周帅 - 基金投资策略和运作

进入四季度以来，A股市场整体进入震荡上行区间，其中科技板块表现分化、资源品板块整体则较为强势。总体来看，经历三季度的快速上行后，四季度部分科技板块波动加大，板块内走势出现一定分化；而资源品板块在全球经济复苏、科技板块新增需求提升预期、供给强约束共同推动下出现较大幅度上行。两者共同作用下市场整体呈现震荡上行格局。　　从资金及基本面角度来看，市场面临的环境相对于三季度变化不大，市场流动性相对宽裕的同时，A股公司盈利好转的预期仍在持续，市场在情绪、资金、基本面的共同作用下，仍稳定在长期上行通道内。　　从风格方面来看，四季度市场大小盘风格表现依旧差异不大，小盘风格略微占优；价值与成长风格则有一定的分化，成长风格经历三季度的迅速上涨后，四季度维持高位震荡，而同期价值风格表现相对占优；行业方面，石油石化、国防军工、有色金属、通信等行业上涨较多；而房地产、医药、计算机、传媒等行业出现一定幅度下跌。　　报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成分股权益变动等事项，保障基金的正常运作。

进入四季度以来，A股市场整体进入震荡上行区间，其中科技板块表现分化、资源品板块整体则较为强势。总体来看，经历三季度的快速上行后，四季度部分科技板块波动加大，板块内走势出现一定分化；而资源品板块在全球经济复苏、科技板块新增需求提升预期、供给强约束共同推动下出现较大幅度上行。两者共同作用下市场整体呈现震荡上行格局。　　从资金及基本面角度来看，市场面临的环境相对于三季度变化不大，市场流动性相对宽裕的同时，A股公司盈利好转的预期仍在持续，市场在情绪、资金、基本面的共同作用下，仍稳定在长期上行通道内。　　从风格方面来看，四季度市场大小盘风格表现依旧差异不大，小盘风格略微占优；价值与成长风格则有一定的分化，成长风格经历三季度的迅速上涨后，四季度维持高位震荡，而同期价值风格表现相对占优；行业方面，石油石化、国防军工、有色金属、通信等行业上涨较多；而房地产、医药、计算机、传媒等行业出现一定幅度下跌。　　报告期内，本基金基于对公司及行业基本面的持续跟踪，通过量化选股模型，从估值、成长、盈利、一致预期等角度在专精特新企业中进行股票优选，构建最终的投资组合。

进入四季度以来，A股市场整体进入震荡上行区间，其中科技板块表现分化、资源品板块整体则较为强势。总体来看，经历三季度的快速上行后，四季度部分科技板块波动加大，板块内走势出现一定分化；而资源品板块在全球经济复苏、科技板块新增需求提升预期、供给强约束的共同推动下出现较大幅度上行。两者共同作用下市场整体呈现震荡上行格局。　　从资金及基本面角度来看，市场面临的环境相对于三季度变化不大，市场流动性相对宽裕的同时，A股公司盈利好转的预期仍在持续，市场在情绪、资金、基本面的共同作用下，仍稳定在长期上行通道内。　　从风格方面来看，四季度市场大小盘风格表现依旧差异不大，小盘风格略微占优；价值与成长风格则有一定的分化，成长风格经历三季度的迅速上涨后，四季度维持高位震荡，而同期价值风格表现相对占优；行业方面，石油石化、国防军工、有色金属、通信等行业上涨较多；而房地产、医药、计算机、传媒等行业出现一定幅度下跌。　　运作期内，本基金管理人主要采取自主研发的量化模型来进行本基金的投资管理工作。

进入四季度以来，港股市场整体呈现调整下行的趋势。从风格表现来看，四季度港股在市值风格上分化不大，中小市值下跌略多；价值成长风格方面，本季度以恒生科技为代表的成长板块表现明显跑输港股市场整体较多。行业方面，恒生原材料业、能源业、金融业、公用事业等行业有一定幅度上涨，其他行业大部分呈现不同幅度的下跌，其中恒生医疗保健业、非必需性消费、资讯科技业等行业下跌幅度明显。　　报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成分股权益变动等事项，保障基金的正常运作。

进入四季度以来，A股市场整体进入震荡上行区间，其中科技板块表现分化、资源品板块整体则较为强势。总体来看，经历三季度的快速上行后，四季度部分科技板块波动加大，板块内走势出现一定分化；而资源品板块在全球经济复苏、科技板块新增需求提升预期、供给强约束共同推动下出现较大幅度上行。两者共同作用下市场整体呈现震荡上行格局。　　从资金及基本面角度来看，市场面临的环境相对于三季度变化不大，市场流动性相对宽裕的同时，A股公司盈利好转的预期仍在持续，市场在情绪、资金、基本面的共同作用下，仍稳定在长期上行通道内。　　从风格方面来看，四季度市场大小盘风格表现依旧差异不大，小盘风格略微占优；价值与成长风格则有一定的分化，成长风格经历三季度的迅速上涨后，四季度维持高位震荡，而同期价值风格表现相对占优；行业方面，石油石化、国防军工、有色金属、通信等行业上涨较多；而房地产、医药、计算机、传媒等行业出现一定幅度下跌。　　报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成分股权益变动等事项，保障基金的正常运作。

进入四季度以来，A股市场整体进入震荡上行区间，其中科技板块表现分化、资源品板块整体则较为强势。总体来看，经历三季度的快速上行后，四季度部分科技板块波动加大，板块内走势出现一定分化；而资源品板块在全球经济复苏、科技板块新增需求提升预期、供给强约束共同推动下出现较大幅度上行。两者共同作用下市场整体呈现震荡上行格局。　　从资金及基本面角度来看，市场面临的环境相对于三季度变化不大，市场流动性相对宽裕的同时，A股公司盈利好转的预期仍在持续，市场在情绪、资金、基本面的共同作用下，仍稳定在长期上行通道内。　　从风格方面来看，四季度市场大小盘风格表现依旧差异不大，小盘风格略微占优；价值与成长风格则有一定的分化，成长风格经历三季度的迅速上涨后，四季度维持高位震荡，而同期价值风格表现相对占优；行业方面，石油石化、国防军工、有色金属、通信等行业上涨较多；而房地产、医药、计算机、传媒等行业出现一定幅度下跌。　　投资策略方面，本基金作为股票型指数增强基金，基于对公司及行业基本面的持续跟踪，通过量化选股模型，从行业、规模、估值、成长、盈利、一致预期、量价指标等角度进行股票优选，并在兼顾基准指数的风险收益特征和组合风格暴露的基础下对策略进行优化，构建最终的股票投资组合，力争在控制跟踪误差的同时为投资者提供高于业绩比较基准的投资收益。

进入三季度以来，A股市场延续了二季度的上行趋势并进一步加速，市场在科技板块轮番驱动下取得较大涨幅。总体来看，三季度市场受到的海外扰动因素相对较少，叠加国内流动性相对宽裕，同时权益市场性价比较高，机构资金持续流入权益市场。微观上来看，上市公司定期报告显示成长板块盈利持续上修，进一步提振了市场信心，带动主要指数持续上行。　　从风格方面来看，三季度市场大小盘风格表现差异不大；但价值与成长风格出现较大分化，成长风格显著占优；行业方面，通信、电子、有色、电力设备等行业上涨较多；而银行、综合金融等行业则出现小幅度下跌。　　投资策略方面，本基金作为股票型指数增强基金，基于对公司及行业基本面的持续跟踪，通过量化选股模型，从行业、规模、估值、成长、盈利、一致预期、量价指标等角度进行股票优选，并在兼顾基准指数的风险收益特征和组合风格暴露的基础下对策略进行优化，构建最终的股票投资组合，力争在控制跟踪误差的同时为投资者提供高于业绩比较基准的投资收益。

进入三季度以来，A股市场延续了二季度的上行趋势并进一步加速，市场在科技板块轮番驱动下取得较大涨幅。总体来看，三季度市场受到的海外扰动因素相对较少，叠加国内流动性相对宽裕，同时权益市场性价比较高，机构资金持续流入权益市场。微观上来看，上市公司定期报告显示成长板块盈利持续上修，进一步提振了市场信心，带动主要指数持续上行。　　从风格方面来看，三季度市场大小盘风格表现差异不大；但价值与成长风格出现较大分化，成长风格显著占优；行业方面，通信、电子、有色、电力设备等行业上涨较多；而银行、综合金融等行业则出现小幅度下跌。　　运作期内，本基金管理人主要采取自主研发的量化模型来进行本基金的投资管理工作。

进入三季度以来，港股市场延续了二季度的趋势，整体呈现震荡上行的趋势。从风格表现来看，三季度港股在市值风格上分化不大；价值成长风格方面，本季度以恒生科技为代表的成长板块表现明显强于港股市场整体情况。行业方面，除恒生电讯业出现小幅度下跌外，其他行业大部分呈现不同幅度的上涨，其中恒生原材料业、医疗保健业、非必需性消费等行业上涨幅度明显。　　报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成分股权益变动等事项，保障基金的正常运作。

进入三季度以来，A股市场延续了二季度的上行趋势并进一步加速，市场在科技板块轮番驱动下取得较大涨幅。总体来看，三季度市场受到的海外扰动因素相对较少，叠加国内流动性相对宽裕，同时权益市场性价比较高，机构资金持续流入权益市场。微观上来看，上市公司定期报告显示成长板块盈利持续上修，进一步提振了市场信心，带动主要指数持续上行。　　从风格方面来看，三季度市场大小盘风格表现差异不大；但价值与成长风格出现较大分化，成长风格显著占优；行业方面，通信、电子、有色、电力设备等行业上涨较多；而银行、综合金融等行业则出现小幅度下跌。　　报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成份股权益变动等事项，保障基金的正常运作。

进入三季度以来，A股市场延续了二季度的上行趋势并进一步加速，市场在科技板块轮番驱动下取得较大涨幅。总体来看，三季度市场受到的海外扰动因素相对较少，叠加国内流动性相对宽裕，同时权益市场性价比较高，机构资金持续流入权益市场。微观上来看，上市公司定期报告显示成长板块盈利持续上修，进一步提振了市场信心，带动主要指数持续上行。　　从风格方面来看，三季度市场大小盘风格表现差异不大；但价值与成长风格出现较大分化，成长风格显著占优；行业方面，通信、电子、有色、电力设备等行业上涨较多；而银行、综合金融等行业则出现小幅度下跌。　　报告期内，本基金基于对公司及行业基本面的持续跟踪，通过量化选股模型，从估值、成长、盈利、一致预期等角度在专精特新企业中进行股票优选，构建最终的投资组合。

进入三季度以来，A股市场延续了二季度的上行趋势并进一步加速，市场在科技板块轮番驱动下取得较大涨幅。总体来看，三季度市场受到的海外扰动因素相对较少，叠加国内流动性相对宽裕，同时权益市场性价比较高，机构资金持续流入权益市场。微观上来看，上市公司定期报告显示成长板块盈利持续上修，进一步提振了市场信心，带动主要指数持续上行。　　从风格方面来看，三季度市场大小盘风格表现差异不大；但价值与成长风格出现较大分化，成长风格显著占优；行业方面，通信、电子、有色、电力设备等行业上涨较多；而银行、综合金融等行业则出现小幅度下跌。　　报告期内，本基金严守基金合同，认真对待投资者申购、赎回以及成分股权益变动等事项，保障基金的正常运作。