严格贯彻符合高股息选股逻辑的基本面及市场因子，优选公司稳健经营、现金流充裕、股息率高且估值具备安全边际的个股进行均衡配置。二季度市场资金高度向科技主线集中，导致红利资产在大盘博弈中阶段性跑输宽基指数，但我们并未因此进行非理性的风格漂移去盲目追高。我们认为，在市场风格极端演绎、估值分化加剧的阶段，当前优质蓝筹与红利资产的安全边际进一步凸显。本基金在下阶段的投资运作中，将继续坚持基本面量化投资理念，持续优化迭代多因子模型，以获取长期稳健的绝对收益为目标，力争在不同市场环境下为投资者创造长期可持续的投资回报。

本报告期内，国内经济运行整体呈现企稳回升与新旧动能转换并存的态势。从最新公布的经济数据观察，制造业景气度展现出较强韧性，国家统计局数据显示，二季度制造业PMI在短暂波动后，6月回升至扩张区间上方。从结构上看，高技术制造业持续向好，成为支撑宏观经济景气的重要力量；而传统制造业及部分内需消费链条仍处于筑底阶段。总体而言，随着宏观总量政策的稳健推进以及产业升级战略的深化，经济基本面呈现出“科技制造强、传统动能平”的分化特征。股票市场方面，2026年二季度 A 股市场迎来了显著的反弹，但呈现出极端的结构性分化行情，以AI、半导体为核心的科技成长主线重塑了市场定价逻辑。具体来看，各宽基指数在二季度均录得正收益，但涨跌幅差异极为显著：上证指数二季度收益率为 5.20%，沪深 300 指数收益率为 11.90%，中证 500 指数收益率为 18.56%；而代表科技与创新动能的创业板指与科创 50 指数则在单季度内大幅上涨，收益率分别高达 36.35% 和 75.74%。行业层面，电子、通信及半导体等硬科技板块受产业景气度持续爆发提振，单季涨幅居前；相反，农林牧渔、商贸零售及部分传统周期板块走势则相对承压。从市场风格考量，极致的科技成长风格吸纳了绝大部分市场增量资金，呈现出明显的资金集中流入效应，导致以红利资产为代表的价值防御风格在本报告期内涨幅显著落后于大盘及成长风格。报告期内，作为量化指数增强型基金，本基金继续严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作。在日常运作中，我们一方面严格把控组合相对于沪深300指数的跟踪误差与行业偏离，避免承担非必要的系统性风险；另一方面，坚持基本面与量价信号相结合的量化投资理念，持续对多因子选股模型进行迭代优化，配置盈利预期向好且估值性价比占优的标的。本基金通过纪律化的模型运行积极调整投资组合，力求在紧密跟踪基准指数的基础上，为投资者创造持续、稳健的超额投资回报。

本报告期，国内宏观经济整体延续平稳运行态势，经济修复节奏整体温和，内需端复苏力度相对有限，消费、地产等传统领域修复进程偏缓，实体经济内生增长动能仍处于持续培育、巩固的阶段。总体来说，经济增长主要依靠AI产业链和出口拉动的现象进一步强化，经济结构从传统经济增长模式向新经济模式发展的路线进一步明确。尤其在AI产业链端，高速增长的需求已经使得产业链上游从“量变”引发“价变”，涨价潮在各个细分子行业均有所体现，我们可以持续关注上市公司中报披露的情况，以验证上述现象。外部环境依旧复杂多变，全球经济复苏节奏不均衡，地缘局势、国际贸易格局持续存在不确定性，海外通胀与货币政策走势仍具备较强波动性，全球大类资产定价持续受到外部因素扰动，外向型产业的经营预期和行业景气度存在反复波动的特征，外部不确定性对国内科技产业链的传导影响仍需持续跟踪。在此背景下，A股市场整体呈现明显的结构性行情特征，市场风险偏好持续向科技成长行业倾斜，板块与个股分化态势进一步加剧。资金配置逻辑进一步聚焦产业景气度、技术迭代进度与基本面兑现能力，传统价值板块整体表现偏弱，成长与价值板块的风格差异持续放大。聚焦科创板内部，行情结构性特征尤为显著，契合国家科技战略、具备核心技术壁垒、处于产业迭代前沿的细分行业持续获得市场资金关注，行业景气度持续上行；而前期估值偏高、技术壁垒偏弱、业绩兑现能力不足的标的持续调整，市场投资进一步回归基本面与产业成长逻辑。本基金作为指数增强型ETF基金，同时兼有指数增强与ETF两方面的特征：一方面在紧密跟踪上证科创板综合指数的前提下，通过量化方式力争获取超越业绩比较基准的收益；另一方面充分发挥上市型基金在场内交易、申赎安排与流动性方面的工具属性。运作上，本基金坚持不进行指数择时与大幅行业偏离，在严格控制跟踪误差及行业与风格暴露约束的基础上，组合构建更突出基本面选股与流动性管理，在科创板股票中侧重基本面扎实、成交与换手相对充裕的标的，以在力争增强收益的同时，保障份额在场内的交易与申赎平稳，二级市场流动性维持在较为合理的水平，折溢价整体处于相对可控区间。科创100指数是科创板中市值处于第51到150名次的公司的集合，这部分公司的特点是业绩弹性波动大、所在产业变化快、成长属性强。因此，在这类公司中，不能简单地使用传统的量化统计套利策略解决所有投资问题，我们要把基本面量化研究和传统的统计套利策略有机结合起来。具体来说，基本面量化策略刻画公司中长期成长性、估值匹配度、经营质量、管理水平等；统计套利策略解决在确定了公司的长期中枢位置后，捕捉市场短期定价偏差的交易机会，两者并不矛盾，而是可以有机结合。我们希望这种多策略的投资方式能使得我们产品的超额收益更加稳健。

回顾本报告期，国内实体经济在一季度开门红之后出现了明显的下行走势，消费与投资增速在二季度均出现了显著下行，进出口展现极强韧性，在二季度仍保持了高增长。从具体数据来看，社会消费品零售总额同比增速二季度出现明显下行，5月份出现了-0.6%的负增长，为近年首次转负。固定资产投资二季度也出现了快速下行，5月份固定资产投资累计同比增速为-4.1%。进出口金额当月同比数据5月份为22.6%，延续了一季度的高增长态势，同时在去年高基数的基础之上出现了高速增长，展现了极强的韧性。从股票市场来看，今年二季度A股主要指数呈现震荡上行的走势，上证指数收益率为5.20%，沪深300指数收益率为11.90%，中证500指数收益率为18.56%，创业板指数收益率为36.35%。从行业表现来看，电子、通信和建筑材料等行业表现较好，石油石化、农林牧渔和钢铁等行业表现较差。从市场风格来看，成长风格显著较强，大盘风格强于小盘风格。报告期内，作为量化指数增强型基金，本基金严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。