梁洪昀建信基金管理有限责任公司 | 管理/从业年限 | 16.9 年/22 年 | 9.21亿元 / 9.21亿元 | 当前/累计管理基金个数 | 5 / 18 | 基金经理风格 | 股票型 | 管理基金以来年化收益率2.45% | |
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梁洪昀 - 基金投资策略和运作
最后更新于：2026-06-30
基金投资策略和运作分析
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
建信创业板ETF发起联接A005873.jj建信创业板交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告 
本基金为被动指数型基金，始终保持高仓位运作。基金跟踪标的指数为创业板指，是从深交所创业板股票中选取市值较大的100家公司组成，反映了深交所创业板市场的走势。 在报告期内，基金紧跟基准指数。创业板指在2026年一季度整体呈震荡走势，在3月初曾一度跌破3200点创下年内新低，但是在清明假期过后开启了连续上涨行情，即使6月初曾有所回调，但是6月下旬再度开始冲刺新高，站稳了4300点之上，使得报告期内的收益超过30%。 在报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同的各项规定，绝大部分资产投资于目标ETF。报告期内经历了投资者大额申赎以及指数成分股调整等多种情形，基金管理人在严守基金合同保障基金安全运作的前提下，努力控制跟踪误差，从而实现对于标的指数的有效追踪。
目前国内经济温和复苏，2026年一季度GDP增速约5.0%，经济保持韧性。工业生产、进出口等数据回暖，为上市公司盈利修复提供了基础。海外环境方面，扰动正在减弱，流动性趋于中性。市场对美联储加息的预期反复，美债收益率和美元指数波动，对全球科技股估值形成约束。不过，市场普遍认为，海外地缘与流动性冲击对市场的影响正趋于钝化，A股和创业板的定价重心正回归国内基本面与产业景气度。宏观环境对市场构成支撑，但非全面牛市背景。指数更可能呈现“盈利驱动+结构性行情”，而非“流动性全面宽松”下的普涨。 2026年4月，证监会发布改革意见，优化创业板上市准入、发行定价等制度，更好地服务于新质生产力。同时，创业板指“优胜劣汰”的成分股调整机制，确保了指数能持续吸纳优质企业，保持活力。创业板正逐步从“题材炒作”转向“业绩驱动”，由AI算力、新能源、创新药等“新质生产力”核心赛道支撑，中长期上行空间依然存在。创业板指已从逐渐升级为由细分龙头构成的“创新旗舰”集群。其战略性新兴产业权重超过九成，更是贡献了绝大部分的营业收入和净利润。核心行业高度受益于国家“新质生产力”战略，与AI算力、新能源等长期产业趋势深度绑定。2026年一季度，创业板指公司营收与净利润同比增速均超20%，经营现金流状况良好。市场预计2026年整体利润增速约50%+，未来两年都将保持高速增长，高成长性为指数提供核心支撑。当前市盈率在历史长周期中看并不算高，其估值分位数也低于同期美股，甚至低于2025年10月，表明估值在盈利增长中得到了一定的消化。只要这些核心产业的真实需求能够延续，高研发投入能转化为持续的利润增长，创业板指中长期仍有上行空间。 本管理人将严格遵守基金合同，紧密控制跟踪误差，实现对于基金基准的有效追踪。
建信创业板ETF159956.sz建信创业板交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金为被动指数型基金，运用完全复制策略进行投资管理，始终保持较高仓位运作。基金跟踪标的指数为创业板指，是从深交所创业板股票中选取市值较大的100家公司组成，反映了深交所创业板市场的走势。 在报告期内，基金紧跟基准指数。创业板指在2026年一季度整体呈震荡走势，在3月初曾一度跌破3200点创下年内新低，但是在清明假期过后开启了连续上涨行情，即使6月初曾有所回调，但是6月下旬再度开始冲刺新高，站稳了4300点之上，使得报告期内的收益超过30%。 在报告期内，本基金继续适当参与了深交所的新股申购，并通过适时卖出来兑现收益。虽然这可能一定程度上扩大跟踪误差，为指数追踪带来了一定的偏离度，但从报告期回顾来看，还是为投资者增厚了收益。同时由于舍入取整等原因，本基金申购赎回清单中股票权重与指数权重会存在些许差异。报告期内国证指数也对于创业板指数进行了上半年度的定期调整，这些也会带来跟踪误差及偏离度的放大。 本基金管理人在量化研究分析的基础上，严格遵照基金合同规定，根据指数公司相关信息及持仓申赎情况，对于组合进行适当调整，控制对于标的指数的跟踪误差，从而实现对于创业板指的有效追踪。
目前国内经济温和复苏，2026年一季度GDP增速约5.0%，经济保持韧性。工业生产、进出口等数据回暖，为上市公司盈利修复提供了基础。海外环境方面，扰动正在减弱，流动性趋于中性。市场对美联储加息的预期反复，美债收益率和美元指数波动，对全球科技股估值形成约束。不过，市场普遍认为，海外地缘与流动性冲击对市场的影响正趋于钝化，A股和创业板的定价重心正回归国内基本面与产业景气度。宏观环境对市场构成支撑，但非全面牛市背景。指数更可能呈现“盈利驱动+结构性行情”，而非“流动性全面宽松”下的普涨。 2026年4月，证监会发布改革意见，优化创业板上市准入、发行定价等制度，更好地服务于新质生产力。同时，创业板指“优胜劣汰”的成分股调整机制，确保了指数能持续吸纳优质企业，保持活力。创业板正逐步从“题材炒作”转向“业绩驱动”，由AI算力、新能源、创新药等“新质生产力”核心赛道支撑，中长期上行空间依然存在。创业板指已从逐渐升级为由细分龙头构成的“创新旗舰”集群。其战略性新兴产业权重超过九成，更是贡献了绝大部分的营业收入和净利润。核心行业高度受益于国家“新质生产力”战略，与AI算力、新能源等长期产业趋势深度绑定。2026年一季度，创业板指公司营收与净利润同比增速均超20%，经营现金流状况良好。市场预计2026年整体利润增速约50%+，未来两年都将保持高速增长，高成长性为指数提供核心支撑。当前市盈率在历史长周期中看并不算高，其估值分位数也低于同期美股，甚至低于2025年10月，表明估值在盈利增长中得到了一定的消化。只要这些核心产业的真实需求能够延续，高研发投入能转化为持续的利润增长，创业板指中长期仍有上行空间。 本管理人将严格遵守基金合同，继续采用复制策略，紧密控制跟踪误差，实现对于创业板指的有效追踪。
建信MSCI中国A股国际通ETF联接A005829.jj建信MSCI中国A股国际通交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年中期报告
本基金为建信MSCI中国A股国际通ETF的联接基金，报告期内管理人严格按照基金合同的约定，将不低于基金净资产90%的比例投资于目标ETF。由该运作模式自身特点所致，本基金的跟踪误差及跟踪偏离度水平，主要取决于目标ETF的实际运作情况。报告期内，上述两项指标各阶段表现均较为平稳，未超出基金合同约定范围。
2026年上半年，我国经济总体平稳运行，国内生产总值同比增长约4.7%，生产与出口保持较好增长，消费逐步修复，投资端仍有一定压力，整体呈现"总量稳、结构分化"的运行特征。 展望下半年，我们对中国经济持谨慎乐观的态度。今年是"十五五"规划开局之年，扩大内需、科技自立自强等中长期部署正陆续落地，政策方向较为清晰。总量层面，宏观调控仍有较充足的空间与工具储备，逆周期调节力度有望视内外部环境适时加强，存量政策落地节奏也可能加快。内需层面，随着促消费政策接续推出和居民收入预期改善，消费有望在低基数上温和回升，服务消费等领域的边际变化值得关注；房地产仍处在调整与转型过程中，企稳需要时间，但对经济总量的拖累或逐步收敛。外需方面，上半年出口好于年初预期，下半年在基数抬升与外部环境变化下增速或有所放缓，市场多元化的进展将更为关键。物价有望保持温和。总体看，我们预计全年经济能够实现预期目标，但结构性分化可能延续。国际方面，主要经济体货币政策路径、地缘局势与全球人工智能投资周期均存在不确定性，可能通过外需、商品价格和风险偏好等渠道形成阶段性扰动。 上半年A股市场重心有所上移，结构性特征突出；部分时间受海外市场波动与阶段性流动性扰动影响，部分时间出现较回撤。 展望下半年，我们认为市场出现系统性大幅下行的风险相对可控。主要指数估值相对于无风险利率仍具吸引力；中长期资金入市机制持续完善，资本市场制度建设稳步推进，稳定市场的各类力量在关键时点发挥了积极作用。同时也应看到，部分方向交易较为拥挤、持仓集中度偏高，短期波动可能加大，市场或以震荡整固、结构轮动的方式演进，结构层面的机会或较指数层面更为丰富。节奏上，中报业绩验证、政策落地力度及外部市场变化，可能是影响阶段性走势的重要变量。 本基金将继续严格按照法律法规及基金合同的相关约定，将不低于90%的基金净资产投资于目标ETF，做好对基金的管理。
建信沪深300指数增强（LOF）A165310.jj建信沪深300指数增强型证券投资基金（LOF）2026年中期报告
本报告期内，管理人以量化模型为核心工具，对本基金实施指数增强管理，并同步进行投资风险控制。在行业配置上，组合权重整体与业绩比较基准保持较高的一致性；在个股层面则作了适度的分散与均衡处理，力求在紧密贴合指数表现的基础上，平稳累积超额回报。总体而言，组合结构在控制偏离风险的同时，兼顾了收益增强的目标。 报告期末标的指数成分股按既定规则进行了常规调整，管理人对此保持密切关注，及时对投资组合作出相应调整，实现了平稳过渡。 管理人持续跟踪评估组合的超额收益情况，并结合市场环境变化及量化研究的最新进展，对模型中的各子策略进行调整优化，以增强其对不同市场环境的适应性。在此过程中，通过不断迭代参数设置与策略框架，力求在风险可控的前提下提升模型运行的稳定性与有效性。 从市场表现看，报告期前段标的指数整体运行较为平稳，一季度末波动明显加大；二季度以来指数先是快速反弹，触及高点后转入震荡，部分交易日波动较大。基金维持了适中的换手率水平，在有效控制交易成本的同时，兼顾了对收益因子的合理暴露。整体来看，基金跟踪误差处于中等偏低水平，较好地防范了组合表现相对基准出现大幅偏离的风险。 此外，基金在报告期内适度参与了新股申购，对于中签股份根据市场行情择机在二级市场予以兑现。整体而言，新股投资为组合收益带来了一定的正向贡献，但受新股发行数量及中签数量有限的影响，其对基金整体业绩的拉动作用相对有限。 管理人将持续跟踪、评估并迭代量化模型，结合市场结构的变化不断完善策略体系，力求在有效控制风险的基础上提升策略表现，为基金争取更为稳健、可持续的超额收益。
2026年上半年，我国经济总体平稳运行，国内生产总值同比增长约4.7%，生产与出口保持较好增长，消费逐步修复，投资端仍有一定压力，整体呈现"总量稳、结构分化"的运行特征。 展望下半年，我们对中国经济持谨慎乐观的态度。今年是"十五五"规划开局之年，扩大内需、科技自立自强等中长期部署正陆续落地，政策方向较为清晰。总量层面，宏观调控仍有较充足的空间与工具储备，逆周期调节力度有望视内外部环境适时加强，存量政策落地节奏也可能加快。内需层面，随着促消费政策接续推出和居民收入预期改善，消费有望在低基数上温和回升，服务消费等领域的边际变化值得关注；房地产仍处在调整与转型过程中，企稳需要时间，但对经济总量的拖累或逐步收敛。外需方面，上半年出口好于年初预期，下半年在基数抬升与外部环境变化下增速或有所放缓，市场多元化的进展将更为关键。物价有望保持温和。总体看，我们预计全年经济能够实现预期目标，但结构性分化可能延续。国际方面，主要经济体货币政策路径、地缘局势与全球人工智能投资周期均存在不确定性，可能通过外需、商品价格和风险偏好等渠道形成阶段性扰动。 上半年A股市场重心有所上移，结构性特征突出；部分时间受海外市场波动与阶段性流动性扰动影响，部分时间出现较回撤。 展望下半年，我们认为市场出现系统性大幅下行的风险相对可控。主要指数估值相对于无风险利率仍具吸引力；中长期资金入市机制持续完善，资本市场制度建设稳步推进，稳定市场的各类力量在关键时点发挥了积极作用。同时也应看到，部分方向交易较为拥挤、持仓集中度偏高，短期波动可能加大，市场或以震荡整固、结构轮动的方式演进，结构层面的机会或较指数层面更为丰富。节奏上，中报业绩验证、政策落地力度及外部市场变化，可能是影响阶段性走势的重要变量。 本基金将持续密切跟踪宏观经济运行态势与市场变化，努力在跟踪标的指数的基础上争取超额收益。
建信沪深300指数（LOF）165309.sz建信沪深300指数证券投资基金（LOF）2026年中期报告
本报告期内，基金管理人依据基金合同的相关约定，将基金净资产的90%以上投资于沪深300指数成分股及备选成分股，力求实现对该指数的有效跟踪。 在实际投资运作中，个别指数成分股由于相关规定限制而不能纳入投资组合，管理人转而适度配置其他股票加以替代，这构成了跟踪误差的重要来源之一。对此，管理人借助量化分析与研究手段，制定并实施了相应的替代策略，并在运作过程中持续调整完善，力求将由此带来的不利影响降到最低。 从市场走势来看，报告期前段标的指数整体表现较为平稳，波动较低，一季度末波动有所加大；二季度以来指数先是出现反弹，触及高点后转入震荡。管理人对市场变化保持密切跟踪，尤其是在波动加剧的交易日，全力保障基金运作的稳定性。报告期内，基金的跟踪偏离度与跟踪误差均维持在基金合同约定的范围以内。 在报告期末，标的指数成分股按照既定规则进行了定期调整，基金管理人对此密切关注、积极应对，及时对投资组合作出相应调整，实现了平稳过渡。
2026年上半年，我国经济总体平稳运行，国内生产总值同比增长约4.7%，生产与出口保持较好增长，消费逐步修复，投资端仍有一定压力，整体呈现"总量稳、结构分化"的运行特征。 展望下半年，我们对中国经济持谨慎乐观的态度。今年是"十五五"规划开局之年，扩大内需、科技自立自强等中长期部署正陆续落地，政策方向较为清晰。总量层面，宏观调控仍有较充足的空间与工具储备，逆周期调节力度有望视内外部环境适时加强，存量政策落地节奏也可能加快。内需层面，随着促消费政策接续推出和居民收入预期改善，消费有望在低基数上温和回升，服务消费等领域的边际变化值得关注；房地产仍处在调整与转型过程中，企稳需要时间，但对经济总量的拖累或逐步收敛。外需方面，上半年出口好于年初预期，下半年在基数抬升与外部环境变化下增速或有所放缓，市场多元化的进展将更为关键。物价有望保持温和。总体看，我们预计全年经济能够实现预期目标，但结构性分化可能延续。国际方面，主要经济体货币政策路径、地缘局势与全球人工智能投资周期均存在不确定性，可能通过外需、商品价格和风险偏好等渠道形成阶段性扰动。 上半年A股市场重心有所上移，结构性特征突出；部分时间受海外市场波动与阶段性流动性扰动影响，部分时间出现较回撤。 展望下半年，我们认为市场出现系统性大幅下行的风险相对可控。主要指数估值相对于无风险利率仍具吸引力；中长期资金入市机制持续完善，资本市场制度建设稳步推进，稳定市场的各类力量在关键时点发挥了积极作用。同时也应看到，部分方向交易较为拥挤、持仓集中度偏高，短期波动可能加大，市场或以震荡整固、结构轮动的方式演进，结构层面的机会或较指数层面更为丰富。节奏上，中报业绩验证、政策落地力度及外部市场变化，可能是影响阶段性走势的重要变量。 本基金将继续严格按照法律法规及基金合同的相关约定进行投资运作，努力追踪好标的指数。
建信深证基本面60ETF联接A530015.jj建信深证基本面60交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年中期报告
本基金绝大部分资产投资于深证基本面60ETF，因此基金的跟踪误差和偏离度主要取决于深证基本面60ETF的表现。此外，由于申赎造成的基金份额变动以及成份股的集中分红也会对本基金的跟踪误差和偏离度造成一定影响。在报告期内，基金跟踪误差和日均偏离度均被控制在基金合同约定的范围内。
下半年，A股市场大概率宽幅震荡，市场波动率加大。一方面，国内货币政策维持流动性合理充裕，股票市场整体以存量资金博弈为主。另一方面，美联储降息节奏不确定，美债利率反复扰动北向资金；地缘冲突、国际大宗商品价格持续带来阶段性冲击。和上半年相比，股票市场在整体结构上表现将更加均衡。一方面，科技主线资金交易拥挤和高估值成长股业绩兑现可能存在风险；另一方面，经历了上半年的K型走势，大量传统行业个股估值处于历史低位，具备修复预期。因此，下半年不会简单复刻上半年单边科技行情，投资中心也将从追逐题材转向景气赛道内业绩能够持续兑现的个股。
建信上证社会责任ETF510090.sh上证社会责任交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本基金完全被动跟踪对应指数，力争跟踪误差的最小化。本基金跟踪的对应指数是上证社会责任指数，属于ESG主题和价值风格，它从上证公司治理板块中选取社会责任的履行方面表现良好的100只上市公司证券作为指数样本，以反映上证公司治理板块上市公司证券的整体表现。同价值风格类似，本基金在2026上半年震荡下跌，不过目前具备良好配置价值。
展望2026年下半年，A股ESG板块整体可能呈现结构性修复的格局，核心驱动来自政策落地与业绩兑现的双重验证。绿电消纳、零碳工厂、算力节能改造等细分赛道迎来持续政策催化，有望成为下半年ESG行情主线。具体地，储能受益于AI算力用电扩容与装机旺季，业绩确定性较强；绿电运营依托消纳机制完善与绿证交易扩容，盈利稳定性提升；光伏、风电制造端处于产能出清周期，具备技术壁垒的头部企业存在估值修复空间。因此上证责任指数兼具政策支撑和产业修复，适合长期配置，未来收益可期。
建信上证社会责任ETF联接530010.jj建信上证社会责任交易型开放式指数证券投资基金联接基金2026年中期报告
本基金完全被动跟踪对应指数，绝大部分仓位投资对应的建信上证社会责任ETF，运作中努力降低跟踪误差。本基金跟踪的对应指数是上证社会责任指数，属于ESG主题和价值风格，它从上证公司治理板块中选取社会责任的履行方面表现良好的100只上市公司证券作为指数样本，以反映上证公司治理板块上市公司证券的整体表现。同价值风格类似，本基金在2026上半年震荡下跌，不过目前具备良好配置价值。
展望2026年下半年，A股ESG板块整体可能呈现结构性修复的格局，核心驱动来自政策落地与业绩兑现的双重验证。绿电消纳、零碳工厂、算力节能改造等细分赛道迎来持续政策催化，有望成为下半年ESG行情主线。具体地，储能受益于AI算力用电扩容与装机旺季，业绩确定性较强；绿电运营依托消纳机制完善与绿证交易扩容，盈利稳定性提升；光伏、风电制造端处于产能出清周期，具备技术壁垒的头部企业存在估值修复空间。因此上证责任指数兼具政策支撑和产业修复，适合长期配置，未来收益可期。
建信深证100指数增强530018.jj建信深证100指数增强型证券投资基金2026年中期报告
本基金的投资运作以量化方法为核心，通过构建并运用相应的量化模型，对组合实施指数增强管理与风险控制，并辅以其他补充性策略手段，力求在紧密跟踪业绩比较基准的基础上，获得相对稳定的超额回报。整体来看，量化模型在组合的构建与调整环节始终居于基础和核心地位。 在战术操作层面，管理人结合市场环境的变化，持续跟踪组合的整体风格与结构，并在必要时作出相应调整，以提升组合在不同市场环境下的适应能力。同时，管理人将组合的超额收益表现作为重点关注对象，并以此作为检验各项调整成效的重要依据。报告期内，基金维持了适中水平的换手率，在保证策略有效执行的同时，尽量避免不必要的交易成本损耗，以提高整体运作效率。 从市场走势看，报告期前段标的指数整体运行较为平稳，一季度末波动性明显升高；二季度以来指数呈单边反弹态势，触及高点后转入震荡整理。 报告期内，部分成分股权重持续超过10%，受相关法规限制，基金无法足额按比例配置，只能采取低配处理。这一情况在一定程度上影响了基金的跟踪误差及超额收益的波动水平，也对组合管理提出了更高的要求。 临近报告期末，标的指数成分股按惯例进行了调整，管理人对此积极应对，及时对组合作出相应调整，实现了平稳过渡。 此外，本基金在报告期内还适度参与了深圳证券交易所新股申购。对于中签部分，管理人根据市场行情择机在二级市场予以兑现。整体来看，新股投资为基金收益带来了一定的正向贡献，但由于新股发行及中签数量均较为有限，其对基金整体收益的影响相对较小。
2026年上半年，我国经济总体平稳运行，国内生产总值同比增长约4.7%，生产与出口保持较好增长，消费逐步修复，投资端仍有一定压力，整体呈现"总量稳、结构分化"的运行特征。 展望下半年，我们对中国经济持谨慎乐观的态度。今年是"十五五"规划开局之年，扩大内需、科技自立自强等中长期部署正陆续落地，政策方向较为清晰。总量层面，宏观调控仍有较充足的空间与工具储备，逆周期调节力度有望视内外部环境适时加强，存量政策落地节奏也可能加快。内需层面，随着促消费政策接续推出和居民收入预期改善，消费有望在低基数上温和回升，服务消费等领域的边际变化值得关注；房地产仍处在调整与转型过程中，企稳需要时间，但对经济总量的拖累或逐步收敛。外需方面，上半年出口好于年初预期，下半年在基数抬升与外部环境变化下增速或有所放缓，市场多元化的进展将更为关键。物价有望保持温和。总体看，我们预计全年经济能够实现预期目标，但结构性分化可能延续。国际方面，主要经济体货币政策路径、地缘局势与全球人工智能投资周期均存在不确定性，可能通过外需、商品价格和风险偏好等渠道形成阶段性扰动。 上半年A股市场重心有所上移，结构性特征突出；部分时间受海外市场波动与阶段性流动性扰动影响，部分时间出现较回撤。 展望下半年，我们认为市场出现系统性大幅下行的风险相对可控。主要指数估值相对于无风险利率仍具吸引力；中长期资金入市机制持续完善，资本市场制度建设稳步推进，稳定市场的各类力量在关键时点发挥了积极作用。同时也应看到，部分方向交易较为拥挤、持仓集中度偏高，短期波动可能加大，市场或以震荡整固、结构轮动的方式演进，结构层面的机会或较指数层面更为丰富。节奏上，中报业绩验证、政策落地力度及外部市场变化，可能是影响阶段性走势的重要变量。 本基金将持续密切跟踪宏观经济运行态势与市场变化，力争在跟踪标的指数的基础上获取超额收益。
建信深证基本面60ETF159916.sz深证基本面60交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
在报告期内，本基金根据基金合同规定，采取了对指数的被动复制策略，将年化跟踪误差控制在了基金合同约定的范围之内。 报告期内，本基金跟踪误差主要来自于所持股票组合与所跟踪标的指数在权重结构上的差异。权重结构上的差异主要源自以下三个部分：第一，股票数量的舍入取整；第二，参与新股申购；第三，部分股票的停牌导致无法交易。本基金管理人在量化分析基础上，采取了适当的组合调整策略，尽可能地控制了基金的跟踪误差与偏离度。
下半年，A股市场大概率宽幅震荡，市场波动率加大。一方面，国内货币政策维持流动性合理充裕，股票市场整体以存量资金博弈为主。另一方面，美联储降息节奏不确定，美债利率反复扰动北向资金；地缘冲突、国际大宗商品价格持续带来阶段性冲击。和上半年相比，股票市场在整体结构上表现将更加均衡。一方面，科技主线资金交易拥挤和高估值成长股业绩兑现可能存在风险；另一方面，经历了上半年的K型走势，大量传统行业个股估值处于历史低位，具备修复预期。因此，下半年不会简单复刻上半年单边科技行情，投资中心也将从追逐题材转向景气赛道内业绩能够持续兑现的个股。
建信MSCI中国A股国际通ETF512180.sh建信MSCI中国A股国际通交易型开放式指数证券投资基金2026年中期报告
本报告期内，本基金始终保持较高仓位运行，力求紧密跟踪标的指数、控制跟踪误差，同时满足基金上市交易的运作需要。 报告期内标的指数先后进行了两次例行成分股调整。在指数编制机构发布相关信息后，管理人及时跟进，对投资组合和申购赎回清单作出相应调整，使跟踪误差与偏离度较好地控制在基金合同约定的范围之内，基金运作保持平稳。 受四舍五入等技术处理的影响，申赎清单中成分股权重与标的指数原始权重之间不可避免地存在一定出入，其中权重较低、排名靠后的股票差异更为明显，这也是跟踪误差的主要来源之一。针对上述情况，管理人对持仓结构进行了相应优化，在保障基金安全运作的前提下，尽量降低此类偏差带来的不利影响，效果基本符合预期。 从走势看，报告期前段标的指数总体较为均衡，一季度末波动明显放大，二季度初触底回升后转入震荡。管理人密切关注市场变化，在波动加大的交易日尤为关注盘面情况，全力维持了基金运作的平稳有序。
2026年上半年，我国经济总体平稳运行，国内生产总值同比增长约4.7%，生产与出口保持较好增长，消费逐步修复，投资端仍有一定压力，整体呈现"总量稳、结构分化"的运行特征。 展望下半年，我们对中国经济持谨慎乐观的态度。今年是"十五五"规划开局之年，扩大内需、科技自立自强等中长期部署正陆续落地，政策方向较为清晰。总量层面，宏观调控仍有较充足的空间与工具储备，逆周期调节力度有望视内外部环境适时加强，存量政策落地节奏也可能加快。内需层面，随着促消费政策接续推出和居民收入预期改善，消费有望在低基数上温和回升，服务消费等领域的边际变化值得关注；房地产仍处在调整与转型过程中，企稳需要时间，但对经济总量的拖累或逐步收敛。外需方面，上半年出口好于年初预期，下半年在基数抬升与外部环境变化下增速或有所放缓，市场多元化的进展将更为关键。物价有望保持温和。总体看，我们预计全年经济能够实现预期目标，但结构性分化可能延续。国际方面，主要经济体货币政策路径、地缘局势与全球人工智能投资周期均存在不确定性，可能通过外需、商品价格和风险偏好等渠道形成阶段性扰动。 上半年A股市场重心有所上移，结构性特征突出；部分时间受海外市场波动与阶段性流动性扰动影响，部分时间出现较回撤。 展望下半年，我们认为市场出现系统性大幅下行的风险相对可控。主要指数估值相对于无风险利率仍具吸引力；中长期资金入市机制持续完善，资本市场制度建设稳步推进，稳定市场的各类力量在关键时点发挥了积极作用。同时也应看到，部分方向交易较为拥挤、持仓集中度偏高，短期波动可能加大，市场或以震荡整固、结构轮动的方式演进，结构层面的机会或较指数层面更为丰富。节奏上，中报业绩验证、政策落地力度及外部市场变化，可能是影响阶段性走势的重要变量。 本基金将继续严格按照法律法规及基金合同的相关约定做好对标的指数的追踪，确保基金运行平稳。
建信MSCI中国A股国际通ETF联接A005829.jj建信MSCI中国A股国际通交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2026年第一季度报告
本基金系建信MSCI中国A股国际通ETF的联接基金。管理人遵守基金合同规定，将不低于90%基金净资产投资于目标ETF。基于这种运作机制的固有特点，本基金的跟踪误差以及偏离度指标，基本上直接取决于目标ETF的运作状况。在本报告期内，这两项指标始终保持平稳，均被控制在合同约定的范围之内。