朱律长盛基金管理有限公司 | 管理/从业年限 | 7.2 年/17 年 | 2.36亿元 / 2.36亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 1 / 4 | 基金经理风格 | 混合型 | 管理基金以来年化收益率6.68% | |
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朱律 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
长盛电子信息主题混合(000063)000063.jj长盛电子信息主题灵活配置混合型证券投资基金2026年第二季度报告 
二季度，AI引领着科技股行情曲折往上。在这其中，我们观察到资金正有条不紊地沿着“算力-传输-应用”的链条进行布局。如果说上游硬件的确定性已是明牌，那么中下游环节的商业闭环正在静默中构建，正处于蓄势待发的阶段。 站在三季度的起点，虽然外部不确定性依然存在，但我们对AI与人型机器人所引领的新一轮技术革命充满信心。正如历史上的工业革命与互联网浪潮，技术的洪流终将冲刷出新的经济地貌。短期的市场恐慌，往往是长期投资者的朋友。我们将继续聚焦于代表未来十年的核心科技资产，深入挖掘AI及机器人领域的优质企业，力求在时代的浪潮中，为您的信任交出一份满意的答卷。
长盛同智优势混合(LOF)(160805)160805.sz长盛同智优势成长混合型证券投资基金（LOF）2026年第二季度报告
二季度经济平稳增长，其中cpi指数，出口等宏观经济指标都超过预期，但是消费和投资持续走弱，同比出现下滑。大宗商品价格大幅波动，油价和主要化工瓶价格先涨后跌，煤炭稳步上行，金、银价格大幅回落，铜价持续坚挺。二季度行情走势较为极端，价值股持续下跌，成长股大幅上涨，二者估值差距迅速拉大。组合价值股持续下跌的情况下降低了仓位。 一、大幅度增加黄金等贵金属的配置。黄金价格调整的同时，黄金个股的股价回调幅度更大，部分黄金股的股价已经回到2024年的水平，市场对于黄金股的定价过于悲观，基金加大了对于黄金个股的配置，三季度随着美联储未来货币政策的逐步清晰，黄金价格有望迎来修复，黄金个股业绩依然持续向好，目前明显被市场低估，后续有望迎来估值修复。 二、大幅度减持估值涨幅较大的新兴成长行业。新兴产业景气度较高，但是估值也高，相当的一部分个股偏主题投资，资金拥挤度较大，基金加大了减持力度减持。
长盛创新先锋混合(080002)080002.jj长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金2026年第二季度报告
本报告期内，因美伊冲突影响，4月份维持相对较低仓位，4月底开始逐步加仓，主要配置半导体设备、国产芯片、高端材料、商业航天等方向， 6月下旬减仓部分国产芯片和高端材料，继续增加商业航天配置。 展望下半年，本人相对看好商业航天、半导体设备及高端材料等方向。AI带动很多相关方向供不应求，存储、mlcc等方向均需要持续扩产，韩国三星、海力士也发布大规模扩产计划，全球半导体设备及材料供不应求，看好国产设备及材料的替代机会。7月预计为商业航天可回收火箭重点发射验证的时间，本人认为经过此前可回收发射经验积累，此次可回收成功概率较大，行业需求有望逐步打开。
长盛同德主题混合(519039)519039.jj长盛同德主题增长混合型证券投资基金2026年第二季度报告
今年二季度市场整体表现较好，但有所分化：1）市场指数角度，科创50、科创创业50、科创100、科创200、创业板指等成长类指数表现优异，而微盘、红利、北证50、上证50等指数表现相对一般。2）行业指数角度，电子、通信、建材、机械表现较好，单季度涨幅均在20%以上，电子、通信更是分别取得90.92%、63.84%的涨幅。石油石化、农林牧渔、钢铁、零售、美护、食品饮料则表现较差，单季度下跌幅度均在15%以上。 我们二季度主要增持了电子、医药、电新等行业，减持了食品饮料、有色、军工等行业。
长盛同德主题混合(519039)519039.jj长盛同德主题增长混合型证券投资基金2026年第一季度报告
今年一季度市场整体表现较为分化：1）市场指数中，红利及中小盘（科创200、中证500、中证1000）等指数表现较好，而大盘指数（如上证50、科创50、沪深300）则表现一般。2）行业指数中，周期（煤炭、石油石化、建材、钢铁等）及公用事业表现较好，非银、商贸零售、美护、计算机等表现较差。 我们一季度主要加仓了新能源、汽车、通信、食品饮料等行业，减持了非银、医药、传媒等行业。
长盛电子信息主题混合(000063)000063.jj长盛电子信息主题灵活配置混合型证券投资基金2026年第一季度报告
一季度A股市场因中东地区影响，科技股产生了较大的波动。AI板块呈现明显的结构性分化。资金围绕“算力-传输-应用”传导路径进行布局，上游硬件确定性较高，但中下游的传输、应用的商业模式和业绩也在潜移默化的逐渐实现和释放，处于星星之火可以燎原的态势。 展望二季度，虽然外部形势不明朗，但AI+机器人康波周期发展趋势越来越明朗，因外部不确定事件引起的恐慌回调反而是在这次人类康波大趋势中好的投资时机。 人类历史经历了数次科技革命，包括蒸气工业革命、电气化革命、PC互联网革命、移动互联网革命等。历史表明，滚滚浪潮不可抵挡。 坚定看好下一代引领经济未来二十年的核心科技产业，正如过去的移动互联网二十年给我们带来的天翻地覆的变化。深入研究投资AI+人型机器人两个重点领域，选取核心收益标的进行重点配置，争取为基民做出较大贡献，回报信任。
长盛创新先锋混合(080002)080002.jj长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金2026年第一季度报告
1月商业航天、有色、AI等板块表现较好，2月有色板块、商业航天板块出现回调，AI板块进入震荡行情。进入3月，由于战争影响，市场出现较大波动，AI板块出现回调。 本报告期，基金经理面对市场的快速变化，积极响应。1月对于对商业航天、有色板块标的进行获利了结。2月逐步聚焦国产大飞机、柴油发电、国产算力板块。3月应对战争带来的影响，减仓算力板块，增加军贸和新能源板块。 面向2季度，目前战争不确定性仍旧较大，战争带来的影响及战后的主线仍不明朗，在战争没有相对明朗前，预计短期仍保持低仓位。基金经理仍看好大飞机产业链的国产替代机遇，认为今年是国产大飞机启动的元年，后续产业进展将快速推进，利好不断兑现。基金经理认为军贸、新能源板块长逻辑在逐步变好，短期战争防御需求及长期地缘不确定性增加都将带来军贸需求，中国军贸或将迎来机遇期，其中基金经理认为在新战争模式下导弹、无人机与反无装备有望成为后续各国重点配置方向；战争也有望加速全球能源转型，中国新能源出海预计迎来新机遇，光伏板块目前处于低位，有望受益于新一轮全球能源转型及国内反内卷持续推荐，同时AI带来的电力需求也有望利好光伏产业链。对国产算力维持乐观，中国AI发展如火如荼，国产算力持续快速突破，进入需求快速释放期，中国成本优势也有利于未来算力出海。
长盛同智优势混合(LOF)(160805)160805.sz长盛同智优势成长混合型证券投资基金（LOF）2026年第一季度报告
一季度国内经济增长良好，其中工业增加值，cpi指数，出口等宏观经济指标都超过预期。但是二月底爆发的美伊冲突导致能源价格大涨，未来经济和地缘政治都有巨大的不确定性，组合做如下调整。 一、加大核电的配置。核电今年的业绩拐点较为明确，行业保护政策陆续推出，导致核电未来的业绩保障能力明显提升，组合加大了核电行业配置。 二、减持估值涨幅较大的行业和个股。半导体，卫星通信等行业估值高，股价涨幅大，在当前不确定的环境下股价有较大的回调压力，基金做了较大的减持。 三、增加航运的配置。油运在供求错配，供给约束明显，需求较为稳定，长期看有望开启2-3年的 景气周期，短期地区冲突也快速提升有油运的需求，基金加大了对于油运个股和油轮制造的配置。 目前基金配置依然以价值股为主，估值合理业绩有保证，组合应对不确定性的能力较强。
长盛电子信息主题混合(000063)000063.jj长盛电子信息主题灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年A股市场展现科技股表现突出，消费股弱中变好的现象。科技股以业绩带估值，从基本面上拉动指数上涨，其长期产业趋势逐渐明朗、坚实；消费股则凭借估值优势和复苏预期，迎来了阶段性的修复行情。经济新马车头带动的新一轮经济起飞的形势逐渐明朗。 运作方面，坚持从AI+机器人的科技方向出发，立足中国科技升级的大背景，以个股基本面资质为主要选择条件，重点配置科技产业的细分龙头个股。
人类历史经历了数次科技革命，包括蒸汽工业革命、电气化革命、PC互联网革命、移动互联网革命等。历史表明，科技革命总是能够大幅提高生产效率、深刻改变世界发展格局和推动人类总体财富的迅速增长。 人工智能与机器人技术的融合，正被广泛视为第六波康波周期的核心引擎。AI与机器人的融合并非单一技术的进步，而是一场系统性、生态性的变革，其发展将深刻影响未来的全球产业格局和财富分配。AI康波行情的演进将经历三个阶段：“生产力从何而来 -> 生产力向何处去 -> 生产力如何重塑世界”。 2025年核心矛盾是智能“生产力”的严重匮乏与巨大需求之间的矛盾。2026年将继续演进变化。同时，随着时间变化，2026年可能会出现另一个核心矛盾，充沛的算力与具体行业、个人场景“用不起来、用不好”之间的矛盾。这时候，消费终端如AI PC、AI手机、智能车、XR设备和行业硬件如机器人、智能装备、边缘服务器将逐渐明朗和成熟。 坚定看好下一代引领经济未来二十年的核心科技产业，选取核心收益标的进行重点配置，争取为基民做出较大贡献，回报信任。
长盛同智优势混合(LOF)(160805)160805.sz长盛同智优势成长混合型证券投资基金（LOF）2025年年度报告
2025年GDP比上年增长5.0%，与2024年增速保持持平。国内需求不足仍较为突出，投资和消费仍比较疲弱，房地产下滑较为显著，2025年CPI总体水平与上年基本持平。出口亮眼，出口增速和顺差都保持高位。成长股引领市场上涨，全年成长股涨幅较大，价值股表现相对黯淡，基金行业较为均衡，组合持有较多的价值股导致收益不佳。目前持仓主要集中在以下几个行业： 一、保险和银行。在存款利率不断下降的大背景下，保险行业保费增速迅速提升，头部保险公司业绩和分红不断提升，保险基本面明显向好，基金大幅加仓保险行业。银行业利差下滑明显收窄，在后续大额存单到期的情况下利差下滑将进一步缩小，分红稳定，经济逐步企稳的情况下，行业盈利有望见底回升。 二、面板行业。长期来看面板行业价格波动区间逐步缩小，面板的盈利波动将大幅减小。面板的供给稳定，需求短期有望因为重大赛事迎来阶段性高增长，展望2026年面板有望价量齐升，基金增加了较多的面板龙头的配置。 三、造纸行业。国际纸浆价格从四季度开始上涨，带动纸价价格回升，国内上下游一体化的造纸企业盈利将迎来明显改善。 四、商业航天。商业航天的国际竞争已经是大势所趋，大国竞相加大卫星和火箭领域的投入，卫星和火箭产业迎来高速增长期，基金加配了部分商业航天的个股。
展望2026年，成长股在估值大幅度提升的情况下，性价比明显下滑，价值股在经过一年的滞涨后预计未来股价有不断上涨的空间。大宗商品的持续上涨，也对下游行业盈利形成了明显的压制，上游盈利情况明显好于下游。基金在保持较为均衡配置的同时，未来将逐步加大对上游行业的配置。
长盛创新先锋混合(080002)080002.jj长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
一季度主要加仓有色、军工，二季度对有色和军工持仓内部品种进行了调整，有色方面减少了一部分黄金的配置，增加了一部分铜的配置，军工方面根据基本面的变化进行了个别持仓的增减操作，以及对个别涨幅较高的股票进行了获利了结。算力相关行业中，一季度减少了液冷、铜缆、光模块、电源等主要与云端算力需求关联度较大的行业的配置，增加了对PCB及PCB上游材料诸如覆铜板、电子布等的配置，二季度适当减少了对PCB本身的配置，略增加了对PCB上游材料的配置。三季度减少了个别芯片设计公司的配置比例；基于对于行业基本面的预判，对军工行业的配置进行了一定幅度的调整，减少了航空材料、零部件方面的配置，主要聚焦于航空发动机。 11月本基金调整基金经理，市场当时处于磨底尾声，蓄势待发。11月首先清仓了传媒、消费、医药板块，对原有算力板块的持仓进行了微调，加仓了有色金属、锂矿等受益于需求增长的板块。清仓可转债，转为配置国债。12月下旬至12月末期，对预期差逐步缩小的算力板块进行了减仓，在季度末对有色金属进行了清仓。12月开始逐步加仓商发板块、券商板块、医药板块及固态电池板块。
对宏观经济、证券市场的展望： 2026年，全球宏观大概率波动加剧，格陵兰岛事件若持续演化，大概率引发罕见的国际规则与秩序重构，逆全球化思想加剧蔓延，全球政治与经济格局面临重塑的变动，战略资源、军事、科技有望成为各国加快发展或获取的方向。 国内预期宏观相对平稳，传统行业企稳后逐步想好，新兴行业加速发展，AI带动相关制造业加速出海。 证券市场预期前期逐步向好，但随着指数逐步抬升及获利资金增加后，后续波动或将逐步加大。2026年证券市场有望迎来百花齐放的行情，AI带来的算力繁荣预计依旧持续，新技术不断涌现，带来新的投资机会，同时带来电力领域的投资机会；更多爆款AI应用预计也会在2026年迎来面世，带动AI应用快速发展，众多行业可以插上AI应用的翅膀迎来估值重估；资源品预计仍为各国加快囤积的对象，长趋势依旧向上；国产大飞机渐行渐近，低空经济逐步发展，商业航天加快验证，都是26年波段机会，带动相关制造业行业估值重塑；随着国内经济逐步企稳，低位的顺周期板块基本面企稳，或将出现各种超预期利好催化，股价有望逐步抬升。 面向2026年，我认为市场仍有较多投资机会。非常看好商发板块，我认为这个板块在26~27年积极变化显著，CJ1000发动机有望于27年适航取证开始批产，实现行业0到1的突破，26年商发板块是我重点跟踪的板块。 本基金投资策略： 本基金因为仅能投资80%的股票，因为投资策略上会更加集中在少数板块，预计26年持续重点投资国产大飞机方向，同时在其他方向上轮动持仓。
长盛同德主题混合(519039)519039.jj长盛同德主题增长混合型证券投资基金2025年年度报告
2025年权益市场表现较好。市场指数中，科创创业50、科创200、创业板50、科创100等成长方向指数表现优异，而红利指数表现较差。申万一级行业指数中，有色、通信表现最强，2025年度分别上涨94.73%和84.75%，其余电子、综合、电力设备、机械设备全年上涨也超过30%，食品饮料、煤炭则全年表现最差，指数有所下跌。 我们2025上半年主要增持了医药、农业、传媒等行业，主要减持了电新、机械、通信、消费电子等板块。下半年尤其是Q4，主要增加了非银、有色、化工等行业的配置，降低了汽车、计算机、传媒等行业的配置。
展望2026年，我们仍然较为看好未来一年市场整体表现，机会也会较为多元，具体而言： 1）TMT：市场最为明确的主线依然是AI产业链，过去三年的核心在海外算力及其配套，今年到明年可能的核心包括国产算力、端侧、应用。 2）制造：全球储能的爆发超出预期，锂电池产业链仍可能有较大机会。 3）消费：创新药估值已经回落较多，未来更聚焦个股。其他消费品是市场上唯一的估值洼地，可以逐渐关注。 4）周期：PPI交易是成长之外的另一条交易主线，除了近几年表现已经很强的资源品（有色为代表）之外，中游化工、石化等行业今年应该也有机会。