钱厚翔 - 基金投资策略和运作

回顾2026年二季度的权益市场波动处于一个逐渐放大的过程，核心因素主要来自于全球AI相关产业链的行情逐渐走高以及海外地缘冲突的反复变化。从风格来看，今年二季度整体更偏向大盘成长风格。而科创板整体表现优于市场上其他板块，一方面顺应成长风格占优的市场结构，另一方面也与我国当前经济形态向科技强国转型的进程相洽。该产品作为科创类的指增产品，我们本年在策略端主要以基本面量化策略为核心策略框架，具体以成长投资模型为主，质量投资模型为辅构建量化投资体系参与全年策略运作，思路与科创类指数的科技成长核心风格相辅相成。

回顾2026年二季度，权益市场波动处于一个逐渐放大的过程，核心因素主要来自于全球AI相关产业链的行情逐渐走高以及海外战争局势的反复变化。本产品作为宽基指增，主要通过多策略的投资方案，力争在不同的市场环境下都获取相对稳健的超额收益。具体来看，核心策略端，主要以基本面量化因子与机器学习模型构筑，而卫星策略端更偏重成长主动量化策略，顺应市场风格。整体来看，尽管26年的运作相比过往市场环境挑战虽然是加大的，但我们在运作过程中，汲取了大量经验反馈，从而不断迭代更新既有策略模型，力争打造更适合当前市场环境的量化增强模型，从而提供更有竞争力的投资方案。

二季度A股整体上涨，但行情结构高度分化：沪深300、中证500、中证1000、创业板指表现分别为11.90%、18.56%、15.62%和36.35%。指数层面看，成长风格显著占优，本季度市场整体围绕高景气产业链进行集中定价。行业层面，电子、通信、建筑材料涨幅居前，分别录得90.92%、63.84%、35.20%。其中电子、通信引领AI硬件主线，受益于全球算力资本开支，半导体、光模块等方向景气上行；建筑材料涨幅领先，主因板块内玻璃玻纤等方向受AI硬件需求拉动，AI景气向上游环节扩散。跌幅方面，石油石化、农林牧渔、钢铁表现较弱，分别录得-22.20%、-20.19%、-18.59%，石油石化受国际油价持续走弱拖累，农林牧渔因生猪价格低位运行、农产品终端需求不振承压，钢铁则受制于地产基建需求疲软与行业产能过剩压力。资源品、消费和传统周期方向仍缺乏持续需求支撑。本基金投资以跟踪大数据100指数为主，期间我们将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。

回顾2026年二季度，权益市场波动处于一个逐渐放大的过程，核心因素主要来自于全球AI相关产业链的行情逐渐走高以及海外战争局势的反复变化。本产品作为宽基指增，主要通过多策略的投资方案，力争在不同的市场环境下都获取相对稳健的超额收益。具体来看，核心策略端，主要以基本面量化因子与机器学习模型构筑，而卫星策略端更偏重成长主动量化策略，顺应市场风格。整体来看，尽管 26年的运作相比过往市场环境挑战虽然是加大的，但我们在运作过程中，汲取了大量经验反馈，从而不断迭代更新既有策略模型，力争打造更适合当前市场环境的量化增强模型，从而提供更有竞争力的投资方案。

产品成立于5月中下旬，恰逢市场波动逐渐放大的期间，我们审慎寻找市场低位进行建仓，从而为产品谋求更理想的安全边际。本产品策略端主要通过量化模型去刻画成长风格，具体细分为景气度、分析师预期、科技以及小盘成长四个维度，去刻画长期收益特性有代表且有优势的成长细分风格，整个6月份市场风格随着国际局势的缓和逐渐偏向成长，而该产品受益于核心内生风格走强，也为产品打下了一个较好的开头。后续我们也会紧盯市场环境变化以及不同子策略的表现，从收益反馈中不断汲取经验，从而精进策略模型，为投资者提供更有竞争力的成长风格投资方案。

2026年二季度，全球股票资产均有所修复，科技股表现尤为亮眼。A股与全球市场产生共振，上证50指数也得到一定修复。在产品运作中，我们坚持采用多策略均衡配置的思路，避免追逐过热板块和风格，严格风险控制，维持产品的平稳运行。本基金是指数增强型基金，以上证50指数作为基金投资组合的标的指数。投资管理上，我们坚持采取量化策略进行投资和风险管理。其中量化投资策略包括：上证50指数增强策略、基本面量化、量化多因子等模型，以多策略融合模型进行股票投资。力争在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。

回顾2026年二季度，权益市场波动处于一个逐渐放大的过程，核心因素主要来自于全球AI相关产业链的行情逐渐走高以及海外战争局势的反复变化。本产品作为宽基指增，主要通过多策略的投资方案，力争在不同的市场环境下都获取相对稳健的超额收益。具体来看，核心策略端，主要以基本面量化因子与机器学习模型构筑，而卫星策略端更偏重成长主动量化策略，顺应市场风格，力争为产品持有人提升持有体验。整体来看，尽管 26年的运作相比过往市场环境挑战虽然是加大的，但我们在运作过程中，汲取了大量经验反馈，从而不断迭代更新既有策略模型，力争打造更适合当前市场环境的量化增强模型，从而提供更有竞争力的投资方案。

回顾2026年二季度，权益市场波动处于一个逐渐放大的过程，核心因素主要来自于全球AI相关产业链的行情逐渐走高以及海外战争局势的反复变化。从风格来看，今年2季度整体更偏向大盘成长风格。而科创板整体表现优于市场上其他板块，一方面顺应成长风格占优的市场结构，另一方面也与我国当前经济形态向科技强国转型的进程相洽。该产品作为科创类的指增产品，我们本年在策略端主要以基本面量化策略为核心策略框架，具体以成长投资模型为主、质量投资模型为辅构建量化投资体系参与全年策略运作，思路与科创类指数的科技成长核心风格相辅相成。

回顾2026年第一季度的权益市场，市场波动较大，但整体震荡向上的结构并未改变。从风格来看，经历了2025年的成长风格年，2026年一季度整体更偏向均衡。本产品作为科创类的指增产品，在一季度整体保持相对稳健的运作，超额收益累积相对符合预期。报告期内，我们主要以基本面量化策略为核心策略框架，具体以成长投资模型为主、质量投资模型为辅构建量化投资体系参与本季度策略运作，思路与科创类指数的科技成长核心风格相辅相成。

回顾2026年第一季度的权益市场，市场波动由于地缘政治冲突的变化而逐步加大，但整体震荡向上的结构并未改变。从风格来看，经历25年的成长风格年，26年一季度整体更偏向均衡。本产品作为宽基指增，主要通过多策略的投资方案，力争在不同的市场环境下都获取相对稳健的超额收益。具体来看26年一季度，核心策略端，主要以基本面量化因子与机器学习模型构筑，表现整体稳健，而卫星策略端26年一季度更相对均衡配置，顺应市场风格，为产品持有人提升一定的持有体验。整体来看，我们对26年一季度的运作是相对满意的，也从运作过程中，汲取了大量经验反馈，从而不断迭代更新既有策略模型，为持有人提供更适合当前市场环境的量化增强模型，从而提供更有竞争力的投资方案。

一季度A股整体呈倒V型走势，主要指数涨跌不一，中小盘强于大盘：沪深300、中证500、中证1000、创业板指表现分别为-3.89%、2.03%、0.32%和-0.57%。一季度前期主要是延续了去年底的“春季躁动”行情，市场表现较强，中小盘指数也是在此时跑赢了大盘指数。三月初美伊冲突爆发，对全球供应造成严重冲击，原油价格大幅上涨，引发通胀和流动性收紧担忧，导致A股回调。行业层面，煤炭、石油石化、综合表现居前，涨幅分别为16.83%、15.36%、13.67%；非银金融、商贸零售、美容护理表现较差，分别录得-14.98%、-14.43%、-8.93%。行业分化格局也反映出地缘冲突的影响，受益于供给收紧的能源行业大幅上涨。本基金投资以跟踪大数据100指数为主，期间我们将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。

回顾2026年第一季度的权益市场，市场波动由于地缘政治冲突的变化而逐步加大，但整体震荡向上的结构并未改变。从风格来看，经历25年的成长风格年，26年一季度整体更偏向均衡。本产品作为科创类的指增产品，在一季度整体保持稳健运作，超额收益累积符合预期，我们本年在策略端主要以基本面量化策略为核心策略框架，具体以成长投资模型为主，质量投资模型为辅构建量化投资体系参与本季度策略运作，思路与科创类指数的科技成长核心风格相辅相成。