朱圆芬 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2022-03-31
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
华夏越秀高速公路REIT180202.sz华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金2022年第1季度报告 
1. 管理人对报告期内基金投资分析
本基金通过资产支持专项计划持有项目公司的全部股权。本基金首次发售募集资金在扣除基金层面预留费用后，已全部用于认购由中信证券设立的中信证券-越秀交通高速公路1号资产支持专项计划的全部份额，从而实现通过资产支持证券和项目公司等载体取得汉孝高速基础设施项目完全所有权或经营权利。
报告期内，项目公司监管账户开展了协定存款业务。此外，在报告期内，项目公司开展了监管账户合格投资，申购了货币基金。
本基金投资的基础设施项目财务情况详见本报告“4.2 基础设施项目公司运营财务数据”；本基金本期预计实现可供分配金额详见本报告“3.3 基金收益分配情况”。
2. 管理人对报告期内基金运营分析
（1）基金运营情况
报告期内，本基金运营正常，基金管理人秉承基金份额持有人利益优先的原则审慎开展业务管理，未发生有损投资人利益的风险事件。
（2）项目公司运营情况
针对严峻的疫情防控形势，项目公司积极做好常态化疫情防控、道路安全保畅、收费运营管理工作；对内与运营管理机构联合加强员工群防群控，对外积极配合收费站口防疫部门现场核查，共同织密疫情防护网；运用全程监控系统，实现道路快速应急处置，确保高峰时段和春运期间路面和收费站口的安全畅通，更好地服务公众出行。项目公司通过提升运营团队的管理水平，采取“营销＋服务”方式多举措引车上路，克服疫情影响， 1-3月实现营业收入5,595.54万元，同比下降0.67%，基础设施项目整体运营情况良好。
（3）项目运营情况
详见本报告“4 基础设施项目运营情况”。
1、宏观经济
2021年，面对复杂严峻的国际环境和国内疫情散发等多重考验，我国政府持续巩固疫情防控和经济社会发展成果，预计2022年我国宏观经济仍将稳定增长。根据国家统计局公布的数据，2021年国内生产总值114.4万亿元，同比增长8.1%。湖北省2021年生产总值5.0万亿元，同比增长12.9%，全国排名第7。
根据湖北省统计局公布的数据，2021年全年，湖北规模以上工业增加值增长14.8%，固定资产投资额同比增长20.4%，社会消费品零售同比增长19.9%，进出口同比增长24.8%，货运量、货运周转量同比分别增长33.9%、27.3%。
总体上看，湖北省工业生产企稳向好，消费市场稳步复苏。长期来看，湖北省“十四五”期间预计经济年均增长目标保持在6.5%左右。国民经济持续稳定发展是高速公路车流量增长的根本动力，交通量增长与GDP增长存在一定程度的正相关，我国以及湖北地区宏观经济的持续稳定增长为高速公路车流量的增长提供坚实基础。
2、高速公路行业
据统计，截至2020年底，湖北省公路通车总里程达29万公里，其中高速公路通车里程7,230公里，占总公路里程的2.4%，公路建设持续加快，武深、枣潜等高速公路通道建成通车，武汉城市圈环线和武汉市四环线成功“画圆”，青山、石首等9座世界级长江桥梁相继建成，全面实现县县通高速。根据《湖北省综合交通运输发展“十四五”规划》，到2025年要形成湖北“123出行交通圈”（武汉都市圈1小时通勤，省内城市群中心城市间1小时互通；武汉与周边城市群之间、省内城市群之间2小时通达；武汉与全国主要城市3小时可达），2025年末高速公路总里程将达到8,000公里（对应复合增速2.0%，每年新增约154公里）。
随着湖北省内“九纵五横四环”高速公路网的加速完善，京港澳、沪渝、福银等国家高速公路繁忙拥挤路段的提质扩容，以及中心城市对外放射线和都市区环线布局的逐步完善，城市和区域之间会互联互通、工业活动也会稳步提升（上下游对于能源、原材料的需求也会增加）。
3月中旬以来，全国本土疫情多点频发，疫情防控形势严峻、任务繁重，对高速公路行业车流量造成一定影响。近日，国务院联防联控机制印发《关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》，全力保障货运物流。交通部近期也陆续发布相关确保物流畅通的相关通知，确保服务区“好进快出”、收费站“好收快走”的指导意见。中长期来看，随着疫情管控政策的优化，高速公路的车流量有望得到恢复并实现增长。