梁洪昀 - 基金投资策略和运作

本基金为被动指数型基金，运用被动复制策略进行投资管理，始终保持较高仓位运作。基金跟踪标的指数为创业板指，是从深交所创业板股票中选取市值较大的100家公司组成，反映了深交所创业板市场的走势。　　在报告期内，基金紧跟基准指数。创业板指在报告期内呈波浪走势，整体起伏相对有限，最低曾盘中跌破2900点，最高曾触及3300点以上，区间整体录得小幅负收益。在报告期内，创业板指完成了下半年指数成分股调整，本基金根据指数公司提供的相关信息调整了持仓，紧密追踪基准指数。　　本基金管理人在量化研究分析的基础上，严格遵照基金合同规定，对于组合进行适当调整，控制对于标的指数的跟踪误差，从而实现对于创业板指的有效追踪。

本基金作为建信MSCI中国A股国际通ETF的联接基金，依照合同规定，将不低于90%的净资产投资于目标ETF。因而，基金的跟踪误差与偏离度，基本上直接取决于目标ETF的运作情况。报告期内，这两项指标均被控制在合同约定的范围内。

在报告期内，本基金根据基金合同规定，采取了对指数的被动复制策略，将年化跟踪误差和日均跟踪偏离度控制在了基金合同约定的范围之内。　　报告期内，本基金跟踪误差主要来自于所持股票组合与所跟踪标的指数在权重结构上的差异。权重结构上的差异主要源自以下四个部分：第一，股票数量的舍入取整；第二，参与新股申购；第三，部分股票的停牌导致无法交易。本基金管理人在量化分析基础上，采取了适当的组合调整策略，尽可能地控制了基金的跟踪误差与偏离度。

本基金绝大部分资产投资于深证基本面60ETF，因此基金的跟踪误差和偏离度主要取决于深证基本面60ETF的表现。此外，由于申赎造成的基金份额变动以及成份股的集中分红也会对本基金的跟踪误差和偏离度造成一定影响。在报告期内，基金跟踪误差和日均偏离度均被控制在基金合同约定的范围内。

本基金为建信创业板ETF（159956）的联接基金，跟踪标的指数为创业板指，是从深交所创业板股票中选取市值较大的100家公司组成，反映了深交所创业板市场的走势。在报告期内，基金紧跟基准指数。创业板指在报告期内呈波浪走势，整体起伏相对有限，最低曾盘中跌破2900点，最高曾触及3300点以上，区间整体录得小幅负收益。本基金绝大部分资产投资于目标ETF。在报告期内，基金管理人在严格遵守基金合同，保障基金安全运作的前提下努力控制误差控制，实现对于标的指数的追踪。

四季度，A股市场高位震荡，结构性行情明显。传统行业有所回暖，非银、消费表现强势，带动本基金在四季度震荡上行。运作方面，本基金为被动指数基金，完全被动跟踪相应指数，运作中尽力降低ETF的跟踪误差。

四季度，A股市场高位震荡，结构性行情明显。传统行业有所回暖，非银、消费表现强势，带动本基金在四季度震荡上行。运作方面，本基金完全被动跟踪对应指数，绝大部分仓位投资对应的建信上证社会责任ETF，运作中努力控制仓位及降低跟踪误差。

报告期内，本基金以量化模型为基础对基金进行指数增强和投资风险管理。基金投资组合行业权重分布与业绩比较基准十分贴近，但在个股配置上作了适度分散与平衡，以兼顾模拟指数表现并获取超额收益的目标。　　管理人持续追踪组合的超额收益表现，并依据市场状况与量化研究成果，不断动态调整和优化量化模型，以适应和应对市场环境的变化，　　在整个报告期内，标的指数基本保持平稳，波动率相比于上半年明显下降。基金保持了适中的换手率水平，兼顾交易成本控制和暴露收益因子的需求。基金的跟踪误差保持中等偏低，以控制基金表现过度偏离基准的风险。　　基金适量参与了新股申购，对于申购成功的新股，适时在二级市场兑现，从总体上看，这对提升收益有正向作用。但新股发行数不多，实际影响比较有限。　　管理人将继续跟踪、评估与优化量化模型，力求不断提升策略有效性，争取为基金实现稳定的超额收益。

报告期内，本基金遵守基金合同的规定，将不低于90%的基金净资产投资于沪深300指数的成分股和备选成分股，以对指数进行有效跟踪。　　在投资运作中，部分指数成分股受相关规定的限制无法买入，基金通过适当投资于其他股票进行了替代。这种情况是导致基金产生跟踪误差的一个重要原因。为应对这种情况，基金管理人通过量化分析和研究，制定并执行了相应的替代策略，并持续对此进行优化调整，以尽可能降低其带来的负面影响。　　在报告期内，标的指数在大部分时间内保持平稳，波动率较上半年有明显降低。管理人密切监控市场变化，确保在个别交易日波动加剧时，基金亦能保持平稳运行。基金的跟踪的偏离度和误差均控制在了合同的约定范围之内。

在报告期内，本基金始终保持高仓位，以满足有效跟踪指数、控制跟踪误差及上市运作等方面的需要。　　报告期内，标的指数进行了例行成分股调整。管理人依照指数编制公司发布的相关信息，对基金投资组合及申购赎回清单文件作了必要调整，比较有效地将基金的跟踪误差与偏离度控制在合同约定范围内，并确保了基金的持续平稳运作。　　由于舍入取整等原因，基金申赎清单中的成分股权重与标的指数中的原始权重之间会存在一定差异，这是产生跟踪误差的一个重要技术性来源。针对这一情况，基金管理人对持仓结构作了适度优化，力求在保障基金安全运作的同时，尽可能地降低上述差异带来的不利影响，并取得了与预期相符的效果。　　标的指数在本报告期内基本保持平稳，波动性与上半年相比明显降低。基金管理人密切关注市场动态，特别是在个别交易日波动加剧时，全力使基金保持平稳运作。

本基金以量化方法作为投资的基础，通过构建和运用量化模型，管理人对投资组合进行指数增强管理和风险管理，还辅以其他补充策略，力争实现相对于业绩比较基准的稳定超额收益。　　在战术层面，管理人结合市场环境，持续对投资组合持仓的总体风格与结构进行必要调整，以适应市场变化。基金的超额收益表现是管理人重点关注对象，它是观察组合调整效果的重要窗口。在报告期内，管理人保持了适中的换手率水平，尽量避免不必要的交易磨损。　　报告期内，标的指数基本保持平稳，波动率较上半年有明显下降。但个别成分股的权重持续突破10%，限于法规规定，基金只能对其进行低配，这给基金的跟踪误差和超额收益的波动均造成了一定影响。　　基金适量参与了深交所的新股申购，对于申购成功的新股适时在二级市场兑现，总体上看，这对基金收益水平的提升有一定正向作用，但新股发行密度并不高，其对基金总体收益的影响亦比较有限。

本基金绝大部分资产投资于深证基本面60ETF，因此基金的跟踪误差和偏离度主要取决于深证基本面60ETF的表现。此外，由于申赎造成的基金份额变动以及成份股的集中分红也会对本基金的跟踪误差和偏离度造成一定影响。在报告期内，基金跟踪误差和日均偏离度均被控制在基金合同约定的范围内。