郑爱刚 - 基金投资策略和运作

展望2026年，国内宏观经济整体增速趋缓，但新兴产业的增长及传统行业去产能带来明显的结构性机会。政策对A股的托举更是让市场信心明显增强。中美贸易摩擦整体可控，美联储逐渐进入降息周期，都为市场带来相对较好的外围环境。但经济增长、出口增长虽有韧性也有压力，因此2026年市场主要还是结构性的机会，重视新兴产业带来的投资机会，寻找估值偏低的细分景气行业优质公司，尤其是高端制造中龙头公司的投资机会，从产业的确定性和公司基本面确定性增长的角度挖掘投资标的。

展望2026年，我们预计货币政策、财政政策将继续共同发力，经济稳步回升概率较大。虽然宏观经济进入增长轨道尚需时间，但信心已经得到一定修复，改变了未来疲弱预期，只要预期有所改变，居民、企业的投资和消费行为就有望变得积极。消费复苏，加上出口持续景气，经济有望稳步回升，企业的经营环境和盈利能力有望得到进一步改善。面对美国关税，外向型企业积极应对，海外布厂，提高技术降低成本，优化产品结构，提高国际竞争力。科技和制造业升级，产业结构不断优化，国内企业已经取得了显著的进步。AI应用不断渗透，该领域涌现出一批优秀公司，蕴含较大投资机会。创新药行业景气提升，商业保险是促发因素。商业航天、低空经济具有较大潜力。可能出现的变化就是房地产行业逐步企稳，届时我们将对相关产业链投资逻辑进行及时调整。　　2026年，我们将采取如下投资策略：配置上趋于均衡，控制仓位，自下而上精选个股。新质生产力是经济发展的重要推动力，一批优秀的公司将成为市场关注的重点。展望未来，随着国内经济回升向好，我们看好科技、医药、消费投资机会。重点关注方向：电子、AI相关产业链、医药、家电、消费等。

2025年，机器人板块迎来政策护航、技术突破、需求兑现三方共振的发展契机，全年行情呈现“先扬后调再修复”的震荡上行格局，板块估值与业绩实现同步提升。从长期维度来看，机器人板块成长逻辑清晰，深度契合国家产业升级战略，具身智能技术的持续突破的同时，下游应用场景不断拓展，双重动力将为板块后续行情延续提供坚实支撑。　　达沃斯世界经济论坛上，马斯克明确了Optimus人形机器人的商业化推进时间表：目前已有部分机器人在特斯拉工厂落地，承担简单作业任务；2026年底将实现更复杂工业任务的落地执行，2027年底正式向公众发售。值得注意的是，C端应用场景的数量与覆盖范围远超B端，一旦实现规模化落地，市场空间有望迎来指数级增长。当前，特斯拉Optimus V3型号将于一季度发布，量产规划已明确落地，其供应链也逐步进入去伪存真的核心验证期。展望板块后续走势，Gen3机型定点、行业新品发布、国产机器人厂商IPO推进等核心事件，将成为驱动板块波动的关键变量，值得重点关注。　　展望2026年，随着人形机器人产业化进程持续加速，机器人产业链的投资机遇进一步凸显。我们持续看好板块发展前景，聚焦人形机器人领域布局，核心投资思路明确如下：　　1.首选产业链领军企业及确定性供应链标的，依托核心技术与产能优势，把握行业规模化发展红利；　　2.重点关注高壁垒、高附加值的核心零部件环节，这类环节具备较强的议价能力，盈利确定性更高；　　3.紧跟技术变革趋势，动态挖掘具备技术突破潜力的标的，把握技术迭代带来的投资机会；　　4.布局国产产业链标的，聚焦政策导向明确、具备资本运作优势、擅长产业生态打造，且特定领域应用实现放量的企业。　　同时需警惕行业潜在风险，主要包括业绩兑现不及预期、技术迭代进度低于预期等，合理控制投资节奏。本基金将始终坚持前瞻研究，努力挖掘优质投资机会，谢谢大家的信任。